最新数据和事件

05:50

MEI报告解读：随着就业增长陷入停滞，纽储行或保持50BP的步伐继续降息

新西兰(NZL)的就业岗位在连续四个月下降后，9月连续第二个月几乎没有变化，这进一步表明劳动力市场正在走弱。

新西兰统计局(StatsNZ)周二公布的月度就业指标(MEI)数据显示，9月，就业增加了0.1万，即0.04%，达到236.4万。此前一个月仅增长0.03万，而截至7月的四个月内减少了3.2万。

由于高利率抑制了经济增长和就业，过去12个月中只有3个月的就业有所增加。当地经济学家预测，下周的一份报告可能会显示，第三季度失业率升至5%的四年高点。

>> ASB Bank的高级经济学家马克·史密斯表示：“风险正朝着第三季度招聘收缩和失业率上升至5%左右的方向发展。我们继续预计，到2025年，劳动力市场将逐步走弱。”

今年上半年商业信心下滑后，招聘面临压力。上周的数据显示，9月的招聘广告比去年同期下降了29%。

本月早些时候，新西兰储备银行(RBNZ)将官方现金利率下调50个基点至4.75%，因为疲软的经济使其相信通货膨胀已得到控制。当局当时表示，劳动力市场状况预计将进一步放缓。

大多数经济学家预计，在11月27日的年度最后一次会议上，将再降息50个百分点。

第二季度经济萎缩0.2%，大多数当地经济学家预测，截至9月的三个月内，经济将再次萎缩。

随着经济增长放缓，失业率逐渐上升。第二季度该指标从2022年初的3.2%的低点上升到4.6%。

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图：新西兰就业岗位在连续四个月减少后，近两个月陷入停滞

03:52

麦克莱姆：大幅降息是合理的，现在需要发现中性利率水平 

加拿大央行(BoC)行长蒂夫·麦克莱姆表示，鉴于近年来央行为控制物价压力而大幅提高借贷成本，现在加快放松政策的步伐是合理的。

他周一在一次活动中说：“当你在上升的过程中迈出了一些非常大的步伐时，在下调时采取一些比平时更大的步骤是有意义的。”

从2022年3月开始，央行在不到一年半的时间里将基准隔夜利率从0.25%上调至5%。

他还表示，央行在放松货币政策时，必须“发现”中性利率(R-Star)。

尽管政策制定者估计这一区间在2.25%至3.25%，但麦克莱姆重申，要实现确切的中性利率，需要经济没有陷入衰退，通胀率达到2%的目标，实际增长接近产能，他说“这永远不会发生”。

这些评论表明，虽然官员们决心继续降低借贷成本，但没有预先确定的路径，他们仍然不确定加拿大利率的确切走向。但这也标志着麦克勒姆首次暗示，随着利率进一步正常化，央行正在评估终点在哪里。

麦克勒姆说：“我们不知道确切的速度。我们不知道在哪里着陆。”

截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，央行将在2025年3月前将政策利率下调至3%左右，随后的任何降息都未形成有意义的定价。

>> 加拿大蒙特利尔银行(BMO)的利率和宏观策略师本杰明·雷特兹表示：“这突显了预测方面存在更广泛的不确定性。美国大选(2024 US Presidential Election)、移民政策变化、加拿大联邦选举和省级选举 - - 有许多变量导致了前景的不确定性。”

上周，政策制定者将政策利率下调50个基点至3.75%。在加拿大，当央行进入降息周期时，采取这种步骤并不常见，而且通常是在经济衰退时期。

加拿大经济增长的急剧下降不是央行或大多数经济学家的基本预期，但央行的官员们为称他们大幅降息是为了“坚持实现软着陆”。

2024.10.29 星期二 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:30

达拉斯联储(DallasFed)制造业前景调查报告(MOS) [官方报告]

● 美国10月达拉斯联储制造业活动指数

18:00

英国工业联合会(CBI)分销趋势调查报告(DTS) [官方报告]

● 英国10月CBI零售销售差值

● 英国10月CBI零售销售预期指数

2024.10.28 星期一 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

09:35

工业企业利润月报解读：由于需求仍然疲软，中国工业利润暴跌27.1%

由于需求十分疲软，9月中国(CN)工业企业的利润加速下滑，这些数据表明通缩仍在继续，并可能促使政府推出新的措施以刺激国内消费。

中国国家统计局(NBS)公布的工业企业利润月报 显示，9月，工业企业利润同比下降27.1%，降幅较上月加深9.3个百分点；1-9月，同比下降3.5%，而1-8月为微增0.5%。

NBS表示，这些数据“受到去年同期高基数等因素的影响”。

工业利润是衡量工厂、矿山和公用事业财务状况的关键指标，可能会影响其未来几个月的投资决策。利润下降成为中国18万亿美元经济面临挑战的象征，促使自9月下旬以来采取了降息等措施。

中国最高立法机构将于11月4日至8日在北京举行备受期待的会议，投资者将关注进一步财政刺激以恢复增长的任何新措施。

经济学家预计，会议将确认一项为地方政府债务再融资和发行主权债券向银行注入资本的计划。投资者一直希望能够出台一项增加公共支出，其中一部分用于刺激消费的，新刺激措施，但对于今年是否会实现，人们意见不一。

彭博经济研究所(Bloomberg Economics)在数据公布前表示，尽管工业产出增长加快，但生产者价格指数(PPI)的通缩加剧可能会拖累公司盈利。9月出厂价格连续第24个月下跌，最近的下跌速度加快，反映出国内需求疲软。

尽管9月出现了改善的初步迹象，包括工业产出和消费增加，但中国经济扩张在第三季度放缓。7月至9月期间，经济同比增长4.6%，为2023年3月以来的最低增速。

根据NBS的数据，高科技行业的利润在前九个月增长了6.3%。

“以高技术制造业为代表的新动能行业利润较快增长，彰显工业经济发展韧性。1—9月份，在生产快速增长带动下，高技术制造业利润同比增长6.3%，高于规上工业平均水平9.8个百分点，拉动规上工业利润增长1.1个百分点，为规上工业利润提供重要支撑。”NBS统计师于卫宁表示。

09:30

中国国家统计局(NBS)工业企业利润月报 [官方报告] [官方解读]

● 中国1-9月规模以上工业企业利润年率(%)

● 中国9月规模以上工业企业利润年率(%)

2024.10.27 星期日 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

02:30

麦克莱姆：控制移民对加拿大通胀的影响不大，而降息将继续

加拿大央行(BoC)行长蒂夫·麦克莱姆表示，他认为联邦政府控制移民的决定对经济增长的影响有限，而对通胀不构成影响。

周四，总理贾斯廷·特鲁多宣布将下调2025年和2026年永久居民人数，再加上计划减少临时外国工人和学生的数量，政府预计在经历了多年的创纪录增长后，人口增长将停滞。

麦克莱姆在华盛顿出席一次活动时对记者说：“在较长一段时间内，人口增长对经济的影响有限。虽然国内生产总值(GDP)增长可能会因消费者减少而放缓，同时导致劳动力供应紧缩，这可能会降低增长。不过，对物价几乎没有影响。我要强调的一点是，通胀预测本身并不受人口增长的影响。”

他还表示：“央行已经将人口增长大幅放缓纳入评估，不过，这不会导致政府与央行的评估出现很大的差距。”央行估计未来两年人口增长率为1.7%，而特鲁多政府预计2025年和2026年人口将减少0.2%。

周三，政策制定者将基准隔夜利率下调0.5个百分点至3.75%，加快了降息的步伐，因为央行认为明年通胀将稳定在2%左右。

他表示：“总体而言，我们认为围绕我们的预测的风险是平衡的，如果经济发展大致符合我们的预测，我们预计将进一步下调政策利率。”

关于利率差异，麦克莱姆表示，他目前对央行和美联储(Fed)降息步伐的差异感到“满意”。他解释说：“如果你回顾历史，加拿大和美国(US)的利率可能会有所不同。这种差异是有限制的。但我们还没有接近这种限制水平，因此还没有纳入我们政策评估中。”

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至10月25日当周石油钻井总数(口)

2024.10.26 星期六 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:05

MCSI报告解读：降息改善了购物条件，消费者信心升至六个月高点

10月，美国(US)消费者的情绪指标上升至六个月来的最高水平，因为家庭认为购物条件更加乐观，部分原因是融资成本更低。

美国密歇根大学(UMich)公布的消费者信心指数(MCSI)数据显示，10月，情绪指数从一个月前的70.1升至70.5。初步数据为68.9。

消费者预计明年物价将以2.7%的年率上涨，与上月持平；预计未来5到10年，物价将平均上涨3%，低于前一个月的3.1%。

对耐用品购物条件的衡量指标上升至四个月来的最高水平，因为超过一半的消费者表示，他们预计来年将进一步降息。这表明消费支出将保持弹性，并有助于支撑经济增长。

此外，对家庭收入的预期升至6月以来的最高水平，受访者对劳动力市场更加乐观。

“消费者自发提到高利率是影响住房、耐用品和汽车购买条件的负面因素的比例都有所下降。”该调查项目的负责人乔安妮·许表示。

与此同时，报告显示，低收入消费者的收入增长预期仍低于收入较高的消费者。

不到两周的2024年美国总统大选(2024 US Presidential Election)也影响了人们的预期。调查显示，共和党和独立选民的情绪上升至4月以来的最高水平，而民主党人的信心略有下降。这些结果可能反映出特朗普(Donald Trump)将获胜的信心日益增强。

当前状况指标升至64.9的四个月高点，而预期指标略有下降。

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图：美国消费者信心升至六个月来最高水平，因预计利率下降将改善购物条件

22:00

美国密歇根大学(UMich)消费者信心指数(MCSI) [官方报告]

● 美国10月密歇根大学消费者信心指数终值

● 美国10月密歇根大学1年期通胀率预期终值(%)

● 美国10月密歇根大学5-10年期通胀率预期终值(%)

20:35

MRT报告解读： 受到连续降息的刺激，加拿大的零售销售在Q3加速

加拿大央行(BoC)自6月以来的连续降息似乎刺激了消费，这可能会鼓励货币当局进一步放松政策以提振增长。

加拿大统计局(StatCan)周五公布的零售销售月报(MRT)显示，9月，零售销售增长了0.4%，为连续第三个月增长。8月和7月分别增长了0.4%和0.9%，这意味着第三季度的增长率为0.8%，这是自去年年底以来的最高增速。

这可能部分是由于加拿大央行在6月至9月期间三次降息25个基点。本周，央行进一步将借贷成本降低了50个基点，以促进经济增长和支出，尽管该国人口在强劲移民的推动下实现了高速增长，但经济增长和消费一直疲软。

8月的增长主要是由于机动车和零部件经销商的销售额增加，为月度增长贡献了近一个百分点，但被其他部门的下降所抵消。服装和体育用品零售商小幅上涨。按数量计算，8月零售额增长了0.7%。

经济学家曾预计零售销售将出现更广泛的增长，除汽车外的销售额中值预计将增长0.4%，这表明除汽车以外的其他类别将推动当月的大部分销售增长。相反，不包括汽车在内的收入下降了0.7%，九个子行业中有五个子行业下降。

不包括加油站和汽车经销商的核心零售额下降了0.4%。

>> 加拿大帝国商业银行(CIBC)的经济学家安德鲁·格兰瑟姆在给投资者的一份报告中表示：“今天的报告表明，消费支出仍然不均衡，可能需要进一步降低利率才能持续加速。”

>> Alberta Central的首席经济学家查尔斯·圣阿诺表示：“这份喜忧参半的报告显示，消费者仍然保持谨慎。这不会改变我们或加拿大银行对经济的看法。由于大部分增长是由人口增长推动的，新的移民目标给未来几年的消费者支出前景增加了一些重大的不确定性。我们仍然认为加拿大央行应在12月将政策利率下调50个基点。”

自新冠疫情结束后，加拿大人口激增，在过去两年中增加了200多万人。总理贾斯廷·特鲁多周四宣布了一项计划，在2025年和2026年停止人口增长，这可能会抑制消费的增长。

从地区来看，8月十个省份中有七个省份的销售额有所增长，其中安大略省的增幅最大，主要是汽车销量增长推动的。加拿大最大的两个城市多伦多和蒙特利尔的零售销售也有所增加。

9月的数据是初步估计，样本回复率只有61.1%，下个月可能会调整。

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图：加拿大第三季度零售销售有望录得0.8%的增长

20:30

加拿大统计局(StatCan)零售销售月报(MRT) [官方报告]

● 加拿大8月零售销售月率(%)

20:30

美国商务部人口普查局(BC)耐用品订单月报(DGO)

● 美国9月耐用品订单月率初值(%)

16:00

欧洲央行(ECB)消费者预期调查(CES) [官方报告]

● 欧元区9月欧洲央行1年期CPI预期(%)

● 欧元区9月欧洲央行3年期CPI预期(%)

16:00

德国经济信息研究所(IFO)商业景气指数(BCI) [官方报告]

● 德国10月IFO商业景气指数

12:39

澳储行年报解读：布洛克预计距离通胀达到目标还有一两年

澳大利亚储备银行(RBA)行长米歇尔·布洛克表示，通胀率可持续地回到2-3%的目标范围内还需要“一两年”，这表明政策可能在一段时间内仍将保持限制性。

布洛克在周五发布的澳储行年度报告(Reserve Bank of Australia Annual Report)中表示：“经济前景仍存在高度不确定性，董事会仍对经济中的需求过度的程度感到担忧。”

央行8月更新的预测显示，到2025年12月，作为物价核心指标的平均通胀率将降至2.9%，到2026年将降至2.6%。它将在下个月发布新一轮的预测。

澳储行在2022年5月至2023年11月期间将利率上调了4.25个百分点，与全球央行一道收紧政策，试图抑制通货膨胀。虽然其他央行已经开始放松政策，但澳储行仍在等待反通缩势头企稳。经济学家和货币市场预计，下一步举措将是降息，但要到明年。

布洛克表示：“澳储行认识到，在合理的时间范围内将通胀率恢复到目标水平，同时尽可能多地保留劳动力市场取得的收益，这是一项艰巨的任务。董事会致力于这两个目标，并相信可以实现它们。”

09:20

MLF操作解读：央行如预期维持利率不变并小幅回笼890亿元

中国(CN)央行保持一年期政策利率不变，这表明货币当局正在谨慎地调整货币刺激措施以支持经济。

根据周五的一份声明，中国人民银行(PBoC)将1年期中期借贷便利(MLF)利率稳定在2%，同时净回笼890亿元人民币。彭博社(Bloomberg)调查的15位经济学家中，除一位外，其余都预测利率将保持不变。

9月下旬，央行将MLF利率前所未有地下调了30个基点，尽管作为货币当局最近对其政策工具进行全面改革的一部分，该利率已经不再作为政策利率。

上个月，行长潘功胜在一场轰动一时的新闻发布会上宣布大幅下调七天逆回购利率(7DRR)和下调存款准备金率(RRR)后，交易员们正将注意力集中在任何后续刺激措施上。这些举措可以为银行腾出资金发放贷款，帮助经济实现今年约5%的增长目标。

>> 法国农业信贷银行(Credit Agricole)的研究主管智小佳表示：“这在很大程度上符合市场预期，无论是利率不变还是小幅净回笼。但这并不意味着央行不支持放松流动性。”

截至发稿时，离岸人民币兑美元汇率下跌0.1%，而在岸人民币汇率保持稳定。10年期国债收益率变化不大，为2.16%。30年期债券收益率攀升1个基点至2.36%，而30年期国债期货下跌0.2%。

潘上周重申，央行可能会根据市场流动性状况，在年底前将RRR下调25至50个基点。

>> 法国农业信贷银行(Credit Agricole)的研究主管智小佳表示：“央行可能会在未来一个月推出更多政策宽松措施，如下调RRR。由于未来两个月将有2.9万亿元的MLF资金到期，而政府可能会发行更多债券，因此降准的规模可能再次达到50个基点。”

对于下一次降息的潜在窗口，人们的意见更加分歧。一些人认为，央行可能会等到明年初再次降息，以避免给人民币带来太大压力。其他人则表示，如果特朗普(Donald Trump)普赢得美国总统大选(2024 US Presidential Election)，可能会在今年剩余时间采取行动，以应对市场情绪恶化等不利因素。

>> 瑞穗证券(Mizuho Securities)的高级中国经济学家塞雷娜·周表示：“我们预计，到年底，7DRR将下调20个基点，同时采取额外的财政刺激措施来支持内需。”

07:35

CPI报告解读：东京通胀率降至2%以下，但这对央行可能不构成影响

东京的通胀率五个月来首次降至2%以下，主要是由于能源价格下降。

日本总务省(MIC)周五公布的东京消费者价格指数(CPI)数据显示，10月，不包括新鲜食品核心CPI同比上涨1.8%，为第二个月减速，略高于经济学家1.7%的估计。

