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图表频道 > 美国劳工统计局(BLS)生产者价格指数(PPI)

PPI数据意外飙升9.6%创历史新高，或表明通胀仍未见顶且绝非“短暂”，市场对美联储鹰派政策决议的预期已固定

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：鉴于生产者通胀与消费者通胀传导的滞后性，以及消费侧的高度景气，最新数据表明，消费者通胀很可能没有见顶，并且可能在明年2月(目前市场的一致预期)也不会见顶。市场对这份报告的关注度高于任何时期，因为美联储正在开会，收到这个数据意味着央行几乎肯定会决定加速缩债，并且在点阵图上将加息预测前移到2022年，加息次数或升至2次，并且在2023年继续加息2到3次，以遏制通胀预期。

同时，本报告揭示出的两个重要问题，也表明通胀绝非“短暂”。

① 最终贸易服务需求和最终运输和仓储服务需求指数环比上涨0.6%和1.9%，或表明，持续的新冠新变体冲击下，全球供应链瓶颈仍然存在。鉴于Omicron的高传染性，无法预期何时供应链问题会改善，这将继续提振生产侧通胀。

② 未加工商品指数上涨了52.5%。加工商品指数上涨26.5%，这是自1974年12月上涨28.9%以来的最高同比涨幅。或表明，生产侧对原材料的需求或放缓，但生产能力仍未跟上需求激增的步伐，这可能是因为其他中间品短缺，更可能是劳动力短缺造成的。这可能意味着生产者提价和涨工资的压力会继续存在和/或上升。

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编辑：王真发布时间：2021.12.14 21:55

周四，北京时间21:30，劳工统计局(BLS)公布的数据显示，11月，美国生产者价格指数(PPI)的同比涨幅创历史新高，核心PPI同比涨幅远超预期。数据公布后，美元指数小幅下跌，股指和黄金跳水，10年期美债收益率涨幅扩大。具体数据为：

单位：%

经济数据	前值	预测值	现值	美元影响
美国11月PPI年率未季调	8.6	9.2	9.6	利多
美国11月PPI月率季调后	0.6	0.5	0.8	利多
美国11月核心PPI年率未季调	6.8	7.2	7.7	利多
美国11月核心PPI月率未季调	0.4	0.4	0.7	利多

▉ 美国CPI

11月，美国PPI同比飙升9.6%，创历史新高，远超市场预期和上个月水平。

美国劳工统计局(BLS)生产者价格指数(PPI)年率数据 (2021年11月)

美国生产者价格指数(PPI)年率 (单位：%)

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公布时间	数据统计时间	现值	前值	预测值	美元影响
2021-12-14	美国2021年11月生产者价格指数(PPI)年率	9.6	8.6	9.2	利多
2021-11-09	美国2021年10月生产者价格指数(PPI)年率	8.6	8.6	8.6	利多
2021-10-14	美国2021年09月生产者价格指数(PPI)年率	8.6	8.3	8.7	利多
2021-09-10	美国2021年08月生产者价格指数(PPI)年率	8.3	7.8	8.2	利多
2021-08-12	美国2021年07月生产者价格指数(PPI)年率	7.8	7.3	7.2	利多
2021-07-14	美国2021年06月生产者价格指数(PPI)年率	7.3	6.6	6.7	利多
2021-06-15	美国2021年05月生产者价格指数(PPI)年率	6.6	6.2	6.2	利多
2021-05-13	美国2021年04月生产者价格指数(PPI)年率	6.2	4.2	5.8	利多
2021-04-09	美国2021年03月生产者价格指数(PPI)年率	4.2	2.8	3.8	利多
2021-03-12	美国2021年02月生产者价格指数(PPI)年率	2.8	1.7	2.7	利多
2021-02-17	美国2021年01月生产者价格指数(PPI)年率	1.7	0.8	0.9	利多
2021-01-15	美国2020年12月生产者价格指数(PPI)年率	0.8	0.8	0.8	中性
2020-12-11	美国2020年11月生产者价格指数(PPI)年率	0.8	0.5	0.7	利多
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▉ 美国核心CPI

11月，美国核心PPI飙升7.7%，远超市场预期和上个月水平。

美国劳工统计局(BLS)核心生产者价格指数(PPI)年率数据 (2021年11月)

美国核心生产者价格指数(PPI)年率

预测 (单位：%)

