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图表频道 > 美国劳工统计局(BLS)生产者价格指数(PPI)

PPI报告显示目前供应链形势好转,供需环境趋于平衡,商品通胀得以降温,而薪资推动的服务通胀仍然居高不下


要点:

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示:作为通胀的先行指标之一,PPI走势能够让投资者一探通胀最新进展。目前供应链形势好转,供需环境趋于平衡,商品通胀得以降温,而薪资推动的服务通胀仍然居高不下。有以下三点值得注意:

① 同比上来看,这是一个非常利好的下行趋势 -- 连续五周录得不及前值。

② 环比仍超预期。并且绝对水平仍然足够高。

③ 服务业通胀率自去年底的3.7%陡升至今年10月的6.7%,8~10月服务业通胀平均环比上涨0.6%,完全抵消了核心商品通胀下降带来的积极影响。

④ 短时间内并不能完全把握通胀的前景,下降的品种通胀随时有反弹的可能。

因此PPI环比小幅上涨且略高于预期再次提醒人们通胀的粘性,所以美联储不会因此改变现有的加息路径。

   

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 美指频道编辑王真 | 市场矩阵 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2022.12.09 20:35

周二,北京时间20:30,劳工统计局(BLS)公布的数据显示,11月,美国生产者价格指数(PPI)同比增速 超过预期,核心PPI同比低于前值但仍高于预期。数据公布后,美国国债收益率上升,10年期美债收益率上升4.10个基点,美指一度蹿升逾55点至105.218,随后回吐大半涨势,现货黄金跳水近11美元。具体数据为:

单位:%

经济数据

前值

预测值

现值

美元影响

美国11月PPI年率未季调

8.0

7.2

7.4

利多

美国11月PPI月率季调后

0.2

0.2

0.3

利多

美国11月核心PPI年率未季调

6.7

5.9

6.2

利多

美国11月核心PPI月率未季调

0.0

0.2

0.4

利多

美国PPI

11月,生产者价格指数同比增长7.4%,低于上个月的8.0%但高于市场预期7.2%;环比上升0.3%,与修正后的上月数据持平,但高于0.2%的市场预期。

 

8.png

美国劳工统计局(BLS)生产者价格指数(PPI)年率数据 (2022年11月)

3.png 美国生产者价格指数(PPI)年率   (单位:%)

美国劳工统计局(BLS)生产者价格指数,美国ppi,美国最新通胀数据,今日,今夜,ppi数据,ppi年率,美国生产者价格指数暴跌,ppi数据变动趋势图

公布时间

数据统计时间

现值

前值

预测值

美元影响

2022-12-09

美国2022年11月生产者价格指数(PPI)年率

7.4

8.0

7.2

利多

2022-11-15

美国2022年10月生产者价格指数(PPI)年率

8.0

8.4

8.3

利多

2022-10-12

美国2022年09月生产者价格指数(PPI)年率

8.5

8.7

8.4

利多

2022-09-14

美国2022年08月生产者价格指数(PPI)年率

8.7

9.8

8.8

利空

2022-08-11

美国2022年07月生产者价格指数(PPI)年率

9.8

11.3

10.4

利空

2022-07-14

美国2022年06月生产者价格指数(PPI)年率

11.3

10.8

10.7

利多

2022-06-14

美国2022年05月生产者价格指数(PPI)年率

10.8

10.9

10.9

利空

2022-05-12

美国2022年04月生产者价格指数(PPI)年率

11.0

11.2

10.7

利多

2022-04-13

美国2022年03月生产者价格指数(PPI)年率

11.2

10

10.6

利多

2022-03-15

美国2022年02月生产者价格指数(PPI)年率

10

9.7

10

中性

2022-02-15

美国2022年01月生产者价格指数(PPI)年率

9.7

9.7

9.1

利多

2022-01-13

美国2021年12月生产者价格指数(PPI)年率

9.7

9.6

9.8

利多

2021-12-14

美国2021年11月生产者价格指数(PPI)年率

9.6

8.6

9.2

利多

2021-11-09

美国2021年10月生产者价格指数(PPI)年率

8.6

8.6

8.6

利多

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美国核心PPI

11月,核心生产者价格指数同比上升6.2%,低于上个月的6.7%,但高于市场预期5.9%,核心PPI环比上升0.4%,高于预期0.2%,且高于上个月的0.0%。

 

8.png

美国劳工统计局(BLS)核心生产者价格指数(PPI)年率数据 (2022年11月)

3.png 美国核心生产者价格指数(PPI)年率 4.png 预测   (单位:%)

美国劳工统计局(BLS)核心生产者价格指数,美国核心ppi,美国最新核心通胀数据,今日,今夜,核心ppi数据,核心ppi年率,美国核心生产者价格指数暴跌,核心ppi数据变动趋势图