通胀放缓的主要原因是能源价格的涨势放缓。10月，政府对能源的补贴导致整体CPI下降了0.51%。

主要由已知技术因素驱动的物价势头减弱，不太可能对日本央行(BoJ)即将做出的政策决定产生重大影响。据知情人士透露，官员们认为本月没有必要急于加息。

>> 第一生命经济研究所(Dai Ichi Life Research Institute)的首席经济学家星野拓也表示：“今天的结果对日本央行政策的影响似乎是中性的。如果数字更高，它会强化央行的观点，即经济正在走上正轨，但事实似乎并非如此。”

在彭博社(Bloomberg)的最新调查中，几乎所有央行观察人士都认为10月不会采取任何政策举措，其中一半人预计加息会推迟到12月。董事会将于下周四宣布为期两天的会议结果。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家木村太郎表示：“东京10月的CPI数据可能会加剧央行的担忧，即除非进一步收紧政策，否则通胀可能会超过2%的目标。核心通胀高于普遍预测。”

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图：东京的通胀率五个月来首次降至2%以下

07:30

日本总务省(MIC)东京消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 日本10月东京CPI年率(%)

● 日本10月东京CPI月率(%)

● 日本10月东京不包括新鲜食品核心CPI年率(%)

● 日本10月东京不包括新鲜食品和能源核心CPI年率(%)

07:05

CCI报告解读：因消费者担心工党增税挤压收入，信心减弱

英国(GBR)消费者的信心本月小幅下降，加剧了人们的担忧，即工党第一份预算可能使英国陷入衰退。

GFK公布的消费者信心指数(CCI)数据显示，10月，该指标下降了1个百分点，降至-21，因为尽管个人财务情绪有所改善，但家庭对更广泛的经济前景更加悲观。

“随着预算声明的临近，尽管整体通胀率下降，但消费者仍情绪低落。本月的消费者信心晴雨表描绘了这样一幅画面 - - 人们屏住呼吸，看看10月30日会发生什么。”GfK的消费者洞察总监尼尔·贝拉米表示。

10月30日财政大臣雷切尔·里夫斯将公布首份预算，可能包括一揽子增税措施。

尽管实际活动指标显示经济强劲，但民众对经济仍持负面看法，因为公众对物价上涨和借贷成本高企的不满情绪挥之不去。

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图： 宏观展望推动总指标回落

07:01

GFK消费者信心指数(CCI) [官方报告]

● 英国10月Gfk消费者信心指数

01:10

穆勒：欧洲央行的最佳政策选择是有节制的推动降息

管理委员会成员，爱沙尼亚(EST)央行行长马迪斯·穆勒表示，欧洲央行(ECB)应坚持以渐进和有节制的步伐降低借贷成本。

穆勒在华盛顿接受采访时表示：“随着人们对实现目标的信心增强，我们有必要继续逐步降息，以有节制的速度前进。我不担心落后于曲线。”

对于经济和通胀前景，他说：“增长前景比几个月前有所减弱，但我仍然相信我们会看到逐步复苏。现在我们承认政策仍然具有限制性，逐步解除限制将有助于实现这种复苏。”

最后他强调称：“一旦我们确信我们已经实现了通胀目标，情况就会改变。”

2024.10.25 星期五 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:00

堪萨斯联储(KCFeb)制造业活动指数 [官方报告]

● 美国10月堪萨斯联储制造业综合指数

22:37

曼恩：工资和价格设定行为可能发生了结构性和持久性的变化，这意味着降息太早了

英格兰银行(BoE)利率制定者凯瑟琳·曼警告称，如果工资和价格设定行为发生持久变化，这意味着央行的降息太早了。她周四在一次活动上表示：“如果工资和价格形成之间的关系具有结构性和持久性，即持久性和嵌入性，那么在消除这些行为之前，开始削减还为时过早。”

对于通胀前景面临的风险，她说：“为了达到2%的总体通胀率目标，服务业通胀还有很长的路要走。它需要达到3%左右。同时，企业的通胀预期也意味着我们在中期不会达到2%的目标。”

她特别指出，当前的经济和通胀放缓主要是受到工党政府延长个人所得税门槛冻结的影响，她说：“中产阶级在更大程度上受到了税收的影响。这是当前环境下抑制购买力的一个重要考虑因素，也是未来可能造成通胀反弹的考虑因素。”

22:30

美国能源信息署(EIA)天然气库存周报(NGSR) [官方报告]

● 美国截至10月18日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)

22:05

NHS报告解读：受到低利率和促销的推动，美国新房销售创一年多新高

由于客户对建筑商的更多激励措施和抵押贷款利率的下降做出了回应，9月美国(US)的新房销售跃升至一年多来的最高水平。

美国商务部人口普查局(BC)公布的新屋销售月报(NHS)显示，9月，新独栋房屋的年化销售额增长了4.1%，达到73.8万套。彭博社(Bloomberg)调查的经济学家的中值估计为72万。

这种提振可能是短暂的。在上个月降至两年低点后，抵押贷款利率再次攀升，因为人们预计美联储(Fed)将在未来几个月更渐进的降息。

>> 凯投宏观(Capital Economics)的 副经济学家鲁本·加加洛·阿巴尔格在一份报告中表示：“9月新房销售的增长可能受到上个月抵押贷款利率下降的支撑。然而，自那以后，利率已经反弹，这支持了我们的观点，即新房销售不会进一步增长。”

按地区划分，上个月南方的销售额攀升至2021年4月以来的最高水平。东北地区的也有所增加。

与此同时，中位销售价格与一年前相比变化不大，为42.63万美元。尽管如此，价格仍比2019年底高出近30%。

随着该国住房负担能力指标接近历史低点，建筑商一直在提供折扣或抵押贷款贴息等销售激励措施。本周，总部位于亚特兰大的建筑商PulteGroup在其季度电话财报会议上表示，促销措施仍将在今年剩余时间继续。

建筑商正在努力抛售库存，这些库存在徘徊在历史最高水平附近。9月新房供应量增长0.4%，达到2008年以来的最高水平。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家斯图尔特·保罗表示：“尽管9月房屋销售速度有所改善，但10月抵押贷款利率的上升和库存的持续增加可能会在未来造成价格下行压力。但新房销售可能会受到待售二手房库存持续低迷的支撑。”

该行业已经在为关键的春季销售旺季做准备。全美住房建筑商协会(NAHB)公布的房地产市场指数(HMI)显示，10月，建筑商情绪指数升至四个月来的最高水平，部分原因是抵押贷款利率下降的前景。

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图：受抵押贷款利率下滑和建筑商激励措施推动，美国9月新屋销售升至逾一年高位

22:00

美国商务部人口普查局(BC)新屋销售月报(NHS)

● 美国9月季调后新屋销售年化总数(万户)

● 美国9月季调后新屋销售年化月率(%)

21:50

PMI报告解读：服务业支持下，美国整体商业活动继续保持扩张

由于服务需求的弹性，美国(US)商业活动在10月的大部分时间里稳步扩张，而预期指标反弹至两年多来的高点。

标普全球(S&P Global)公布的采购经理人指数(PMI)显示，10月，综合PMI微涨0.3个百分点，至54.3%，尽管工厂产出连续第三个月下降。对未来一年预期产出的指标上升了8个百分点，达到2022年5月以来的最高水平。这表明服务提供商和制造商更有信心在11月2024年美国总统大选(2024 US Presidential Election)后增加商业支出。

与此同时，通胀方面也有所改善。虽然投入成本仍然居高不下，但综合价格指数本月跌至四年多来的最低水平。

“尽管产出和销售增长仅限于服务部门，但新订单达到近一年半来的最高水平，这表明需求也有所增强。更具竞争力的定价在一定程度上刺激了销售，这反过来又帮助将商品和服务的销售价格通胀降至2020年初疫情初期以来的最低水平。”标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)的首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示。

21:45

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 美国10月S&P制造业PMI初值

● 美国10月S&P服务业PMI初值

● 美国10月S&P综合PMI初值

20:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至10月19日当周初请失业金人数(万)

● 美国截至10月19日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至10月12日当周续请失业金人数(万)

20:00

美国商务部人口普查局(BC)新住宅建设活动月报(NRCA)

● 美国9月营建许可月率修正值(%)

● 美国9月营建许可年化总数修正值(万户)

16:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 英国10月S&P/CIPS制造业PMI初值

● 英国10月S&P/CIPS服务业PMI初值

● 英国10月S&P/CIPS综合PMI初值

16:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 欧元区10月S&P制造业PMI初值

● 欧元区10月S&P服务业PMI初值

● 欧元区10月S&P综合PMI初值

13:00

森特诺：鉴于复苏推迟且前景不利，欧洲央行应考虑大幅降息

管理委员会成员，葡萄牙(POR)央行行长马里奥·森特诺表示，复苏乏力且经济前景面临的风险越来越大，这是欧洲央行(ECB)考虑更大幅度降息的理由。他在一次活动间隙表示：“我们不需要将自己限制在仅以25个基点为步伐的指标上。对于一个10年平均通胀率为0.9%的经济体，一个没有投资的经济体和一个由劳动力市场支撑的经济体来说，我们需要考虑采取更大步骤的可能性。我们的复苏一直在推迟，下行风险正在显现。这可能是落后于曲线的一个很好的定义。”

他补充说：“最糟糕的是，下行风险都是政策内生的。我们面临的风险是，经济和通货膨胀的下降幅度将超过所需。”

对于通胀前景，他说：“欧洲央行的研究人员预计未来几个月通胀反弹将弱于预期，仅略高于2%。在此之后，我认为通胀将在很长一段时间内保持在该水平以下。”

他总结称：“我们需要尽快达到中立(R-Star)。劳动力市场提供了有史以来最高的就业率和最高的工资，而经济已经九个季度没有增长，这种紧张局面是是不可持续的。至于我们是否需要低于中性利率，我们还不知道。”

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图：欧洲央行6月启动了降息周期

12:00

霍尔兹曼：通胀上行风险仍存，我认为欧洲央行年内最多再降息25个基点

管理委员会成员， 欧洲央行管理委员会成员罗伯特·霍尔兹曼表示，尽管通胀上行风险依然存在，但欧洲央行(ECB)今年很可能会再降息25个基点。他在一次活动间隙表示：“我认为12月可能会降息25个基点。虽然并非不可能，但不太可能再削减0.5个百分点。但我们也可能得出结论，10月的先发制人的降息可能足以让我们在12月份休息一下。”

对于某些官员暗示可能降息50个基点，他说：“如果通胀数据允许，更快地达到中性利率(R-Star)没有问题。”但是，他转而强调称：“我仍然担心通胀可能会比预期的更强劲。当然，也存在下行风险 - - 尽管我没有看到足够多的下行风险来断定它占主导地位。我认为，在管理委员会中，倾向于担心下行风险仍然是少数人的观点。”

值得注意的是，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)上周表示，对下行风险的担忧“可能”在管委会占主导地位。

11:17

日本财务大臣对日元的快速下跌发出警告

财务大臣加藤胜信表示，在日元兑美元汇率跌至近三个月低点后，他正在密切监测货币走势。

他周四在出席一次会议后告诉记者：“我们看到外汇市场出现了单边的快速波动。我们将以更强烈的紧迫感密切关注外汇市场，包括关注投机性交易。”

日内早些时候，日元兑美元汇率跌至153.19，为7月31日以来的最低水平。虽然日元仍远未达到7月初162的38年低点，但日元最近的突然下跌再次引发了投资者对财务省(MoF)货币干预的担忧。

许多日本央行(BoJ)观察人士正在密切关注日元，因为它可能是促使央行提前加息的关键因素。彭博社(Bloomberg)调查的大多数经济学家预计，下一次加息将在12月或1月到来。

经济学家普遍预计，如果日元兑美元汇率达到160，将进行干预。加藤发表讲话后，日元上涨，截至发稿时，报152.40左右。

日本将于周日举行大选，美国总统大选(2024 US Presidential Election)将于下月初举行。分析人士认为，在此类重大政治事件出结果之前，当局可能会对在货币市场采取具体行动持谨慎态度。

08:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 日本10月S&P/JibunBank服务业PMI初值

● 日本10月S&P/JibunBank综合PMI初值

08:15

奥尔希望人们仔细月度澳储行两份正式文件，而不是二手资料

新西兰储备银行(RBNZ)行长阿德里安·奥尔表示，他希望投资者阅读该行关于其政策审议的详细报告，而不是依赖记者或分析师。

他在一次活动中说：“我希望人们能读到这本书  - - 澳储行的货币政策声明和会议纪要 - - 这是我们如何做出决定的真实来源。我还没有真正与任何直接阅读过这两份文件的人交谈过。大多数人都是二手的，通过记者的心理或金融分析师的立场过滤后的。”

当纽储行在8月降息时，奥尔受到批评，因为这是5月的一个戏剧性转折，当时央行表达了紧缩倾向，并预测要到2025年下半年才会开始宽松周期。他的回应是，该银行在7月的语气有所缓和。可以说，立场变化的最重要迹象来自会议记录。

奥尔今天表示，金融市场关注纽储行的利率预测，这“总是让我感到惊讶”，因为这些预测每季度只发布一次。

他说，政策制定者担心“沟通挑战以及我们如何表达”，并补充说，他们需要以观点、同理心和“做出重大决定的勇气”进行沟通。

奥尔说：“因为正是视角、同理心和勇气建立了我们与公众之间的信任。如果信任只取决于我们最近的预测有多准确，那么你就不会建立很大的信任。”

在10月的会议上，纽储行加快了宽松步伐，降息50个基点。自那以后，有人猜测，该行可能会在11月27日的年度最终决定中进一步加速降息75点。

奥尔今天似乎反驳了这一说法，称纽储行仍然担心挥之不去的通胀压力，并将“谨慎”和“渐进”地放松政策。

06:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 澳大利亚10月S&P/JudoBank制造业PMI

● 澳大利亚10月S&P/JudoBank服务业PMI

● 澳大利亚10月S&P/JudoBank综合PMI

05:05

植田和男：为了弄清楚下一次加息的时机和步伐，我24x7保持清醒

行长植田和男暗示，日本央行(BoJ)将会进一步加息，他最关注的是时机和速度。他在参加一次活动回答记者问题时说：“未来总体正常化的正确幅度是多少，以及如何最好地在不同时间分配 - - 这让我全天候保持清醒。”

对于加息步伐的权衡，他说：“当存在巨大的不确定性时，你通常希望谨慎而渐进地进行。但这里的一个问题是，如果你非常非常缓慢地进行，并产生利率将在很长一段时间内保持在低水平的预期，这可能会导致大量投机头寸的积累，这可能在以后成为一个问题。”

周三，日本货币兑美元汇率下跌1.4%，至153.19，为7月31日以来的最低水平。虽然日本央行行长没有直接被问及日元的走势，但许多日本央行观察人士正在密切关注日元，因为这可能是提前再次加息的关键动因。

人们普遍预计，植田和他的董事会成员将在10月31日结束的下一次政策会议上保持基准利率不变。投资者将关注那次会议，以了解是否有意在12月或1月加息。

03:25

贝利：英国通胀降温的速度快于预期，尽管前景仍然存疑

行长贝利(Andrew Bailey)表示，英国(GBR)的反通胀速度比官员们预期的要快，这意味着他可能支持英格兰银行(BoE)下个月再次降息。

贝利周三在华盛顿的一次活动中表示：“我认为通货紧缩的发生速度比我们预期的要快，但我们仍然对经济是否发生了一些结构性变化抱有真正的疑问。”

对于通胀状况，他说：“如果你问我现在的通货膨胀率会是多少，它会比刚公布的数据高一点。服务业通胀率仍高达略低于5%，必须进一步下降。劳动力市场可能会放松，但仍然紧张。我们的通胀组成部分非常不平衡，服务通胀仍然高于目标。”上周公布的数据显示，英国的通胀率三年多来首次跌破英国央行2%的目标水平。

贝利的最新评论表明，英国央行在9月跳过降息后，将在11月7日的下次会议上继续降息。尽管英国央行在上次会议上表示将采取谨慎立场推动政策放松。但贝利最近暗示，如果通胀继续保持当前势头，他可能会在降息方面“更加激进”。

同时，他的言论可能会进一步巩固人们对英国央行在未来几个月转向更快降息周期的押注。截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，英格兰银行下个月将降息，并认为12月再次降息25个基点的可能性为60%。

02:19

奥尔：纽储行仍在密切关注挥之不去的通胀压力

行长阿德里安·奥尔表示，尽管新西兰储备银行(RBNZ)降息以匹配较低的通胀前景，但货币政策委员会仍在密切关注挥之不去的价格压力。

奥尔周三在一次演讲中表示：“在新西兰(NZL)，企业定价行为的不确定性和通货膨胀的持续性继续影响着货币政策委员会的决策。然而，这些不确定性现在被较低的通胀预期所抵消。”

纽储行于8月开始降低官方现金利率(OCR)，并于本月进一步降息，下调幅度高达50个基点，使OCR降至4.75%。预计该行将在11月27日的年度最终政策决定中再次降息50个基点，而市场对降息75个基点的风险进行了定价。

