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图表频道 > 美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR)8月非农就业增长远不及预期，突显了Delta变体的影响，预计美联储将推迟缩减QE。美元指数与股指同步下跌，黄金、非美货币大幅上涨 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.09.03 21:00 周五，北京时间20:30，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示，8月非农就业人数远不及，失业率继续下降，时薪环比/同比增长率暴涨。数据发布后，美元指数和股指同步跳水，美债收益率短时下跌后转为上涨，黄金、非美货币和大宗商品全线飙升。具体数据为：
▉ 核心数据 ① 非农就业人数：美国非农就业人数增加23.5万，远低于市场预期的72.5万。是2020年1月以来的最低增幅。同时，BLS将7月数据上修11万至105.3万，将6月数据上修2.4万至96.2万(6月数据已连续两个月上修)。
② 失业率：美国失业率下降至5.2%，符合市场预期。但远低于疫情前3.5%的水平。
③ 时薪增长率：美国时薪增长率同比增长4.3%，高于市场预期的3.9%，这是2008年以来的最大增幅(不包括第一波疫情混乱时期)。环比增长0.6%， 远高于市场预期的0.3%。
④ 劳动参与率：美国劳动参与率为61.7%，略低于市场预期。远低于疫情前63.3%的水平。
▉ 其他数据 截至8月，与疫情前的就业水平相比，仍存在530万的缺口。其中，文职岗位损失了290万。 8月，休闲和酒店业就业岗位增长为零，因为酒店损失了4.2万个工作岗位。相比之下，7月该部门总共增加了41.5万个工作岗位，过去六个月中，平均每月增加了35万个工作岗位。 此外，教育行业总就业岗位增长也低于7月，私立教育职位增加了4万个工作岗位，而政府教育职位减少了2.1万个工作岗位。相比之下，7月增加了20万个工作岗位。 而零售行业损失了2.9万个工作岗位。 其他部门增长相对强劲。专业和商业服务增加了7.4万个工作岗位；运输和仓储增加了5.3万个工作岗位；制造业增加了3.7万个工作岗位。 美联储关注的另一个关键指标，即就业人口比，为58.5%，比7月份上升了0.1个百分点，但仍远低于疫情前的61.1%水平。 ▉ 决策层反应 报告公布后，美国总统拜登(Joe Bide)表示，自他上任以来，每月就业人数增长，同时每周失业人数下降。他呼吁增加疫苗接种，并要求国会通过基础设施和预算法案。他还表示，各州应该考虑使用联邦救济金来延长失业救济。 他说：“毫无疑问，Delta变体是导致就业报告不强的原因。这是未接种疫苗的人造成的持续的流行病。太多人没有接种疫苗，这给我们的经济和餐桌造成了很多不安。即使我们取得了进展，但我们还没有达到经济复苏所需的水平。” 相关文章：拜登搞错了，Delta变体不是遏制就业增长的主要因素 ▉ 机构评论 ① 劳动力市场现况和前景 多数机构表示，8月数据确实突显了Delta变体的影响，并可能继续影响劳动力市场复苏。 >> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的经济学家莉迪亚·布苏尔表示：“我们认为，8月Delta变体的迅速传播可能会抑制失业者充重返工作岗位的意愿，并导致一些公司暂停招聘。” >> Glassdoor的高级经济学家丹尼尔·赵表示：“劳动力市场的复苏8月刹车，所有行业都出现了戏剧性的疲软。最终，Delta变体是一个严酷的提醒，即疫情仍处于主导地位，它控制着我们的经济未来。”
>> 道富环球(State Street)的全球宏观策略师马文·洛表示：“这份报告中故事是Delta变体。这将支持就业市场的坎坷复苏的观点，而且会推翻更乐观的想法。” >> Commonwealth Financial Network的首席投资官布拉德·麦克米兰表示：“总体数据显然令人失望 - - 远低于预期 - - 市场会做出反应。但有趣的问题是，为什么这个数字如此之低。这里的教训是，经济疲软很大程度上来自健康风险的上升，而不是经济增长普遍放缓，这也与消费者信心疲弱一致。” 少数机构认为，Delta变体的影响不会持续，未来几个月的就业增长将会加速。 >> 高盛(Goldman Sachs)的首席经济学家简·哈祖斯表示：“Delta变体的影响在未来几个月可能会减弱，一些州的病例和住院人数现在正在下降，整个报告更像是一幅‘喜忧参半’的图景。我认为有理由相信情况正在有所改善，我们将在未来几个月内获得更好的就业数字。” >> Medley Global Advisors的全球宏观战略主管本·埃蒙斯表示：“令人沮丧的就业报告仍有一线希望。