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持仓分析：技术突破推动投机机构加速面向特朗普两大政策风险调整头寸定位，WTI净多头头寸创五个月新高

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2025.1.7 03:38

2025年初，随着技术信号促使算法交易员平仓空头头寸，以及对冲基金针对特朗普(Donald Trump)第二任期内可能实施的制裁措施和引发通胀进行布局，机构投机者的石油的看多情绪指标达到去年8月以来的最高水平。

美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，上周，投机机构持有的WTI净多头头寸增至24.7万张，过去三周累计增幅达41%。同期，空头头寸降幅达33%。

在上周原油价格突破100日移动平均线后，算法交易员成为这一趋势的主要推动者之一，促使各基金转向看多立场。对于更关注基本面的交易员来说，特朗普对伊朗(IRN)的强硬立场使得他们不愿持有空头头寸，而且特朗普的广泛和大幅加征关税的政策可能引发通胀，促使资金管理人利用旗舰商品的多头押注来进行对冲。

>> Bok Financial Securities的高级副总裁丹尼斯·基斯勒表示：“基本面确实指向供应趋紧。美国(US)二叠纪盆地的产量接近峰值、中国(CN)需求不太可能进一步恶化、俄克拉荷马州库欣的石油库存处于季节性低位，以及在特朗普预期的政策变化前进行布局等因素都支撑这一观点。”

多头增加而空头减少推动净多头头寸持续攀升 _By Bloomberg

现货石油市场依然强劲，WTI和布伦特原油期货均呈现出现货溢价(Backwardation)，这表明近期供应紧张，并且投资者在将合约逐月展期时能够获利。

>> 太平洋投资管理公司(PIMCO)的大宗商品投资组合管理团队负责人格雷格·沙雷诺表示：“油价大致处于我们预期的水平，但它具有正向套利空间这一事实，使得它成为一种更容易用来对冲各种潜在风险（无论是地缘政治风险还是通胀风险）的工具。”

这种看多倾向是在经历了一年极端看空定位之后形成的。9月，由于有迹象显示美国和中国需求疲软，且市场对2025年供应过剩的预期增强，资金管理公司持有的布伦特原油净头寸十多年来首次出现净空头状态。投资者对WTI原油仍总体看多，但将多头头寸降至了自2月以来的最低水平。

此后，尽管市场仍预期今年会供应过剩且中国消费信号喜忧参半，但从那时起，虽然资金管理公司对布伦特原油的看多情绪稳步增强，但WTI原油的多头头寸直到上个月开始反弹时才实现可持续性恢复。WTI原油期货价格现已从9月低点反弹超过10%，其中大部分涨幅出现在过去一个月。

在技术指标显示涨幅有些过头后，原油价格在周一出现回调，此前曾连续五个交易日上涨。

>> 道明证券(TD Securities)的大宗商品策略师丹尼尔·加利表示：“市场展现出了在没有来自东方国家强劲需求侧助力的情况下实现自我平衡的能力。”

不过，原油期货的反弹依赖于OPEC+限制复产，而且对非OPEC国家供应增加以及中国需求疲软的预期依然根深蒂固。其他看空的可能性包括特朗普推动美国石油公司增加产量，以及他承诺的关税举措可能给全球石油需求带来压力。

>> DWS Investment Management的大宗商品部门负责人达维·孔表示：“目前还不清楚特朗普政府将会采取什么举措。最有可能的情况是，随着市场调整看法，我们将会经历一段波动期。”原油频道 >>

主题：CFTC原油持仓数据分析  | 新闻源：Bloomberg

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