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股指频道 > 市场日报(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)市场预计FOMC本周加息75个基点的概率为95%，10年期/2年期美债收益率曲线指向反转，市场情绪再次降至冰点，标普跌入熊市，DAX跌幅扩大，恒指和A50分别发展 |
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 编辑：张立东 发布时间：2022.05.26 18:20 标普、道指和纳指的上周分别暴跌5.1%，4.6%和5.6%，是1月以来的最大单周跌幅，均为连续第二周下跌。周一，由于市场对美联储本周加息75个基点的预期急剧上升，美债遭到抛售，引发全盘资产重大异动，推动三大股指暴跌。DAX指数跟随暴跌。恒指尾盘强劲反弹收十字星，而A50指数大幅上涨。周二，美债收益率回吐部分涨幅主要股指均小幅反弹，纽约时段随着收益率强劲反弹，股指全线回落。
▉ 交易主题① FOMC 在两天会议结束后，联邦公开市场委员会(FOMC)将于本周四北京时间凌晨2点公布利率决议，发布政策声明和新的经济预测。30分钟后，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)召开新闻发布会，发表讲话并回答问题。 多数市场参与者预计，这次会议将加息75个基点，政策利率上升至1.50-1.75区间。而政策声明和鲍威尔讲话中将强调加大力度以遏制通胀，暗示将在7月和9月 至少加息50个基点，甚至可能暗示将加息75个基点。同时，点阵图可能大幅向上漂移。而经济增长预测将下调，失业率和通胀预测将下调。
市场预计美联储今年将加快加息步伐 _By Bloomberg 实际上，这种预期在上周五通胀数据发布之前是非常鹰派的，当时市场甚至在辩论的是 - - 9月会不会暂停加息。但数据显示通胀数据并未如市场预期的那样温和回落而是再创新高之后，这种预期就形成了，并在周一偏向更鹰派的预期。 截至发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，6月 加息50个基点的概率为5.7%，加息75个基点的概率为94.3%。
而在上周五消费者价格指数(CPI)报告公布后，6月加息50个基点的概率为75.3%，加息75个基点的概率为24.7%。
通胀报告公布后，巴克莱(Barclays)、凯投宏观(Capital Economics)和Jefferies的经济学家预计本次会议将加息75个基点。当时，高盛(Goldman Sachs)的经济学家预计本周加息50个基点，但9月将加息50个基点，而到了周一，高盛和摩根大通(JPMorgan)的经济学家都表示，央行将在本周加息75个基点。 ● 加息75个基点？ >> 巴克莱(Barclays)的代理首席美国经济学家乔纳森·米勒表示：
美国服务业的通胀持续加剧，表明通胀失控的风险是存在的 _By Bloomberg >> Jefferies的经济学家阿内塔·马科夫斯卡 表示：“随着通胀预期开始脱锚，美联储将在6月14日至15日的政策会议上加息75个基点。周五的通胀数据 - - CPI和密歇根大学调查的消费者通胀预期 - - 是游戏规则的改变者，将迫使美联储转向更高的速度和提前收紧政策。” >> 富国银行(Wells Fargo)的宏观策略主管迈克尔·舒马赫表示：“我认为真的，关键是鲍威尔在会议上谈论的内容，以及他是否为9月份提供了任何听起来像是坚定指导的东西。如果他这样做，他只会在他会成为鹰派时才这样做，如果他不这样做，人们会认为这是鸽派。” ● 终端利率 >> 市场观察(MarketWatch)的分析师格罗格·罗博表示：
>> 野村证券(Nomura)的高级美国经济学家罗布·登特表示：
>> 德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家表示：“美联储最终将把基准利率提高到4%，以应对通胀。” ● 经济前景 >> Macro Policy Perspectives的总裁朱莉娅·科罗纳多表示：