对于这种步伐，他解释说：“央行必须有时迅速采取行动以避免危险，这是他们近年来不得不做的事情。但在大幅加息后，在降息的过程中，我们可以更加循序渐进，我们一直都是这样做的。我们之所以要更加循序渐进，因为总体状况较为温和，而国内通胀仍然存在。”

对此，高盛集团(Goldman Sachs)的经济学家的理解是：“奥尔将稳步推进后续降息。总的来说，我们认为州长的言论降低了纽储行在11月会议上降息75个基点的可能性。我们仍预计会降息50个基点。”

隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，11月降息75个基点的概率为24% - - 昨天为38%。

2024.10.24 星期四 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:00

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至10月18日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至10月18日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至10月18日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至10月18日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至10月18日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至10月18日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

22:38

拉加德：欧洲央行在反通胀方面看到了非常好的进展

行长拉加德(Christine Lagarde)表示，欧洲央行(ECB)对于当前的反通胀进程感到“相当满意”。

周三，她在一次活动上表示：“目前，我们的通胀率低于2%，但我们有理由相信，未来几个月，通胀率将再次升至2%以上。这是相当好的进展，我们对此做出了很大贡献。”

关于经济状况对货币政策的影响，她说：“当然，我们关注增长，因为它会影响通胀。我们关注的是经济增长对通胀的影响。这与美联储(Fed)不同。”

对于利率前景，她没有明确说明，尽管上述言论可视为她完全支持进一步降息，而她周二在接受彭博电视台采访(Bloomberg TV)时表示：“我认为对我来说，前进的方向是明确的。但步伐待定。”

22:00

房地产经纪人协会(NAR)成屋销售月报(EHS) [官方报告]

● 美国9月成屋销售年化总数(万户)

● 美国9月成屋销售年化月率(%)

22:00

欧盟委员会(EC)消费者信心指数(CCI) [官方报告]

● 欧元区10月消费者信心指数初值

21:45

加拿大央行(BoC)利率决定 [新闻稿]

● 加拿大央行隔夜贷款利率(%)

19:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至10月18日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至10月18日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至10月18日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至10月18日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至10月18日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

12:00

帕察利季斯：欧洲央行可以进一步降息，但须密切关注通胀上行风险

管理委员会成员，塞浦路斯(CYP)央行行长克里斯托杜洛·帕察利季斯表示，随着通胀接近目标，欧洲央行(ECB)有进一步降低借贷成本的空间，但必须密切关注上行风险。

他在华盛顿参加一次活动时接受采访时表示：“如果通胀没有上行意外，那么我们可以而且应该继续降低利率。12月是一个重要的月份，因为将有更多的数据可用，包括新的预测。因此，我们将能够更好地评估我们的立场。我主张采取循序渐进的措施，而不是大幅降息，以避免加剧波动和不确定性。只有情况严重恶化，才有理由采取0.5个百分点的步骤。

帕察利季斯表示，尽管欧元区(Euro Area)经济无疑正在放缓，并可能比最新预测显示的更弱，但价格压力却并非如此。因此，政策制定者应谨慎行事，避免过早取消政策的限制性。

他指出：“欧元区经济正在放缓，但仍在走向软着陆。但是，当然，也有地缘政治冲击等风险。全球环境正变得越来越危险，越来越不可预测。增长的风险显然是下行的。但通胀路径是否朝着同一方向倾斜尚不清楚，这也是因为潜在的供应冲击、油价和贸易战。通胀风险或多或少是平衡的，我们不应该忽视上行风险。”

对于通胀的双向风险，他说：“我不一定认为目前低于目标的风险大于超过目标的风险。双向风险相同。
这就是为什么现在仍然需要采取限制性立场。如果我们绝对相信通胀率将比上个月的预测提前2%，我们将重新考虑我们的货币政策路径。但我们仍然没有数据来得出这一结论。”

他总结称：“对抗通货膨胀的斗争尚未取得胜利。”

04:30

美国石油协会(API)每周统计公报(WSB)

● 美国截至10月18日当周API原油库存变动(万桶)

● 美国截至10月18日当周API汽油库存变动(万桶)

● 美国截至10月18日当周API馏分油库存变动(万桶)

● 美国截至10月18日当周API库欣原油库存变动(万桶)

02:00

雷恩：增长疲软可能会加速欧元区的反通胀进程

管理委员会成员，芬兰(FIN)央行行长奥利·雷恩 表示，欧元区(Euro Area)经济日益疲软可能会加速该地区的反通胀进程。他周二在华盛顿表示：“欧元区的通货紧缩正在顺利进行。过去几个月，增长前景明显减弱，这也可能增加反通胀压力。我们必须注意 - - 也可能担心 - - 通胀可能低于预期。目前我还不太担心这一点，因为服务业通胀和工资通胀显然指向上行风险。低估的风险尚未得到证实。”

他重申：“降息的速度和幅度将取决于通胀前景、潜在通胀的动态和货币政策传导的强度。”

对于经济前景，他说：“软着陆在欧元区似乎是可行的。然而，预计增长将保持疲软。”

对于中性利率(R-Star)，他说：“芬兰银行的专家目前估计欧元区的实际中性利率在0.2-0.8%的范围内。通胀目标为2%，这意味着名义中性利率在2.2%至2.8%之间。”

01:30

德加尔豪：欧洲央行须保持灵活性，避免落后于通胀曲线

管理委员会成员，法国(FRA)央行行长 弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加尔豪表示，欧洲央行(ECB)必须保持灵活，以避免行动过于缓慢的风险。他在纽约大学一次演讲中说：“我们今天并没有落后于形势，但灵活性应该能防止我们在未来冒这样的风险。与行动过快的风险相比，我们限制性立场退出得太晚的风险确实可能变得更大。”

对于政策前景，他说：“如果我们明年的通胀率可持续地保持在2%，而欧洲的增长前景仍然疲软，那么我们的货币政策就没有任何理由保持限制性，我们的利率也不会高于中性利率(R-Star)。当对抗通胀的胜利在望时，货币政策不应该对活动和就业施加过度或长期的限制，从而对我们的经济造成限制。”

2024.10.23 星期三 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:18

拉加德：利率的方向是明确的，但调整的速度仍有待决定 

行长拉加德(Christine Lagarde)表示，欧洲央行(ECB)政策利率的方向是明确的，但调整的速度仍有待决定，她不排除采取更大的举措。

周二，拉加德在一次活动中表示：“我认为对我来说，前进的方向是明确的。我认为，从6月开始，我们的做法是明智的，应该继续保持谨慎的态度。总会有人说，哦，应该是50，应该是25。不是这样，前进方向明确，速度要根据向后看和向前看的因素，使用三个标准来判断并最终确定。”

对于通胀前景，她说：“我们都相信，2025年是我们在可持续的基础上实现目标的一年。但我们必须关注一切。目前，能源价格水平较低。我们的服务价格略有下降，但幅度不大，上一次读数仍为3.9%，我们必须关注国内通胀。”

对于消费前景，她说：“在欧洲(Euro Area)，人们期待已久的消费支出增长仍有可能实现，但需要的时间比预期的要长。欧洲消费者总体上肯定没有美国(US)消费者那样的消费倾向。”

23:09

GFSR报告解读：美国大选为脆弱的市场带来了高度不确定性

国际货币基金组织(IMF)表示，鉴于两位候选人的贸易优先事项大相径庭，美国大选(2024 US Presidential Election)给市场和政策制定者带来了“高度不确定性”。

在全球金融稳定报告(GFSR)中，IMF表示，哈里斯(Kamala Harris)和特朗普(Donald Trump)之间的激烈竞争是在一个已经令人担忧的地缘政治背景下进行的，产生了迄今为止尚未反映在金融市场上的深刻不确定性；这可能会给全球市场带来另一轮潜在波动的风险，类似于8月的剧烈抛售。

IMF的货币和资本市场部主任托拜厄斯·阿德里安在接受采访时表示：“我们担心，市场的乐观情绪和市场估值水平与国家内部和国家之间的地缘政治背景之间存在紧张关系，这可能会引发进一步的冲击。”

鉴于经济规模以及美国(US)政策可能对全球金融和贸易产生的直接影响，11月5日在美国举行的投票对市场和IMF等经济监管机构来说是一个重大变量。

阿德里安指出，关税和产业政策以及潜在的报复是风险之一。特朗普威胁要对来自中国(CN)的进口商品征收全面的新关税，并对其他贸易伙伴提出全面关税。

报告还指出了包括债务水平上升以及世界政治在内的风险。

IMF称：“抑制短期风险的宽松金融条件也促进了脆弱性的积累，如资产估值过高、全球私人和政府债务的增加以及非银行金融机构杠杆使用的增加，这给未来的金融稳定带来了风险。”

报告指出了8月的事件，当时美国和日本(JPN)货币政策之间的预期分歧引发了日元套利交易的拆仓，这导致日本股市暴跌，并在全球市场产生了反响。

总体而言，IMF认为“尽管经济和地缘政治不确定性上升增加了发生不利冲击的可能性，从而暴露了脆弱性，但金融稳定风险在短期内仍受到控制”。

23:07

霍尔兹曼：通胀回落速度快于预期，再次降息不会太远

管理委员会成员，奥地利(AUT)央行行长罗伯特·霍尔兹曼 表示，欧元区(Euro Area)通胀回落速度快于预期，这将使欧洲央行(ECB)在不久的将来再次降息。

欧洲央行最鹰派的官员之一霍尔兹曼在纽约彭博社(Bloomberg)主办的一次活动上表示：“上周降息25个基点的决定是正确的。我相信未来还会跟进，而且不会太远。通缩过程比我们想象的要快得多。”

对于通胀和经济前景，他说：“如果通胀比预期更快回落至目标水平，这很有可能是由于经济疲软。我不敢做任何预测。但可以肯定的是，如果反通胀发展得更快，这可能与我们缺乏增长有关。如果需求下降，那么物价当然会下降。我希望通胀会放缓，但可能会更快。”

22:59

拉加德正告特朗普：央行的工作并非简单，关税对美国不利

欧洲央行(ECB)行长表示，央行的工作很难，关税不好。拉加德(Christine Lagarde)在纽约发表的这番言论是对特朗普(Donald Trump)的直接回应。

对于彭博电视台(Bloomberg TV)提出的，特朗普认为央行制定货币政策很容易的评论，拉加德说：“他应该来拜访我们 - - 法兰克福欧洲央行总部。我有成千上万辛勤工作的人 - - 经济学家、法学家、计算机科学家 - - 我可以向你保证，他们每天都非常努力地工作，而不仅仅是每月一次。”

本月，当彭博社总编辑约翰·米克尔思韦特问及共和党候选人特朗普是否会寻求罢免鲍威尔(Jerome Powell)时，他回避了这个问题，并指出美联储主席“在政府中有着最棒的工作。每月来一次办公室，他说，‘我们说抛硬币吧’。然而，每个人都把他当上帝一样谈论”。

拉加德：“我们的团队非常认真，决心尽最大努力决定正确的货币政策，确保我们的共同利益，即我们的货币。我们捍卫欧元，我们为欧元而战，就像美联储(Fed)捍卫美元一样，我敢肯定 - - 我不想为鲍威尔说话，但我相信这就是他看待自己工作的方式。”

拉加德于2005年以法国(FRA)贸易部长的身份开始了她的政治生涯，她坚决反对特朗普对关税的偏好 - - 在米克尔思韦特的采访中，特朗普说“关税”是他最喜欢的词。

她说：“公平贸易是增长、就业、创新和生产力的关键推动力。我想说，这是我们不应该抛弃的东西，因为在美国(US)这个国家蓬勃发展的任何时期，都是贸易发挥积极作用时期。”

这位共和党候选人承诺对中国(CN)征收60%的商品关税，对其他国家征收20%的商品关税。如果实施这些措施，将造成自《斯穆特-霍利关税法案》以来最大的贸易冲击，该法案加深了20世纪30年代的大萧条，使他从2017年开始执政四年的行动的影响相形见绌。

22:56

格林：中性利率高于疫情前，而这轮政策放松也须谨慎

英格兰银行(BoE)利率制定者梅根·格林警告称，利率将稳定在比疫情前更高的水平，这强化了人们对借贷成本需要保持高位的预期。

格林在周二的一次采访中表示，长期中性利率(R-Star)已经“悄悄上升”，这一转变已被市场“很好地定价”。她的言论表明，央行行长们越来越一致地认为，利率最终需要高于疫情前的超低水平。

虽然英国央行货币政策委员会的外部成员格林是该委员会中较为鹰派的成员之一，但她对长期利率的评论与英国央行行长贝利(Andrew Bailey)最近几周的类似言论相呼应。

她在接受大西洋理事会采访时说：“我们可以争论，但我认为，利率可能不会回到疫情前的水平。利率最终可能不得不比以前高一点。”

格林继续强调需要采取谨慎的推动货币政策放松，这与贝利最近表示，如果通胀发展保持有利，英国央行可能会在降息方面“更加激进”形成鲜明对比。她还警告称，英国国内生产总值(GDP)增长超过1%就足以推高通胀，并将其归咎于金融危机的遗留问题和英国脱欧以来投资的“匮乏”。

22:50

对于未来几年美国股市的前景，高盛和摩通的看法相反

华尔街两家最大银行的策略师对美国(US)股市未来几年的走势的预期相反，这实际上反映了广泛的市场参与者之间的分歧。

随着标准普尔500指数徘徊在历史高点附近，高盛集团(Goldman Sachs)的策略师警告称，未来几年，股票的年收益率可能仅为3%，因为估值已经很高，而美国国债收益率高企将推动资金转移；美股收益率跑输美债的可能性为72%，跑输通胀率的概率为33%。然而，摩根大通(JPMorgan)预计，美国大盘股未来10-15年的年化回报率为6.7%。

尽管如此，摩通对标准普尔500指数表现的估计仍落后于自1957年该基准指数推出以来至2023年底的长期平均值11%。

不同的预测表明，即使在美联储(Fed)上个月完成了期待已久的转向宽松货币政策之后，华尔街仍面临广泛的不确定性。这在一定程度上是因为过去两年，由于经济的弹性、强劲的企业盈利和对人工智能(AI)构成利润突破的炒作，股市已经上涨了很多，包括标准普尔500指数今年上涨了22%。而自2022年10月触底以来，已上涨超过60%。

22:00

费城联储(RichmonFed)制造业活动调查(SMA) [官方报告]

● 美国10月里士满联储制造业指数

12:00

NCR报告解读：由于需求疲软，欧洲汽车销售出现连续月度下滑

由于该地区经济持续停滞，消费者削减支出，9月欧洲汽车销量出现两年多来首次连续月度下降。

欧洲汽车制造商协会(AXEA)周二公布的新车注册量数据(NCR)显示，9月，新车注册量同比下降4.2%，至112万辆；欧盟(EU)的降幅更大，为6.1%。电动汽车(EV)销量的增长不足以抵消内燃机车型的下滑。

由于长期低迷和利率上升导致消费者削减支出，欧洲汽车制造商一直在努力应对国内市场的持续下滑。菲亚特和标致等品牌的所有者Stellantis公布了最大的跌幅之一，在该地区的注册量暴跌26%。

虽然英国(GBR)和西班牙(ESP)的销售额略有回升，但德国(GER)、法国(FRA)和意大利(ITA的销售额下降，导致该地区的总交付量下降。

电动汽车的销量在9月反弹，这对该行业来说是一个受欢迎的迹象，在政府去年取消补贴后，纯电动汽车的需求有所下降。英国的电动汽车交付量增长了24%，汽车制造商正在大幅打折。在德国，政府正在讨论新激励措施的潜力，电动汽车销量增长了8.7%。

今年迄今为止，该地区的电动汽车销量仍下降2.6%。由于计划对中国(CN)制造的电动汽车征收高达45%的关税，这一前景变得更加复杂，该关税计划在未来几周内生效。欧盟和中国已承诺努力达成一项避免征税的替代协议，德国总理奥拉夫·朔尔茨周一重申反对关税。

由于需求下降，该地区最大的汽车制造商大众汽车公司正在考虑关闭在德国的工厂。其跑车品牌保时捷公司和竞争对手梅赛德斯-奔驰集团已经调整了他们的电动汽车计划，因为插电式车型的势头低于预期。

07:36

戴利：我没有看到任何信息表明我们不会继续降低利率

旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，她预计美联储(Fed)将继续降息，以防止劳动力市场进一步走弱。

她周一在一次会议上说：“到目前为止，我还没有看到任何信息表明我们不会继续降低利率。对于一个已经处于2%通胀轨道上的经济体来说，这是一个非常紧缩的利率，我不想看到劳动力市场走得更远。”

政策制定者在上个月的会议上开始降低利率，这是疫情爆发以来的首次降息。他们将基准下调了0.5个百分点，至4.75%至5%的区间，因为人们越来越担心劳动力市场正在恶化，而通胀率已经降至接近美联储2%的目标。

