最新数据和事件

00:55

麦科勒姆：很高兴看到通胀率回到央行目标水平，希望看到更多进展

加拿大央行(BoC)行长蒂夫·麦克勒姆表示，他很高兴通胀率恢复到央行2%的目标，但他希望看到核心通胀和住房通胀进一步放缓。

他在多伦多的一次金融会议上发表演讲时表示，政策制定者现在“希望将通胀保持在1%至3%通胀控制区间的中部”，并表示官员们仍“需要坚持着陆”。

他重申，该行希望看到经济增长“进一步加强”，鉴于其在通胀方面取得的进展，预计会有更多的降息是合理的。

上周，加拿大统计局报告称，8月消费者价格指数(CPI)同比上涨2%，为2021年初以来的最低涨幅。央行的两项首选核心通胀指标也有所放缓，但仍在上升，同比涨幅平均为2.35%，而一个月前为2.55%。

麦克勒姆表示：“我们很高兴看到通胀率一路回到2%的目标。这是一段漫长的旅程。”

这是麦克勒姆首次就通胀率达到该行目标发表评论。

麦克勒姆还警告称，第三季度的增长可能低于政策制定者此前的预期。7月，该行曾预测，在这三个月里，经济将以2.8%的年化率增长，但初步数据表明达不到该水平。

他说：“最近的一些指标表明，经济增长可能不如我们预期的那么强劲。我们将密切关注消费支出，以及企业招聘和投资。”

自6月以来，官员们已经三次降息，将隔夜利率降至4.25%，并表示将进一步降息。经济学家认为劳动力市场日益疲软，其中一些人呼吁政策制定者开始采取更大幅度的降息。

本月早些时候，麦克勒姆重申，如果通货膨胀和经济放缓速度超过预期，官员们可能会在一次决定中降息50个基点或更多。但他也表示，如果经济增长更强劲或通胀持续，他们可能会决定暂停削减。

麦克勒姆周二表示：“时间和速度将取决于即将公布的数据以及我们对这些数据对未来通胀意味着什么的评估。”

该行将于10月23日召开政策会议，届时官员们还将提供一批新的经济预测。截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，10月会议降息50个基点的可能性大约为50%。

麦克勒姆还表示：“果断的货币政策行动和供应链的畅通意味着 - - 如今成本和通胀的不确定性比两年前要低得多。”

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22:00

费城联储(RichmonFed)制造业活动调查(SMA) [官方报告]

● 美国9月里士满联储制造业指数

22:00

CCI报告解读：美国消费者信心指标录得三年来最大降幅

由于对劳动力市场和整体经济前景的担忧，9月美国(US)消费者信心指标意外下降，并且是三年来最大的降幅。

美国咨商会(CB)公布的消费者信心指数(CCI)数据显示，9月，情绪指标较上月下降6.9个百分点，至98.7%，为2021年8月以来的最大跌幅。这一数字低于彭博社(Bloomberg)对经济学家调查中的所有估计。

9月，对未来六个月的预期降至81.7，而对现况的评估降至124.3。

最近劳动力市场的放缓，以及持续的高生活成本，正在给消费者信心带来压力，使该指标远低于疫情前的水平。该报告的细节反映了对就业市场的担忧，这是导致美联储(Fed)上周决定将利率下调50个基点的关键因素。

“该指数主要组成部分的恶化可能反映了消费者对劳动力市场的担忧，以及对工时减少、工资增长放缓、职位空缺减少的反应 - - 即使劳动力市场仍然相当健康，失业率低，裁员少，工资上涨。”咨商会的首席经济学家达纳·彼得森表示。“虽然消费者仍然认为明年经济衰退的可能性很低，但认为经济已经处于衰退状态的比例略有上升。尽管消费者对当前和未来的财务状况的评价仍然积极，但9月有所减弱。”

调查显示，表示就业机会充足的消费者比例连续第七个月下降，降至30.9%，是2021年3月以来的最低水平，这也是2008年以来持续时间最长的下跌。表示就业难的比例上升至18.3%，是2021年初以来的最高水平。这两者之间的差异 - - 经济学家密切关注的衡量就业市场的指标 - - 连续第八个月缩小，也是自大衰退以来持续时间最长的收缩。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家伊丽莎·温格表示：“9月，劳动力市场恶化促使美联储选择大幅降息，这也给消费者带来了压力，信心急剧下降。这加强了我们对失业率在年底前升至4.5%的预期。”

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周表示，虽然劳动力市场正在走弱，但仍处于“稳健状态”，整体经济“基本良好”。政策制定者在利率决定中发布的预测显示，第四季度失业率预计将从目前的4.2%攀升至4.4%，并在2025年之前保持在这一水平，大多数官员认为他们的预测存在上行风险。

调查显示，大约三分之一的消费者预计明年利率会降低，这是2020年4月以来的最高比例。9月的书面回复中还更多地提到了利率会影响消费者对经济的看法。

报告发布后，标准普尔500指数和2年期国债收益率下跌。

一个关于服务的新问题显示，消费者仍然对旅行和外出就餐感兴趣。房屋、汽车和主要家电的购买的计划喜忧参半。

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图：受到密切关注的就业指标连续八个月下降

22:00

美国咨商会(CB)消费者信心指数(CCI) [官方报告]

● 美国9月谘商会消费者信心指数

● 美国9月谘商会消费者预期指数

● 美国9月谘商会消费者现况指数

21:05

NHP报告解读：房贷利率大幅下降并未推动负担能力出现有意义的改善，房价涨势放缓

7月，美国(US)房价的涨势放缓，因为仍然很高的抵押贷款利率使潜在买家持观望态度，而库存堆积。

标准普尔(S&P)公布的美国核心城市房价指数(NHP)显示，7月，全国房价指数同比上涨5%，涨幅较上月5.5%的涨幅有所放缓。经过季节性调整，7月价格较上月上涨0.2%，连续第14次创下历史新高。

“这种上涨是有代价的，上个月除两个市场外，所有市场的价格涨势都有所减速，八个市场出现月度下跌。总体而言，在考虑通胀因素后，这些指数继续以超过长期平均水平的速度增长。”标普道琼斯指数的大宗商品、实物和数字资产主管布莱恩·卢克表示。

房地美(FreddieMac)的数据显示，30年期抵押贷款利率已降至6.0%，三个月前为7.22%。尽管如此，负担能力仍然构成销售增长的主要障碍。

与此同时，市场上的房屋供应激增。Redfin的数据显示，7月的挂牌量比去年同期增长了14%。

美联储(Fed)本月大幅降息降息，并表示将进一步降息，这可能导致抵押贷款利率进入下行通道，并提振房地产市场。

>> Realtor.com的高级经济学家拉尔夫·麦克劳克林表示：“由于融资成本已经比5月低得多，而且进一步下跌的可能性很高，房价很有可能在未来几个月触底，然后在年底或明年年初重新加速，因为购房者的购买力开始反映出更有利的利率环境。”

数据显示，7月，20个城市的房价同比上涨5.9%，而6月为6.5%。纽约的涨幅再次排在第一，为8.8%。随后是拉斯维加斯和洛杉矶，分别为8.2%和7.2%。

21:00

标准普尔(S&P)美国核心城市房价指数(NHP) [官方报告]

● 美国7月S&P/CS10座大城市房价指数年率(%)

● 美国7月S&P/CS10座大城市房价指数月率(%)

● 美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率(%)

● 美国7月S&P/CS20座大城市房价指数月率(%)

21:00

美国联邦住房金融局(FHFA)房价指数(HPI) [官方报告]

● 美国7月FHFA房价指数年率(%)

● 美国7月FHFA房价指数月率(%)

21:00

鲍曼：美联储必须密切关注通胀，上行风险仍然存在

美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)表示，美联储(Fed)应以“适度”的速度降低利率，她认为通胀风险依然存在，劳动力市场没有出现明显疲软。她周二对肯塔基州银行家协会表示：“谈到实现我们双重使命的风险，我继续认为价格稳定面临更大的风险，尤其是在劳动力市场继续接近充分就业的情况下。”

