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图表频道 > 美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR)非农报告非常强劲，但不足以引发美联储调整政策，不过，FOMC内部分歧将会进一步加剧 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.08.06 21:00 周五，北京时间20:30，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示，7月非农就业人数增幅远超市场预期，失业率大幅下降，时薪大涨。数据发布后，美元和美债收益率跳涨，美国三大股指短线跳水随后创新高，黄金、非美货币和大宗商品全线暴跌。具体数据为：
▉ 核心数据 ① 非农就业人数：美国非农就业人数增加94.3万，远高于市场预期的85.8万。是2020年8月以来的最高水平。同时，BLS将5月数据向上修正了3.1万至61.4万，将6月数据向上修正了8.8万至93.8万。
② 失业率：美国失业率意外大幅下降至5.4%，远低于市场预期的5.7%。是2020年3月(16个月)以来的最低水平。
③ 时薪年增长率：美国时薪同比增长4.0%，高于市场预期。是4月以来的最高水平。同时，将6月数据向上修正为3.7%。此外，时薪环比增长0.4%，也高于市场预期。
④ 劳动参与率：美国劳动参与率为61.7%，与市场预期一致。是2020年3月以来的最高水平。这意味着约有26.1万人进入劳动力市场。
▉ 其他数据 私营企业就业岗位增加了70.3万，主要是餐馆、酒店和其他休闲娱乐行业的公司。政府部门增加了24万，这一增长主要反映了教育行业的季节性波动。 休闲和酒店业增加了38万，占总增长的40%。其中，餐厅和酒吧增加了25.3万。休闲和酒店业的失业率环比下降了1.9个百分点，至9%，而一年前为25%， 但仍比疫情前的水平低180万。
地方政府教育部门增加了24万，这是政府部门就业增长的主要推动因素。 专业和商业服务、运输和仓储以及医疗保健行业的招聘的就业增长就较为强劲。服务业增加了65.9万，略低于6月的72.4万。制造业就业岗位增加2.7万，而建筑行业增加了1.1万。 零售贸易和公用事业则是就业负增长的行业。 BLS表示：“7月，休闲和酒店业、地方政府的教育部门以及专业和商业服务领域的就业人数显著增加。近几个月的数据表明，与经济复苏相关的劳动力需求上升可能给工资带来了上行压力。同时，疫情仍在造成数据扭曲，以及各行业劳动力市场复苏的不均衡。” ▉ 决策层反应 报告发布后，美国总统拜登(Joe Bide)第一时间发推文称：“自我上任以来，创造了超过400万个工作岗位。这是历史性的。证明我们的经济计划正在奏效。” 随后，拜登发表讲话说：“这就是我们正在做的工作。不是我说的。华尔街预计，在未来十年内，我们的经济总量将增长数万亿美元，并将创造200万个高薪工作机会。” 第二天，美国劳工部(DoL)部长马蒂·沃尔什表示：“6月增加了93.8万，7月增加了94.5万。这都是好的月份。这都是好的报告。希望保持这种势头。 预计9月份将看到更多的就业增长，因为与联邦失业救济金计划到期相比，学校重新开放可能会给劳动力市场带来更多提振。” ▉ 机构评论 ① 劳动力市场现况和前景 >> 法国外贸银行(Natixis)的经济学家约瑟夫·拉沃尼亚表示：“劳动力市场可能比看起来更紧张。7月就业报告稳健，证实了强劲的经济增长和2021年繁荣的魔咒。虽然就业市场与疫情前的几个关键指标还相距甚远，但最近的数据表明，劳动力缺口比失业率所暗示的要少得多。如果劳动力短缺持续存在，工资将进一步上涨，更多的政府支出将起到额外的促进作用。” >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家表示：“随着对疫情的担忧进一步减弱，学校完全重新开放，联邦失业保险福利到期，劳动力参与率将进一步上升。” >> Indeed Hiring Lab的经济研究部主任尼克·邦克表示：“这份报告似乎表明，劳动力市场复苏已经站稳了脚跟。的确，就业增长继续加速，越来越多的人正在找工作。”