因此，债券市场的反应是‘看涨’。失业率之所以下降，是因为就业机会并没有大幅下降，而是劳动力供应正在扩张，这预示着即将到来的就业激增。” 有机构指出，就业增长放缓的问题是不匹配，求职者要求更高了。 >> Kelley Services的首席执行官彼得·奎格利表示：“有很多工作机会，但不一定有很多理想的工作。虽然雇主们争先恐后地想要招聘人员，但求职者坦率地表示，他们正在花时间，试图找出适合他们的工作。在过去的18个月里，工作偏好发生了变化。求职者正在寻找不同的东西。他们正在寻找灵活的工作时间，远程共工作机会。他们正在寻找更稳定，福利更高的工作。他们正在寻找能够提升技能和职业发展的机会的工作机会。当然，需要在一个安全的环境和一个受欢迎的环境中。” 有机构表示，历来8月数据都会上修，这次可能也是如此。 >> Nationwide Economics的首席经济学家大卫·伯森表示：“自大衰退以来的几年里，8月份的就业数据历来都被上修过，有时是显著的调整，这次很有可能再次出现这种情况。” >> 公民金融集团(Citizens Financial Group)的全球市场负责人托尼·贝迪基安表示：“今天的就业报告反映了就业增长的大幅回落，这可能是由于Delta变体对美国经济的影响越来越大，尽管8月也是众所周知的由于假期而难以准确收集数据的月份。” 有机构警告称，时薪上涨非常危险，需要警惕。 >> Pictet Wealth Management的资深美国经济学家托马斯·卡斯滕表示：“由于工资增长持续走高，鹰派可能会变得更加不安。” >> Spartan Capital Securities的首席市场经济学家彼得·卡迪略表示：“这是一场灾难。数据远低于预期。时薪上涨，在我看来，工资通胀似乎离我们不远了。但在我看来，这是疫情对服务业的影响。人们待在家里，这种情况会改变。” >> Zega Financial的首席执行官杰伊·佩斯特里赫利表示：“周五的就业报告显示，就业人数大幅放缓，但工资却大幅增长，这对经济来说是令人担忧的。经济增长缓慢和通胀上升是经济最坏的情况。” ② 美联储政策展望
多数机构认为，美联储9月宣布缩减QE的可能性基本可以排除，美联储将推迟缩减QE。 >> Evercore ISI的分析师克里希纳·古表示：“美联储领导层的目标是今年缩减QE。8月份的就业报告远不及市场预期，这使得美联储不可能在9月宣布缩减QE，可能在11月或12月宣布。” >> LPL Financial的首席市场策略师赖安·德特里克表示 ：“未来几个月就业可能会强劲反弹，并且有迹象表明，新冠病例激增的最糟糕时期可能已经过去。然而，8月的就业报告有可能促使美联储推迟缩减QE，人们普遍预计此举将于今年开始。美联储主席鲍威尔已明确表示，劳动力市场将成为他决定何时开始缩减QE的依据。由于劳动力市场明显面临一些近期压力，虽然这些压力可能会消散，但美联储可能会谨慎行事，避免过早采取行动。” >> 巴克莱(Barclays)的经济学家乔纳森·米勒说：“8 月份就业急剧减速，几乎没有迹象表明劳动力供应出现回升。这让美联储陷入两难境地，因为它要平衡需求急剧放缓与供应紧张和通胀的风险。我们仍然预计美联储会在9月发出缩减QE的信号，但现在预计它会在12月而不是11月开始缩减。QE可能会在2022年年中结束。” >> MacroPolicy Perspectives的总裁朱莉娅·科罗纳多表示：“这份报告已经将美联储在9月宣布缩减QE排除在外。今年晚些时候缩减QE仍然是基本预期，未来几个月的数据对于决定何时宣布和缩减步伐很重要。” >> 富国银行(Wells Fargo)的高级经济学家莎拉·豪斯说：“Delta变体对就业市场的影响超出了我们许多人的预期。劳动力重返劳动力市场的时间将比我们预期的要长。8月份的就业报告意味着，美联储在本月晚些时候的会议上宣布缩减QE的可能性已经不存在。” >> 凯投宏观(Capital Economics)的首席美国经济学家保罗·阿什沃思表示：“即使考虑到8月的初步数据往往令人失望，就业增长放缓的程度也完全排除了本月FOMC会议上宣布缩减QE的任何可能性。如果这种疲软持续下去，那么宣布缩减可能会被推迟到明年初。” >> 万神殿宏观(Pantheon Macroeconomics)的首席经济学家伊恩·谢泼德森表示：“在Delta变体出现之前，我们预期在秋季每月增加超过100万工作岗位，但现在这将是一场真正的斗争。 这种挫折可能会促使美联储将缩减QE推迟到12月甚至更晚。 因为住院/死亡病例滞后，而新增确诊病例尚未见顶。