这些言论突显了鲍曼和其他美联储官员之间的立场差异，后者最近将实现央行两个目标 - - 最大就业和稳定通胀 - - 的风险描述为大致平衡或倾向于就业。

鲍曼上周反对美国联邦公开市场委员会(FOMC)将利率下调0.5个百分点的决定，支持较小幅度的举措，成为自2005年以来第一位持不同意见的美联储理事。

她周二表示，在央行开始降息之际，她更倾向于采取更“谨慎”的方法，这反映了几个考虑因素。她说：“在我看来，以25个基点的幅度开始降息周期，将更好地增强经济动力，同时也自信地认识到我们在实现目标方面取得的进展。”

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)强调，更大幅度的降息旨在保持劳动力市场的强劲，以及不会落后于通胀曲线。

鲍曼指出，她赞赏鲍威尔在新闻发布会上直接表达了她的担忧，即这一大幅降息可能无意中表明对潜在经济状况的担忧，或导致市场参与者预期未来会出现这样的速度的进一步降息。

对于劳动力市场，她说：“在有明确趋势表明支出增长和劳动力市场都大幅疲软之前，从最近的劳动力市场数据中得到的信号较少。工资增长表明劳动力市场仍然紧张，而某些临时因素可能导致了最近失业率的上升。如果数据显示就业市场出现实质性疲软，我将支持采取行动，根据需要调整货币政策，同时考虑到我们的通胀任务。”

对于通胀状况，她说：“核心通胀率仍令人不安地高于美联储2%的目标。通过以有节制的速度朝着更中立的政策立场迈进，我们将更有能力在将通胀降至2%的目标方面取得进一步进展，同时密切关注劳动力市场状况的演变。”

最新预测显示，尽管中位官员在今年最后两次会议上支持再降息50个基点，但政策制定者在前进的步伐上存在分歧：19人中有7人预计2024年只会再削减25个基点，2人反对今年采取任何进一步行动。

鲍曼周二表示，她对中性利率(R-Star)的估计远高于疫情前的水平。她说：“对于任何给定的降息速度，如果中性利率估计值更高，我们都会更快到达目的地。”

18:13

穆勒表示不排除10月再次降息，问题是数据太少令欧洲央行无法准确评估经济形势

管理委员会成员，爱沙尼亚(EST)央行行长马迪斯·穆勒表示，他并不“完全”排除欧洲央行(ECB)下个月再次降息的可能性，但他指出，问题是政策制定者可能缺乏足够的数据来对经济状况做出明确判断。

他周二在塔林告诉彭博社(Bloomberg)：“现在就10月的利率决定表达明确立场还为时过早。在12月做出决定会更容易，因为届时我们将再次了解全局，并更新前景。”

这是自周一数据显示欧元区(Euro Area)20国经济明显恶化以来，欧洲央行官员首次就货币政策发表评论。穆勒的多位同僚最近几天曾表示，10月17日降息 - - 市场现在倾向于这一结果 - - 将需要经济增长前景大幅下调。

穆勒表示，本周的数据显示，该地区的风险“明显”呈下行趋势。

他说：“从增长的角度来看，最新消息可能意味着近期前景疲软。经济增长低于而非高于欧洲央行最近提出的基本情景中所概述的预期数字的可能性更大。”

与此同时，通货膨胀率一直在回落，接近2%的目标。但人们对服务业通胀高企的担忧挥之不去，服务业的通胀率正以央行目标两倍的速度上涨。

穆勒表示：“一方面，工资增长放缓，这意味着未来通胀压力可能会减弱。另一方面，根据最新数据，服务业通胀非常快。我希望看到它进一步放缓。”

16:05

BCI报告解读：德国商业景气度在经济衰退的警告中进一步下滑

德国(GER)的商业前景再次恶化，加剧了人们对欧洲最大经济体陷入衰退且不会迅速反弹的担忧。

德国经济信息研究所(IFO)公布的商业景气指数(BCI)数据显示，9月，预期指数从上月的86.8降至86.3，为2月以来的最低水平，略低于彭博社(Bloomberg)调查中分析师的预期。现况指数的降幅更大。

“关键的弱点实际上是制造业，这非常重要。我们确实看到了这种全面的弱点 - - 机械、化工、电气设备和汽车行业。企业告诉我们，我们缺乏订单。现在，除此之外，我们在服务业也有弱点。”IFO的总裁克莱门斯·菲斯特表示。

在一系列坏消息突显出德国关键汽车行业的疲软之后，关于德国经济衰退的预期进一步增强。最大的经济体表现不佳对整个欧元区(Euro Area)造成了压力，20国集团年初的复苏逐渐失速。欧洲央行(ECB)通过放松货币政策提供了一些支持。

德国央行强调，严重的经济衰退似乎不太可能发生，但同时警告称，德国可能已经陷入衰退，在第二季度下降0.1%后，第三季度可能再次出现收缩。央行约阿希姆·纳格尔将于周二晚些时候就经济问题发表演讲。

标普全球(S＆P Global)周一表示，其最新的德国采购经理人指数(PMI)下跌超过预期，降至47.2，为七个月来的最低水平，远低于50的枯荣线。而欧元区的综合PMI意外跌至收缩区间。

管理委员会成员，爱沙尼亚(EST)央行行长马迪斯·穆勒表示：“最新消息可能意味着近期前景疲软。即便如此，现在就10月的利率决定表达明确立场还为时过早。12月的决定会更容易，因为那时我们将再次获得更新前景的全貌。”

市场现在倾向于在10月17日第三次下调存款利率，使其达到3.25%。

经济学家已经开始下调2024年的经济预测，一些人现在预期经济或再次出现轻微下滑。德国是唯一一个在2023年出现收缩的七国集团(G7)经济体。

“我们不能排除今年最终会出现负增长。很大程度上取决于消费，这可能会产生抵消。到目前为止，我们确实看到可支配收入的增加，但这并没有转化为消费。因此，储蓄率的增加表明人们可能担心未来。”菲斯特表示。

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图：德国商业前景进一步下滑

16:00

德国经济信息研究所(IFO)商业景气指数(BCI) [官方报告]

● 德国9月IFO商业景气指数

● 德国9月IFO商业现况指数

● 德国9月IFO商业预期指数

15:29

贝利：我们预计利率不会回到以前那种非常低的水平

行长贝利(Andrew Bailey)表示，如果没有金融危机和疫情这种级别的另一轮经济危机，英国(GBR)的利率不太可能回落到超低水平。

他周二在接受当地媒体采访时表示：“非常大的冲击将是推动央行将借贷成本降至接近零的必要条件。”

他重申，在英格兰银行(BoE)货币政策委员会上周决定将利率维持在5.0%不变后，政策将“逐步”放松。

贝利的言论表明，央行认为，中性利率(R-Star)明显高于近年来的历史最低水平。英国央行政策制定者一直对向投资者发出本轮政策放松的额终端利率的信号持谨慎态度，尽管他们在8月以25个基点的降息开始了自己的降息周期。

尽管英国央行的基准利率已经接近过去一个世纪的历史平均水平，但在金融危机后，央行已将借贷成本降至0.5%，在新冠肺炎疫情爆发后降至0.1%。

贝利说：“导致利率如此的原因，除其他外，还有对经济的两次非常大的冲击。这一切都始于金融危机，然后新冠肺炎疫情是另一个巨大的冲击。”

贝利没有表示他预计利率会在哪里稳定下来，并补充说他无法“非常准确地”预测这一点。

他的评论突显了英国央行在降低借贷成本方面的谨慎立场，尽管美国(US)政策制定者发出了更激进的宽松信号。

贝利说：“通胀已经下降了很长一时间了。我们仍需将其可持续地达到目标，目前通胀的组成部分相当不平衡。但我非常鼓舞的是，这条道路是向下的，因此我确实认为利率的道路将是逐渐向下的。”

贝利还重申了对英国脱欧对英国贸易联系影响的担忧，扩大跨境检查再次突显了这一点。他说：“贸易将受到一些短期的不利影响。小企业受到的影响尤其大。”

13:59

植田和男：如数据支持将进一步加息，但不会急于这样做

行长植田和男表示，如果数据允许，日本央行(BoJ)将再次提高关键利率，但当局不会急于这样做，他的言论表明，在下个月的会议上采取行动的可能性很小。

他周二在大阪发表演讲时表示：“在做出政策决定时，央行需要仔细评估国内外金融和资本市场的发展以及这些发展背后的海外经济形势等因素。我们有足够的时间这样做。”