自那以后的经济数据显示，近几个月的招聘情况比最初报告的要强劲，市场参与者现在预计美联储将在11月6日至7日的政策会议上降息25个基点。

戴利表示，降息0.5个百分点而不是0.25个百分点的决定是一个“五五开”的决定，尽管她强烈支持前者。她没有对未来的降息幅度表任何评论。

戴利说：“我们将继续调整政策，以确保它适合我们现有的经济状况和前景。”

05:50

OMT报告解读：由于国内需求疲软，新西兰贸易逆差收窄近三年来最低水平

新西兰(NZL)公布了两年多来最小的年度贸易逆差，因为疲软的经济抑制了进口需求。

新西兰统计局(StatsNZ)周二公布的海外商品贸易月报(OMT)显示，截至9月的12个月内，贸易逆差为91亿纽元(55亿美元)，是2022年3月以来的最低水平。

新西兰通常每年都会出现贸易逆差，因为它需要进口石油、运输设备和许多当地没有的原材料。然而，在2023年和2024年大部分时间，高利率的累积影响阻碍了经济增长，导致商业投资下滑，抑制了进口。

新西兰储备银行(RBNZ)于8月开始放松货币政策，进口下降在6月达到两年来的最低水平后显示出稳定的迹象。

截至9月的12个月进口额同比下降8.4%，至785亿新西兰元，但与8月相比变化不大。厂房和机械的年进口量比去年同期下降了11%，而乘用车进口量下降了23%。

结果表明，经常账户赤字将进一步缩小。在截至6月的一年里为276亿纽元，占国内生产总值的6.7%，在2022年底达到了创纪录的9.4%。

尽管年度出口也在放缓，但贸易逆差正在缩小。截至9月的一年里，出口为694亿纽元，同比下降1.2%。

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图：新西兰贸易逆差持续收窄

05:45

新西兰统计局(StatsNZ)海外商品贸易月报(OMT) [官方报告]

● 新西兰9月贸易帐(亿纽元)

● 新西兰9月出口(亿纽元)

● 新西兰9月进口(亿纽元)

05:32

斯密德：鉴于终端利率的不确定性，赞成放慢降息步伐

堪萨斯城联储主席施密德(Jeffrey Schmid)表示，鉴于美联储(Fed)的终端利率不确定性，他赞成放慢降息步伐。

施密德在8月以来的首次公开讲话中表示，他希望政策周期“更加正常化”，美联储做出“适度”调整，以维持经济增长、稳定物价和充分就业。他说，放缓降息步伐也将使美联储找到一个合适的中性利率水平(R-Star)。

施密德周一在密苏里州堪萨斯城举行的一次活动上发表了事先准备好的讲话，他说：“在没有任何重大冲击的情况下，我乐观地认为我们可以实现正常化，但我相信这将需要采取谨慎和渐进的方法。”

政策制定者在上个月的会议上将利率下调了0.5个百分点，这是自疫情爆发以来的首次降息，因为劳动力市场出现疲软迹象，通胀接近美联储2%的目标。

施密德表示：“虽然我支持减少政策的限制性，但我更倾向于避免过度的举措，特别是考虑到政策最终目的地的不确定性，以及我希望避免加剧金融市场波动。”

自9月会议以来的经济数据显示，过去三个月的招聘情况强于最初的预期，市场参与者现在预计美联储将在11月6日至7日的会议上小幅降息25个基点。

施密德在谈到劳动力市场时说：“我的解读是，我们看到的是情况的正常化，而不是显著恶化。”他补充说，雇主不再像疫情后那样觉得有必要囤积工人，并且正在减少招聘力度。

他说：“随着雇主做出这些调整，所有这些至少会暂时导致劳动力市场放松。”

他表示，他预计终端利率利率将“远高于”疫情前十年的水平。这种变化可能是由更高的生产率增长和投资以及政府债务的增加推动的。他补充说，在新冠肺炎疫情之前发挥作用的结构性力量，包括人口老龄化，并没有消失。

施密德说：“尽管很难知道这些因素中的哪一个将占主导地位 - - 生产率、债务或人口统计数据 - - 但我们必须对利率可能比疫情前更高的可能性持开放态度。”

2024.10.22 星期二 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:38

格林：降息对消费支出的提振存在不确定性，英格兰银行应谨慎行事

英格兰银行(BoE)的利率制定者梅根·格林表示，由于降息减少了家庭囤积储蓄的冲动，英国(GBR)消费支出可能会得到提振。

格林表示，她赞成采取“谨慎、渐进的方法”来放松政策，因为在加息吸引许多人增加储蓄后，英国消费者将如何应对借贷成本下降的不确定性。她在周一为金融时报(FT)发表的一篇评论文章中表示：“降息周期应该会减少家庭推迟消费和增加储蓄的动机。”

这位英国央行货币政策委员会(MPC)成员表示，较低的借贷成本可能会释放经济中被压抑的需求，并提振通胀，尽管她也指出，随着消费者继续以更高的利率为抵押贷款再融资，消费疲软的风险仍然存在。

格林强调，英国的实际消费仅比新冠疫情前的水平高1.5%，而美国(US)为13%。

格林是MPC中较为鹰派的政策制定者之一，她反对8月英国央行自疫情以来首次降息25个基点的决定。她没有明确表示是否会像交易员目前预期的那样，支持下个月的第二次降息。

这些言论表明，格林仍对仓促进入更快的降息周期持谨慎态度。这与英国央行行长贝利(Andrew Bailey)最近的评论形成鲜明对比，他表示，如果通胀的好消息继续下去，央行可能会“更激进一些”。

22:00

美国咨商会(CB)领先经济指标(LEI) [官方报告]

● 美国9月谘商会领先指标月率(%)

20:55

洛根 ：前景仍存在不确定性，FOMC应谨慎推进降息

达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)再次呼吁美联储(Fed)在经济环境仍不确定的情况下谨慎推进降息。

洛根周一在纽约证券业和金融市场协会年会上发表了事先准备好的讲话，她表示，限制性较小的货币政策将有助于美联储平衡其双重任务中通胀和劳动力市场方面的风险。

洛根说：“如果经济如我目前所预期的那样发展，逐步将政策利率降至更正常或中性水平(R-Star)的策略可以帮助管理风险并实现我们的目标。然而，任何程度的冲击都可能影响利率路径。联邦公开市场委员会(FOMC)需要保持灵活性，并愿意在适当的情况下进行调整。”

在演讲后的问答环节中，她说，包括新墨西哥州南部、路易斯安那州北部和整个德克萨斯州在内的达拉斯联储管辖区的企业表示，他们持乐观态度，预计未来六个月将实现稳健增长，但也有很多不确定性；并称，“他们将花时间确保在规划未来投资时了解这些风险”。

19:15

卡齐米尔：欧洲央行12月的议息会议是开放的

管理委员会成员，斯洛伐克(SVK)央行行长彼得·卡齐米尔 表示，欧洲央行(ECB)在2024年的最后一次会议上仍将保持灵活性，并指出，通货紧缩的基础是“坚实的”，有可能进一步削减借贷成本。

卡齐米尔周一在一篇专栏文章中表示：“12月的会议悬而未决。所有选择都摆在桌面上。如果新的数据和预测证实最近通缩加速，欧洲央行将处于强大而舒适的地位，继续推进其宽松周期，并将保持灵活，准备采取适当行动。”

但他强调称，要宣布战胜通胀，需要看到服务类通胀和工资增长放缓的进一步证据。他说：“我越来越相信，通缩的趋势是稳固的。但我仍然需要看到进一步的证据来证明目标的可持续回归。”

09:05

LPR利率更新解读：贷款利率下调幅度高于预期，表明央行基调比市场预期更鸽派

中国(CN)央行在9月底下调政策利率后，下调了基准贷款利率，这是旨在恢复经济增长和阻止房地产市场崩溃的一系列措施的一部分。

中国人民银行(PBoC)周一公布的贷款市场报价利率(LPR)显示，1年期LPR从3.35%降至3.10%，5年期LPR从3.85%降至3.60%。

此次降息幅度处于央行行长潘功胜自9月底以来在讲话中提到的20-25个基点区间的上限，大于9月底七天逆回购利率(7DRR)从1.7%下调至1.5%的举措，也大于彭博社(Bloomberg)调查的所有17位经济学家预测的20个基点的降息幅度。

在央行上个月概述了鼓励家庭和公司借贷的措施后，由中国多家大型银行设定的LPR跟进指导大幅降息。而银行已经提前下调了贷款利率，央行也在9月底下调了银行的存款准备金率(RRR)。

>> 渣打银行(Standard Chartered)的中国宏观策略主管贝基·刘表示：“更大幅度的降息证实了央行更快放松货币政策的立场，并呼应了政治局更有力地降息的声明。”

利率更新公布后，离岸人民币汇率几乎持平，1美元兑7.12元人民币。在上午交易清淡的情况下，30年期政府债券收益率几乎没有变化，为2.3%。

中国最高领导人在9月的政治局会议上呼吁大幅降息，并采取措施阻止房地产市场进一步下跌，这是他们迄今为止最坚定的声明，以稳定这一关键行业。

>> 仲量联行(Jones Lang LaSalle)的首席经济学家兼大中华区研究主管彭小龙表示：“大幅下调LPR是为了促进房地产市场的稳定。”

央行已经表示，更多的宽松政策即将出台。潘周五重申，根据流动性情况，央行可能会在年底前将RRR再下调25至50个基点。这将给银行发放贷款腾出更多的现金。

至于利率，多数机构预计，在最近的大幅降息之后，央行明年才会再次降息。

不过，一些机构认为还可能进一步降息。

>> 法国农业信贷银行(Credit Agricole)的研究主管智小佳表示：“如果经济增长和金融市场受到重大负面冲击，那么央行可能会更积极地放松政策以应对这些冲击。”

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图：亚洲对冲基金业绩今年前9个月领先于全球平均水平

09:00

中国人民银行(PBoC)贷款市场报价利率(LPR) [官方报告]

● 中国10月一年期贷款市场报价利率LPR(%)

● 中国10月五年期贷款市场报价利率LPR(%)

07:01

Rightmove房屋要价指数(HPI) [官方报告]

● 英国10月Rightmove平均房屋要价指数月率(%)

2024.10.21 星期一 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

17:00

德加尔豪预计明年初欧元区的通胀率将达到2%

管理委员会成员，法国(FRA)央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加尔豪表示， 欧元区(Euro Area)消费者价格指数可能会在2025年初达到欧洲央行(ECB)2%的目标。

“我们正朝着战胜通货膨胀的方向前进，这实际上是个好消息，”他周六告诉当地媒体。“未来几个月可能会出现一些暂时的反弹，但这是基于技术因素。在面临巨大的外部冲击的情况下，明年的通胀率将达到2%，更可能是在明年年初。”

欧洲央行在9月预测，通胀率要到明年最后一个季度才会达到2%，尽管熟悉管理委员会想法的官员本周告诉彭博社(Bloomberg)，官员们现在预计这将在第一季度或第二季度实现。

央行今年已经三次降低借贷成本，市场押注于从12月开始的未来几次会议上都将降息。

德加尔豪说：“可能还会有其他降息措施。但我们将根据数据做出决定。我呼吁敏捷实用主义：敏捷是因为我们必须尽可能地降低利率。实用主义是因为我们一定要看数据，不能只见树木不见森林。”

02:13

博斯蒂克：我并不急于达到中性利率，仍应致力于实现通胀目标

亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他并不急于将利率降至所谓的中性水平(R-Star)，并强调政策制定者仍致力于实现2%的通胀目标。

他重申，美联储(Fed)的基准利率仍“略高于”中性利率水平，他估计该水平在3.0%至3.5%之间。他还表示，他预计到明年年底，通胀率将降至美联储的目标。

“我并不急于达到中性利率，”博斯蒂克周五在密西西比州杰克逊市密西西比州经济教育委员会主办的一次活动中说。“我们必须让通胀率回到2%的目标，我不希望我们陷入反通胀进程停滞的境地，因为我们的政策对通胀施加限制的时间还不够长。所以我会耐心等待。”

上个月，政策制定者将借贷成本降低了0.5个百分点，采用了比通常更大的降息幅度来保护劳动力市场。博斯蒂克表示，在将利率维持在限制性水平一年多之后，在劳动力市场风险增加之后，官员们以更大幅度的降息开始宽松周期是有意义的。

他在本周早些时候表示，他预计随着消费者减少储蓄，美国(US)的经济增长将放缓，但他认为劳动力市场仍然强劲。

他表示，在他的展望中，没有经济衰退，他一直预计经济将足够强劲，能够承受美联储为抑制通胀而实施的激进加息。他预计只要通胀率持续下降，劳动力市场保持强劲，利率就会继续下降。

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至10月18日当周石油钻井总数(口)

2024.10.19 星期六 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

20:35

NRCA报告解读： 建设活动因多户住宅开工量骤降而下降，但前景应该会逐步转向有利

9月，美国(US)新房开工有所下降，因为多户住宅项目的降幅过大抵消了单户住宅建设的小幅回升。

美国商务部人口普查局(BC)周五公布的新住宅建设活动月报(NRCA)显示，9月，房屋开工量下降0.5%，至135万套，与彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查中的中值预测一致。

独栋房屋开工量攀升2.7%，达到103万套，为五个月来的最高水平。多户住宅开工率下降9.4%，至四个月来的最低点。

总体建筑许可证数量下降了2.9%，至年化143万份。单户住宅建设许可申请增长0.3%，达到97万份。

尽管独栋房屋建设有所增加，但这一比例仍低于2021年底和2022年初的峰值水平，当时抵押贷款利率接近3%，待售现房短缺推动了对新房的需求。

然而，在美联储(Fed)将利率上调至20年来的最高水平后，需求减弱，最终使新房供应量飙升至16年来的最高水平。

自2022年以来，住房建设对第三季度国内生产总值(GDP)的影响最大。在数据公布之前，亚特兰大联储的GDPNow预测显示，住宅投资在第二季度下降0.11个百分点后，将在第三季度下降0.43个百分点。

随着9月中旬触及两年低点的抵押贷款利率最近回升，房地产市场的复苏可能需要更多时间。尽管如此，在美联储上个月降息0.5个百分点后，最近财报电话会议上的建筑商对住房融资成本下降的前景持乐观态度。

>> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的高级经济学家萨尔·瓜蒂表示：“由于许多地区的负担能力仍然是一个紧迫的问题，在美联储进入宽松周期之前，住房建设可能会停滞不前，直到抵押贷款利率再下降一个百分点。”

KB Home的首席执行官杰弗里·梅泽尔表示，较低的借贷成本应能提振二手房市场，这将渗透到对新房的更强劲需求中。他在上个月的公司电话财报会议上表示：“有很多人因为没有适合的房子，或者他们不想卖掉现在的房子而被拒之门外，但他们需要搬家。如果库存增加一点，我们所谓的住房束缚就会解开。”

数据显示，开工报告显示，新独栋住宅的完工量下降了5.7%，至年化168万套，而在建项目数量下降了近2%，至近三年来的最低点。

20:30

美国商务部人口普查局(BC)新住宅建设活动月报(NRCA)

● 美国9月新屋开工年化月率(%)

● 美国9月新屋开工年化总数(万户)

● 美国9月营建许可月率初值(%)

● 美国9月营建许可年化总数初值(万户)

16:05

SPF报告解读：专业预测者预计欧元区平年通胀率将低于央行目标

根据对专业预测者的季度调查，欧元区(Euro Area)明年的通胀率将略低于欧洲央行(ECB)的目标水平。

央行周五发布专业预测者调查报告(SPF)显示，2025年，消费者价格指数(CPI)同比涨幅为1.9%，低于此前预测的2%。2024年和2026年的预测保持不变，分别为2.4%和1.9%。

对整体通胀和核心通胀的长期预期也稳定在2%。

周四，欧洲央行今年第三次降息，试图在欧元区经济陷入困境之际重振增长。鉴于疲软的基本面，市场一直在提高对存款利率下调幅度的预期。

调查中的受访者表示，他们“预计短期内整体疲软的增长势头不会有太大变化”，这与之前表现出的乐观情绪形成鲜明对比。消费者支出的复苏现在预计要到2025年。

受访者预计，今年的经济增长率仍为0.7%，2025年的前景从1.3%下调到1.2%；今年的失业率为6.5%，并预计从长远来看将稳定在6.4%。

16:00

德加尔豪：不确定性太高，欧洲央行需要保留全部选择权

管理委员会成员，法国(FRA)央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加尔豪表示， 欧洲央行(ECB)在降息以应对通胀降温和经济疲软时应保持灵活性。

在政策制定者今年第三次降低借贷成本不到一天后，这位在超大型货币当局具有很大影响力的决策者表示：“当前地缘政治的不可预测性，以及现在通胀率高于和低于2%目标的双向风险达到相同水平。在我看来，方向很明确 - - 我们应该继续以适当的方式减少货币政策的限制性。但节奏应该是灵活务实的。在非常不确定的国际环境中，我们对即将举行的会议保留全部的选择权。”

德加尔豪在谈到本周的决定时说：“这不是第一次降息，也不会是最后一次。未来，我们明确重申，我们将根据数据做出决定。”

