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图表频道 > 美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR)非农报告解读：2月份就业增长依然强劲，但失业率升至两年高位，预计对美联储政策前景不会造成偏移 |
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 编辑：王真 发布时间：2024.03.08 21:35 周五，北京时间21:30，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示2月就业人数意外 增加，但失业率意外上升，工资增长放缓，进一步显示出经济健康增长和通胀放缓的迹象。数据公布后，美元指数短线下挫。美国国债收益率盘中刷新2月2日以来最低水平。现货黄金迅速拉升，随后短线回落超过10美元。具体数据为：
▉ 核心数据 ① 非农就业人数：2月非农就业人口增加27.5万人，高于预期的20万。1月的就业人数从此前的35.3万人大幅下修至22.9万人；12月份非农新增就业人数从33.3万人下修至29万人。修正后，1月和12月新增就业人数合计较修正前少 16.7 万人。
② 失业率：失业率 上涨0.2%至3.9%，高于预期3.7%，创2022年1月以来新高。连续25个月低于4%。更为全面的U6失业率上涨0.1个百分点至7.3%，已经连续三个月保持上涨。
③ 时薪增长率：1月平均时薪同比增长4.3%， 符合市场预期4.3%，但低于前值4.5%；时薪环比增长0.1%，不及预期的0.3%以及前值0.5%。 时薪大幅减少，可能是由于工作时间的增加而导致的。2月份非农就业人员的平均每周工作时间回升0.2小时至34.3小时。
④ 劳动参与率：2月劳动力参与率保持在62.5%的水平，预期为62.6%。
▉ 其他数据 美国劳工统计局指出，2月份就业增长主要集中在服务业，包括医疗保健、休闲和酒店业以及政府部门。 行业结构上，从绝对新增来看，教育及健康服务(+8.5万)、休闲和酒店业(+5.8万)、政府(+5.2万)、交运仓储(+2.0万)等行业的就业岗位继续增加，仅制造业(-0.4万)和批发贸易(-0.1万)的就业岗位有所减少。 休闲和酒店业(+5.8万)就业猛增主要是餐饮服务和酒馆(+4.2万)贡献。一方面，1月底住宿和餐饮业职位空缺数为94.1万，环比增加9.4万；另一方面，1月零售销售额普遍下滑，但餐饮服务和酒馆零售销售额环比增速为0.7%，较上月的0.2%明显反弹。交运仓储的新增就业边际大幅上升的原因可能是美国部分行业补库带动。 ▉ 决策层反应 >> 美国财政部长耶伦(Janet Yellen)表示：“2月非农就业报告暗示，就业市场仍然强劲。劳动力供应增加，带动美国经济增长。对于拜登政府而言，住房仍然是一个巨大担忧 。” >> 美国劳工部代理部长朱莉·苏表示：“非农就业数据表明，就业市场继续强劲而稳步地增长。美国制造业才刚刚起飞而已，还需付出很多努力。” ▉ 机构评论 ① 劳动力市场现况和前景
美国失业率大幅上升并且找到新工作变得更加困难 _By Bloomberg 本次非农数据显现劳动力有放缓但是意料之中的... >> Regional Financial首席经济学家理查德·穆迪表示：“很明显，招聘步伐正在放缓，这是预料之中的。然而，数据中没有任何内容，包括更高的失业率，告诉我们劳动力市场正处于悬崖边。” >> Zip Recruiter的首席经济学家朱莉娅·波拉克表示：“这是一个谨慎的劳动力市场。雇主正在招聘员工，以跟上商业活动的步伐。许多企业的销售额仍然高于预期。但他们并没有为了增长和扩张而积极招聘。为此，许多人仍采取观望态度。” >> Indeed Hiring Lab的经济研究总监尼克·邦克表示：“失业率上升似乎是由外围国家的变动推动的，而且失业人数仍然很低。目前失业工人寻找新工作的速度似乎正在放缓，但总体仍然强劲。” >> 美国联信银行(Comerica Bank)的首席经济学家比尔·亚当斯表示：“二月份的就业报告看起来并不存在衰退。但这确实表明美联储正在接近完成任务，平息导致高通胀的热门就业市场。” 部分机构认为工资不太会有较大的增长... >> LaSalle Network的创始人兼首席执行官汤姆·金贝尔表示：“我还没有看到裁员。时薪上涨很大程度上是由两个因素推动的：没有防控措施，以及新冠疫情造成的工人短缺。