因此，9月数据也可能疲软，我们对10月的前景也感到紧张。” >> 独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)的首席投资官克里斯·扎卡雷利表示：“今天令人惊讶的低就业人数给缩减QE的前景蒙上了阴影，因为8月份仅增加了23.5万个就业岗位，这可能会让美联储暂停并推迟宣布其缩减QE的计划。许多人认为，美联储将在本月的FOMC会议上宣布他们的缩减计划，而这已经不太可能了。” >> 信安环球投资(Principal Global Investors)的首席策略师西玛·沙阿表示：“在暗示未来几个月内可能会缩减QE后，8月的就业人数可能会让这一趋势陷入混乱。这是一个重大挫折，并与Delta变体有关。当然，通胀一直处于数十年来的高位，显然已经经受住了‘实质性的进一步进展’的考验 - - 但这似乎并没有给美联储留下足够的印象。事实上，由于他们确信通胀最终将被证明是短暂的，目前美联储更多地关注就业复苏，这意味着今天非常疲弱的数据可能会导致美联储在11月缩减QE，如果不是更晚的话。” >> 美国银行(Bank of America)的经济学家约瑟夫·宋表示：“有明显迹象表明，最近的Delta变体在劳动力市场疲软中发挥了关键作用。8月份在家工作的人的数量自年初以来首次增加，当时经济增长因疫情而停滞不前。同时，即将迎来冬季疫情浪潮。这支持我们的观点，即美联储不会在即将举行的9月会议上宣布缩减QE。” >> Fwdbonds的首席经济学家克里斯·鲁普基表示：“经济不再产生那么多新的工作机会，并且劳动力市场峰值增长已经过去，因为雇主最容易填补的大部分职位空缺已经完成，而Delta变体是餐厅和酒店的招聘受到抑制。美联储官员不太可能认为这是达到了充分就业的目标。这意味着9月FOMC会议上宣布缩减QE的可能性已经大大降低，股市可以松口气，因为刺激资金将在经济中继续流动。” >> John Hancock Investment Management的联席首席投资策略师艾米·丽罗兰表示：“我认为很明显，美联储在这种环境下真的无所作为。我们看到就业增长放缓。顺便说一下，这并不可怕，也不是糟糕的报告，但绝对挑战了美联储的预期，因为他们正在寻找一系列更好的经济数据，他们希望看到劳动力市场的愈合。因此，我们可能会在9月会议上看到一些关于缩减的暗示，这可能是为11月会议上正式宣布缩减做准备。但就目前而言，我们的愿景是利率将继续保持在低位更长时间。” >> Great Hill Capital的执行董事托马斯·海耶斯表示：“坏消息是它基本上低于预期三分之二，好消息是它为美联储提供了推迟缩减QE的借口。这只是意味着美联储将维持宽松政策更长时间。我的预期是，11月宣布缩减QE，而不是9月；实施缩减QE可能在今年年底，但更可能在明年年初，而不是10月。所以坏消息就是好消息，这就是这份就业报告的标题。” 实际上，鲍威尔上周讲话应该建立的预期就应该是在11月或12月缩减QE。 >> Penn Mutual Asset Management的投资组合经理任志伟表示：“共识是，美联储在11月或12月缩减QE - - 我认为没有任何变化。但如果我们从表面看，有一个非常疲软的就业数据，但由于工资增长，报告非常强劲。” >> Quilter Investors的投资组合经理希内什·帕特尔表示：“美国最新的就业数据至少令人失望。虽然这是一个重大失误，但市场需要记住，这只是一个数据点 - - 如果有什么可以证明美联储的观望态度是正确的话。我们预计将在今年晚些时候开始逐步缩减QE。” >> 摩根大通驻(JPMorgan)的首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示：“对于美联储来说，11月或12月仍有可能宣布缩减QE。” 至少在9月，美联储在缩减QE方面将继续处于舒适区。 >> Cornerstone Macro的合伙人表示：“酒店业，甚至零售业就业增长急剧放缓可以被视为Delta变体正在对就业市场产生影响的证据，这可能会让一些决策者保持谨慎。一些想要提早或快速缩减QE的官员可能会稍微缓和其言辞。” >> Spartan Capital Securities的首席市场经济学家彼得·卡迪略表示：“这个数据不会对美联储缩减QE施压。” >> TD Ameritrade的首席市场策略师吉吉·基纳汉表示：“这是终极的空中掩护，这是真正的空中掩护，美联储暂时不需要做任何事情。鲍威尔绝对没有理由不做任何事情。然后，这个数据肯定会让9月的政策会议不那么兴奋。” 少数机构预计，鉴于通胀风险，美联储仍可能在9月宣布缩减QE。 >> InspereX的资深交易员戴维·彼得罗西内利表示：“尽管数据弱于预期，但我不认为这对美联储及其缩减QE的计划有太大影响，我仍认为他们可以在本月晚些时候宣布缩减QE。虽然这数字明显偏低，但整体经济仍保持稳健，并稳步复苏。