15:06

穆勒：降息是合理的，但仍需防范通胀反弹的风险

管理委员会成员，爱沙尼亚(EST)央行行长马迪斯·穆勒表示表示，尽管欧元区(Euro Area)经济疲软，通胀率正朝着欧洲央行(ECB)2%的目标前进，但通胀反弹的风险依然存在。

他在一篇博客文章中表示：“服务价格的快速上涨和相关的平均工资增长仍有可能使欧元区的通胀率超过欧洲央行的目标。”

不过，他转而指出：“经济复苏放缓，特别是在德国(GER)和法国(FRA)，证实了人们的预期，即央行不再需要将利率保持在目前的水平来永久减缓物价上涨。”

对于经济前景，他表示：“由于市场预计欧洲央行到明年春天将再降息50个基点，随着通胀的消退，经济有望企稳。”

14:05

RSI报告解读：受iPhone16上市推动，英国零售销售意外录得增长

英国(GBR)零售销售意外录得增长，因对包括新iPhone在内需求增加，这对新政府来说是个好消息。

英国国家统计局(ONS)周五公布的零售销售指数(RSI)数据显示，9月，实体和网上零售销售环比增长0.3%，连续第三个月增长。这比上个月1%的增长要低，但比彭博社(Bloomberg)调查的经济学家预测的0.4%的下降要好得多。

数据公布后，英镑兑美元小幅上涨，并有望创下今年以来兑欧元的最佳单周涨幅。英国金边债券下跌。隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，英格兰银行(BoE)将在11月降息25个基点，12月再次降息的可能性为60%。

尽管9月的零售销售增长有限，但这可能会使新政府避免另一轮批评。本月早些时候，财政大臣雷切尔·里夫斯警告称，解决公共财政问题需要采取“强力措施”，预计将是增税和削减开支，随后消费者信心指标录得两年多来最大跌幅。

报告显示，9月苹果(Apple)的iPhone16上市提振了销售，而谷歌(Google)的Pixel9的销量仍处于高水平。

>> Omnisend的高级电子商务专家格雷格·扎科维茨表示：“电信和计算机行业是非食品销售增长的关键因素。新款iPhone、Apple Watch和AirPods刺激了消费者需求的显著增长。”

报告显示，零售额同比增长3.9%，为2022年2月以来的最高水平，不过仍比疫情前水平低0.2%。

尽管消费者购买了更多的科技产品和服装，但超市销售额下降了2.4%，这是最大的月度跌幅，部分抵消了前述增长。ONS称，这在一定程度上是由于恶劣的天气让人们远离商店。

根据英国气象局的数据，英国上个月的降雨量高于平均水平，一些地区记录了有史以来最潮湿的9月。日照时间和气温也降至正常水平以下。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家尼拉杰·沙赫表示：“尽管天气异常潮湿，在秋季预算案公布前也有一些消费者持谨慎态度，但9月零售额仍有所增长。这与实际工资正增长提振未来几个季度支出的大势一致。”

14:00

英国国家统计局(ONS)零售销售指数(RSI) [官方报告]

● 英国9月季调后零售销售月率(%)

10:00

中国国家统计局(NBS)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 中国第三季度GDP年率(%)

10:00

工业产出月报解读：因需求持续疲软，钢铁产量和原油吞吐量进一步下降

9月，中国(CHN)钢铁产量和原油吞吐量继续下降，而其他主要大宗商品的产量则有所上升。

根据统计局(NBS)周五的数据，上个月钢铁厂的产量为7707万吨，创今年新低，前九个月的产量下降了3.6%。原油吞吐量降至5873万吨的三个月低点，因为更多的装置因季节性维护而关闭，今年迄今的产量下降了1.6%。

就盈利能力而言，炼钢和石油加工是中国今年表现最差的工业部门。随着钢铁行业的衰退加剧，钢铁厂被迫削减产量。由于中国汽车的电气化，炼油厂正在应对汽油消费的长期下降，而柴油需求则因建筑业放缓而疲软。

然而，中国的煤炭产量表明，今年可能再创新高，9月的煤炭产量将达到历史第二高水平。此前，本周早些时候的数据显示，进口量攀升至历史最高水平。增产主要是为了应对即将到来的供暖季。天然气产量也较去年有所上升。尽管工业需求减弱，可再生能源的贡献急剧扩大，但电力的需求仍然强劲。

铝产量增加，充足的电力供应可能会在今年剩余时间推动产量进一步增长。

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图：因需求恶化，中国钢铁产量暴跌

10:00

中国国家统计局(NBS)核心经济指标月报 [官方报告]

● 中国1-9月城镇固定资产投资年率(%)

● 中国9月城镇固定资产投资月率(%)

● 中国1-9月社会消费品零售总额年率(%)

● 中国9月社会消费品零售总额月率(%)

● 中国1-9月规模以上工业增加值年率(%)

● 中国9月规模以上工业增加值月率(%)

● 中国9月全国城镇调查失业率(%)

07:35

CPI报告解读： 核心通胀指标录得五个月来首次放缓，但这不会妨碍日本央行的计划

日本(JPN)9月的主要通胀指标五个月来首次放缓，尽管幅度不大；不过，经济学家指出，这可能不会对日本央行(BoJ)的货币正常化计划构成威胁。

日本总务省(MIC)周五公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，由于政府公用事业补贴导致价格下降，9月，不包括生鲜食品的全国核心CPI同比上涨2.4%，较上月放缓0.4个百分点，但略高于普遍估计的2.3%。

价格上涨的放缓在很大程度上归因于政府补贴，因此，只要这一趋势没有其他减弱的迹象，它对日本央行政策路径的影响可能是有限的。对于首相石破茂来说，通胀减弱对10月27日的大选有利。

>> 第一生命经济研究所(Dai Ichi Life Research Institute)的首席经济学家新家义贵表示：“如果补贴延长，将降低CPI，但不会影响价格趋势本身。所以我们不应该过分担心这些举措。日本央行的路线不太可能改变。”

总体通胀率从8月的3.0%降至2.5%。电力和天然气价格的下跌使该指数走低，而政府的补贴使该指数下降了0.55个百分点。

不包括生鲜食品和能源的全国核心CPI同比上涨2.1%，较上月加速0.1个百分点。日本央行将服务业通胀视为评估通胀趋势的关键指标，较去年同期上涨1.3%，较8月的1.4%有所放缓。

普遍预计日本央行将在10月31日将基准利率维持在0.25%。日本央行因7月的意外加息和随后不久全球市场崩盘而受到批评，央行对未来政策路径的表述将受到市场高度关注。

该行一直坚持其立场，即如果通胀发展符合其自身预测，它将进一步加息。日本央行的经济展望也将在本月底更新。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家木村太郎表示：“日本9月CPI报告的细节显示，在大幅加薪和日元走弱的推动下，通胀势头惊人地强劲 - - 所有这些都隐藏在疲软的总体数据之下，由于政府对公用事业的补贴，标题数据有所下降。”

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图：日本核心通胀在9月减速

07:30

日本总务省(MIC)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 日本9月全国CPI年率(%)

● 日本9月全国CPI月率(%)

● 日本9月不包括生鲜食品的全国核心CPI年率(%)

● 日本9月不包括生鲜食品和能源的全国核心CPI年率(%)

● 日本9月不包括生鲜食品和能源的全国核心CPI月率(%)

2024.10.18 星期五 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:00

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至10月11日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至10月11日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至10月11日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至10月11日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至10月11日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至10月11日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

22:05

HMI报告解读：美国房地产开发商对2025年前景的看法创四个月新高

本月，美国(US)房屋建筑商的情绪跃升至四个月依赖的最高水平，抵押贷款利率下降的前景提振了人们对来年新房需求的乐观情绪。

住房建筑商协会(NAHB)周四公布的房地产市场指数(HMI)数据显示，10月，HMI较上月上升2个百分点，至43，超过了彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查中42的中位数估计。

住房市场指数的三个组成部分全面上升。未来六个月的前景升至4月以来的最高水平，而潜在买家询盘和当前销售指数也有所改善。

上个月美联储(Fed)将利率下调0.5个百分点后，劳动力市场和通胀数据强于预期，政策制定者表示未来的降息将采取更渐进的方法。这导致抵押贷款利率先抑后扬。

“我们预测，未来几个季度抵押贷款利率将下降但有波动，这将改善需求，但由于开发和建筑贷款的贷款条件仍紧张，供应仍面临压力。”NAHB的首席经济学家罗伯特·迪茨表示。

尽管2024年新房销售起伏不定，但最大的建筑商的销售一直稳定增长，市场份额不断扩大。由大型建筑商和相关公司组成的iShares美国房屋建筑交易所交易基金处于历史最高水平。

建筑商已经期待着春季销售旺季的到来，预计较低的借贷成本将导致客户增加。

KB Home的首席财务官杰夫·卡明斯基上个月在电话财报会议上表示：“在利率较低的环境下，鉴于消费者在过去几年对该利率更加适应，我们预计在适当的条件下，春季销售季会非常强劲。”

在NAHB的最新报告中，10月建筑商降价的比例保持不变，为32%；平均降价幅度增加到6%，在9月下跌后恢复到长期趋势水平；报告使用销售激励措施的建筑商比例微升至62%。

22:00

住房建筑商协会(NAHB)房地产市场指数(HMI) [官方报告]

● 美国10月NAHB房产市场指数

21:20

G17报告解读：受罢工和飓风的影响，美国工业产出下降

美国(US)9月工业生产下降，受波音公司罢工和两次飓风导致一些工厂停产的抑制。

美联储(Fed)周四公布的工业生产和产能利用率(IPCU-G17)数据显示，9月，工厂、矿山和公用事业公司的产出下降0.3%。制造业产出下降了0.4%。受飓风弗朗辛和海伦的影响，采矿和能源开采产出下降了0.6%。公用事业的产出三个月来首次增加。

美联储表示，波音的罢工使工业生产下降了约0.3%，而飓风也造成了类似的影响。本月航空航天设备产出暴跌8.3%。

制造业占工业总产量的四分之三，在高利率和美国总统大选的不确定性中深陷困境。

报告显示，本月汽车、家具和纺织品的生产疲软。商业设备的产出虽然受到飞机下降的抑制，但也受到工业和信息处理设备生产疲软的阻碍。

供应管理协会(ISM)9月的最新采购经理人指数(PMI)连续第六个月萎缩，反映出订单疲软和就业下降。政府数据显示，美国在过去两个月里失去了3.4万个制造业工作岗位，总就业人数处于两年来的最低点。

美国生产商还受到不温不火的出口需求和更高的借贷成本抑制。然而，国内消费需求依然稳健。这有助于推动消费品生产连续第二个月增长。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家斯图尔特·保罗表示：“飓风海伦给9月的工业生产数据带来了下行风险，但实际的下行意外更多地是由于限制性货币政策，而不是天气。再加上对8月数据的向下修正，我们可以看到货币政策仍然对该部门活动造成压力。”

与此同时，美联储的报告还显示，制造业的产能利用率降至76.7%。

21:15

美联储(Fed)工业生产和产能利用率(IPCU-G17) [官方报告]

● 美国9月工业产出月率(%)

20:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至10月12日当周初请失业金人数(万)

● 美国截至10月12日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至10月05日当周续请失业金人数(万)

20:30

MRT解读：零售销售所有指标均录得强劲增长，表明短期内不存在降级大幅放缓的风险

美国(US)9月零售销售大幅上涨，表明消费支出仍具弹性，或者至少此前普遍担忧的经济增长的大幅放缓短期内不会出现。

美国商务部人口普查局(BC)周四公布的零售销售月报(MRT)显示，9月，零售销售增长0.4%，较上月加速0.3个百分点；核心零售销售增长0.5%，较上月加速0.4个百分点。

报告的13个类别中有10个类别出现了增长，其中以花店和宠物店等杂货店零售商增长领先。服装和杂货店也取得了较高的增长。加油站的收入下降，反映出成品油价格下降。汽车销量几乎没有增长。

对照组零售销售 - - 将纳入政府计算国内生产总值(GDP) - - 9月飙升0.7%，为三个月来的最高水平。同时，截至9月的三个月里，对照组零售销售额以6.4%的年率强劲增长，为2023年初以来的最高水平。

在报告发布之前，亚特兰大联邦储备银行的GDPNow预测第三季度个人消费年化增长率为3.3%。

经济分析局(BEA)上个月底发布的数据显示，8月未经价格变动调整的工资增长了0.5%，为三个月来最高水平，这表明消费者有足够的资金进行消费。9月的就业增长高达25万，创下六个月新高。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家伊丽莎·温格表示：“除非劳动力市场急剧下滑，否则我们预计消费支出将继续适度增长，因为有迹象表明节俭的消费者正在为假期寻找更便宜的选择，甚至中高收入群体也面临着财务压力。”

20:30

美国商务部人口普查局(BC)零售销售月报(MRT)

● 美国9月零售销售年率(%)

● 美国9月零售销售月率(%)

● 美国9月对照组零售销售月率(%)

● 美国9月核心零售销售月率(%)

20:30

费城联储(PhillyFed)制造业业务前景调查报告 [官方报告]

● 美国10月费城联储制造业指数

20:20

欧洲央行利率决定解读：通胀放缓和经济恶化促使欧银第三次降息

欧洲央行(ECB)今年第三次降息，因为通胀加速回落使其能够为该地区步履蹒跚的经济提供支持。

正如彭博社(Bloomberg)调查中所有分析师所预测的那样，关键存款利率下调了25个基点，至3.25%。欧洲央行表示，通胀可持续地达到目标可以在“明年”完成 - - 此前认为2025年下半年才能实现。

然而，官员们没有具体说明未来将在何时或以多快的速度降低借贷成本。

欧洲央行在其声明中表示：“即将公布的通胀数据表明，反通胀进程正在顺利进行。管理委员会将在必要时保持政策利率的充分限制性。”

周四的举措加快了官员们解除欧元区经济枷锁的步伐，欧元区经济在年初反弹后已经失速。虽然五周前看起来不太可能，但通胀率自2021年以来首次降至2%以下，私营部门活动疲软，迄今为止具有弹性的就业市场也出现了一些放缓的迹象。

尽管欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)重申，经济增长的风险仍然倾向于下行，但她表示不太可能出现衰退。

“我们仍预计可以实现软着陆，”她说。“信心下降可能会阻碍消费和投资像预期的那样快速复苏。”

风险也许在外部。中东紧张局势(The tense situation in the Middle East)可能导致能源价格飙升，特朗普(Donald Trump)重返白宫可能导致欧洲大陆陷入滞胀，而美联储(Fed)的降息路线的不确定性也可能导致风险累积。

欧元区债券在利率决定公布后几乎没有变化。隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计12月再次降息25个基点的概率略高于利率决定公布前。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家大卫·鲍威尔表示：“我们的基本预期是，管理委员会明年将采取中性的政策立场(R-Star)，第一季度的降息步伐将放缓。然而，如果经济增长进一步疲软，连续降息可能会持续更长时间。”

>> Point72 Asset Management的欧洲经济研究主管瑟伦·拉德告诉彭博电视台(Bloomberg TV)：“这是一条直接通往中性利率的道路。最近几周，欧洲央行的前景出现了危险 - - 从持续存在通胀过度的风险，到现在也存在通胀可能低于目标的风险。”

20:15

欧洲央行(ECB)利率决定 [货币政策决定]

● 欧元区10月欧洲央行主要再融资利率(%)

● 欧元区10月欧洲央行存款机制利率(%)

● 欧元区10月欧洲央行边际借贷利率(%)

17:05

CPI报告解读：总体通胀低于初步轨迹，为欧洲央行的连续降息扫清了障碍

欧元区(Euro Area)通胀大幅放缓，这对欧洲央行(ECB)即将宣布的连续第二次降息提供了强力支持。

欧盟统计局(EuroStat)周四公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，9月，CPI同比上涨1.7%，较上月放缓0.5个百分点，比初步估计低0.1个百分点。

人们普遍预计欧洲央行将再次将存款利率下调25个基点至3.25%，因为最近通胀回落的速度比预期要快，经济状况也比预期的更糟。尽管如此，后续步伐确实不确定的，因为服务业通胀仍然高企，而影响物价的外部风险仍然存在。

报告显示，核心通胀仍保持在2.7%的水平，而服务业通胀为3.96%。

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图：欧元区9月总体通胀比最初估计还要低

17:00

欧盟统计局(EuroStat)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 欧元区9月调和CPI年率-未季调终值(%)

● 欧元区9月调和CPI月率终值(%)

● 欧元区9月核心调和CPI年率-未季调终值(%)

● 欧元区9月核心调和CPI月率终值(%)

12:30

日本经产省(METI)第三产业活动指数  [官方报告]

● 日本8月第三产业活动月率-未季调(%)