上周五，央行董事会一致投票决定维持利率不变，后会新闻发布会上植田发布了类似的言论。

在周二的讲话中，植田表示他注意到了外界对央行在7月底加息沟通不足的批评。这一评论意味着，他进一步强调了对于任何进一步加息将采取谨慎立场。

>> Hamagin Research Institute的经济学家北田英二表示：“在日本央行因7月加息沟通不力而受到严厉批评后，植田似乎试图在沟通中更加谨慎和清晰。他说加息将会到来，但不会那么快。”

日元兑美元汇率在达到38年低点后，在过去两个月大幅上涨，这得益于人们对美日利差将大幅收窄的预期。美联储(Fed)上周启动宽松周期时，这一预期得到确认。对此，植田指出，日元的汇率上扬是降低价格上涨风险的关键因素。

植田补充说：“如果前景报告中提出的经济活动和通胀前景得以实现，央行将相应提高政策利率。如果消费者价格(CPI)趋势在2%左右，政策利率保持中性(R-Star)是合适的。”

13:00

拉加德：我会与鲍威尔沟通，但不会协调行动

拉加德(Christine Lagarde)表示，她和美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)有沟通，但不会协调行动。周一晚些时候，她在当地电视节目中表示：“我们互相沟通，但我们不协调行动，我们不协调行动。”

美联储(Fed)上周降息50个基点，而欧洲央行(ECB)在6月和9月两次降息，采取了更传统的25个基点的步骤。

她说：“我们下调了25个基点，他下调50个基点。但后来我们又降了一次息，所以是50个基点。”

欧元区(Euro Area)的通胀明显放缓，预计本月将继续放缓。不过，拉加德并没有谈论通胀前景。

当被问及欧洲货币当局是否已经战胜通货膨胀时，她说：“不完全是 - - 我们正在达到目标。我们的目标是2%，我想达到2%。8月，消费者价格指数同比上涨2.2%。但我想确保我们处于2%，并保持在2%。我们已经非常接近了。”

12:35

澳储行利率决定解读：尽管压力巨大，布洛克仍坚持其鹰派倾向

周二，澳大利亚储备银行(RBA)将关键利率维持在12年来的最高水平，因为央行认为通胀率仍然远高于目标，任何政策放松都可能导致通胀进一步反弹。

正如预期的那样，澳储行连续第七次会议将现金利率保持在4.35%，并重申其在政策上“不排除任何可能性”。

澳储行在一份声明中表示：“委员会仍然决心将通胀率恢复到目标水平，并将采取必要措施实现这一目标。在董事会确信通胀正在可持续地向目标区间迈进之前，政策需要足够限制性。”

利率决定公布后，3年期国债抹去了早些时候的跌幅，反弹至3.55%。澳元兑美元升至2023年7月以来的最高点附近。截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，12月降息的概率为50%。

>> 法国兴业银行(Societe Generale)的利率策略师斯蒂芬·斯普拉特表示：“澳储行在声明中四次使用‘可持续’一词，强调近期通胀下降不足以说服他们降息。这似乎是一个信号，告诉市场不要过多解读明天的8月消费者价格指数(CPI)数据，预计该数据将回落到目标区间。”

周三公布的月度CPI数据预计将显示，该指标自2021年8月以来首次跌破3%，这反映了政府的能源补贴和其他措施。

澳储行的决定突显了其与其他主要央行的不同。上周，美联储(Fed)大幅降息50个基点，旨在避免失业率进一步攀升。

经济学家普遍预计，澳储行的降息周期将于明年2月开始，而金融市场认为，将于12月首次降息。

米歇尔·布洛克行长一再反驳市场对利率前景的定价，她认为通胀率要到2025年底才会恢复到2-3%的目标。目前，核心通胀仍远高于目标，为3.9%，主要受保险、教育和住房等非自由支配支出的推动。澳大利亚的就业市场状况良好，失业率仍处于4.2%的较低水平。

澳储行的鹰派政策立场，加上对其董事会结构即将进行的改革的政治角力，引发了当地对该行的批评。

左翼绿党要求政府利用其权力命令澳储行降息，作为支持将董事会一分为二的立法的条件 - - 一个用于货币政策，另一个用于治理。政府认为绿党的建议是“疯狂的”。

在周二的声明中，澳储行董事会强调了国外的不确定性，称“地缘政治的不确定性仍然明显”，反映了中东最近的紧张局势升级。

经济学家表示，澳大利亚持续的价格压力背后的一个因素是货币和财政政策不匹配。虽然政府的财政刺激措施帮助澳大利亚摆脱了衰退，提振了劳动力市场，但这也使澳储行的工作更难完成。

政府拒绝了其政策提振了通胀的说法。

>> 西太平洋银行(Westpac)的经济学家帕特·布斯塔曼特表示：“第二季度，新的政府需求占总需求的比例从疫情前的平均22.5%上升到创纪录的27.3%。到明年年底，这一比例将达到28%。新公共支出在实体经济中所占份额的增长速度和规模都是前所未有的。”

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图：澳大利亚的通胀率仍远高于其他主要经济体

12:30

澳大利亚储备银行(RBA)利率决定 [董事会声明]

● 澳大利亚9月现金利率(%)

08:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 日本9月S&P/JibunBank制造业PMI初值

● 日本9月S&P/JibunBank服务业PMI初值

● 日本9月S&P/JibunBank综合PMI初值

2024.9.24 星期二 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:15

古尔斯比：美联储需要大幅降息，以保护劳动力市场

芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，美联储(Fed)需要“大幅”降低利率，以保护美国(US)劳动力市场，支持美国经济。他在一次活动中说：“随着我们对通胀率回到2%的信心增强，我们应该更加关注美联储任务的另一面 - - 考虑就业风险。这可能意味着明年将有更多的降息。”

他警告说，当劳动力市场恶化时，其恶化速度比央行行长通过降息提供支持的速度更快。他说：“等到问题出现是不现实的。如果我们想要软着陆，我们就不能落后于曲线。”

他表示，他支持美联储上周将利率下调0.5个百分点的决定。

他在谈到通货膨胀和就业时表示：“最初降息的具体时间并不重要。如果我们希望情况保持这种状态，利率需要大幅下降。”

他指出，借贷成本比中性利率(R-Star)高出“数百”个基点。

古尔斯比表示：“在接下来的12个月里，我们还有很长的路要走，才能将利率降至中性水平，以保持现状。当通胀接近目标，失业率达到你想要的水平时，政策能够处于几十年来最紧缩的水平吗？如果限制得太久，你就不会在双重任务的最佳点停留太久。”

21:50

PMI报告解读：美国9月商业活动略有放缓，而成本指标进一步攀升

9月初，美国(US)商业活动增速略有放缓，而预期恶化，值得注意的是，成本指标大幅攀升至六个月以来的最高水平。

标普全球(S&P Global)公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，9月，综合PMI下跌0.2个百分点，至54.4%，因制造业连续第三个月收缩，服务业PMI的扩张略有放缓。

订单指标放缓，就业连续第二个月萎缩。由于对需求前景和与11月总统选举(2024 US Presidential Election)相关的不确定性的担忧日益加剧，该调查的未来产出指数降至近两年来的最低水平。

价格指标上升至54.7，而包括材料和工资在内的投入价格指数攀升至一年来的最高水平。服务提供商的投入价格以一年来最快的速度增长，企业指出需要提高工人工资。

“9月的早期调查指标表明，尽管制造业疲软和政治不确定性加剧，但经济仍在稳步增长。”标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)的首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示。“与此同时，通胀再次加速的信号表明美联储不能完全转移对通胀目标的关注。”

制造业PMI跌至2023年6月以来的最低水平。订单出现了自2022年底以来最大的月度收缩。因此，工厂就业人数以四年多来最快的速度萎缩。根据调查，越来越多的生产商表示，由于销售疲软，需要放缓运营。

服务业PMI与上月相比变化不大。衡量未来经济活动的指标跌至两年低点，比年初下降了约10个百分点。

21:45

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 美国9月S&P制造业PMI初值

● 美国9月S&P服务业PMI初值

● 美国9月S&P综合PMI初值

19:00

卡什卡里：预计年底前美联储将再降息25个基点

明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，他预计在今年剩下的两次央行会议上，利率将小幅下调25个基点。他周一在CNBC的电视节目上说 ：“在50个基点之后，政策立场仍然处于净紧缩的状态，所以我很乐意迈出更大的第一步。随着我们向前迈进，我预计，总的来说，除非数据发生重大变化，否则我们可能会采取较小的步伐。在11月和12月的会议上削减25个基点是一个合理的起点。”

