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图表频道 > 美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR)

6月非农就业人数远超市场预期，失业率仍保持在低位，强劲报告提振美联储加息75个基点前景

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：本次非农数据有一点值得注意，虽然BLS调查显示了就业人数增加37.2万，但家庭调查显示正好相反，下跌了31.5万。其中数据显示6月份因经济原因从事兼职工作的人数减少了70.7万人至360万人，低于疫情前的水平。这些本来希望全职工作的人正在兼职工作，一方面是因为他们的工作时间有限，或者他们无法找到全职工作。目前想要工作的非劳动力人数在6月份基本保持不变，为570万，高于疫情前的水平。这些人没有被算作失业者，因为他们在调查前4周内没有积极寻找工作或无法找到工作。

这意味着，劳动力需求依然坚挺，人们仍在积极的寻找工作，只不过受到了各种影响而没有投入全职工作当中。结合此前的职位空缺报告来看，虽然一些公司确实在6月宣布了裁员计划，但到目前为止，裁员主要集中在房地产、科技对利率敏感的行业。与此同时，职位空缺仍接近历史最高水平，许多其他企业仍然无法填补空缺。就业市场的供应侧状况仍然健康。

因此整体来看，非农各分项数据非常强劲，表明已经完成的加息并未使劳动力市场降温，U6失业率创新低和劳动参与率放缓指向市场仍然非常紧张，而工资增长放缓的幅度微不足道 - - 这完全支持美联储在7月加息75个基点。

戴腾指出，BLS的统计数据大多来自大企业以及大、中型规模的公司，所以与家庭为单位的调查数据有一定的出入。该数据表明了疫情仍对就业市场有一定的影响，不少人因此只能选择兼职或者待业在家。

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编辑：王真发布时间：2022.06.03 20:35

周五，北京时间20:30，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示6月非农就业数据超预期，失业率保持不变，薪资基本持平。数据发布后，美元指数短线上扬，美股大幅跳水，10年期美债收益率一度攀升约10个基点至3.09％，黄金短线走低。具体数据为：

经济数据	前值	预测值	现值	美元影响
美国6月非农就业人口变动季调后(万)	39	26.8	37.2	利多
美国6月失业率(%)	3.6	3.6	3.6	中性
美国6月平均每小时工资年率(%)	5.2	5.0	5.1	利多
美国6月平均每小时工资月率(%)	0.3	0.3	0.3	中性
美国6月劳动参与率(%)	62.3	62.4	62.2	利空

▉ 核心数据

① 非农就业人数：6月非农就业人口增加37.2万万人，远超市场预期的26.8万人，该数据已经连续三次远超市场预期。4月份非农人数从43.6万人下调至36.8万人；5月份非农人数从39万人下调至38.4万人。修正后，4月和5月的新增就业人数总和较此前报告的要低7.4万人。

美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数 (2022年6月)

美国非农就业人数

预测 (单位：万人)

公布时间	数据统计时间	现值	前值	预测值	美元影响
2022-07-08	美国2022年06月非农就业人数	37.2	39	26.8	利多
2022-06-03	美国2022年05月非农就业人数	39	43.6	32.5	利多
2022-05-06	美国2022年04月非农就业人数	42.8	43.1	38	利空
2022-04-01	美国2022年03月非农就业人数	43.1	67.8	49	利空
2022-03-04	美国2022年02月非农就业人数	68.7	46.7	40.3	利多
2022-02-04	美国2022年01月非农就业人数	46.7	64.7	12.5	利空
2022-01-07	美国2021年12月非农就业人数	19.9	24.9	44.7	利空
2021-12-03	美国2021年11月非农就业人数	21	53.1	55	重大利空
2021-11-05	美国2021年10月非农就业人数	53.1	19.4	45	利多
2021-10-08	美国2021年09月非农就业人数	19.4	23.5	50	重大利空
2021-09-03	美国2021年08月非农就业人数	23.5	105.3	72.5	重大利空
2021-08-06	美国2021年07月非农就业人数	94.3	85.0	85.8	利多
2021-07-02	美国2021年06月非农就业人数	85.0	58.3	72.0	利多
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② 失业率：6月失业率录得3.6%，符合市场预期的3.6%，与前值持平。数据显示失业率连续4个月持平，接近约50年来最低水平。

美国劳工统计局(BLS)美国失业率数据 (2022年6月)

美国失业率

预测 (单位：%)