08:35

LFR报告解读：由于就业强力增长而失业率低位固定，市场对澳储行降息预期进一步推迟

澳大利亚(AUS)强劲的就业增长持续到了9月，失业率继续在超低水平保持稳定，促使澳元上涨，因为交易员推迟了对澳大利亚储备银行(RBA)首次降息的预期。

澳大利亚统计局(ABS)周四公布的劳动力市场调查报告(LFR)显示，9月，就业增加6.41万，是预期的两倍多；失业率与上月持平，而将上月数据下修0.1个百分点，至4.1%。

就业人口比率和参与率均攀升至历史新高，表明有更多人正在寻找和获得工作。

报告公布后，澳元兑美元飙升0.4%，对政策敏感的三年期政府债券收益率跃升至7月31日以来的最高水平。隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，澳大利亚储备银行在2月开始宽松周期的可能性为70% - - 相比之下，报告公布前这一比例为100%。

>> 北欧斯安银行(SEB)的亚洲策略主管尤金妮娅·维多利诺表示：“这将使澳储行在加入全球宽松周期时非常谨慎。目前，风险指向 - - 降息周期的开始时间比我们2025年2月的预测还要晚。”

在过去的一年里，澳大利亚的就业增长非常强劲，尽管经济放缓至非常低的水平。周四的数据将受到行长米歇尔·布洛克及其同事的欢迎，他们正试图在降低通胀的同时实现软着陆。

澳储行今年将其关键利率保持在4.35%的12年高点，布洛克几乎排除了近期放松政策的可能性。今天的数据，以及本月晚些时候公布的第三季度通胀数据，将成为澳储行11月4日至5日政策会议的重要决策参考。

>> 荷兰国际集团(ING)的亚太研究主管罗伯特·卡内尔表示：“我们认为没有动力改变我们的预期，即澳储行甚至要到2025年第一季度才会开始降息，而且即使这样也有可能过于激进。”

在上周发布的9月23日至24日的政策会议纪要中，澳储行董事会“判断澳大利亚的劳动力市场状况相对于充分就业和其他经济体的状况仍然紧张”；并指出，失业人员找到工作的比例很高，失业工人的比例“非常低”。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席澳大利亚经济学家詹姆斯·麦金太尔表示：“尽管经济增长非常疲软，消费需求萎缩，招聘广告大幅减少，但对工人的需求看起来坚如磐石。我们认为就业市场最终会减弱。但在出现明显迹象之前，澳大利亚储备银行将很乐意保持搁置。”

>> Indeed的经济学家卡拉姆·皮克林表示：“很难想象，在劳动力市场条件如此紧张、生产率增长如此低、工资压力仍然相当大的情况下，澳储行会降息。感觉需要一些事情出现重大改变才能迫使澳大利亚央行出手。”

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图：澳大利亚招聘广告数量近几年大幅放缓，但绝对水平仍处于历史高位

08:30

澳大利亚统计局(ABS)劳动力市场调查报告(LFR) [官方报告]

● 澳大利亚9月季调后失业率(%)

● 澳大利亚9月就业人口变动(万人)

07:50

日本财务省(MOF)商品贸易统计报告(TSJ) [官方报告]

● 日本9月未季调商品贸易帐(亿日元)

● 日本9月商品出口年率(%)

● 日本9月商品进口年率(%)

04:30

美国石油协会(API)每周统计公报(WSB)

● 美国截至10月11日当周API原油库存变动(万桶)

● 美国截至10月11日当周API汽油库存变动(万桶)

● 美国截至10月11日当周API馏分油库存变动(万桶)

● 美国截至10月11日当周API库欣原油库存变动(万桶)

2024.10.17 星期四 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

20:30

美国劳工统计局(BLS)进出口价格指数(MXP)

● 美国9月进口物价指数年率(%)

● 美国9月进口物价指数月率(%)

● 美国9月出口物价指数年率(%)

● 美国9月出口物价指数月率(%)

19:05

MAD报告解读：随着按揭利率飙升，美国的房贷和再融资活动暴跌

美国(US)抵押贷款利率连续第二周大幅上升，达到8月初以来的最高水平，这导致购房融资和再融资活动急剧下降。

抵押贷款银行家协会(MBA)周三公布的贷款申请活动周报(MAD)显示，截至10月11日的一周，30年期固定抵押贷款的合同利率上涨16个基点，至6.52%。在过去的两周里，该利率上升了38个基点，是自2023年2月以来最大幅度的连续上涨。

15年期固定利率跃升23个基点，达到5.94%，为5月以来的最大涨幅。

追踪美国国债收益率的抵押贷款利率最近一直在上升，因为强劲的就业增长和通胀反弹的最新报告促使交易员下调了对美联储(Fed)降息幅度的预期。

自这些数据发布以来，美联储官员均表示他们支持在9月大幅降息后采取更渐进的方法降低借贷成本。

抵押贷款利率的上升使人们对房地产市场迅速复苏的希望破灭，房地产市场一直受到高借贷成本和高要价的双重挤压。

购房指数下跌7.2%，为2月中旬以来的最大跌幅，而再融资指数下跌超过26%，为2020年3月以来的最大单周跌幅。

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图：最近两周的房贷利率飙升导致融资活动暴跌

19:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至10月11日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至10月11日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至10月11日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至10月11日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至10月11日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

14:05

CPI报告解读：通胀率降至央行目标水平以下，或促使英格兰银行加快降息步伐

英国(GBR)的通胀率3年半以来首次跌破英格兰银行(BoE)2%的目标，这为下个月第二次降息扫清了障碍。

英国国家统计局(ONS)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，9月，CPI同比上涨1.7%，低于上个月的2.2%。也低于经济学家预期的1.9%和英国央行8月预测的2.1%。

报告发布后，英镑兑美元下跌0.5%，至1.3007，为一个多月来的最低水平。

通胀率下降归因于机票、汽油和服务业价格的较大降幅。服务业通胀率为4.9%，低于5.2%的中位数估计。食品和非酒精饮料价格有所反弹部分抵消了前述品类的降幅。

这些数字可能会让利率制定者对通胀未来将受到抑制更有信心，以推动进一步降息。然而，由于能源价格的降幅较大，预计未来几个月总体通胀将再次回升。

投资者正在等待英国央行行长贝利(Andrew Bailey)进一步澄清央行将以多快的速度推动政策正常化。预计官员们将在11月7日决定再次降息，此前在8月驱动了降息周期。

虽然政策制定者已经表示将采取谨慎的态度，但贝利表示，如果通胀持续下降，他们可能会“更积极地”下调利率。贝利计划下周在美国(US)的露面将受到投资者的密切关注，以评估他是否准备加快步伐。

在周三CPI发布之前，交易员们预计到年底只会再降息25个基点。数据公布后，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，年底前将总共降息41个基点。

>> 英国工业联合会的首席经济学家马丁·萨托利斯表示：“9月低于目标的通胀率使得货币政策委员会(MPC)在11月选择大幅降息的可能性越来越大。这些最新数据将让MPC确信，价格压力正在缓解。”

>> 董事学会(The Institute of Directors, IoD)的 首席经济学家安娜·利奇表示：“通胀压力仍然存在。随着英国能源管理委员会将能源价格上限上调10%，通胀将在下个月上升，加上油价波动，已经工资增长高企，央行还将需要评估预算的通胀影响。当局对这些不同因素评估将最终决定降息的步伐。”

14:00

英国国家统计局(ONS)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 英国9月CPI年率(%)

● 英国9月CPI月率(%)

● 英国9月核心CPI年率(%)

● 英国9月核心CPI月率(%)

07:50

日本内阁府(CAO)机械订单统计报告 [官方报告]

● 日本7月核心机械订单月率(%)

05:50

CPI报告解读：随着通胀放缓至近四年来最低水平，纽储行降息75个基点的概率上升

新西兰(NZL)的通胀率在第三季度大幅下降，三年多来首次回到新西兰储备银行(RBNZ)的目标区间。

新西兰统计局(StatsNZ)公布的国内生产总值(GDP)数据显示，第三季度，通胀率降至2.2%，较低二季度大幅放缓1.1个百分点。这一结果符合经济学家的预期，而纽储行的预测为2.3%。CPI环比上涨0.6%，低于经济学家估计的0.7%。

纽储行于8月启动了宽松周期，将官方现金利率(OCR)下调25个基点，并于上周加快步伐，将其下调50个基点至4.75%。随着通胀明显放缓，经济可能再次陷入衰退，预计政策制定者将在11月27日的年度最后一次会议上再次大幅降息。

>> ASB Bank的高级经济学家马克·史密斯表示：“通胀压力明显降温，通胀率有可能降至2%以下。11月降息50个基点，随后连续降息25个基点，OCR终点为3.25%，这是我们的基本预计，但风险倾向于更早结束宽松周期。”

数据公布后，纽元兑美元下跌0.3%，只0.6069。隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，纽储行下个月将OCR下调75个基点的可能性为45%。

▌国内通胀

纽储行的目标是将通货膨胀率保持在1-3%目标区间的2%中点附近。通胀率在2022年达到7.3%的峰值。

通胀率的下降在很大程度上是由进口或所谓的贸易品价格推动的，较去年同期下降了1.6%，这是自2020年底以来的首次年度下降。

今天的报告显示，备受关注的国内价格压力指标 - - 年度非贸易品通胀率从第二季度的5.4%降至第三季度的4.9%。纽储行在8月的预测中预测为5.1%。

该统计机构表示，租金和市政费是通胀率下降的最大贡献者。今年保险费用上涨了12.9%。

>> 西太平洋银行(Westpac)的高级经济学家萨蒂什·兰乔德表示：“国内通胀率仍然很高，这不仅仅是某些品类推动的。国内物价的持续高企对于总体通胀放缓的程度和速度至关重要，尤其是在利率已经大幅下降的情况下。”

05:45

新西兰统计局(StatsNZ)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 新西兰第三季度CPI年率(%)

● 新西兰第三季度CPI季率(%)

2024.10.16 星期三 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:00

纽约联储(NYFed)消费者预期调查(SCE) [官方报告]

● 美国9月纽约联储1年通胀预期(%)

● 美国9月纽约联储3年通胀预期(%)

20:35

CPI报告解读：加拿大通胀率意外降至1.6%，给央行大幅降息提供了理由

加拿大(CAN)通胀率突然降至三年多来最低水平，这意味着加拿大央行(BoC)完全可以在下周降息0.5个百分点。

加拿大统计局(StatCan)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，9月，CPI同比上涨1.6%，较上月大幅放缓0.4个百分点，也低于彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查中1.8%的中位数估计。并且是2021年2月以来，通胀率首次低于央行2%的目标。

数据公布后，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，央行下周降息0.5个百分点的可能性飙升至75%左右 - - 报告公布前为50%。加元兑美元跌至1.3839的盘中低点，2年前国债收益率跌至3.005%。

随着通胀压力持续消退，政策制定者更加关注保持经济增长，这些数据为央行提供了在过去三次会议中每次将借贷成本削减25个基点后更快降息的选择。

报告显示，CPI环比下降0.4%，而预期下降0.3%。

尽管如此，仍有一些证据表明，潜在的压力依然存在。央行的两项首选核心通胀指标保持稳定，平均年增长率为2.35%，略低于预期。根据彭博社的计算，这些指标的三个月移动平均值从8月的2.3%降至2.1%。

>> 加拿大蒙特利尔银行(BMO)的宏观策略师本杰明·雷特兹表示：“随着连续的通胀下降，第三季度国内生产总值将远低于加拿大银行的预测，我们预计下周会议将降息50个基点。”此前，该行业预计降息25个基点。

>> Desjardins Securities的董事总经理兼宏观策略主管罗伊斯·门德斯表示：“鉴于经济疲软，很明显，我们50个基点的降息预期将成为共识。加拿大央行需要采取行动重振经济，阻止通货膨胀下降太多。”

>> 加拿大商会的高级经济学家安德鲁·迪卡普表示：“现在是央行大胆行动的时候了。降息50个基点是有道理的。这是他们一直在等待的最终信号，以改变立场，重新调整政策利率。”

>> 凯投宏观(Capital Economics)的 经济学家斯蒂芬·布朗表示：“GDP数据显示，第三季度的年化增长率远低于加拿大银行2.8%的预测。总体数据应该足以说服央行下周再降息50个基点。”

上个月，行长蒂夫·麦克勒姆重申，如果通货膨胀和经济放缓速度超过预期，央行可能会降息50个基点或更多。上周，前副行长保罗·博德利表示，如果加拿大央行在10月的会议上将借贷成本降低0.5个百分点，他不会感到惊讶。

20:30

加拿大统计局(StatCan)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 加拿大9月未季调CPI年率(%)

● 加拿大9月未季调CPI月率(%)

● 加拿大9月核心CPI-普通年率(%)

● 加拿大9月核心CPI月率(%)

● 加拿大9月核心CPI-加权中值年率(%)

● 加拿大9月核心CPI-截尾调整年率(%)

20:30

纽约联储(NYFed)纽约州制造业调查报告(ESMS) [官方报告]

● 美国10月纽约联储制造业指数

17:00

欧洲经济研究所(ZEW)德国/欧元区经济景气指数 [官方报告]

● 欧元区10月ZEW经济景气指数

● 欧元区10月ZEW经济现况指数

● 德国10月ZEW经济景气指数

● 德国10月ZEW经济现况指数

14:05

LMO报告解读：工资增长率放缓至两年来最低水平，或促使英格兰银行11月再次降息

今年夏天，英国(GBR)的工资增长放缓至两年多来的最低水平，这意味着通胀压力将有所缓解，并可能促使英格兰银行(BoE)在11月降息。

英国国家统计局(ONS)公布的劳动力市场概览(LMO)显示，8月，除奖金外的平均收入同比增长4.9%，这是2022年第二季度以来的最小增幅，与彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查中的中值预测一致。私营部门工资增长从5%放缓至4.8%。

英国央行政策制定者正在密切关注工资增长状况，因为虽然工资增长仍高于英国央行满意的水平，但已经放缓，任何进一步放缓都可能支持通胀率持续处于2%目标水平的前景。

>> 凯投宏观(Capital Economics)的 经济学家阿什利·韦伯表示：“8月工资增长的进一步下降，以及劳动力市场继续逐渐放松的一些迹象，进一步支持了人们对英格兰银行将利率从5%降至4.75%的普遍预期。”

最近三个月，失业率意外降至4%，为历史最低水平，低于春季的4.4%。经济学家预计失业率将保持在4.1%不变。就业人数增长37.3万人，高于预期，为历史最大增幅。

然而，鉴于ONS在收集调查回复方面遇到的问题，经济学家敦促谨慎对待这些数据。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席英国经济学家丹·汉森表示：“私营部门基本工资增长放缓进一步证明，英国的反通胀进程仍然完好无损。由于即将公布通胀率预计将降至2%以下，预计英格兰银行将在11月降息。”

>> 毕马威(KPMG)的首席英国经济学家耶尔·塞尔芬表示：“劳动力市场数据将让英国央行放心，工资持续增长的风险正在消退。”

14:00

英国国家统计局(ONS)劳动力市场概览(LMO) [官方报告]

● 英国8月失业率-按ILO标准(%)

● 英国8月包括红利三个月平均工资年率(%)

● 英国8月剔除红利三个月平均工资年率(%)

12:30

日本经产省(METI)制造业产能及利率用指数 [官方报告]

● 日本8月季调后工业产出月率修正值(%)

2024.10.15 星期二 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

16:05

金融统计数据解读：9月信贷反弹是由政府债加速发行推动的，企业和家庭的需求仍然疲软

中国(CHN)9月的信贷扩张令人失望，这表明国内需求仍然疲软，尽管信贷增长的总体数据超出预期，但这基本归因于政府债券销售的激增。

根据彭博社(Bloomberg)对中国人民银行(PBoC)周一公布的数据计算，金融机构上个月提供了1.6万亿元人民币的新贷款，这低于彭博社对经济学家的调查中1.9万亿元的预测中值。

彭博社的计算显示，广义信贷指标 - - 融资总额增加了3.8万亿元，而去年同期为4.1万亿元。中位数估计为3.6万亿元。

央行在9月底推出了一系列刺激政策，包括大幅下调政策利率(7DRR)和存款准备金率(RRR)，这为银行发放贷款腾出了现金。财政部(MOF)官员周六还承诺，将利用更多的政府借贷和支出来解决房地产市场低迷和地方政府债务等问题。这些措施的影响可能需要时间才能显现，这意味着它尚未反映在最新数据中。

>> 荷兰国际集团(ING)的大中华区首席经济学家林恩·宋表示：“由于信贷仍处于收缩状态，现在宣布好转还为时过早。但随着最近和即将出台的刺激政策，再加上过去几个月的数据改善，有一些令人鼓舞的迹象表明，信贷下滑的最糟糕时期可能已经过去。至少，2025年的信贷增长应该看起来更健康。”

