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图表频道 > 美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR)非农报告解读：11月大非农出乎意料，数据凸显了就业市场既有增长，但又不会让美联储紧张，预计FED将保持利率不变 |
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 编辑：王真 发布时间：2023.12.08 21:35 周五，北京时间21:30，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示11月非农新增就业人数超预期 增强，劳动力参与率和平均每周工作时间也有所上升，这通常是需求走强的迹象。平均时薪环比上升，但只是过去11个月里第四次上涨。 令美联储明年初降息的希望可能落空。数据公布后，美国三大股指期货跌幅扩大。美元指数短线走高。美国2年期至10年期国债收益率日内上涨10个基点。具体数据为：
▉ 核心数据 ① 非农就业人数：11月非农就业人口增加19.9万人，低于预期的18.5万。10月份非农新增就业人数 维持在15万人；9月份非农新增就业人数从29.7万人下修至26.2万人。修正后，10月和9月新增就业人数合计较修正前少 3.5 万人。
② 失业率：失业率 下降0.2%至3.7，低于预期3.9%。失业工人人数实际上减少了21.5万人，降至630万人。更为全面的U6失业率下降0.2个百分点至7.0%。 失业率的下降部分得益于劳动力人数的增长。
③ 时薪增长率：11月平均时薪同比增长4.0%， 符合市场预期4%，且与前值4.0%持平；时薪环比增长0.4%，超出预期的0.3%，高于10月的0.2%。
④ 劳动参与率：劳动参与率从三年来高点62.7%升至62.8%， 高于预期62.8%。近几个月，劳动力供需之间的不匹配正在趋于平衡，部分原因是劳动力参与率的改善。
▉ 其他数据 美国劳工统计局指出，医疗保健、休闲和酒店、政府招聘，以及汽车工人联合会罢工解决后制造业的回升，推动了11月的就业增长。
就业增长主要在医疗保健、政府和社会救助领域 _By Reuters 细分行业来看，汽车业工人陆续回归工作岗位，带动商品生产部门新增就业反弹，其中制造业新增就业人数为2.8万人；服务生产部门新增就业回升，其中教育保健服务业持续表现强劲，新增就业人数为9.9万人，前值为8.3万人；政府部门新增就业为4.9万人。 ▉ 机构评论 ① 劳动力市场现况和前景 本次非农数据显现劳动力市场也将变得越来越平衡... >> 美国银行(Bank of America)经济学家斯蒂芬·朱诺表示：“最近的劳动力市场趋势表明，软着陆取得了进展，随着时间的推移，劳动力市场也将变得越来越平衡，这意味着可用工人的数量正在增加，而雇主的招聘需求正在缓解，从而减轻了劳动力短缺和工资压力。” >> 在线招聘网站Zip Recruiter的首席经济学家朱莉娅·波拉克表示：“上个月的一些疲软可能是虚幻的，只是由于罢工所致。在过去10个月左右的时间里，就业人数平均下调了超过3万个，如果我们看到更多的向下修正，那么我认为很多人会得出这样的结论：劳动力市场比最初看起来更疲软，并且正在迅速降温。”
两年期美债在报告发布后攀升 _By Bloomberg >> 摩根大通(JPMorgan)投资管理公司投资组合经理米斯拉表示：“强劲的数据、稳定的工资和更高的参与率应该会让软着陆的说法继续存在。我们知道罢工会增加就业人数。没有多少人有机会以5%的收益率购买10年期美国国债，但在经济增长放缓，通胀加剧的世界，即使是4.25%也不算糟糕，这对风险资产来说仍是个好数字。” ② 美联储政策展望 芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计美联储下周三将维持利率不变，同时对美联储2024年降息预期时间从此前的最早3月延至4月。 多数机构认为数据进一步支撑了美联储将保持利率不变... >> 加拿大帝国商业银行(CIBC)资本市场经济学家贾弗里表示，今天的报告肯定会引起FOMC的一些关注，并提醒人们劳动力市场仍然紧张。尽管通胀持续性不再是一个挑战，但美联储将继续保持耐心。这意味着，金融市场对美联储可能最早在2024年第一季度转向降息的预期可能为时过早。” >> AmeriVet Securities的美国利率主管格雷格·法拉内洛表示：“如果12月的非农就业报告再次出现如此强势的话，将使美联储的政策前景变得复杂。市场预计薪资和劳动力需求开始放缓，但11月的报告显示事实恰恰相反。最新报告清楚地表明，美国劳动力市场强劲，消费者支出处于良好状态，而且几乎没有衰退的迹象——至少从这份非农就业数据来看是这样的。” >> 德意志银行(Deutsche Bank)的首席美股策略师宾基·查德哈表示：“这些数据肯定与紧缩周期可能尚未结束的言论相吻合，尽管人们认为这种情况不太可能发生，简而言之，这些数据可能推迟美联储进行降息的时间节点。” >> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示：“就美联储政策而言，我们认为这些数据不会改变此前的前景，即利率正处于峰值，美联储的下一步行动将是降息，可能在明年年中之前。” >> 联邦海军信贷协会(Navy Federal Credit Union)的经济学家罗伯特·弗里克表示：“市场需要一个强劲但逐渐趋稳的劳动力市场，11月份的报告正显示出这一点，美国劳动力市场有望在明年达到约15万新增人数的自然平衡，既可以继续扩张，又不会触发美联储的加息行动。” >> 伦敦William Blair Investment Management宏观分析师理查德·德查扎尔表示：“这是一份相对健康的报告，将有助于平息一些围绕即将到来的激进降息的兴奋情绪。” >> Morning Consult的首席经济学家约翰·里尔表示：“今天的就业报告证实了美国劳动力市场的剩余实力。虽然近几个月来经济出现了一些降温，但按照历史标准衡量，就业增长仍然强劲，3.7%的失业率反映出绝大多数想要工作的人都能找到工作。至关重要的是，该报告还显示名义工资增长水平与美联储2%的通胀目标一致，因此我认为这份报告不会改变下周美联储会议的计算。” >> Plante Moran Financial Advisors的首席投资官吉姆·贝尔德表示：“11 月份的就业报告可能足以让美联储按兵不动。在央行开始考虑降低政策利率之前，需要进一步放松通胀。随着通胀继续走低，非农就业人口稳定而稳健的增长增加了软着陆论点的可信度，但可能会让人质疑市场对美联储未来一年大幅降息的消化程度。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出，10月就业数据因罢工扰动而“失真”，因此11月就业市场的修复是“正常”现象；美国就业市场只是缓慢降温而非加速走软，不宜对美国经济前景过于悲观、对美联储降息时间和幅度过于乐观。美指频道 >> 主题：美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR) _By 柳叶刀 ---END--- 投资国际原油/黄金/股指，专业投资者选择 - - 香港环球期货全能投资账户！
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