>> 道明证券(TD Securities)的全球策略主管理查德·凯利表示：
顶级基金经理表示，鹰派央行现在是最大的尾部风险 _By Bloomberg >> ADM Investor Services International的首席经济学家马克·奥斯特瓦尔德表示：
>> Commonwealth Financial Network的投资组合管理主管彼得·埃塞莱表示：
② 美债收益率 截至发稿时，10年期国债收益率下跌7.2个基点，报3.299%。30年期国债收益率 下跌8.0个基点，报3.289%。而2年期利率已飙升至2007年以来的最高水平，至3.286%。 更重要的是，10年期/2年期收益率利差急剧收窄至1.3个基点 - - 急剧趋平接近反转 ，而在周一盘中曾触及反转。而30年期/5年期收益率利差反转(Treasury Yield Curve Inversions)的幅度已进一步扩大至12.6个基点 ，该曲线上周五已经反转。
>> John Hancock Investment Management的联合首席投资策略师马特·米斯金表示：“我们看到的大部分错误定价都发生在债券市场上 - - 10年期国债收益率只是继续上升，即使经济放缓。最终它将成为增长放缓的锚点，从而拉低收益率。这实际上是我们看到最好的机会。”
2年期美国国债收益率录得2008年以来最大两日涨幅 _By Bloomberg >> Integrity Asset Management的投资组合经理乔·吉尔伯特表示：“我真的很惊讶股票市场近期的强劲上涨。我相信，随着10年期国债收益率在3%以上运行，反弹将很困难。”
3年期美国国债收益率录得1987年以来最大的两日涨幅 _By Bloomberg >> CNBC的分析师表示：“在短期利率带动下，中长期限收益率全面飙升，此前公布的高于预期的通胀数据引发了对经济陷入衰退的担忧。短期利率涨幅更大，因其对美联储加息路径的敏感度更高，这一发展是广泛的收益率曲线趋于平缓。” ▉ 经济数据 ① CPI报告 美国劳工统计局(BLS)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，5月，CPI同比飙升8.6%，创1981年以来新高，而市场预期是涨幅从上个月的8.3%下降至8.2%。而环比涨幅为1.1%，远高于市场预期的0.7%，以及上月的0.3%。同时，核心CPI同比增长6.0%，略高于预期。而环比涨幅为0.6，与上个月持平但略高于预期。
报告显示，汽油、二手车、食品、住房等主要品类同比上涨48.7%、16.1%、10.1%和5.5%，是5月CPI再创新高的主要动力。
美国5月总体CPI和核心CPI均高于预期 _By Bloomberg ● 官方反应 数据公布后，白宫表示，数字“高得令人不安”。 >> 美国总统拜登(Joe Bide)在一份声明中表示，“今天的报告强调了我为什么把抗击通货膨胀作为我的首要经济任务。虽然看到关键的核心通胀放缓，但下降速度没有我们必须看到的那么快、那么剧烈。美国需要迅速采取更多措施来降低价格， 希望国会尽快通过降低能源、处方药和运输成本的法案。” >> 美国国家经济委员会主任布莱恩·迪斯表示：“今天的数据突显出总统一直以来的态度是正确的 - - 抗击通胀必须成为首要经济任务，美联储拥有工具，我们正在给它所需的空间。” >> 美国白宫经济顾问塞西莉亚·劳斯表示：“拜登给了美联储做他们需要做的事情的空间 。” ● 通胀前景
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Kleinwort Hambros的首席投资官法哈德·卡马尔表示：“我确实认为，由于周五的打击，在某种程度上，陷入熊市和经济衰退的可能性无疑有所增加。通胀报告非常非常不好，这表明通胀尚未达到峰值，而是在整个经济中扩大了范围。在石 >> Regional Financial的首席财务官理查德·穆迪表示：“令人不安的现实是，没有迹象表明食品和能源价格上涨有任何缓解。” >> 加拿大皇家银行资本市场(RBC)的美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳表示：“这证实了我本周从投资者那里听到的一些担忧。对通胀的恐慌一直在推动本周股市走低。它是否迫使股票保持在它一直处于的区间底部？也许。但我认为这不足以迫使它下降到新的低点。” >> Yardeni Research的总裁亚德尼(Edward Yardeni)表示：