③ 时薪增长率：美国6月平均每小时工资环比增加0.3%，持平预期和前值；同比增5.1%，略高于预期的5.0%，略低于前值的5.2%。

美国劳工统计局(BLS)美国时薪年增长率 (2022年6月)

美国时薪年增长率

预测 (单位：%)

④ 劳动参与率：劳动力参与率持平预期为62.2%，略低于预期的62.4%和前值62.3%，但远高于2020年4月的60.2%的历史低位。

美国劳工统计局(BLS)美国劳动参与率数据 (2022年6月)

美国劳动参与率

预测 (单位：%)

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▉ 其他数据

报告表示，6月非农新增就业数据仍然保持强劲。具体来看，专业与商业服务行业引领了6月非农就业增长，新增7.4万人，其次是休闲与接待行业，新增就业6.7万人，排名第三的医疗保健行业，新增就业5.7万人。

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分项数据变化 _By CNBC

值得注意的是，休闲和接待行业就业人数仍比2020年2月(疫情爆发前)仍低130万人。这表明，随着全球走出疫情阴霾，酒店、旅游等疫情相关的服务行业就业形势将继续好转。与此同时，运输和仓储行业新增就业3.6万人，制造业新增就业2.9万人。另外，建筑业、零售业、金融活动、政府部门新增就业基本保持不变。

▉ 决策层反应

亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，劳动力市场势头依然强劲，仅显示了轻微放缓迹象。完全支持加息75个基点，我们需要积极行动。

白宫经济顾问委员会主席塞西莉亚·劳斯表示：“这份报告反映了，尽管面临挑战和阻力，我们的劳动力市场仍然强劲，它反映了这样一个事实，即随着美联储开始抑制通货膨胀以及我们应对俄乌战争战争，美国经济已经有一些空间来面对挑战。”

美国总统拜登(Joe Bide)在周五的一项声明中表示：

今天，我们得知，我们的私营领域在大流行病期间失去的所有就业岗位全都恢复了，而且还增加了就业岗位。这是美国历史上最迅速、最强劲的就业复苏。

我们就业市场历史性的力量是我们的经济处在独特的有利位置的原因之一，可以应对从全球通胀到俄乌冲突等带来的一系列的全球经济挑战，没有任何国家处在比美国更为有利的位置，可以在不放弃我们过去18个月来取得的经济成果的前提下，把通胀降下来。

▉ 机构评论

① 劳动力市场现况和前景

U6失业率是一项广泛的失业率指标，目前处于历史最低水平 _By Bloomberg

美国6月份就业增长超过预期，但参与率下降 _By Bloomberg

数据表明，经济并未陷入衰退

>> 凯投宏观(Capital Economics)的高级美国经济学家安德鲁·亨特表示：

6月份非农就业人数强劲增长37.2万人，这似乎反驳了经济正在走向衰退的观点，更不用说已经陷入衰退了。工资增长数据意味着美联储官员可能会在未来几个月内推进积极的加息。

>> PNC Financial Services的首席经济学家高斯·福谢表示：

6月份的就业报告非常强劲，甚至比预期的还要强劲。就业增长远高于预期，失业率略高于数十年来的最低点，工资增长稳健。这种非常强劲的就业增长清楚地表明，美国经济在2022年中期还远未接近衰退。

>> 信安环球投资(Principal Global Investors)的首席策略师西玛·沙阿表示：

今天的就业数据应该可以缓解人们对即将到来的经济衰退的担忧，但它无助于缓解人们对美联储进一步收紧政策的担忧。

也有机构认为，温和衰退的风险仍然很高

>> 摩根大通资产管理公司(JPMorgan)的首席全球策略师大卫·凯利表示：

6月份就业增长较上月略有放缓，但远好于预期。值得强调的是，就业通常是一个滞后的经济指标，因此今天上午的报告没有消除经济衰退即将开始的风险。然而，由于劳动力需求仍接近历史最高水平，这确实表明下一次经济衰退对工人来说可能相对温和。

