期现结构(Term
Structure)是非常重要的,市场价格动态反映基本面的指标。非常直接的揭示,供不应求或供应过剩,尤其是商品之王原油(似乎无法操控)。有两种主要结构:
第一种是Contango(期货溢价,期货升水,现货贴水),即价格近低远高。鼓励贸易商建立库存。
第二种是Backwardation(现货溢价,现货升水,期货贴水),即价格近高远低。鼓励贸易商去库存。
简单来说:Con...是看跌结构,Bac...是看涨结构。
以下是2021年3月20日WTI&布伦特期现结构:
反映出原油价格自年初持续飙升的情况下,现货溢价持续飙升(也可以说,由于现货溢价持续攀升,原油价格获得支撑)。 |