公布时间

数据统计时间

现值

前值

预测值

美元影响

2022-12-09

美国2022年11月核心生产者价格指数(PPI)年率

6.2

6.7

5.9

利多

2022-11-15

美国2022年10月核心生产者价格指数(PPI)年率

6.7

7.1

7.2

利空

2022-10-12

美国2022年09月核心生产者价格指数(PPI)年率

7.2

7.2

7.3

利空

2022-09-14

美国2022年08月核心生产者价格指数(PPI)年率

7.3

7.6

7.1

利多

2022-08-11

美国2022年07月核心生产者价格指数(PPI)年率

7.6

8.4

7.6

利空

2022-07-14

美国2022年06月核心生产者价格指数(PPI)年率

8.2

8.3

8.1

利空

2022-06-14

美国2022年05月核心生产者价格指数(PPI)年率

8.3

8.6

8.6

利空

2022-05-12

美国2022年04月核心生产者价格指数(PPI)年率

8.8

9.2

8.9

利空

2022-04-13

美国2022年03月核心生产者价格指数(PPI)年率

9.2

8.4

8.4

利多

2022-03-15

美国2022年02月核心生产者价格指数(PPI)年率

8.4

8.3

8.7

利空

2022-02-15

美国2022年01月核心生产者价格指数(PPI)年率

8.3

8.3

7.9

利多

2021-01-13

美国2021年12月核心生产者价格指数(PPI)年率

8.3

7.7

8.0

利多

2021-12-14

美国2021年11月核心生产者价格指数(PPI)年率

7.7

6.8

7.2

利多

2021-11-09

美国2021年10月核心生产者价格指数(PPI)年率

6.8

6.8

6.8

利多

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其他数据

报告显示,食品价格的飙升成了推动PPI上涨的主要原因。蔬菜指数的涨幅达到 38.1%。蔬菜(土豆除外)的指数上涨了 43.1%。鸡蛋、肉类、烟草产品也走高。

相反,汽油指数下跌6.0%。柴油、民用天然气和初级基本有机化学品的价格也有所下降。有色金属矿石的价格也有所上涨。

 

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PPI分项数据 _By BLS

上个月下降的服务成本,11月又有所上升,涨幅为0.4%,是三个月来最强劲的涨幅。其中证券服务成本上升成了重要推手。约有三分之一的涨幅可以归因于证券经纪、交易等相关服务的价格,与证券服务相关价格价格上涨了11.3%。机械和车辆批发、贷款服务、燃料和润滑油零售、投资组合管理和长途汽车运输的指数也走高。

 

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PPI分项数据 _By BLS

相反,客运价格下降了5.6%。汽车和汽车零部件零售以及旅客住宿服务指数也有所下降。

 

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PPI分项数据 _By BLS

在食品成本上涨的推动下,商品价格小幅上涨0.1%。中间需求的加工商品成本连续第五个月下降,其中柴油燃料等能源商品价格下降是重要因素,表明成本压力持续缓解。

随着中间产品通胀进一步缓解,PPI通胀压力正在进一步缓解,并且即将超过PPI的下行趋势。这表明,后续PPI数据或将进一步走软。

此外,根据滞后16个月的M2变化率走势来看,PPI和CPI即将大幅下降。

企业反应

>> 星巴克公司首席执行官霍华德舒尔茨表示:“我们当然不会在这段时间尝试提高价格。但可以肯定的是,在过去一年的时间里,我们的价格上涨了近6%,而且我们没有看到忠诚度和交易量下降。”

>> PPG工业公司首席执行官迈克尔·麦克加里表示:“到今年年底,我们将恢复所有原材料通胀。在第一季度末之前,我们将涵盖所有通货膨胀总额。”

>> 亿滋国际首席执行官德克·范德普特表示:“我们继续面临更高的投入成本通胀,尤其是在能源、运输、包装、小麦、乳制品和食用油领域。为了应对这些挑战,我们在主要市场实施了适当的价格上涨。”

机构评论

① 通胀前景展望

>> 加拿大蒙特利尔银行(BMO)的美国利率策略主管伊恩·林根表示:“11月份的PPI意外上涨0.3%,而预期为0.2%,之前的数据修正为0.3%和0.2%。数据的强度基础广泛,食品、能源和贸易也高于预期的0.3%。这是一个更强劲的价格读数,预计市场对下周类似的结果持谨慎态度。”

>> LPL Financial的首席市场策略师赖安·德特里克表示:“生产者价格的上涨表明需要继续紧缩政策,通胀正在消除,消费者价格将慢慢接近美联储的长期目标。飙升的食品价格指数可能是一种反常现象,不一定反映趋势的变化。”