在我看来，最近的通胀数据更加麻烦，我认为这是一个比劳动力市场复苏更严峻的挑战。” ③ 对股市的影响 >> Commonwealth Financial Network的首席投资官布拉德·麦克米兰表示：“就业报告意味着经济增长放缓，但也意味着美联储不会很快收紧政策，这应该会大大限制对市场的任何负面影响。” >> 盈透证券(Interactive Brokers)的首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示：“我们所看到的是，市场真的在努力思考什么对它更重要：是关于经济，还是关于货币政策？现在，我们一直处于货币 政策驱动的市场这么长时间，很难说货币因素现在不是影响市场心态的最重要因素。但我认为我们看到的是，我们无法真正弄清楚该数据是否会以一种有意义的方式推迟逐渐缩减QE。但除了标题数字之外，报告里的东西不一定都是坏的。工资增长是好的，失业率不错。” >> Direxion Capital Markets的董事总经理戴夫·马扎表示：“股票市场所处的状态尤其独特，因为面对一些疲软的经济数据，市场往往会持续上涨并继续显示出很大的弹性。这些数据不一定是个好兆头，但市场继续表现良好，因为我们所处的货币政策环境从市场的角度来看，有些坏消息实际上是好消息。” >> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的首席投资策略师马云宇表示：“该报告对美国经济的长期增长轨迹提出了质疑，但在周五的交易中，报告对美联储的影响似乎抵消了这一影响。早期的反应更加困难，但现在至少有一些安慰，因为美联储将推迟缩减QE，并且可能总体上更长时间维持宽松，至少给了市场一些安慰。” >> 道富环球(State Street)的北美多元资产策略主管李·费里奇表示：“就业报告公布后，美联储将不会考虑在9月缩减QE。美联储对金融市场的支持将持续存在。缩减QE的时间较晚而不是更早。这对股市有利，对风险资产有利。只要美联储还在印钞，就意味着整个量化宽松流动性都将继续支撑股市。” >> 道富环球投资顾问公司(State Street)的首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示 ： “这个数字令人非常失望，很明显，Delta变体对今年夏天的劳动力市场产生了负面影响。你可以看出，休闲和酒店业并没有增加任何就业机会，而零售业实际上失去了就业机会。投资者会得出结论，也许这将使美联储在缩减QE方面进一步搁置。市场可能对此感到满意。市场总是担心美联储过早开始收紧货币政策。像这样的数字表明，距离美联储开始缩减QE还有一段时间。” ④ 对金市的影响 >> AvaTrade的首席市场分析师师纳伊姆·阿斯兰姆表示：“这个数字远远低于预期。美国劳动力市场仍有很长的路要走，才能收复失地。美元指数下跌，推高了金价。很明显，黄金价格的主导趋势是向上的。鉴于市场对宽松货币政策上瘾，美联储不太可能收紧货币政策。” >> ThinkMarkets的分析师法瓦德·拉扎扎达表示：“就业数据明显弱于预期，但就美联储的政策而言，不太可能成为游戏规则的改变者。由于美国就业数据过去大幅改善，我认为美联储仍将在11月的会议上宣布缩减QE的时间表。这一前景只有在9月和10月就业报告令人失望时才会改变。” >> 道明证券(TD Securities)的大宗商品策略主管巴特·梅莱克表示：“就业报告将被大宗商品交易员视为阻止美联储积极缩减QE，即使劳动力成本有可能推高通胀。” >> 麦格理资本(Macquarie Capital)的金属策略主管马库斯·加维表示：“报告的标题，特别是考虑到休闲和酒店业的贡献下降，与Delta变体引发的中断吻合。黄金的最初反应是有道理的，但如果收益率没有逆转，它将难以保住涨幅。” >> 澳新银行研究所(ANZ Research)的分析师表示：“对于黄金来说，在持续的 疫情中美联储可能会更加耐心的任何迹象都应该对金价构成很好的支撑。然而，实际收益率的任何上升都可能抑制投资者的需求。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出，就业增长受到Delta影响显著放缓，美联储不得不继续维持宽松政策，但工资增长已经加速。美联储的决策者将变得更为忐忑，受到的质疑更多，尤其是那些从来都不认为“平均通胀”是一个合理方法的人。美指频道 >> 主题：美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR) _By 柳叶刀 ---END--- 投资国际原油/黄金/股指，专业投资者选择 - - 香港环球期货全能投资账户！
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