当天早些时候，他撰文称，他支持美联储上周的大幅降息。他写道：“通胀已显著降温，接近美联储(Fed)2%的目标，与此同时，劳动力市场开始出现疲软迹象。风险的平衡已经从更高的通胀转向劳动力市场进一步疲软的风险，从而保证了更低的联邦基金利率是合理的。”

文章所附图表显示，他预计，到年底将联邦基金利率定为4.4%；到2025年底，利率将进一步降至3.4%，到2026年底将降至2.9%。

对于中性利率(R-Star)的水平，他表示：“这种经济弹性持续的时间越长，就越表明中性利率的暂时上调实际上可能更具结构性。”3月，他预测为2.5%。

18:00

英国工业联合会(CBI)工业活动前景调查报告 [官方报告]

● 英国9月CBI工业订单差值

16:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 英国9月S&P制造业PMI初值

● 英国9月S&P服务业PMI初值

● 英国9月S&P综合PMI初值

16:05

PMI报告解读： 欧元区商业活动陷入收缩，或迫使欧洲央行10月再次降息

欧元区(Euro Area)商业活动自3月以来首次陷入收缩，法国(FRA)奥运会的提振已经结束，制造业衰退加剧，加剧了人们对该地区复苏失去动力的担忧。

标普全球(S＆P Global)公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，9月，综合PMI从上月的51.0%降至48.9%，分析师此前预计该指标将小幅下滑至50.5%。制造业PMI较上月下降1个百分点，至44.8%；服务业PMI较上月暴跌2.4个百分点，至50.5%。

德国(GER)国债收益率曲线(Yield Curve)的一个关键部分在数据公布后恢复正常，因交易员们押注欧洲央行(ECB)需要加快降息步伐，以支撑20国经济。截至发稿时，2年期/10年期收益率利差自2022年11月以来首次回到零以上。

欧盟(EU)20个国家的产出在第二季度已经下降，尽管消费者受益于通胀降温和工资上涨，但他们仍然不愿消费。外国需求疲软，尤其是中国(CHN)，也给制造业带来了压力。大众汽车等德国汽车制造商全面下调业绩指引凸显了这一问题。

>> 德国商业银行(Commerz Bank)的首席经济学家赛勒斯·德拉卢比亚表示：“欧元区经济正走向停滞。考虑到新订单和订单积压的迅速下降，预计经济将进一步疲软。”

一些欧洲央行官员越来越担心经济疲软的势头可能根深蒂固，警告说货币政策过度紧缩已经不合时宜。但是，他们仍然表示，在9月第二次降息后，他们可能会在下次会议上保持利率不变。但一些人表示，剧烈的经济转变可能会改变他们的想法。

货币市场(OIS)目前押注今年将进一步降息44个基点，10月有40%的机会采取行动。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席欧洲经济学家杰米·拉什表示：“综合PMI表明经济前景恶化。这在一定程度上反映了法国在巴黎奥运会结束后回归现实的活动下降。我们预计欧元区第三季度将增长0.2%，与第二季度持平。对于欧洲央行来说，显著的增长放缓将是不受欢迎的。如果进一步证据表明经济进一步放缓，这可能会使10月的会议成为一次现场直播。”

欧元区的疲软在很大程度上可归咎于德国，德国的制造商正面临着全球需求下降、来自中国的竞争加剧和国内结构性问题的多重挑战。该国的综合采购经理人指数从48.4降至47.2，制造业收缩速度加快，服务业几乎停滞不前。

法国的势头也有大幅放缓，与奥运会相关的活动反弹迅速消失，服务业的活动大幅下降。整体经济活动指标显示，在8月录得增长之后，经济再次回落至收缩区间。

标普全球表示，除欧元区两大经济体外，产出继续增长，但增速仅为1月以来的最低水平。整个地区的通胀有所缓解，投入和产出价格压力都有所下降。

疲软的经济活动也对劳动力市场产生了影响，总体就业指标创四年多来新低。服务业的就业人数继续上升，但增速为2023年8月以来的最低水平。

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图：欧元区整体商业活动在9月陷入收缩

16:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 欧元区8月S&P制造业PMI初值

● 欧元区8月S&P服务业PMI初值

● 欧元区8月S&P综合PMI初值

15:35

PMI报告解读：德国的制造业衰退加深而法国的服务业活动意外暴跌至收缩区间

德国(GER)制造业的收缩加剧，而法国(FRA)的服务业活动意外暴跌并陷入收缩，欧元区(Euro Area)的经济前景似乎更为不利，这可能会推动欧洲央行(ECB)在10月再次降息。

标普全球(S＆P Global)公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，8月，德国制造业PMI较上月下降2.1个百分点，至40.3%；综合PMI降至47.2%，为七个月来的最低水平。

数据公布后，欧元兑美元暴跌0.5%，至1.1106。欧元区政府债券上涨，10年期德国国债收益率下跌高达4个基点。

这些数据表明，在年初的反弹失败后，欧元区20国经济的放缓变得更加明显。较低的利率可能会提供支持：欧洲央行今年9月第二次放松货币政策，并可能再次降息。但许多问题都是结构性的，需要更复杂的解决方案。

欧洲最大经济体的制造业深度收缩继续构成主要拖累，德国央行警告称，在汽车行业一系列不利发展后，德国可能会出现温和衰退。梅赛德斯-奔驰集团紧随宝马下调了盈利预期，而大众汽车公司警告称，需求疲软可能迫使其关闭国内的工厂。

标普全球表示：“受访企业强调，客户越来越谨慎，相关投资也越来越谨慎。据报道，对宏观经济的担忧是一个因素。”

彭博社(Bloomberg)调查的分析师预期到德国要到年底才能恢复增长。工厂产出下降是主要不利因素。

>> 德国商业银行(Commerz Bank)的首席经济学家赛勒斯·德拉卢比亚表示：“制造业的衰退再次加深，使早期复苏的希望化为泡影。这些令人不安的数字可能会加剧德国正在进行的关于去工业化风险以及政府应该如何应对的辩论。技术性衰退似乎已经到来。”

数据显示，法国制造业PMI从53.1暴跌至47.4，远低于彭博社调查的分析师预测的51.5，更突出的是，其服务业PMI从55回落至48.3，而分析师预测为53.1。

法国央行预计今年经济将增长0.8%，尽管议会选举后的政治不确定性阻碍了经济增长。总理米歇尔·巴尼耶的新政府现在必须控制预算赤字，该赤字远远超过了欧盟(EU)3%的上限。

>> 德国商业银行(Commerz Bank)的首席经济学家塔里克·卡迈勒·乔杜里表示：“法国经济面临重大挑战，这证实了8月服务业活动激增是与奥运会有关的异常值怀疑，现在这种怀疑已经消散。”

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图：法国和德国的PMI均陷入收缩

15:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 德国8月S&P制造业PMI初值

● 德国8月S&P服务业PMI初值

● 德国8月S&P综合PMI初值

15:00

哈萨克斯：我们目前更关注的是服务业通胀的风险

管理委员会成员，拉脱维亚(LAT)央行行长马丁斯·哈萨克斯表示，目前他更关注的是服务业通胀的风险，而非经济放缓，暗示其可能不会支持10月进一步降息。他在接受当地媒体采访时说：“在我看来，目前服务业通胀的风险仍然更大，但随着我们一步一步地前进，我们将看到形势的发展。毫无疑问，利率的方向是下降的。降息的速度取决于经济的进一步发展。”

上个月，欧元区(Euro Area)的通胀率放缓至仅2.2%，预计9月将继续减速，尽管服务业通胀率徘徊在4%左右。与此同时，经济产出仍保持低迷，欧洲央行在本月早些时候降息时下调了对2024至2026年的经济增长预测。

哈萨克斯补充说，欧洲央行需要兼顾两个风险。他说：“欧洲央行必须小心，不要忽视服务业的通胀压力。另一个因素则相反，那就是经济疲软。经济疲软，如果高利率持续太久，可能会导致经济不必要地放缓，失业率上升。”

07:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 澳大利亚9月S&P/JudoBank制造业PMI初值