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公布时间	数据统计时间	现值	前值	预测值	美元影响
2021-12-14	美国2021年11月核心生产者价格指数(PPI)年率	7.7	6.8	7.2	利多
2021-11-09	美国2021年10月核心生产者价格指数(PPI)年率	6.8	6.8	6.8	利多
2021-10-14	美国2021年09月核心生产者价格指数(PPI)年率	6.8	6.7	7.1	利多
2021-09-10	美国2021年08月核心生产者价格指数(PPI)年率	6.7	6.2	6.6	利多
2021-08-12	美国2021年07月核心生产者价格指数(PPI)年率	6.2	5.6	5.6	利多
2021-07-14	美国2021年06月核心生产者价格指数(PPI)年率	5.6	4.8	5.1	利多
2021-06-15	美国2021年05月核心生产者价格指数(PPI)年率	4.8	4.1	4.8	中性
2021-05-13	美国2021年04月核心生产者价格指数(PPI)年率	4.1	3.1	3.8	利多
2021-04-09	美国2021年03月核心生产者价格指数(PPI)年率	3.1	2.5	2.7	利多
2021-03-12	美国2021年02月核心生产者价格指数(PPI)年率	2.5	2.0	2.6	利空
2021-02-17	美国2021年01月核心生产者价格指数(PPI)年率	2.0	1.2	1.1	利多
2021-01-15	美国2020年12月核心生产者价格指数(PPI)年率	1.2	1.4	1.3	利空
2020-12-11	美国2020年11月核心生产者价格指数(PPI)年率	1.4	1.1	1.5	利空
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▉ 其他数据

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报告显示，商品价格指数环比上涨1.2%，服务价格指数环比上涨0.7%，而能源和运输成本仍是最主要的驱动因素。具体来看：

① 商品PPI价格指数：废钢铁价格上涨了10.7%，汽油、鲜果蔬菜、化工原料、航空燃油指数也走高。而柴油价格下跌2.6%，加工类肉食和机动车辆指数也有所下降。

② 服务PPI价格指数：投资组合管理服务价格上涨2.9%，客房出租，证券经纪、交易、投资建议及相关服务出现上涨。燃料和润滑油零售，航空旅客服务，货运和邮寄运输指数也走高。相比之下，化学品和相关产品批发部分价格指数下降了1.3%；家具批发和有线电信接入服务指数也有所下降。

▉ 机构评论

① 通胀前景展望

>> Amherst Pierpont Securities的首席经济学家斯蒂芬·斯坦利表示：“这证明通胀将继续扩大，美联储应该非常关注。”

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的美国经济学家马希尔·拉希德表示：“虽然我们预计生产者价格将在第四季度达到顶峰，但持续的供应短缺将使运输成本保持增加，价格压力还将增长。”

>> 纽约时报(The New York Times)的经济学家保罗·克鲁格曼表示：“通货膨胀尤其伤害穷人，从今天的数据看来是真的。”

② 美联储政策展望

>> ForexLive分析师表示：“最新PPI报告显示，供应方面的通胀压力明显高于预期，风险偏好因此受到打击。尽管该报告可能对美联储的政策决策产生鹰派影响，即加大美联储更快收紧政策的压力，但美元指数已出现双向反应。”

>> 雷蒙德(Raymond James)的首席投资官拉里·亚当表示：“PPI报告再次提醒我们必须密切关注通胀压力，市场都在紧盯美联储，对央行可能采取的对抗通胀的路径有点担忧。”

③ 对金融市场的影响

>> Ally Invest的首席投资策略师林赛·贝尔表示：“随着年底的结束，混合信息继续占据主导地位。今天早上高于预期的PPI扰乱了市场，尤其是科技股。然而，债券收益率似乎并不担心通胀持续存在，因为10年期国债收益率比感恩节前的水平低20个基点。”

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：

鉴于生产者通胀与消费者通胀传导的滞后性，以及消费侧的高度景气，最新数据表明，消费者通胀很可能没有见顶，并且可能在明年2月(目前市场的一致预期)也不会见顶。市场对这份报告的关注度高于任何时期，因为美联储正在开会，收到这个数据意味着央行几乎肯定会决定加速缩债，并且在点阵图上将加息预测前移到2022年，加息次数或升至2次，并且在2023年继续加息2到3次，以遏制通胀预期。

同时，本报告揭示出的两个重要问题，也表明通胀绝非“短暂”。

② 未加工商品指数上涨了52.5%。加工商品指数上涨26.5%，这是自1974年12月上涨28.9%以来的最高同比涨幅。