我认为今年工资不会有太大增长。” 多数机构认为报告没有新意，好坏参半... >> 嘉信理财(Charles Schwab)首席投资策略师利兹·安·桑德斯表示：“它确实为各种观点提供了一个数据点。你可以认为是经济正在陷入衰退，也可以是金发姑娘，所以没什么特别的。好坏参半。” >> Banque Lombard Odier资产管理公司的弗洛里安·埃尔波表示：“这份就业报告可能是市场目前所能期待的最好结果。这一数字在全球范围内都符合经济“不太热、不太冷、对市场来说是一个最佳点。” >> 剑桥大学皇后学院院长穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)表示：“尽管好坏参半的就业数据几乎没有为政策制定者提供可靠的信号，但投资者仍将美国就业报告视为好消息。 这是一份模棱两可的报告。” 部分机构认为前景不乐观... >> Spartan Capital Securities的首席市场经济学家彼得·卡迪略表示：“最重要的是，就非农和小时工资而言，这比我们预期的要高一些，但如果你看看这些修订，我认为这基本上表明未来的前景不太乐观。这可能是为什么我们看到市场没有做出负面反应。” >> 伦敦威廉·布莱尔宏观分析师理查德·德·查扎尔表示：“我们主要担心的是，现有非农就业数据所传达的信息与家庭就业调查所传达的信息之间的差距正在扩大。劳动力市场总体上仍然紧张，但家庭调查非常清楚地告诉我们，这种势头正在减弱。” ② 美联储政策展望 芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，交易员目前仍然认为美联储将在6月开始降息，互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点。5月开始降息的概率约为30%。
喜忧参半的非农数据公布后，美债收益率大幅反弹 _By Bloomberg 多数机构认为数据对美联储来说不会影响其路径... >> Evercore ISI的克里希纳·古哈表示：“周五的报告显示劳动力市场仍然强劲，但实际经济状况与通胀率持续接近2%大体一致，并且在6月份之前降息是适当的 。” >> 安联资产管理公司(Allianz Global Investors)高级经济学家丹·诺斯表示：“这份报告与上个月的报告相比并没有什么新鲜事。并没有真正给我们提供大量信息，除了我们可以定性地说，我们的就业岗位仍在以良好的速度增长，而且工资仍然比我们希望的要高一点。该报告可能不会改变美联储的叙述。” >> KeyBank首席投资官乔治·马特约表示：“总而言之，人们将能够从今天的报告中获取他们想要的任何信息。不过，我们认为数据偏向积极，应该为美联储提供足够的信心，认为适度调整利率是适当的。” >> MURPHY & SYLVEST高级财富顾问保罗·诺特表示：“这里的关键是工资增长，其增长非常温和，远低于预期。这比强劲的就业数据更能说明通胀。然而，就业市场数据仍然显示劳动力相对强劲。我认为这些数据对美联储来说并没有多大意义。他们更关注通胀数据，而工资增长温和这一事实是有帮助的，但我认为这是美联储正在关注的就业数据的唯一部分。” >> Monex USA外汇交易员海伦·吉文表示：“上个月的非农就业数据修正确实很能说明问题，而且向下修正更符合预期，这推动了美元走低。但对6月份降息的定价有点过于超前。” >> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“从表面上看，2月的非农就业人数显示就业增长正在升温，但我们认为这是错误的结论。失业率的上升 - - 更令人担忧的是，失业率中的裁员增长部分 - - 表明劳动力市场正在降温。鉴于我们预测春季非农就业数据将继续降温，我们预计美联储的风险将变得更加均衡，为5月降息打开大门。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出，即便是强劲的经济数据，也不会改变当前市场的交易逻辑，对于美联储的决策也影响不大。核心原因就在于通胀的连续下滑。美指频道 >> 主题：美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR) _By 柳叶刀 ---END--- 投资国际原油/黄金/股指，专业投资者选择 - - 香港环球期货全能投资账户！
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