● 澳大利亚9月S&P/JudoBank服务业PMI初值

● 澳大利亚9月S&P/JudoBank综合PMI初值

06:45

新西兰统计局(StatsNZ)海外商品贸易月报(OMT) [官方报告]

● 新西兰8月贸易帐(亿纽元)

● 新西兰8月出口(亿纽元)

● 新西兰8月进口(亿纽元)

2024.9.23 星期一 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至9月20日当周石油钻井总数(口)

2024.9.21 星期六 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:50

沃勒：通胀放缓导致他支持FOMC大幅降息

美 联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，有利的通胀数据，说服他支持政策制定者本周将利率下调0.5个百分点的决定。他周五在接受CNBC采访时说：“让我更担心的是，通货膨胀比我想象的要疲软。个人消费支出价格指数(PCE)在过去三个月里以不到1.8%的年率上涨，低于美联储(Fed)2%的目标。”

沃勒发表上述言论的两天前，美国联邦公开市场委员会(FOMC)出人意料地以降息0.5个百分点开始了新的货币政策宽松周期。政策制定者还发布了预测，表明微弱多数人赞成在今年剩下的两个会议期间再降息0.5个百分点。

沃勒表示，如果经济如他预期的那样发展，他可能会在11月和12月的下两次美联储政策会议上支持降息25个基点。

他说：“如果劳动力市场数据恶化，或者通胀数据继续低于所有人的预期，那么你可以看到速度会加快。”他补充说，通胀的再次回升也可能导致美联储暂停降息。

23:00

拉加德：欧洲央行必须为通胀更加波动的时代做好准备

行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)表示，在通胀更加动荡、货币政策传导不明确的时代，欧洲央行(ECB)必须认真思考如何应对风险和不确定性。

她在一次演讲中说：“我们应该反思我们的政策框架如何纳入风险评估，这项工作提供了一个机会，可以考虑如何平衡基本预测的信息与实时信息，如何最好地利用替代情景，以及在面对不同类型的冲击时中期方向的重要性。”她指的是正在对欧洲央行的政策战略进行审查。

欧洲央行希望在2025年下半年公布审查结果，该审查是在2021年上一轮审查结束之后进行的。虽然这次范围较小，对称的2%通胀目标也没有讨论，但仍然可能产生重大影响。

执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔早在4月就表示，欧洲央行应考虑重新思考如何预测经济扩张和通货膨胀，以改善沟通并迅速应对冲击；并警告说，依赖仅公布基本预测的政策可能存在风险。

拉加德在演讲中表示，新冠疫情、乌克兰战争和能源危机“改变了经济结构，对我们如何评估货币政策的影响提出了挑战”。她指出，人们普遍预计，未来将出现更多的供应侧冲击。

拉加德还强调了全球碎片化和数字化对货币政策传导的影响，但重申欧洲央行的审查不会讨论对称的2%的通胀目标。她说：“如果我们进入一个通货膨胀更加不稳定、货币政策传导更加不确定的时代，那么保持这种价格形成的锚将是至关重要的。”

最后，她指出：“欧洲央行必须尽可能减少这些结构性转变带来的不确定性，我们需要更好地管理这种不确定性。”

22:00

欧盟委员会(EC)消费者信心指数(CCI) [官方报告]

● 欧元区9月消费者信心指数初值

20:35

MRT报告解读：加拿大零售销售连续两个继续下滑的势头有望逆转

加拿大(CAN)零售销售在7月稳健增长后，8月可能大幅加速，这可能会对加拿大央行(BoC)进一步加息的计划造成干扰。

加拿大统计局(CanStat)周五公布的零售销售月报(MRT)显示，8月，销售额增长了0.5%；此前一个月上涨0.9%，超过了彭博社(Bloomberg)对经济学家调查中0.6%的预期。

总体而言，假设9月增长持平，第三季度零售额将增长0.8%。此前，第二季度下降了0.4%，第一季度下降了0.5%，这是2009年以来最大幅度的连续下降。

与最新的国内生产总值(GDP)数据相比，该报告发出了一个更乐观的信号，表明加拿大经济仍具弹性。这些数据可能会让央行官员更有信心，他们可以在不使经济陷入衰退的情况下抑制通货膨胀，但可能会对进一步降息的计划构成干扰。

7月，在机动车辆和零部件经销商的销售增长带动下，9个子行业中有7个子行业的销售额增长。尽管今年波动很大，但随着加拿大经济从疫情中复苏，汽车销售在过去几年中一直是收入增长的主要来源，这得益于被压抑的需求和蓬勃发展的人口。除汽车外品类，7月收入增长0.4%，略高于0.3%的预期。

按销量计算，销售额增长了1%。不包括加油站和汽车经销商的核心零售额增长了0.6%。

>> Alberta Central的首席经济学家查尔斯·圣阿诺表示：“人均销售额录得去年12月以来首次增长。而人均支出下降表明，如果没有强劲的人口增长，经济将陷入衰退。虽然更高的消费支出将支持第三季度的增长，但不太可能对加拿大银行的想法产生重大影响，因为目前尚不清楚这种情况是否会持续下去。”

>> 道明银行(TD Bank)的经济学家玛丽亚·索洛维耶娃表示：“在6月一个黑客组织造成的运营中断后，汽车销售有所恢复。这足以使三个月的平均汽车销售增长自1月以来首次进入正值。随着核心销售在本月加速增长，其他类别也呈现出令人鼓舞的情况，这可能是由强劲的人口推动的。”

20:30

加拿大统计局(CanStat)零售销售月报(MRT) [官方报告]

● 加拿大7月零售销售月率(%)

● 加拿大7月核心零售销售月率(%)

20:15

麦克莱姆：AI可能在短期内增加通胀压力和波动

加拿大央行(BoC)行长蒂夫·麦克莱姆警告称，人工智能技术(AI)可能会在短期内增加通胀压力以及通胀和就业市场波动。

他周五在多伦多发表演讲时表示，随着股价上涨和招聘增加提振消费，对AI的强劲投资正在提振需求；由于该技术的巨大计算需求，电力需求也在“激增”；如果这些需求增长的速度超过了生产能力的扩张，结果可能是价格增长更快。

他在事先准备好的讲话中表示：“AI可以通过更高的生产率增长来提振需求，而不是增加供应。如果发生这种情况，AI的采用可能会在短期内增加通胀压力。”

但他补充说：“从长远来看，我们可以期待AI提高生产力。更高的生产力可以带来更高的工资和更多的支出，而不会推高通货膨胀。”

他还警告说，AI有可能增加波动性，因为它会影响公司的定价行为，因为有证据表明，数字密集型公司比传统公司更频繁地改变价格。

17:17

预算收支月报解读：随着土地出让金收入下滑幅度创历史新高，中国预算支出下滑加速

在地方政府土地出让收入空前下降的情况下，中国(CHN)的总体预算支出的萎缩进一步加深，这对迫切需要财政支持的经济来说是一个令人担忧的迹象。

根据彭博社(Bloomberg)根据财政部(MOF)周五公布的数据计算，今年前八个月，一般公共预算和政府基金账户的总支出约为22.21万亿元人民币，较2023年同期下降2.9%。较1月至7月期间2%的降幅进一步恶化。

土地出让收入的暴跌对预算造成了重大冲击。上个月，地方政府仅从中获得2455亿元，同比下降41.8%，延续了7月创纪录的下降。

最新的预算数据显示，财政政策仍未成为经济的动力。8月，消费、投资和生产都低于经济学家预期，这加剧了人们对中国将难以实现北京约5%的年增长目标的悲观情绪。

政府敦促地方官员加快发行和使用特别债券，这些债券主要用于为基础设施支出提供资金。在今年早些时候放缓之后，8月的债券发行回升至两年多来的最高点。

从加速债券发行中筹集的资金可能需要几个月的时间才能投资于项目，以帮助遏制地方政府支出的下降。

同期，一般公共预算和政府基金项目收入总额为17.46万亿元，同比下降6%。这转化为4.7万亿元的赤字增加，这是衡量财政缺口的一个广泛指标。

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图：中国8月土地出让的降幅创历史新高，导致财政总收入下降

