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图表频道 > 美国商务部经济分析(BEA)个人消费支出(PCE)价格指数7月PCE增幅不及预期，推动市场押注美联储加息50个基点，但细项数据显示通胀难大幅降温 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.08.26 20:35 周五，北京时间20:30，美国商务部经济分析局(BEA)公布的个人收入和支出报告(PCE)显示，7月，PCE和核心PCE物价指数增幅双双放缓。数据发布后，美元指数上行超40点；美元指数跌幅持续扩大，美股小幅拉升。具体数据为： 单位：%
▉ 美国PCE 7月，美国PCE同比上涨6.3%，低于市场预期的6.4%，前值为6.8%。环比下降0.1%，低于预期的0%，前值1%，环比增速为2020年4月以来首次下降。
▉ 美国核心PCE 7月，美国核心PCE上涨4.6%，低于市场预期的4.7%，前值4.8%，为去年10月以来最小增幅；环比增长0.1%，低于预期的0.2%，前值0.6%。
▉ 其他数据 美国商务部经济分析局(BEA)的报告称，能源价格下降是7月物价增幅放缓的主要原因。具体来看，
PCE分项数据 _By BEA 与6月相比，7月商品价格下降0.4% ，服务价格上升0.1% 。食品价格上涨1.3% ，能源价格下跌4.8% 。与去年同期相比，7月商品价格上涨9.5% ，服务价格上涨4.6% 。食品价格上涨11.9% ，能源价格上涨34.4% 。
消费者在能源方面支出减少 _By BEA 个人收支继续增加。美国7月个人收入环比增长0.2%，预期0.6%，前值0.6%（上修至0.7%），为今年一月以来最低水平；个人消费支出环比增长0.1%，预期0.5%，前值1.1%。经通胀调整后，7月个人实际支出环比增长0.2%，预期0.4%，前值0.1%（下修至0%），为去年12月以来最低水平。 商务部在新闻稿中表示，7 月份个人收入增加主要是因为工资上涨，相比之下，业主收入、个人租金收入以及个人经常转移收入出现下滑。不过，7月份私营部门和政府工资增长出现不同程度的放缓。 7月个人消费支出增加主要是因为服务支出增加了333亿美元，商品支出减少了96亿美元。服务支出下降的最大贡献行业为住房和公用事业（主要是住房）、国际旅行等。商品支出下降主要是因为汽油等能源消费减少。
随着收入降低，支出增加，导致个人积蓄减少 _By BEA 储蓄率方面，虽然收支均有所增加，但生活成本高企正在掏空美国人的钱包。数据显示，7月储蓄率为5.0%，低于前值的5.1%(下修至5.0%)，为2009年的最低水平。 ▉ 决策层反应 报告发布后美国总统拜登(Joe Bide)表示：“美国人民开始从高物价中得到一些缓解，我上个月签署的《降低通胀法案》也将有助于降低物价。今年夏天，汽油价格每天都在下降——这是十多年来跌幅最大的一次。而且，今天的报告显示，上个月个人收入也有所增长。” 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示：“虽然7月份的通胀数据较低是受欢迎的，但单月的改善远低于委员会在我们确信通胀正在下降之前需要看到的情况，我们正在有目的地将我们的政策立场调整到足以限制通胀率回到2%的水平。” 亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)在报告发布后对媒体表示，周五的通胀数据令其“稍稍”偏向在9月加息50个基点，但他也强调，接下来几周还有许多经济数据可能令其改变想法。 ▉ 机构评论 ① 利率前景
9月加息概率 _By FedWatch 截至报告发布后，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计9月加息50个基点的概率 升至63%。而加息75个基点的概率降至36.5%。 >> 凯投宏观(Capital Economics)首席北美经济学家保罗·阿什沃思表示：“诚然，总体PCE通胀率仍为6.3%，核心PCE通胀率仍为 4.6%，我们预计美联储不会突然宣布在杰克逊霍尔会议上调整政策，但未来几个月有关通胀的更好消息可能会说服美联储明年改变方向，尽管现在官员们发表了任何鹰派言论。” >> 凯投宏观(Capital Economics)资深分析师迈克尔·皮尔斯表示：“由于汽油价格有望比7月跌幅更大，而且核心商品通胀正在下降的迹象越来越多，我们怀疑这可能为9月小幅加息50个基点扫清道路。” >> Nationwide Economics的高级经济学家艾尔斯表示：“疲软的7月通胀数据加上供应链进一步恢复的迹象应该会在未来几个月减轻美联储的一些压力，预计9月份联邦基金利率至少会上调50个基点，但今年晚些时候加息可能会更加温和(甚至暂停)。” ② 经济前景
美国GDP预测 _By GDPNow 8月26日，美联储的国内生产总值(GDP)实时计算模型 - - 亚特兰大联储GDPNow - - 对第二季度GDP增长率预测指向1.6%。 消费现状 >> 富国银行(Wells Fargo)经济学家蒂姆昆兰表示：“这种支出的强度可能会在未来几个月内下降。我们仍然不寻求耐用品支出来推动消费向前发展。随着美联储加息，这些大件项目的融资成本将上升。” >> 安永(Ernst&Young)首席经济学家格雷戈里·达科表示：“虽然消费者在服装、交通、家具和汽车上的支出更加自由，但他们在外出就餐、汽油和杂货上的支出有所减少。 ” 通胀前景 >> 雅虎财经(Yahoo Finance)编辑表示：“有很多数字要牢记在心。这里的主要收获是，我们正在看到通胀进一步下降——几乎正是美联储预期的方式——即使在6月份表现出更加顽固的领域也是如此。说得更清楚一点：这份PCE报告是个好消息。” >> Morning Consult的首席消费者支出经济学家斯科特·布雷夫表示：“我们今天看到的是7 月份通胀开始消退，通胀现在回到了5月份的水平，但这仍然超过6%。当然，这对美联储来说仍然太高了。” >> PNC Financial Services的首席经济学家高斯·福谢表示：“通胀似乎已在2022年年中达到顶峰，并且应该会在今年剩余时间和2023年同比放缓。尽管7月份通胀放缓，但总体通胀和核心通胀仍远高于美联储2%的目标，并且正以接近40年来最快的速度运行。” >> FHN Financial驻纽约高级经济学家威尔·康珀诺尔表示：“过去一年通胀势头放缓的情况出人意料地转回加速。” >> BRiley National的首席市场策略师霍根表示：“PCE是美联储用来衡量通胀的指标，它朝着正确的通胀方向发展，一个月的数据还不够，但肯定是进步。经济数据继续好于预期。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出，最近开学季在即，导致不少美国零售商趁热开启了购物季打折活动，一旦需求旺季过去，随着积蓄率的不断下降，下半年的支出恐有大幅下降的可能。美指频道 >> 主题：美国商务部经济分析局(BEA)的个人消费支出(PCE)价格指数 _By 柳叶刀 ---END--- 投资国际原油/黄金/股指，专业投资者选择 - - 香港环球期货全能投资账户！
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