>> 瑞穗银行(Mizuho Bank)的经济和策略主管毗湿奴·瓦拉坦表示：
>> 贝莱德(BlackRock)的全球固定收益首席投资官里克·里德表示：
>> SS Economics的首席经济学家宋万松表示：
>> Evercore ISI的全球政策和央行战略团队主管克里希纳·古哈表示：
>> Ameriprise Financial的策略师安东尼·萨格林表示：“任何即将到来的美国经济数据都可能在股市造成不良反应，因为它可能会鼓励美联储继续积极的收紧政策来抑制通胀。” ② 消费者信心 美国密歇根大学(UMich)公布的消费者信心指数(MCSI)显示，6月该指标暴跌至50.2%，创44年新低。远低于市场预期的58以及上个月的58.4%。 更重要的是，报告显示，通胀预期继续攀升，对未来 一年的通胀预期从5.3%上升至5.4%。对未来五年的通胀预期从3.0%上升至3.3%，这是2008年以来的最高水平。现况指数从63.3%暴跌至创纪录的556.4%。预期指数从55.2%暴跌至46.8%。
负责该调查项目的乔安妮·许表示：
>> Bankrate的首席金融分析师格雷格·麦克布莱德表示 ：“消费支出长期以来一直无视消费者情绪的波动。这次我们可能看到的不是消费者削减支出，只是他们的支出结构发生了变化。在这个环境中，生活必需品正在吞噬越来越多的家庭可支配的钱。” >> PNC Financial Services的高级经济学家库尔特·兰金表示：
>> Bleakley Advisory Group的首席投资官彼得·博克瓦尔表示：“它只是加强了CPI数据对消费者心理的影响。我们可以猜测，这将对未来的消费者支出产生负面影响。这是一个令人震惊的数字，但这就是通胀在如此过热时消费者的反应。” >> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的首席美国经济学家凯西·博斯特扬西奇表示：
>> Contingent Macro Advisors的经济学家表示：“汽油价格上涨和整体通胀正在打压情绪。将通货膨胀作为负面前景预期最大驱动因素的比例达到1981年以来的最高水平。” >> 万神殿宏观(Pantheon Macroeconomics)的首席经济学家伊恩·谢泼德森表示：“严峻，但支出和情绪已经分化。情绪对政治家很重要，但支出对经济很重要。” ③ 大非农 美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示，5月，非农就业增长39万，远高于预期。失业率为3.6%，略高于预期。时薪同比涨幅从上个月的5.5%下降至5.2%。劳动参与率小幅扩张至62.3%。
>> Nationwide Economics的投资研究主管马克·哈克特表示：“好消息就是坏消息。它提醒我们，美联储仍然是市场摇摆的驱动因素，至少在投资者情绪方面。” >> Sevens Report Research的创始人汤姆·埃塞耶表示 ：
>> 盈透证券(Interactive Brokers)的首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示：“人们希望有一个数字可能会阻止美联储放弃他们提出的持续50个基点加息和量化紧缩的计划，但他们今天没有得到它。” >> Bianco Research的总裁兼创始人吉姆·比安科表示：“这个数字告诉美联储的是 - - 继续疯狂地加息，因为你没有创造失业，你可以把痛苦投入风险资产市场，希望能冷却需求。这不是我们想要看到的，我认为这种情绪已经反映在市场走势中。” >> LPL Financial的市场策略师斯科特·布朗表示：
>> Allspring Global Investments的高级投资策略师布莱恩·雅各布森表示：“就业形势依然稳健，但有一些放缓的迹象。这些迹象还不够清晰和令人信服，不足以表明美联储需要暂停，但未来几个月很多事情可能会发生变化。” ▉ 机构观点 ① 行情走势分析 >> Oppenheimer Asset Management的策略师约翰·斯托尔茨福斯表示：“市场自然而然地全力以赴，正在驾驭货币政策和经济转型。多年来我们发现这样的时期需要耐心，谨慎的多元化和评估基本面。尽管事后看来很麻烦，但这种下跌为交易者和投资者创造了机会。”