16:28

曼恩：希望英格兰银行在更长时间内保持高利率

英国央行(BoE)的政策制定者凯瑟琳·曼表示，她更愿意在更长时间内保持较高利率，然后在通胀风险明显消退时更积极地降息。

她警告称，市场对美联储(Fed)迅速降息的预期对英国(GBR)产生了重大的溢出效应，这是她对宽松政策持谨慎立场主要因素。

曼恩在一次会议上发表演讲时表示：“风险管理评估意味着，在通胀不确定的情况下，最好保持更长时间的限制，直到通胀的尾部风险消散，然后更积极地削减。”

在美联储周三大幅降息0.5个百分点一天后，英国央行对未来的降息持更加谨慎的态度。自8月疫情以来首次降息后，货币政策委员会以8比1的投票结果维持利率不变。虽然英国的整体通胀率接近英国央行2%的目标，但人们对工资增长和服务价格上涨的担忧挥之不去。

15:00

德金多斯：欧洲央行将保持在10月是否降息的选择权

副行长路易斯·德金多斯表示，欧洲央行(ECB)在今年的最后一次会议上强更好地了解经济和通胀状况，但下个月仍可能调整利率。他在接受当地媒体采访时说：“确实可以说，12月我们将获得比10月更多的信息。包括央行新的季度经济预测。但是，你知道，我们完全敞开了大门。我们希望保持我们的选择权，这将取决于数据的演变。”

这番言论标志着其立场的鸽派转变。在美联储(Fed)周三大幅降息50个基点之前，他暗示10月更可能维持利率不变。

欧洲央行上周宣布了本宽松周期的第二次降息。市场押注12月将再次降息，而下个月降息的概率为50%。

德金多斯表示，欧元区(Euro Area)的消费者价格增长一直在放缓，尽管服务业通胀仍然“不够”，并补充说这是因为“工资增长已经处于相当高的水平”。

他说：“现在情况有所缓和，但工资一直在以4%以上的幅度增长。”

他还强调称：“由于基数效应，9月的通胀数据预计将非常积极，但与此同时，同样由于基数效应的影响，今年最后一个季度的通胀将上升。”

14:00

英国国家统计局(ONS)零售销售指数(RSI) [官方报告]

● 英国8月季调后零售销售月率(%)

10:58

日本央行利率决定解读：植田需要时间审查几个要点，基本上排除了10月加息的可能性

在决定将政策利率维持在0.25%左右不变后，日本央行(BoJ)行长植田和男基本上排除了10月加息的可能性，他表示其注意到人们对7月加息后市场崩溃的持续担忧。

“鉴于最近日元走强，物价上涨的风险似乎确实在缓解，”植田说，这一言论使日元兑美元跌至当天的最低点。“在做出政策决定时，有一些时间来确认某些要点，”他补充道，指的是检查金融市场和海外经济状况。

截至东京时间晚上7点，日元兑美元汇率下跌0.9%，至143.95，成为周五十国集团(G10)货币中表现最差的货币。10年期政府债券期货合约上涨，而隔夜指数掉期(OIS)的定价表明，日本央行在10月加息可能性很小，而12月加息的可能性只有30%。

在央行忙碌的一周里，美联储(Fed)终于开始降息，周五日银利率决定的重点是其对下一次加息时机的暗示，因为绝大多数人都认为日本央行这次将保持不变。

人们认为，央行希望监控7月加息的影响，避免再次出人意料地吓到市场。随着日本自民党于9月27日选出新领导人担任首相，这一利率搁置也使该银行不会引发过度关注。

在会前接受调查的经济学家中，约70%的人认为日本央行有望在年底前再次提高借贷成本，并有可能在10月提前采取行动。行长的言论可能会使该举措进一步向12月或1月异动。

>> 第一生命经济研究所(Dai Ichi Life Research Institute)的经济学家、前日本央行官员熊野秀夫表示：“只填的言论使10月加息不再成为可能。他很可能故意避免给自民党选举和随后可能举行的全国选举增加不确定性。”

央行可能还想检查市场对美国大选(2024 US Presidential Election)结果的反应。

36位经济学家中有86%表示，在竞选日本执政党领导人的9位候选人中，高一真惠最有可能使日本央行的政策正常化计划复杂化，因为众所周知，她是货币宽松的倡导者。相反，其他候选人都支持日本央行自行决定后续加息的步伐。

在美联储进行了期待已久的政策转向，大幅降息数小时后，董事会为期两天的会议拉开了帷幕。这一政策掉头标志着美国央行与包括英格兰银行(BoE)和欧洲央行(ECB)在内的发达市场央行一起启动了宽松周期，这一发展突显了日本央行政策路径的背道而驰。

随着美联储周三的举措加剧了全球货币政策宽松的势头，日本央行观察人士对日本的政策路线存在分歧。

日本央行7月采取行动后，8月的市场崩溃引发了日经225指数历史上最大的暴跌，在三个交易日内从日本股市抹去了1.1万亿美元。尽管股价此后有所回落，但市场波动性在全球主要指数中保持最高水平。

>> All Nippon Asset Management的首席策略师森田昭太郎表示：“我认为下一次加息的时机将取决于未来几个月海外的经济状况，尤其是美国。我认为这相当于推迟了日本央行的政策决定。”

日本央行仍有充分理由支持进一步加息。该行一再表示，实际利率仍为负值。

该行提高了对消费支出增长的评估，消费支出是经济增长的关键引擎，并指出需要监控金融市场状况。在通胀率再次上升后，它还重申，预计通胀将在预测期后半段继续符合其目标。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家木村太郎表示：“日本央行似乎将暂停加息的时间比我们想象的要长……10月的加息是我们的基本预期。现在看来，1月加息的可能性更大，尽管我们正在审查我们的评估。”

当天早些时候的政策声明导致日元兑美元汇率走强，但随着植田的讲话结束，日元兑美元的汇率迅速逆转。因为市场参与者得出结论，下一次加息的等待时间可能比预期的要长。

植田表示：“全球经济的前景，尤其是美国经济，缺乏明确性。总体而言，我们还没有处于应该立即加息的阶段，即使我们的前景肯定会上升。”

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图：日本央行利率路径与美联储和欧洲央行相反

10:53

日本央行(BoJ)利率决定 [官方报告]

● 日本9月央行政策基准利率(%)

09:05

LPR利率更新解读：银行维持贷款利率不变，进一步货币宽松正在酝酿中

中国(CHN)的商业银行维持基准贷款利率不变，此举表明美联储(Fed)的任何政策行动不会对中国的货币政策立刻造成影响；不过，多数经济学家预计中国进一步放松货币政策是无法避免的。

根据中国人民银行(PBoC)周五公布的贷款市场报价利率(LPR)数据，1年期LPR保持在3.35%，5年期LPR保持在3.85%。这一结果与彭博社(Bloomberg)调查的大多数经济学家的预测一致。

此前，央行在每日公开市场操作中保持七天逆回购利率(7DRR)不变。而中国的商业银行也不愿降低贷款利率，因为截至6月底，其净息差已降至1.54%的历史低点。

不过，在央行上周表示正在考虑额外政策以提振经济后，人们开始预期宽松政策即将到来。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家埃里克·朱表示：“周五降息似乎不太可能，决策者不想给人一种他们从美联储(Fed)那里得到启发的印象。他们可能还想让市场进一步消化7月的降息。我们预计央行将在第四季度将政策利率下调至少10个基点，为银行降低LPR提供空间。”

>> 渣打银行(Standard Chartered)的中国宏观策略主管贝基·刘表示：“鉴于的经济势头的持续下行，今年5%的增长目标几乎无法实现，我们仍预期在短期内央行将进一步放松货币政策。”

>> 澳新银行(ANZ)的高级中国策略师邢兆鹏表示“美联储的降息为中国采取更多宽松措施扫清了障碍。推迟的一个原因是，降息可能会被纳入一个更大的一揽子计划中，该计划仍在最高领导层的审查中。”

这个世界第二大经济体迫切需要更多的刺激措施，以实现政府今年5%左右的年度增长目标。

最近的官方数据显示，8月的生产、消费和投资都比经济学家预期的要弱，信贷需求仍然疲软，这反映出在房地产危机和通货紧缩环境中的信心不足。

央行在多年使用中期借贷便利(MLF)后，正试图用7DRR作为政策利率。7月，在7DRR下调后LRP跟进。

09:00

中国人民银行(PBoC)贷款市场报价利率(LPR) [官方报告]

● 中国9月一年期贷款市场报价利率LPR(%)