>> Glassdoor的高级经济学家丹尼尔·赵表示 ：“今天的就业报告显示，尽管Delta变体导致疫情形势再次恶化，但并未阻止劳动力市场的复苏。” >> PNC Financial的首席经济学家高斯·福策表示：“由于疫苗的分发和联邦政府的刺激，劳动力市场从2021年初开始迅速复苏。然而，总就业人数人数仍比2020年2月美国疫情爆发之前的水平低570万。” >> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示 ：“与疫情前的水平相比，现在的工作岗位损失为570万人，比6月的660万人及2020年7月的1,300万人少得多。尽管Delta变体仍然是一种风险，但就业增长的速度已经加快。特别是考虑到学校将重新开放，联邦失业救济福利到期，以及疫苗加速接种，劳动力供应短缺的状况将会缓解。” >> FHN Financial的首席经济学家克里斯·洛表示：“8月应该是另一个重要月份，9月也是如此，因为仍有数百万人需要迅速找到工作。” >> Navy Federal Credit Union的经济学家罗伯特弗里克表示：“这不仅是一份几乎从各个方面衡量都很强劲报告，而且还预示着将有更多好事情发生。” >> Glenmede Private Wealth的首席投资官杰森·莱德表示：“结合前几个月的报告，这些数据描绘了一幅动荡而艰难的复苏途径。劳动力市场距离充分就业仍有一段距离。美联储和投资者应该记住劳动力市场报告是多么不稳定、不一致和大量修订。非农就业人数、失业率和时薪数据仍处于强劲复苏的周期中期，推动了劳动力需求。仍然高于正常水平的失业率和低于正常水平的参与率表明，经济复苏提供的职位空缺与填补这些职位的能力和意愿之间仍然存在不匹配。这种差距应该会随着时间的推移而缩小，但仍可能需要数月时间才能恢复到正常水平。” ② 美联储政策展望 >> City Index的高级金融市场分析师菲奥娜·辛科塔 表示：“我们知道，美联储希望劳动力市场复苏取得实质性进展，这正是我们在过去两份报告中所看到的。最新的就业数据好于预期，这促使人们押注美联储可能会 支持更快地缩减QE。” >> Northwestern Mutual Wealth Management的首席投资策略师布伦特·舒特表示 ：”我们认为下个月的非农报告对于美联储缩减QE的决定具有特别重要的影响，因为美联储会将Delta变体的影响完全纳入其中。” >> 澳大利亚国民银行(NAB)的高级外汇策略师罗德里戈·卡特里尔表示：“对于在9月至12月之间的某个时间宣布缩减QE，然后在11月至1月之间的某个时间实施缩减，没有太多分歧。不过，缩减的步伐仍悬而未决，将决定实际加息的时间。美联储目前每月购买1,200亿美元的资产，因此200亿美元的月度缩减规模将使该过程在六个月内完成，而100亿美元的规模则需要一年的时间。” >> AMP Capital Investors的首席经济学家谢恩·奥利维尔表示：“如果经济增长非常非常强劲，那么美联储可能会提前收紧政策或缩减QE。他们很有可能会在9月宣布逐渐缩减QE，并将在今年晚些时候开始实施。” >> LPL Financial的首席市场策略师赖安·德特里克表示：“今天的就业数据再次表明，我们的经济具有令人难以置信的弹性和向前发展的能力。这个数字确实不错，但最好的部分是，它没有强到让美联储不得不改变政策的地步。” >> Compass Point Research＆Trading的政策研究主任伊萨克·博尔坦斯基表示：“鲍威尔主席仍在寻求劳动力市场的实质性改善的政局，这是朝着正确方向迈出的明确一步。但我认为他和他的大多数同事都希望在缩减QE之前看到更多的进展。 >> 加拿大帝国商业银行(CIBC)的经济学家凯瑟琳·基奇表示：“这一数字应该足以让美联储在9月份的政策会议上宣布将在2022年初缩减QE。” >> 凯投宏观(Capital Economics)的高级美国经济学家安德鲁·亨特表示：“7月份非农就业人数增加了94.3万，对6月份数据进行了向上修正，这表明就业增长已转向更高的速度，劳动力短缺对就业的拖累正在减弱。这意味着，经济增长可能比我们预期的要好，而且美联储主席鲍威尔有可能在三周后在杰克逊霍尔央行年会上发出更有力的暗示，称将逐步缩减QE。” >> Brean Capital的高级经济顾问康拉德·德奎德罗斯表示：“这是鲍威尔主席在杰克逊霍尔央行年会之前看到的最后一份就业报告，我们不得不认为，这为他在9月政策会议上宣布缩减QE奠定了基础。我们认为，在2021年底之前实施缩减QE的可能性会继续上升。” >> 加拿大蒙特利尔银行财富管理公司(BMO)的的首席投资策略师马云宇表示：“一个不错的数字。强，但不过分强。我认为美联储会感到欣慰的是，劳动力市场的实质性进一步进展正在进行中。报告中没有任何令人担忧的内容。总体而言，虽然这个数字很强劲，而且上个月的数字被向上修正，但我认为没有什么突出的部分会导致美联储改变其政策路线。” >> Cornerstone Wealth的首席投资官克里夫·霍奇表示：“就业报告的好转以及上个月的数据上调使得2022年的缩减QE已经摆在桌面。” >> 致同会计师事务所(Grant Thornton)的首席经济学家黛安·斯旺克表示：“这是一个很好的数字，可以让美联储做好准备并逐步缩减QE。不过，这在很大程度上仍然取决于疫情的发展。