9月通常是借贷活动激增的月份，因为银行急于实现季度贷款目标。9月的信贷数据得益于本月政府债券销售激增至1.5万亿元以上。今年早些时候，此类销售缓慢。

彭博社汇编的数据显示，9月发行了超过1万亿元人民币的地方政府特别债券，这是自2022年6月以来的最高水平。

过去两年，由于家庭和企业变得谨慎，信贷需求一直处于低位。风险在于，中国可能正在进入一个长期的低需求和通货紧缩时期，这可能会威胁到其未来几年的增长前景。

>> 凯投宏观(Capital Economics)的中国经济学家黄子春周一在一份报告中表示：“虽然央行将继续放松政策，但这不太可能大幅提振贷款需求。信贷增长以及经济活动的好转将需要政府大幅增加借贷。”

信贷存量同比增长率放缓至8%的历史新低，而贷款总额也以7.8%的历史最低速度增长。由于通货紧缩和借款人需求疲软，这些指标几个月来一直在减速。

9月，企业中长期贷款增加9700亿元，低于去年同期的1.3万亿元。这表明商业信心疲软，可能对扩大投资和生产不感兴趣。

新的家庭中长期贷款 - - 抵押贷款的代表 - - 不到一年前水平的一半。

最新住房政策放松的影响只可能在10月及以后的数据中显现出来。9月底宣布一篮子刺激措施后，房屋询盘和销售攀升。

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图：截至9月底，今年的特别债额度已使用了近90%

16:00

中国人民银行(PBoC)金融统计数据报告 [官方报告]

● 中国9月M1货币供应年率(%)

● 中国9月M2货币供应年率(%)

● 中国9月人民币各项贷款余额年率(%)

● 中国1-9月社会融资规模(亿元)

● 中国1-9月新增人民币贷款(亿元)

15:30

中国海关总署(GAC)进出口统计报告 [官方报告]

● 中国9月贸易帐-美元计价(亿美元)

● 中国9月出口年率-美元计价(%)

● 中国9月进口年率-美元计价(%)

05:50

ECT报告解读：零售销售继续下滑，或促使纽储行再次大幅降息

新西兰(NZL)第三季度的消费支出仍然疲软，这进一步表明经济可能已经陷入衰退。

新西兰统计局(StatsNZ)周一公布的银行卡交易报告(ECT)显示，第三季度，信用卡和借记卡的零售额较上季度下降了0.7%。

新西兰经济在第二季度收缩，支出疲软增加了收缩延续到第三季度的风险，尽管7月底适度的所得税削减生效。新西兰储备银行(RBNZ)在8月开始放松货币政策，以应对国内需求的急剧下降，并在上周进一步降息50个基点。

今天的数据显示，虽然杂货和其他消耗品的支出几乎没有变化，但耐用品、服装和燃料的购买量有所下降。酒店业的销量也放缓。

>> ASB Bank的高级经济学家马克·史密斯表示：“随着消费者主导的经济衰退持续，第三季度零售支出量可能会进一步萎缩。鉴于疲软的经济基本面，我们预计银行卡消费不会强劲复苏，零售商的圣诞交易也不会强劲。我们预计，在11月会议上纽储行将再次降息50个基点，预计明年将进一步降息。这将为零售也创造一个更有利的条件。”

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图：新西兰的消费者支出仍然疲软

05:45

新西兰统计局(StatsNZ)银行卡交易报告(ECT) [官方报告]

● 新西兰9月电子卡零售销售月率(%)

● 新西兰9月电子卡零售销售年率(%)

2024.10.14 星期一 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

09:35

CPI&PPI报告解读：由于消费者通胀放缓而生产者通缩持续，中国的宏观通缩加剧

中国(CHN)的通货紧缩问题在9月份变得更加根深蒂固，消费者价格仍然疲软，出厂价格继续下跌。

国家统计局(NBS)公布的数据显示，9月，消费者价格指数(CPI)同比微涨0.4%，较上月放缓0.2个百分点。核心CPI同比上涨0.1%，为2021年2月以来的最低水平。生产者价格指数(CPI)连续第24个月同比下降，9月下降2.8%，较上月加深1个百分点，且略高于经济学家预测的2.6%的降幅。

报告显示，9月，整体食品通胀率同比上涨3.3%，而新鲜蔬菜的成本在8月上涨21.8%后飙升22.9%，使总体通胀率上升了0.48个百分点。中国为期一周的假期前的恶劣天气和季节性需求上升可能推高了水果和蔬菜的价格。

这些数据突显出，在政策制定者于9月底推出一系列刺激措施以振兴经济之前，国内需求十分疲软。中国正面临自20世纪90年代以来持续时间最长的通货紧缩，截至6月，整个经济范围内的物价已连续五个季度下跌，这一趋势可能会持续到9月。

自9月下旬以来，北京已下调利率，并加大了对房地产和股市的支持力度。周六，财政部(MOF)承诺为低迷的房地产行业和负债累累的地方政府提供更多援助。

>> 仲量联行(Jones Lang LaSalle)的首席经济学家兼大中华区研究主管彭小龙表示：“总体通胀仍远低于政策目标，需求仍然疲软。随着现有政策的有效实施和新措施的推出，预计随着市场需求的逐步复苏，消费者和生产者的信心和预期将得到有效提振。”

消费疲软和产出快速增长导致了电动汽车(EV)和太阳能等行业的激烈价格战。包括汽车在内的所谓交通设施的价格下降了5.3%，而汽车制造商的销售价格下降了2.3%。

通缩对经济非常不利。通货紧缩可能会导致支出、投资和工资下降，从而导致物价进一步下降，形成恶性循环，最终导致总体增长疲软和失业率上升。

09:30

国家统计局(NBS)消费者/生产者价格指数 [官方报告] [官方解读]

● 中国9月CPI年率(%)

● 中国9月CPI月率(%)

● 中国9月PPI年率(%)

● 中国9月PPI月率(%)

2024.10.13 星期日 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至10月11日当周石油钻井总数(口)

00:07

洛根：须以非常渐进的方式来平衡我们所面临的风险

达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)表示，虽然她认为经济强劲而稳定，但未来可能会出现有意义的风险，她坚持认为美联储(Fed)应缓慢将利率下调至更正常的水平。

周五，她在达拉斯联邦住房贷款银行主办的一次会议上表示：“在我们规划这条通往中立的道路时，展望未来非常重要，我们要以一种非常渐进的方式来平衡我们所面临的风险。”

对于通胀状况，她说：“我们最近看到的通胀数据非常受欢迎。进展的基础非常广泛。”

洛根还表示，银行应确保他们拥有多样化的资金来源，并强调美联储的紧急贷款工具，即贴现窗口，应该是其中的一部分。

2024.10.12 星期六 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:05

MCSI报告解读：美国的消费者信心因物价持续高企而意外下降

美国(US)的消费者信心三个月来首次意外下降，因为对高生活成本的持续挤压抵消了对就业市场更乐观的看法。

美国密歇根大学(UMich)的消费者信心指数(MCSI)数据显示，10月，情绪指数从9月的70.1降至68.9，彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查显示，中位数估计为71。

报告显示，消费者预计明年房价将上涨2.9%，高于9月的2.7%，这是五个月来的首次上涨；预计未来5到10年通胀率为3%，低于前一个月的3.1%。

尽管过去一年通胀率有所下降，但家庭仍然受到高物价的挤压，他们认为未来一年的物价增长将超过他们的收入增长。消费者对其当前财务状况的看法降至2022年底以来的最低水平。

预计来年失业率将上升的消费者比例降至31%，为10个月来的最低水平。

“尽管劳动力市场强劲，但高物价和通胀仍然是消费者最关心的问题。”调查负责人乔安妮·许表示。

尽管如此，受访者仍对美联储Fed)上个月开始降低借贷成本的决定表示欢迎。他们对汽车和主要家电等耐用品购买条件的看法小幅上升至四个月高点。

从购房条件来看，对高利率的担忧降至15个月来的最低水平。但报告称，大多数人仍然认为借贷成本过高，这表明有必要进一步放松以提振销售。

当前状况指数从63.3降至62.7。本月，预期指标从9月的74.4降至72.9。

22:00

美国密歇根大学(UMich)消费者信心指数(MCSI) [官方报告]

● 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值

● 美国10月密歇根大学预期指数初值

● 美国10月密歇根大学现况指数初值

● 美国10月密歇根大学1年期通胀率预期初值(%)

● 美国10月密歇根大学5-10年期通胀率预期初值(%)

22:00

BOS报告解读：企业的商业前景改善而通胀预期平稳，对加拿大央行继续降息提供了支持

加拿大(CAN)企业通胀预期正在正常化，而很少有公司计划在预计需求疲软的情况下增加雇佣或投资，这将对央行的进一步降息，甚至加快降息步伐提供支持。

加拿大银行(BoC)公布的商业前景调查(BOS)显示，第三季度，商业前景指标从之前的-2.9微升至-2.3。

“需求疲软，企业产能过剩，价格增长继续给经济带来压力。”报告称。

央行表示，投资和招聘意向仍然疲软，明年的支出计划低于典型水平。企业表示，他们计划的支出重点是替换现有资本，而不是扩大生产能力或提高效率。

企业的通胀预期也在继续正常化，超过70%的企业认为未来两年的年度通胀指标在央行1%至3%的目标范围内，这是自2021年第一季度以来的最高比例。

调查数据证实，加拿大商业乐观前景疲软但缓慢改善，这与央行降息以推动增长相匹配，并指出持续的产能过剩可能会增加反通胀压力。

>> 加拿大蒙特利尔银行(BMO)的经济学家雪莉·考希克表示：“通胀和工资预期的降温意味着央行可以放心地专注于减少政策限制。这些报告继续对鸽派提供支持，为降息50个基点敞开了大门。”

企业将经济增长、美国(US)和加拿大选举、成本压力、税收政策和监管列为他们最担心的问题，这些问题给其业务造成了不确定性。

加拿大央行在最近三次决定中将利率下调了75个基点，使隔夜利率降至4.25%。

市场和经济学家预计，随着经济持续疲软，央行将继续削减借贷成本。

20:35

LFS报告解读：就业激增而失业率下降，这可能促使加拿大央行缓步降息

加拿大(CAN)失业率下降，因为企业招聘增加，这对加拿大央行(BoC)的进一步降息提供了支持。

加拿大统计局(StatCan)公布的劳动力市场调查报告(LFS)显示，9月，就业增长4.67万；失业率降至6.5%，这是自1月以来失业率首次下降
。彭博社(Bloomberg)的一项调查显示，经济学家预计失业率将上升6.7%，增加2.7万个工作岗位。

报告显示，全职职位激增11.2万，而兼职职位减少了6.53万。私营部门增加了6.12万个工作岗位。

>> 宏利资产管理公司(Manulife Asset Management)的宏观策略总监多米尼克·拉普恩特表示：“加拿大银行可能会对今天上午的报告持积极态度。该行上个月提到了私营部门对于创造就业机会的重要性。”

报告显示，当月劳动力仅增长了1.59万，这是近几个月以来的最小增长。

这些数据表明，可能受到央行降息的提振，劳动力需求出乎意料地强劲。这些数据将推动加拿大央行继续逐步降息，并强化了对加拿大将实现软着陆的预期。然而，接下来降息25个基点或50个基点存在分歧，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，任何一种决定的概率为50%。

>> 蒙特利尔银行全球资产管理公司(BMO)的固定收益和货币市场主管厄尔·戴维斯表示：“该报告不会成为加拿大银行继续降息的障碍。央行希望继续放松政策的主要原因是2025年和2026年将进行抵押贷款的利率下调。央行的政策利率仍处于4.25%的限制范围内，因此它可以在不给市场增加太多刺激的情况下大幅降息。”

>> Alberta Central的首席经济学家查尔斯·圣阿诺表示：“一个月份的强劲就业增长不会成为一种趋势。须知，过去三个月平均增加了2.2万个工作岗位，参与率和就业率达到了20世纪90年代以来的最低水平。我们不认为今天的报告会有意义地改变加拿大央行对经济的看法，并继续认为在10月的会议上降息50个基点仍然合适。然而，好于预期的就业报告在一定程度上降低了这种预期的可能性，有利于向小幅降息25个基点倾斜。”

>> 道明证券(TD Securities)的策略师罗伯特·波什表示：“加拿大月度就业数据高度波动，但央行应将整体趋势视为降息有助于稳定劳动力市场的证据。虽然我们继续预期央行在即将公布的利率公告中降息25个基点，但9月的就业数据不应被视为这一前景的决定性因素。”

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图：加拿大失业率自1月以来首次下降

20:30

加拿大统计局(StatCan)劳动力市场调查报告(LFS) [官方报告]

● 加拿大9月失业率(%)

● 加拿大9月就业人数变动(万)

● 加拿大9月就业参与率(%)

● 加拿大9月时薪年率(%)

20:30

PPI报告解读：成品油价格暴跌推动美国生产者物价指数保持不变

9月，由于汽油和柴油价格下跌，美国(US)的工业生产者出厂价格与上月持平，这表明在抑制通胀方面取得了进一步进展。

美国劳工统计局(BLS)公布的生产者价格指数(PPI)数据显示，9月，PPI环比涨幅由上月的0.2%降至0；同比涨幅放缓至1.8%，这是2月以来的最小涨幅。

许多经济学家重点关注的核心PPI环比上涨0.1%，然而，同比涨幅较上月加速0.4个百分点，至2.8%。

此前，BLS公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，主要指标均略高于预期。

美联储(Fed)官员在评估状况并制定政策时，将参考这两份报告和个人消费支出价格指数(PCE)这三个通胀报告。

经济学家将分析PPI数据中一些与PCE重叠的类别，以推算PCE水平。医生护理和医院门诊护理费用几乎没有变化，而机票价格大幅反弹。投资组合管理费用涨幅略有加快。9月PCE将于本月晚些时候公布。

数据公布后，国债收益率保持较高水平，股指期货小幅波动。交易员继续预计美联储下个月将降息0.25个百分点。

在经历了数月的通胀降温和一段时间的就业增长放缓后，美联储上个月开始了宽松政策，以降息50个基点这一超常规举措启动。自那以后，核心指标显示就业增长更为强劲，价格压力依然存在，促使经济学家将11月降息的预期下调至25个基点。

PPI报告显示，服务类通胀环比上涨0.2%，较上月0.4%的涨幅有所放缓。剔除食品和能源后，商品类通胀连续第三个月上涨0.2%。

食品价格上涨1%，为2月以来的最高水平，而能源价格下跌2.7%。

由于柴油价格的急剧下降，反映生产管道早期价格的中间需求加工品成本下降了0.8%。

然而，在上个月早些时候跌至三年低点后，大宗商品价格大幅反弹。由于对中东紧张局势(The tense sit-uation in the Middle East)的担忧，油价攀升，而对中国(CHN)经济刺激计划的乐观情绪推动了一揽子大宗商品的普遍上涨。

20:30

美国劳工统计局(BLS)生产者价格指数(PPI)

● 美国9月PPI年率(%)

● 美国9月PPI月率(%)

● 美国9月核心PPI年率(%)

● 美国9月核心PPI月率(%)       

14:00

英国国家统计局(ONS)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 英国8月GDP月率(%)

2024.10.11 星期五 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:00

威廉姆斯：利率应该随着时间的推移回归至更中性的水平

纽约联邦主席威廉姆斯(John Williams)表示，既然实现通胀和就业目标的风险达到更平衡的状态，政策制定者应该随着时间的推移将利率降至更接近中性(R-Star)的水平。

他周四在宾厄姆顿大学的一次活动中表示：“展望未来，根据我目前对经济的预测，我预计随着时间的推移，继续将货币政策立场转向更中性的条件是合适的。随着实现物价稳定的这一进展，转向更中性的货币政策立场将有助于保持经济和劳动力市场的实力。”

对于日内早些时候公布的消费者价格指数(CPI)数据，他说：“要实现2%的目标还有很长的路要走，但我们肯定在朝着正确的方向前进。这些数据描绘了一幅经济已恢复平衡的图景。”

对于美国联邦公开市场委员会(FOMC)在最近会议公布的点阵图/利率预测，他说：“这些预测是政策制定者在短期内可以做什么的一个很好的基础。但是，最终政策决策将基于数据，政策不存在预设路径。”

22:30

美国能源信息署(EIA)天然气库存周报(NGSR) [官方报告]

● 美国截至10月4日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)

20:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至10月5日当周初请失业金人数(万)

● 美国截至10月5日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至9月28日当周续请失业金人数(万)

20:30

美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数(CPI)

● 美国9月CPI年率(%)

● 美国9月CPI月率(%)

● 美国9月核心CPI年率(%)

● 美国9月核心CPI月率(%)

07:50

日本央行(BoJ)服务业生产者价格指数(SPPI) [官方报告]

● 日本9月企业服务价格指数年率(%)

● 日本9月企业服务价格指数月率(%)

07:50

日本央行(BoJ)企业商品价格指数(PPI) [官方报告]

● 日本9月PPI年率(%)

● 日本9月PPI月率(%)