标准普尔500指数连续日均波动超过1%的天数达到十年来的最高水平 _By Bloomberg >> 22V Research的创始人丹尼斯·德布歇尔表示：“强大的消费将通胀维持太高和太久，对美联储来说是一个重大风险。本周的CPI报告将有助于确定价格涨幅是否放缓到足以让美联储感到安慰的水平，或者是否需要更激进的加息/言论使经济增长放缓。投资者更关注CPI，而不是工资增长或其他数据。”
MSCI ACWI指数目前较高点下跌21%，全球股市陷入熊市 _By Bloomberg >> City Index的高级金融市场分析师菲奥娜·钦科塔表示：“北京和上海回归日常生活的迹象进一步提振了乐观情绪。尽管如此，对通胀的担忧并没有很快消失。不断上涨的原油价格和强劲的 非农报告提振了人们对美联储可能需要采取积极行动以控制通胀的押注。” >> 嘉信理财(Charles Schwab)的首席投资策略师利兹·安·桑德斯表示：
>> 加拿大皇家银行资本市场(RBC)的美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳表示：
● 欧洲股指短期前景黯淡 >> Mirabaud Securities的技术，媒体和电信研究主管尼尔·坎普林表示：“市场正在看到从短期超卖水平反弹，但担心央行无法设计软着陆意味着我们可能没有看到中期低点。” >> 路透社(Reuters)的分析师表示：“欧洲股市此前大幅下跌，因投资者情绪担心即将到来的加息将引发市场持续疲软。上周，欧洲央行确认将在7月首次加息，预计9月将继续加息，加息幅度将由中期通胀前景决定。同时，央行还上调了通胀预期并下调了经济增长预期。”
通胀、央行鹰派担忧限制了欧洲股市的涨幅 _By Bloomberg >> Flowbank的首席投资官埃斯蒂·德韦克表示：“现在说我们是否已经看到底部还为时过早，因为未来几周可能会出现另一次回调。然而，低点有可能已经到来，中长期投资者可以逐渐开始建立头寸。斯托克欧洲600指数的市盈率为12.6倍，低于过去十年的平均水平14.5。”
欧洲股市的估值今年已经大幅下跌 _By Bloomberg >> 美联社(AP)的分析师表示：
● 亚洲股指的反弹面临考验 6月以来，中国(CHN)股市迎来了双重利多，包括对科技巨头监管和新冠疫情(Covid-19)散发相关的封锁和限制措施放松，并推动外国投资者改变了对市场短期前景的预期。 A50和恒指本月反弹加速，其中A50录得2020年7月以来的最佳单周涨幅。尽管新冠病例的反弹带来了新的风险，但越来越多的人预计，这可能是今年世界上表现最差的主要市场之一更可持续反弹的开始。 就在本周，摩根士丹利(Morgan Stanley)、美国银行(Bank of America)和Jefferies Financial Group发布了对中国股市的看涨评论，而外国投资者连续10天成为净买家，这是自12月以来最长的净买入周期。
海外基金再次成为中国股票的净买家 _By Bloomberg >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师表示：“中国的整体新冠病例一直呈稳步下降趋势，使政府能够放松限制措施，并激发股票投资者的乐观情绪。” >> 盛宝银行(Saxo Bank)的市场策略师查鲁·查纳纳表示：“中国放松限制已经消除了该地区不确定性的阴云，为制造业活动的进一步回升创造了空间 。” >> 深圳正源投资有限公司的基金经理华佟表示：“在我们看来，复苏反弹远未结束，封锁时期需求受到抑制和订单积压将在未来几个月内带来经济活动大幅飙升。回顾第二季度初，悲观情绪过度了。信心的复苏很可能同样强劲。”