>> 威尔明顿信托(Wilmington Trust)的经济学家表示：

美国经济仍在扩张，就业增长强劲到足以避免经济衰退，但激进的加息可能导致实质性放缓。我们预计美国和全球经济将在未来9-12个月内避免衰退，但风险已经上升。

>> Northwestern Mutual Wealth Management的高级投资组合经理马特·斯塔基表示：

劳动力市场是反映经济状况的滞后指标。这里温和衰退的风险仍然很高。

② 美联储政策展望

>> 富国银行(Wells Fargo)的宏观策略主管迈克尔·舒马赫表示：

总体情况是就业增长相当强劲，我会说这是相当不错的就业增长。这使得本月加息75个基点几乎确定。

>> AlphaTrAI的首席投资官马克斯·戈克曼表示：

数据公布后股指跳水，在我看来这是一种下意识的反应。市场的肌肉记忆告诉投资者，强劲的劳动力市场意味着更多的加息，意味着卖出股票。不过，这一点可能变得更加微妙，因为美联储已经走上了正轨，我们看到工资增长放缓，即使就业机会仍然强劲。这种动态可以在不引发深度衰退的情况下使通胀放缓。但要定价这一趋势，需要做的不仅仅是看头条新闻。

>> 道富环球投资顾问公司(StateStreet)的首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示：

这份报告是好消息，对今天的市场来说是坏消息。你不能要求比这个报告更好的东西，岗位增长高于预期。工资在增长，但速度较慢。这是一件好事，但市场在这里耸了耸肩膀，因为最后的结论是美联储将加息75个基点。

>> 万神殿宏观(Pantheon Macroeconomics)的首席经济学家伊恩·谢泼德森表示：

总的来说，就业数据支持我们的观点，即关于经济现在处于衰退的说法是虚构的，而工资数字表明通胀压力正在缓解。经济衰退的故事被市场高估了，美联储仍有可能继续加息。

>> Jefferies Financial Group的美国经济学家阿内塔·马科夫斯卡表示：

今天的数字巩固了下次会议加息75个基点的预期。JOLTS职位空缺报告和非农报告描绘了一幅一致的劳动力市场图景，该市场没有像美联储希望的那样迅速降温，私人就业增长实际上在6月份加速。

>> 凯投宏观(Capital Economics)的高级美国经济学家安德鲁·亨特表示：

这份强劲的报告可能有助于说服美联储在7月下旬连续第二个月将其关键利率提高75个基点，以抑制通胀，而不是原计划的50个基点。

>> 贝莱德(BlackRock)的高级投资组合经理杰弗里·罗森伯表示：

这是一份巩固美联储在7月会议上加息75个基点预期的报告。虽然我们看到工资增长有所放缓，但这对美联储来说还不够，重返劳动力市场的人严重短缺是工资方面的一个真正问题。该报告突出了美联储的压力 - - 经济过热。

>> Spartan Capital Securities的首席市场经济学家彼得·卡迪略表示：

非农就业人数超出预期，虽然就业参与率下降了，但好消息是薪资增长保持在0.3%。总的来说，这表明劳动力市场仍然相当紧张，但有迹象表明它开始放松，并且有更多证据表明工资已经见顶。这对美联储来说是个好消息。制造业就业人数的激增可能是由于季节性因素。预计美联储本月将加息75个基点，一旦我们看到CPI和PPI数据，那么9月的政策行动就有把握了，可以判断美联储是会加息50个基点还是会暂停加息。

>> Plumb Balanced Fund投资组合经理汤姆·普拉姆表示：

非农就业报告巩固了美联储7月将加息75个基点的观点，但除此之外，它可能没有太大影响，因为在此之前我们将获得更多数据点。我们仍然处于坏消息就是好消息，好消息就是坏消息的情况。所以这种情况将会持续下去，直到有一些看法和情绪认为美联储已经完成或正在完成他们的目标，即缓和经济增长，打破去年开始的通货膨胀周期。

③ 股指影响

>> Federated Hermes Investors的史蒂夫·奇瓦隆表示：

对于股票市场而言，过热的数字将意味着美联储将继续/更加激进，这增加衰退风险。这对受到更高利率打击的成长型股票不利

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：

本次非农数据有一点值得注意，虽然BLS调查显示了就业人数增加37.2万，但家庭调查显示正好相反，下跌了31.5万。其中数据显示6月份因经济原因从事兼职工作的人数减少了70.7万人至360万人，低于疫情前的水平。这些本来希望全职工作的人正在兼职工作，一方面是因为他们的工作时间有限，或者他们无法找到全职工作。目前想要工作的非劳动力人数在6月份基本保持不变，为570万，高于疫情前的水平。这些人没有被算作失业者，因为他们在调查前4周内没有积极寻找工作或无法找到工作。