● 中国9月五年期贷款市场报价利率LPR(%)

07:35

CPI报告解读：随着通胀继续加速，日本央行仍有望在年内再次加息

日本(JPN)的关键通胀指标在8月连续第四个月加速，而数据发布距离日本央行(BoJ)宣布利率决定只有几个小时。

日本总务省(MIC)周五公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，8月，由于加工食品成本进一步上涨，不包括新鲜食品的CPI同比上涨2.8%，高于7月的2.7%，与普遍预期相符。

人们普遍预计，日本央行将在周五晚些时候结束为期两天的会议时，将基准利率维持在0.25%。经济学家们将关注植田和男行长将如何传达未来几个月进一步加息的前景。超过一半的央行观察人士认为，当局将在12月进行下一次加息。

央行表示，如果通胀发展符合其预测，它计划进一步加息，并表示实际利率仍为负值。该行的主要通胀指标，即不包括新鲜食品的核心CPI，在29个月内一直保持在或高于该行2%的目标水平。

>> 明治安田综合研究所(Meiji Yasuda Research Institute)的经济学家小玉佑一表示：“物价保持相对稳定，日本央行可以说，它正在朝着2%的价格稳定目标迈进。今年内再次加息仍有可能。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家木村太郎表示：“日本8月CPI的上涨可能会增强日本央行的信心，即在更强劲的工资增长的支持下，通货膨胀正在提振潜在的通胀趋势。”

不包括能源成本和新鲜食品价格的更核心的CPI同比上涨了2%，高于7月的1.9%。日本央行将服务价格视为检验通胀趋势的关键指标，与去年同期相比上涨1.4%，与7月的涨幅持平。

日本央行在7月加息后不久全球市场发生了剧烈波动，其沟通受到审查。此后，官员们解释了该行的政策立场，副行长内田真一 表示，当市场不稳定时，该行不会加息。包括植田在内的其他人强调，如果通胀和经济遵循日本央行的前景，日本央行将继续加息。

在美联储大幅降息后，日本央行的政策制定也处于一个微妙的时刻，这最初推高了日元对美元的飙升。日本央行发出的任何鹰派信号都可能进一步推高日元，这反过来可能会对日本出口商的股价造成压力。

随着家庭和企业增加支出，该国经济在第二季度反弹。政策制定者希望今年强劲的工资上涨将有助于家庭更好地应对通货膨胀，让所谓的良性经济循环在经济中扎根。日本的实际工资已经连续两个月上涨。

通货膨胀一直是日本下一任首相选举中的一个关键论题。执政党领导层投票的九名候选人中的一些人呼吁采取进一步措施，帮助减轻消费者的负担，这可能意味着他们将在今年晚些时候兑现岸田文雄首相关于经济一揽子计划的承诺。

虽然大多数有希望进入领导层的人都支持日本央行目前的立场，但经济安全部长高一真惠采取了更温和的立场。她说，日本央行在加息时应该更加谨慎，因为更高的利率会阻止年轻人买房或公司投资。自由民主党的领导人选举将于9月27日举行。

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图：日本的通胀继续加速

07:30

日本总务省(MIC)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 日本8月全国CPI年率(%)

● 日本8月全国CPI月率(%)

● 日本8月不包括生鲜食品的全国核心CPI年率(%)

● 日本8月不包括生鲜食品和能源的全国核心CPI年率(%)

● 日本8月不包括生鲜食品和能源的全国核心CPI月率(%)

07:01

GFK消费者信心指数 [官方报告]

● 英国9月Gfk消费者信心指数

2024.9.20 星期五 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:00

美国咨商会(CB)领先经济指标(LEI) [官方报告]

● 美国8月谘商会领先指标月率(%)

● 美国8月谘商会领先指标

● 美国8月谘商会滞后指标月率(%)

● 美国8月谘商会同步指标月率(%)

22:00

EHS报告解读：成屋销售创10个月新低，但前景在降息后已转向积极

在最近抵押贷款利率下降之前，由于持续的负担能力挑战，8月美国(US)的成屋销售降至10个月以来的最低水平。

房地产经纪人协会(NAR)公布的成屋销售月报(EHS)显示，8月，合同成交额较上月下降2.5%，年率为386万套。这比彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查中的中值预测要弱。

房地产行业希望美联储(Fed)实施一系列降息 - - 从周三开始，降息幅度超过了典型的25个基点 - - 以重振需求。NAR表示，较低的住房融资成本将特别受到首次购房者的欢迎，他们在8月购房中所占比例创历史新低。

“8月的房屋销售再次令人失望，但最近抵押贷款利率下降加上库存增加是一个强大的组合，将为未来几个月的销售增长提供动力。”NAR的首席经济学家劳伦斯·云在一份声明中表示。

抵押贷款银行家协会(MBA)表示，上周抵押贷款利率降至2022年9月以来的最低水平，引发了购房和再融资申请的飙升。

8月成屋挂牌量连续第八个月上升，较上月增长0.7%，达到135万套，为2020年10月以来的最高水平。然而，这仍远低于疫情前五年的190万人的平均水平。按照目前的销售速度，这相当于4.2个月的供应量。

与此同时，截至8月的一年里，销售价格中位数增长了3.1%，达到41.67万美元，创历史新高。

在过去的一年里，成屋销售的年均为400万套，远低于疫情前一年的530万套。

挂牌量不足一直是一个明显的增长阻力，许多潜在卖家不愿意将房屋投放市场，这意味着他们放弃低于3%的抵押贷款利率。云表示，这种所谓的锁定效应使房屋销售量减少了100万套/年。

在美联储周三做出利率决定后，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将房地产市场描述为“冻结”状态，因为存在锁定效应。他说，较低的抵押贷款利率将鼓励人们搬家，但住房持续短缺 - - 这是“真正的问题” - - 并不是美联储能够解决的问题。

云表示，最近借贷成本的下降意味着，每月承担2000美元抵押贷款的房主可以负担得起价格高出5万美元的房子。

NAR的数据显示，60%的房屋在市场上销售不到一个月，而7月为62%。20%的销售额高于标价，而一个月前这一比例为24%。

8月，成屋销售周期为26天，而7月为24天。

22:00

房地产经纪人协会(NAR)成屋销售月报(EHS) [官方报告]

● 美国8月成屋销售年化总数(万户)

● 美国8月成屋销售年化月率(%)

20:30

费城联储(PhillyFed)制造业业务前景调查报告 [官方报告]

● 美国9月费城联储制造业指数

20:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至9月14日当周初请失业金人数(万)

● 美国截至9月14日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至9月7日当周续请失业金人数(万)

19:05

英格兰银行利率决定解读：由于总体状况较为舒适，央行如预期维持利率不变

英格兰银行(BoE)警告投资者，他们不会急于放松货币政策，决定维持利率不变，以等待英国(GBR)的通胀压力消退的进一步迹象。

央行货币政策委员会(MPC)以8票赞成、1票反对的结果将利率稳定在5%，这一结果与早些时候美联储(Fed)降息0.5个百分点形成鲜明对比。虽然这一决定符合经济学家和投资者的预期。

会议纪要称：“在没有实质性进展的情况下，逐步取消政策限制仍然是合适的。”该指引重申了他们更倾向于逐次会议决定的方法，并强调政策需要“在足够长的时间内保持限制性”。

行长贝利(Andrew Bailey)在一份声明中表示：“我们应该能够随着时间的推移逐步降低利率。这条路将取决于价格压力的持续缓解。保持低通胀至关重要，因此我们需要小心，不要降息太快或太多。”

决定公布后，英镑兑美元飙升，至2022年3月以来的最高水平；10年期金边债券收益率上涨4个基点至3.89%。隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，英国央行年底前将总共降息42个基点，而决定公布前为50个基点。

>> 瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)的经济学家迪恩·特纳表示：“维持基准利率不变的决定与我们长期以来的观点相一致，即该行将对降息周期的初期采取谨慎的态度。加上经济几乎没有压力的迹象，政策制定者们还有时间。我预计11月将再次降息。”

MPC在关于量化紧缩(QT)的一致决定中，还保持了其资产负债表的每年削减1000亿英镑的步伐。这意味着，从10月开始的12个月里，央行的活跃金边债券抛售将从目前的500亿英镑暴跌至130亿英镑。