我们仍然预计将在年底前开始缩减QE。值得注意的是，这是一份Delta变体蔓延前的报告，同时还有对此前数据的大幅上修。” >> 富环球投资顾问公司(State Street)的首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示：“这个报告有很多值得高兴的地方。似乎股票喜欢它。美元和国债收益率上涨，这表明投资者认为，这些数据可能最终会让美联储采取行动。过去几个月平均每月新增80万工作岗位，需要七个月才能恢复疫情造成的损失。这符合许多投资者对美联储缩减QE的预期。” >> NatWest Markets的策略主管约翰·布里格斯表示：“看起来正在继续朝着实质性进展迈进。这是一个很好的数字。我认为这对我来说意味着9月份美联储仍将继续讨论缩减QE。然后，如果你看到9月非农数据也同样强劲的话，这就是实质性进展。” ③ 对股市的影响 >> Janus Henderson Investors的研究主管马特·佩龙表示 ：“尽管今年第二季度的业绩一直很强劲，但强劲的就业报告可能为美国企业今年剩余时间的季度盈利持续改善提供了 更多支持。这是今年下半年盈利强劲增长的好兆头，这应该对股市有利，尤其是周期股。” >> Northwestern Mutual Wealth Management的首席投资策略师布伦特·舒特表示 ：”就业报告消除了人们的担忧，许多投资者认为经济增长放缓。股市今年将继续走高，但那些增长强劲时表现良好的周期股，情况会更好。” >> Homrich Berg的首席投资官斯蒂芬妮·朗表示：“你在周五看到了那份强劲的就业报告，你看到了10年期美国国债收益率上涨，你立即看到了金融股的上涨。展望未来，你将继续看到这些强劲的数字，我认为这将继续有助于提高金融类股票的净息差。预计到今年晚些时候，我认为投资者的防御性会很强，因为我认为波动性会更大，盈利增长将会更加艰难。” >> Leuthold Group的首席投资策略师吉姆·保尔森表示：“我认为这对股市来说是非常非常好的数据。但是这个数据往往是不稳定的，你必须对它持保留态度。最重要的是，它对标准普尔500指数的影响有限，但将造成股市领涨板块的重大转变，对已经低迷的周期股和小盘股有利，甚至在某种程度上对国际股票也是有利的。因此，远离成长股和防御股，这些股票已经领先一段时间了。” >> 标准普尔全球评级(S＆P Global Ratings)的首席美国经济学家贝丝·安·博维诺表示：“感觉就像是金凤花姑娘报告。就非农就业人数而言，不算太高，也不算太低。” >> 信安环球投资(Principal Global Investors)的首席策略师西玛·沙阿表示： “这正是市场想要的那种报告，因为它很强劲。这表明劳动力市场正在复苏。但也没有那么强劲，以至于它会推动美联储提前缩减QE。这是金凤花姑娘报告，强而不够强的的完美组合。” ④ 对金市的影响 >> Blue Line Futures的首席市场策略师菲利普·斯特里布表示：“就业数据打击黄金，因为它们超出了预期，因此市场预计美联储缩减QE的日期可能会提前，并在9月份宣布，实际缩减最有可能在1月初开始。” >> Oanda的高级市场分析师爱德华·莫亚表示：“大部分就业增长来自工资较低的休闲和酒店业，这不会导致通货膨胀，这削弱了黄金对冲通胀的吸引力。金价可能会跌到1,700美元，但我们仍将在全球经济中得到大量支持，者仍应会支撑金价。” ④ 对汇市的影响 >> 加拿大皇家银行(RBC)的外汇策略师阿尔文·谭表示：“强劲的美国就业报告引发了美国债券收益率的上涨，支持美元走高。” >> 激石集团(Pepperstone Group)的研究主管克里斯·韦斯顿表示：“美国的就业数据改变了游戏规则。美元指数有望收于93以上，而美元兑欧元可能升至1.1704。如果美国国债收益率继续走高，美元兑日元也可能进一步攀升。” ⑤ 对债市的影响 >> NatWest Markets的分析师约翰·布里格斯表示：“在就业报告公布后，10年期国债收益率现在可能会升至新的更高区间。也许将处于1.20%至1.40%的区间，而不是1.10%至1.30%区间。也许投资者应该将目标移高一点。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出，下周有3位FOMC票委发表讲话，他们的立场变化对于评估缩减QE的时点很重要。美指频道 >> 主题：美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR) _By 柳叶刀 ---END--- 投资国际原油/黄金/股指，专业投资者选择 - - 香港环球期货全能投资账户！
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