更多香港科技股正回升至短期移动平均线上方 _By Bloomberg >> Pinpoint Asset Management的总裁兼首席经济学家张志伟表示：“由于PPI已经处于下降趋势，通胀不太可能成为进一步宽松政策的制约因素。我预计政府将在未来几个月推出更多刺激措施，包括降息。” >> 汇丰控股(HSBC Holdings)的亚太股票策略主管先驱赫德范德·林德表示：“我认为你目前不想低估中国股市的反弹。似乎已经触底了，封锁有所放松，情况开始改善。” 然而，自3月中旬暴跌以来，基准沪深300指数反弹不到5%，而恒生中国企业指数 - - 衡量在香港上市的大型中国企业 - - 则上涨了18%。尽管政府承诺对汽车和基础设施等行业采取各种激励措施，同时保持宏观政策的宽松，但内地股票表现不佳。 恒生沪港通中国AH溢价指数，衡量A股对H股的溢价或折价，自3月中旬见顶以来一直在一个区间内波动。彭博社(Bloomberg)的数据显示，两地上市公司的在岸股票比香港上市股票高出约41%，而3月份这一比例超过50%。 此外，根据中国证券登记结算公司的数据，上个月中国在岸市场的新投资者总数约为120万，为10月份以来的最低水平。在3月份出现短暂飙升后，投资者开设股票账户的热情迅速降温。 而彭博社数据显示，融资规模今年稳步下降。该指标是衡量内地市场风险偏好的指标，在4月份达到低谷后，并未出现任何有意义的复苏。
自3月中旬以来，中国A股相对于香港H股的溢价收窄 _By Bloomberg >> 高盛集团(Goldman Sachs)的策略师金格·刘表示：“这可能是我们最近记忆中第一次注意到，在岸投资者似乎比离岸投资者更加谨慎。这种罕见的分歧可能是由于新冠疫情散发相关的封锁和限制措施。” ② 目标价预测 >> >> Evercore ISI的首席股票和量化策略师朱利安·伊曼纽尔表示：“该机构将标准普尔500指数的2022年目标从4,800点下调至4,300点。同时， 在一种看跌情景中，即该指标可能跌至降至2,900点。 我们没有看到的是基本面催化剂，我们都知道最大的基本面催化剂是能源价格下跌。我们每天都在寻求这种动态，但它并没有发生。”
Evercore的伊曼纽尔认为标准普尔500指数存在大幅下跌的风险 _By Bloomberg 富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)的策略师团队表示：
富国银行再次下调标准普尔500指数目标价预测 _By Bloomberg >> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的股票主管布莱恩·贝尔斯基表示：“我们将大盘年底目标价从5,300点大幅下调至4,800点。我们认为，市场在向货币政策正常化过度时进行了激进的重新定价，投资者很紧张，在为更多的下行做准备。但这是一个市场修正而非熊市。”
策略师对标准普尔500指数年底预期的差异远高于平均水平 _By Bloomberg >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席美股策略师迈克尔·威尔逊表示：
>> 德意志银行(Deutsche Bank)的首席美股策略师宾基·查德哈表示：“标准普尔500指数将跌至3,650点，然后在年底反弹至4,800点。需要注意的是，劳动力市场如果能够继续保持强劲，并且增长并未大幅放缓，他的目标价预测才可能成立。”
▉ 走势分析市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级股指分析师赵曙表示：
日内需关注：FedWatch对6月会议加息定价的异动，中国产值/投资/零售指标，美国进口物价/零售销售报告。股指频道 >> 金钱爆~全球股指期货市场日报(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)：实时道琼斯、纳斯达克、标普、恒生、A50、DAX指数期货行情走势，报价；最新核心交易主题/经济数据及市场影响；机构观点；现货市场走势分析；市场矩阵分析师的行情走势分析，交易策略建议。帮助投资者深入了解主要指数期货市场，充分获得市场多维信息，提高交易决策的水平。 ---END--- 投资全球主要股指 - - 道指/恒指/A50/德指期货 - - 专业投资者选择香港环球期货账户！
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