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)济学家马修马丁表示:“PPI通胀继续呈下降趋势,但经济势头将至少在明年第二季度之前保持高位。”

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)全球投资办公室负责人迈克·洛文加特表示:“PPI环比小幅上涨且略高于预期再次提醒人们通胀的粘性,我们需要时间才能看到它正常化。”

② 美联储政策展望

>> B. Riley National的首席市场策略师阿特·霍根表示:

 

当你看同比数据时,我们现在已经下降了。所以从方向上讲,通胀正朝着正确的方向发展,但他高于预期。所以对我来说,这是一种适度的失望。我们在周二会获得更多关于CPI的信息。

我认为这不会改变美联储周三将加息50个基点的计划。我们将面临的下一个重大担忧是在周三的美联储会议上,联邦基金的最终利率可能会从4.75%微调至5%。

>> Ameriprise Financial首席市场策略师安东尼西米林表示:

 

市场错了。市场过于乐观地认为美联储将在6月至12月的某个时候愿意降息。今天的数据显示通货膨胀正在下降,但它挥之不去,而且比大多数人想象的更具粘性。这告诉我市场在明年年底预期美联储降息是错误的。

我们的观点是,无论终端利率是多少,比如5%左右,它们都将保持在明年全年。我们将在周三的点阵图中看到的是,美联储将更快地达到最终利率。不太可能看到这些成员中的大多数人认为我们将在2023年降息。这更像是2024-2025年的事。

市场将不得不适应美联储告诉他们的,我们将在更长时间内保持较高的利率。这就是现在的脱节,这会造成一些波动

>> Spartan Capital Securities的首席市场经济学家彼得·卡迪略表示:

 

这令人失望,高于预期。市场已经从积极转向消极。从年复一年的角度来看,它有点低。但可以肯定的是,这对市场来说是一个负面意外。

它仍然表明通胀压力正在酝酿之中,这对美联储来说不是好消息。如果有任何积极迹象,那就是年度下降。

通胀处于下降趋势,但月环比比预期高。市场更加关注每月的收入。

>> Dakota Wealth Management高级投资组合经理费尔菲尔表示:

 

美联储意识到他们迄今为止所做的工作确实需要一些时间才能产生效果。存在滞后效应,所以我认为这不会影响他们下周加息50个基点。然后,在3月份,我预计利率将上升25个基点,在此之后他们将继续观察所有这些加息的效果,除非发生戏剧性的事情。我预见这将是美联储现在的下滑路径。

>> PNC Financial Services高级经济学家库尔特·兰金表示:“总体通胀正朝着正确的方向发展,尽管步伐缓慢。美联储的紧缩计划将保持激进,直到出现明显、一致的通胀消退迹象。”

>> 独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)的首席投资官克里斯·扎卡雷利表示 :“下周二公布的CPI将比今天的数据更重要,但由于交易员处于紧张状态,任何表明价格仍处于高位以及通胀比目前认为的更具粘性的迹象都对市场不利。美联储很可能会推进他们将加息幅度从每次会议75个基点减少到每次会议50个基点的计划,但如果今年有任何圣诞老人反弹的机会,这将取决于通货膨胀下周二的数据低于预期。”

>> Bolvin Wealth Management Group总裁吉娜·博尔文表示:“周五的市场疲软可能是对PPI报告的下意识过度反应。我认为今天上午高于预期的数据不会影响美联储周三的决定,我们关注的是季节性因素。”

本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示:

 

作为通胀的先行指标之一,PPI走势能够让投资者一探通胀最新进展。目前供应链形势好转,供需环境趋于平衡,商品通胀得以降温,而薪资推动的服务通胀仍然居高不下。有以下三点值得注意:

① 同比上来看,这是一个非常利好的下行趋势 -- 连续五周录得不及前值。

② 环比仍超预期。并且绝对水平仍然足够高。

③ 服务业通胀率自去年底的3.7%陡升至今年10月的6.7%,8~10月服务业通胀平均环比上涨0.6%,完全抵消了核心商品通胀下降带来的积极影响。

④ 短时间内并不能完全把握通胀的前景,下降的品种通胀随时有反弹的可能。

因此PPI环比小幅上涨且略高于预期再次提醒人们通胀的粘性,所以美联储不会因此改变现有的加息路径。

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戴腾指出,近期不少数据显示通胀压力有放缓的迹象,但这不能说明趋势已形成。同时,美联储的整体方针并不会因此改变,因为潜在的通胀风险 已经暴露 -- 工资-物价螺旋式通货膨胀。所以目前数据最多只能降低美联储加息的幅度,但并不会影响美联储转向。美指频道 >>

主题:美国劳工统计局(BLS)生产者价格指数(PPI) _By 柳叶刀

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