07:05

RMS报告解读：主要受央行降息提振，英国房价指标两年来首次转正

受密切关注的英国(GBR)房价指标近两年来首次转为正值，或表明在英格兰银行(BoE)降息后房地产市场已经开始回暖。

英国皇家特许测量师学会(RICS)公布的住房市场调查(RMS)显示，9月，由于所有地区的代理商报告价格上涨并预计进一步上涨，房价指数较上月飙升11个百分点，至11%。买家需求连续第三个月攀升，销售额也有所回升。

由于英国央行自疫情以来的首次降息和实际收入的增长，需求已经反弹。英国央行行长贝利(Andrew Bailey)上周表示，如果通胀率保持在2%的目标水平，未来可能会有更多的降息。

“最新的调查结果再次为住房市场活动描绘了一幅更光明的图景，最近抵押贷款利率的放松继续支持买家需求的复苏。对前景至关重要的是，预计未来几个月货币政策将进一步放松，这将为市场向前发展创造更有利的背景。”RICS的市场分析主管塔兰特·帕森斯表示。

这些数据进一步证明了住房市场正在走强，全国建筑协会、哈利法克斯和Rightmove最近的调查都显示房价上涨。

报道称，有关新工党政府将在10月30日的预算中提高资本利得税的猜测也促使一些房主将闲置住房推向市场。虽然这对潜在买家有利，但对租户来说是个坏消息，因为可供出租的房屋已经供不应求。

调查显示，9月租赁市场的不平衡进一步恶化，代理商报告称，租赁房供应持续下降，而需求在增加。因此，预计下一季度租金价格将上涨。

“虽然《租户权利法案》旨在提高标准，为租户提供更好的保护，但我们必须确保这些改革不会对房主构成伤害。最重要的是，该法案没有解决核心问题 - - 增加供应。”RICS的总裁蒂娜·佩莱表示。

07:01

英国皇家特许测量师学会(RICS)住房市场调查(RMS) [官方报告]

● 英国9月房价指数(%)

02:05

FOMC会议纪要解读：大幅降息是鲍威尔强推的结果，反对者的理由事后看来确实成立

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在9月提出降息0.5个百分点时，一些人表示反对，后者倾向于采取常规步骤降息0.25个百分点。

联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布的9月17日至18日会议纪要显示：“一些与会者表示，他们更希望在本次会议上将目标区间下调25个基点，而另一些与会者则表示，他们本可以支持这一决定。所有与会者都表示，降低借贷成本是恰当的。”

上个月，美国(US)央行将基准贷款利率下调了0.5个百分点，这是在顽固的通货膨胀缓解和劳动力市场风险上升的情况下保护经济扩张的决定性举措。尽管存在争论，但会议纪要指出，“绝大多数”支持这一非常规举措。

一些官员面临的一个问题是，如此大的举措与他们逐步降低利率的意图不一致。

会议纪要称：“一些与会者指出，25个基点的下调将符合政策正常化的渐进路线，这将使政策制定者有时间评估经济发展过程中政策限制的程度。”

虽然美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)对这一举措投了唯一的反对票，但会议记录显示，官员之间的分歧比近乎一致的投票结果所显示的要深。这表明鲍威尔发挥了影响力。

在将借贷成本保持在20年来的最高水平以抑制通货膨胀一年多后，几乎所有参与者都认为通货膨胀前景的上行风险已经降低，而就业的下行风险则被认为有所增加。

▌前进之路

会后公布的预测 - - 点阵图 - - 显示，对于美联储应在年底前降息多少，存在一系列观点。7名官员倾向于2024年降息75个基点，而2名官员只倾向于50个基点。10位政策制定者计划削减100个基点或更多。

根据期货市场(OIS)的定价，在9月大幅降息之后，投资者预计美联储今年剩下的两次政策会议每次都会降息25个基点。

政策制定者面临的一个挑战是所谓的中性利率(R-Star)缺乏明确性。尽管近几个季度长期利率预测中值稳步攀升，但政策制定者的预测范围为2.4-3.8%。

即使在政策制定者认为“限制性”的情况下，经济仍保持弹性，尽管会议纪要称“对限制程度有各种看法”。

鲍威尔优先考虑将通胀率降至美联储2%的目标，但决心避免在此过程中破坏经济增长。在决定后的新闻发布会上，鲍威尔将此举描述为防止就业市场进一步疲软。

▌劳动力市场

9月初会议前公布的数据显示，8月就业增长弱于预期，且前几个月就业增长数据下修。

会议纪要显示，尽管政策制定者对失业率的预测仅略高，但他们对今年下半年经济增长的预测因劳动力市场疲软而“下调”。

自会议以来公布的劳动力市场数据显示，就业增长显著加速，而失业率降至4.1%。上周发布的9月就业形势报告/大非农(ESR)显示，美国增加了25.4万个工作岗位，这是自3月以来的最高水平。

2024.10.10 星期四 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:30

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至10月4日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至10月4日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至10月4日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至10月4日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至10月4日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至10月4日当周EIA原油进口量(万桶/日)

● 美国截至10月4日当周EIA原油出口量(万桶/日)

● 美国截至10月4日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

22:00

美国商务部人口普查局(BC)批发库存/销售月报

● 美国8月批发库存月率终值(%)

● 美国8月批发销售月率(%)

21:22

洛根：在风险仍然很多的情况下，美联储应该逐步降息

达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)表示，在上个月大幅降息后，美联储(Fed)应放缓降息步伐。

她周三在为休斯顿的一次活动中表示：“在上个月联邦基金利率下调0.5个百分点后，从这里开始，一条更渐进的恢复正常政策立场的道路可能是合适的，以最好地平衡我们双重任务目标的风险。”

对于当前总体状况和政策应对，她说：“通货膨胀和劳动力市场距离我们的目标已经不再遥远，已经不再是严重过热。限制较少的政策将有助于避免劳动力市场降温超过以可持续和及时的方式将通胀率恢复到目标水平所需的幅度。”

关于前景面临的风险因素，她说：“我继续认为，通胀可能会超过我们2%的目标，这是一个风险。与此同时，数据修订、更多的移民、自然灾害和罢工，包括东部和墨西哥湾沿岸码头工人最近的罢工行动，都使劳动力状况变得混乱。这些风险表明，联邦公开市场委员会(FOMC)不应急于将联邦基金目标降至‘正常’或‘中性’水平，而应逐步下调，同时监测金融状况、消费、工资和价格的行为。”

对于中性利率(R-Star)的水平，她说：“在投资增加和生产率可能提高的情况下，中性利率水平可能会更高。”并补充说：“在这种不确定的环境中，逐步降低政策利率将有时间判断货币政策的限制水平，并通过将政策利率降至中性水平以下来降低无意中推高通胀的风险。”

20:33

温施暗示他基本上不会支持欧洲央行加快降息步伐

管理委员会委员，比利时(BEL)央行行长皮埃尔·温施 表示，欧洲央行(ECB)不能过快降息。他在接受当地媒体采访时表示：“欧元区(Euro Area)经济和通胀的趋势促使人们在面对降息时保持谨慎。但是，是否有一个决定性因素意味着我们应该在10月开始讨论加快步伐？我真的很想看看央行工作人员对此的分析。”

他警告称：“如果我们降低利率太快，然后不得不回到另一个方向，那么沟通起来就会复杂得多。”

他特别提出：“让我们想象一下油价继续上涨的情况：如果我们向市场传达了加速降息的信号，我们将承担这种风险。”

但他补充说：“另一方面，我们的经济较弱，但对我来说，这是否会改变我们的判断，即在一个朝着正确方向发展的环境中逐步降低利率，这一点尚不清楚。”

19:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至10月4日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至10月4日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至10月4日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至10月4日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至10月4日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

14:13

德加尔豪：欧洲央行下周很可能会降息，随后将继续降息

管理委员会成员，法国(FRA)央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加尔豪表示，欧洲央行(ECB)下周很可能会降低利率，并将在未来的会议上再次放松货币政策，这取决于通胀的进展。

周三，他在接受当地媒体采访时说：“降息的可能性很大，而且不会是最后一次，但接下来的步伐将完全取决于通胀的进展。”

对下周降息的预期从9月会议后的接近零，到最近几周几乎可以肯定。这是因为，数据显示，通胀率三年多来首次低于2%，而经济活动恶化。截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，10月降息25个基点的可能性约为90%。

德加尔豪表示，明年初法国和明年晚些时候欧洲的通胀率将持续处于2%，即使未来几个月可能会出现一些“高点和低点”。

当被问及欧洲央行是否可以加快政策放松的步伐时，德加尔豪说：“我们习惯于采取渐进主义行动，这意味着坚决但不采取太重大的步骤。”

09:05

纽储行利率决定解读：随着新西兰经济处于衰退边缘，央行加快降息步伐

新西兰储备银行(RBNZ)将利率下调了0.5个百分点，随着政策制定者对经济放缓的担忧加剧，加快了宽松的步伐。

正如彭博社(Bloomberg)调查中23位经济学家中的19位所预期的那样，澳储行货币政策委员会周三在惠灵顿将官方现金利率(OCR)从5.25%降至4.75%。其余人预计将下调25个基点。

纽储行表示：“委员会一致认为，经济环境为进一步放宽货币政策限制水平提供了空间。OCR的未来变化将取决于该行对经济不断变化的评估。”

由于长期的高借贷成本抑制了需求，新西兰(NZL)经济停滞不前，失业率上升，房价下跌。经济学家表示，通胀目前正在迅速放缓，一些人警告称，通胀可能低于央行1-3%目标区间的2%中点。

利率决定公布后，纽元兑美元跌幅扩大，而10年期政府债券下跌5个基点，至4.26%。

转向更大幅度的降息代表了纽储行立场的又一次突然转变。

该行在5月表示，要到2025年下半年才会开始放松政策，在8月14日的转向之后，行长阿德里安·奥尔表示，该行打算“冷静”地以“有节制的速度”采取行动。

该行8月的最新预测显示，第三季度的年通货膨胀率从第二季度的3.3%降至2.3%。该数据将于10月16日公布。

纽储行在其会议记录中表示：“委员会一致认为，月度价格指数表明消费者价格通胀持续下降。企业定价行为现在更符合委员会的通胀目标。”

新西兰经济研究所上周在其季度调查中表示，只有7%的公司预计将在今年最后三个月提价。

截至6月的三个月里，国内生产总值下降了0.2%，使经济处于不到两年内的第二次衰退边缘。11月初公布第三季度数据时，需求放缓有望推高失业率。

纽储行表示：“经济增长疲软，部分原因是生产率增长缓慢，但主要是由于消费支出和商业投资疲软。高频指标表明，短期内增长持续疲软。委员会讨论了降息25个基点和50个基点的好处。他们一致认为，目前降息50个基点最符合维持低通胀和稳定通胀的任务。”

纽储行最后指出：“前景与8月的货币政策声明大致一致。成员们一致认为，4.75%的OCR仍然具有限制性，使货币政策能够很好地应对任何短期意外。”

09:00

新西兰储备银行(RBNZ)利率决定 [新闻稿/会议纪要]

● 新西兰10月官方现金利率决定(%)

07:00

路透社(Reuters)短观-日本企业短期经济观测调查

● 日本10月路透短观制造业指数

● 日本10月路透短观非制造业指数

04:30

美国石油协会(API)每周统计公报(WSB)

● 美国截至10月4日当周API原油库存变动(万桶)

● 美国截至10月4日当周API汽油库存变动(万桶)

● 美国截至10月4日当周API馏分油库存变动(万桶)

● 美国截至10月4日当周API库欣原油库存变动(万桶)

03:59

柯林斯：政策正常化须以谨慎的态度和基于数据的方法推动 

波士顿联储主席柯林斯(Susan Collins)表示，美联储(Fed)的政策制定者在推进降息过程中，应采取谨慎、依赖数据的方法。她在一次活动中说：“展望未来，保持当前有利的经济条件将需要调整货币政策的立场，以免对需求施加不必要的限制。当我们平衡双边风险并高度关注双重使命 - - 物价稳定和充分就业时，谨慎、基于数据的政策正常化方法将是适当的。”

她解释说：“最近的数据，包括上周发布的9月就业形势报告/大非农(ESR)，显示美国(US)劳动力市场总体上处于良好状态。我现在对于通胀将与健康的劳动力市场一起及时恢复到美联储的目标水平更有信心。”

上个月，美联储(Fed)将借贷成本降低了0.5个百分点，以超出预期的举措启动了宽松周期。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，降息旨在提振经济，并反映出官员们对通胀率降至2%目标的信心日益增强。

最新数据显示，美国上个月增加了25.4万个工作岗位，失业率降至4.1%，这意味着政策制定者实际上可能不必那么紧张。甚至在部分市场参与者看来，降息50个基点的举措构成反应过度。

柯林斯并没有直接反驳这种质疑，但她表示：“我对通缩趋势的信心增强了，但经济放缓的风险也增加了，超过了恢复物价稳定所需的水平。”

00:50

STEO报告解读：EIA大幅下调了今年美国原油产量和明年需求的预期

美国(US)预计明年原油产量仅增长32万桶/日，远低于此前的估计。

美国能源信息署(EIA)周二在其短期能源展望报告(STEO)中表示，虽然产量仍有望达到1354万桶/日的创纪录水平，但目前预计年增长率为2.4%，而非3.2%。

产量增长放缓是在去年意外大幅增长之后发生的。自那以后，美国运营的石油钻井平台数量大幅下降，徘徊在2021年底以来的最低水平附近，这加剧了人们对页岩油生产商(U.S. Shale Producers)将继续将股东回报置于增长之上的预期。

美国石油产量的前景已成为市场参与者衡量明年市场平衡的关键因素，特别是在预计大部分增长将与OPEC+的供应恢复相匹配的情况下。

该机构还将2025年全球石油需求预期大幅下调了30万桶/日，至120万桶/日。与此同时，总体供应预计将保持稳定，这加剧了人们对明年石油市场供应过剩的预期。相比之下，国际能源署(IEA)的预测更为悲观，预计到2025年，全球需求增长将不到1%。

2024.10.9 星期三 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

20:35

IMT报告解读： 随着能源价格暴跌，加拿大连续六个月录得贸易逆差

加拿大(CAN)8月录得11亿加元的商品贸易逆差，主要原因是对该国的主要出口大宗商品的价格下跌。

加拿大统计局(StatCan)公布的国际商品贸易月报(IMT)显示，8月，贸易逆差为11亿加元，远高于彭博社(Bloomberg)调查的中值预期5亿；同时，将上月的贸易平衡从6.8亿的顺差下调至2.9亿的逆差。基于修订数据，这意味着该国已经连续第六个月出现贸易逆差。

8月份出口总体下降1%，而进口增长0.3%。

加拿大8月能源产品出口下降幅度最大，主要原因是原油出口减少。

林业产品、建筑和包装材料的出口下降5.5%，至38亿加元，为2023年7月以来的最低水平。同时，出口中国(CHN)和美国(US)的纸浆和纸张下降，这可能是由于8月铁路工人罢工造成的。

汽车和零部件出口增长5.1%，部分弥补了8月出口总额的下降。乘用车出口对增长贡献最大，主要是由于加拿大轻型卡车出口增加，但此前两个月该品类出口大幅下跌。

20:30

加拿大统计局(StatCan)国际商品贸易月报(IMT) [官方报告]

● 加拿大8月贸易帐(亿加元)

● 加拿大8月出口(亿加元)

● 加拿大8月进口(亿加元)

20:30

贸易月报解读：美国贸易逆差创五个月新低，因服务贸易顺差扩大而出口回升

受服务贸易顺差扩大和商品出口回升的推动，美国(US)8月贸易逆差收窄至五个月来的最低水平。

商务部经济分析局(BEA)公布的国际商品和服务贸易月报 显示，8月，商品和服务贸易逆差较上月缩小10.8%，至704亿美元。85亿美元的逆差降幅2023年3月以来的最大的。最新数据与彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查中的中值估计一致。

出口额增长2%，为2月以来的最高水平，而进口额下降0.9%。

由于工业品价格大幅回落，进口总额也随之下降，这在很大程度上是由于本月原油价格下跌。消费品的进口量小幅上升，可能反映出美国零售商在美国主要港口码头工人罢工的预期中断之前提前增加了海外订单。罢工在上周结束，在1月15日之前还将进行谈判。

美国商品出口因资本货物和机动车出货量增加而大幅增长。

经通胀调整后，8月商品贸易逆差收窄至886亿美元。

美国供应管理协会(ISM)所的调查结果显示，8月的贸易状况喜忧参半。ISM制造业的出口指数下降，而服务业的出口指数上升。

报告还显示：

● 旅游出口 - - 或美国游客的支出 - - 增至创纪录的182亿美元；

● 旅游进口 - - 衡量美国人出国旅游的指标 - - 也攀升至148亿美元；

● 美国对华商品贸易逆差收窄26亿美元，至247亿美元。从中国(CHN)进口的商品货值下降了15亿美元；与墨西哥(MEX)的商品贸易逆差略微扩大至143亿美元，为2月以来的最高水平。

20:30

商务部经济分析局(BEA)国际商品和服务贸易月报 [官方报告]

● 美国8月贸易帐(亿美元)

● 美国8月出口(亿美元)