英国央行预计第三季度国内生产总值增长率将放缓至0.3%，略低于8月预测的0.4%。预计到今年年底，通胀率将回升至2.5%，略低于此前预测的2.8%。

19:00

英格兰银行(BoE)利率决定 [货币政策摘要和会议纪要]

● 英国9月央行基准利率(%)

16:25

克诺特：对市场的政策/利率预期感到满意

管理委员会成员，荷兰(NED)央行行长克拉斯·克诺特表示，他对投资者预期进一步降息感到满意。

市场预计2024年将再将降息一到两次，明年再降息六次，借贷成本最终稳定在2%。克诺特在伊斯坦布尔的一次活动中表示，他认为欧洲央行(ECB)有继续放松货币政策的空间 - - 假设通胀如预期降温。

这位鹰派荷兰官员周四表示：“只要情况如此，我或多或少对市场进一步降息的预期感到满意。我不会告诉你什么时间，因为我们依赖数据，我们应该依赖数据。”

一周前，欧洲央行今年第二次降息，将借贷成本降至3.5%，政策制定者在随后几天表示，如果欧元区(Euro Area)经济不出现严重恶化，10月不太可能再次采取行动。

随着通胀率接近2%的目标，大多数人坚持逐步放松货币政策的预期，到目前为止，这意味着每个季度都要放松货币政策，即下次降息将在12月。

克诺特将风险平衡描述为“此时或多或少是中性的”。他说：“我们目前的路线是一条为我们提供了双向选择。如果服务业通胀比我们想象的更顽固，当然降息的空间会更小。另一方面，如果经济继续疲软，那么还有进一步降息的空间。”

09:35

LFR报告解读：随着就业增长保持强劲，对澳储行年内降息的预期下降

澳大利亚(AUS)的强劲就业增长持续到8月，失业率保持稳定，突显了劳动力市场对高利率的弹性。

澳大利亚统计局(ABS)公布的劳动力市场调查报告(LFR)显示，8月，就业人数增加了4.75万，预期为增加2.6万；失业率保持在4.2%不变，而参与率则保持在历史最高水平。

“高就业人口比和参与率表明，随着雇主继续寻求填补比平时更多的职位空缺，仍有大量人进入劳动力市场并找到工作。”ABS的劳工统计主管凯特·兰姆表示。

报告公布后，澳元兑美元抹去了早些时候的跌幅，而对政策敏感的3年期政府债券的收益率小幅上涨，因为澳大利亚储备银行(RBA)今年降息的可能性很低。市场对12月降息的预期从报告公布前的80%降至65%。

>> FIIG Securities的研究主管菲利普·布朗表示：“我们看到疲软仍然是温和的。该报告与央行的预期完全一致。澳储行看起来并不打算降息，他们也不会从这些数据中看到让他们任何改变主意的东西。”

>> Indeed的亚太区经济学家卡拉姆·皮克林表示：“澳储行可能会保持紧缩倾向，直到他们在服务业通胀和生产力增长方面看到足够的进展。在这方面还没有取得足够进展。”

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图：澳大利亚招聘广告数量减少预示失业率将继续上升

09:30

澳大利亚统计局(ABS)劳动力市场调查报告(LFR) [官方报告]

● 澳大利亚8月季调后失业率(%)

● 澳大利亚8月就业人口变动(万人)

06:50

GDP报告解读：Q2收缩幅度低于预期，纽储行或不必加快宽松步伐

新西兰(NZL)在第二季度经济收缩后面临另一次衰退，尽管降幅低于经济学家和新西兰储备银行(RBNZ)的预期；这可能意味着央行不必加快降息步伐。

新西兰统计局(StatsNZ)公布的国内生产总值(GDP)数据显示，第二季度，GDP较上一季度下降了0.2%，上一季度修正后增长了0.1%。经济学家预计经济将收缩0.4%，而纽储行预计将下降0.5%。

经济的长期衰退和通货膨胀重新得到控制的迹象促使澳储行上个月启动了宽松周期，比之前给出的指引要早得多。纽储行预计，本季度经济将再次萎缩，这将是不到两年内的第二次衰退。

纽元在报告发布后小幅下跌，兑美元报62.09。投资者预计，纽储行在10月9日下次审查官方现金利率时降息50个基点的可能性不到50%。

>> ASB Bank的经济学家金·蒙迪表示：“在长期限制性货币政策之后，经济疲软，这是意料之中的。不利因素叠加，包括我们对劳动力市场进一步疲软的预期，表明我们不太可能看到经济的快速好转。”

>> 西太平洋银行(Westpac)的高级经济学家迈克尔·戈登表示：“尽管金融市场无疑会认为美联储(Fed)的决定为其他央行降息50个基点扫清了障碍，但当地数据中并不支持纽储行加快宽松步伐。我们继续预计纽储行将在10月和11月分别将降息25个基点。”

在过去七个季度中，有四个季度经济出现了收缩。上一次技术衰退发生在2022年第四季度至2023年3月第一季度。高利率使制造业和服务业长期疲软，失业率上升，房价下跌。

5月，纽储行将利率维持在5.5%，但表示考虑再次加息。并强调，要到2025年下半年才会降息。这一前景对商业和消费者信心造成了压力。随后，经济指标进一步恶化。8月，央行出人意料地宣布降息，自那时以来，企业和消费者的信心有所回升，随着利率继续下降，央行预计经济将在2025年复苏。

根据掉期(OIS)数据，投资者预计纽储行今年年底前将降息75个基点。而大多数经济学家预计会降息50个基点。

统计局的数据显示，与去年同期相比，GDP下降了0.5%，低于经济学家估计的0.6%的降幅。

报告称，第二季度收缩归因于采矿和林业、建筑和零售贸易等第一产业。出口也有所放缓。

人均GDP较第一季度下降了0.5%，这是连续第四个季度下降。

06:45

新西兰统计局(StatsNZ)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 新西兰第二季度GDP季率-生产法季调后(%)

● 新西兰第二季度GDP年率-生产法季调后(%)

02:05

FOMC利率决定解读：联储局大幅降息50个基点，实际上标志着对抗通胀的斗争结束

美联储(Fed)周三将基准利率下调了0.5个百分点，这是该货币当局四年多来的首次降息，反映出其对提振就业增长的关注，就业市场已显示出明显放缓的迹象。

美国(US)央行的行动将其政策利率中位数从20年来的最高点的5.3%降至4.8%，即2.25-5.50%降至4.75-5.00%，为了遏制40年来最严重的通货膨胀时，该利率已保持14个月。通胀率从2022年中期的9.1%的峰值跌至8月的2.5%的三年低点，与美联储2%的目标相差不远。

美联储的政策制定者还表示，他们预计将在今年11月和12月的最后两次会议上将关键利率再下调0.5个百分点。他们预计2025年再降息4次，2026年再降息2次。

在一份声明和与主席杰罗姆·鲍威尔举行的新闻发布会上，美联储比以前更接近宣布战胜通胀。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示：“鉴于通胀方面的进展，我们知道是时候将我们的政策重新调整到更合适的水平了。我们不是说‘任务完成了’……但我必须说，我们对取得的进展感到鼓舞。”

“美国经济处于良好状态，”他补充道，“我们今天的决定旨在保持这种状态。”

尽管央行现在认为通货膨胀在很大程度上已经被击败，但许多美国人仍然对杂货、汽油、租金和其他必需品的高昂价格感到不满。前总统特朗普(Donald Trump)指责拜登-哈里斯政府(Bide-Harris)导致通胀激增。哈里斯则指责特朗普承诺对所有进口商品征收关税，这将进一步提高物价。

随着时间的推移，美联储的降息应该会降低抵押贷款、汽车贷款和信用卡的借贷成本，提振美国人的财务状况，支持更多的支出和增长。房主将能够以较低的利率为抵押贷款再融资，甚至将信用卡债务转移到成本较低的个人贷款。企业也可以增加借贷和投资。据房地美(FreddieMac)称，平均抵押贷款利率已经降至6.2%的18个月低点，刺激了再融资需求的激增。

>> Macro Policy Perspectives的高级经济学家劳拉·罗斯纳·沃伯顿表示：“这是朝着正确方向迈出的一步。美联储表示将进一步降息，这将防止风险增加和失业率上升。他们正试图让经济保持良好状态。”

在一组最新的预测中，政策制定者共同预测通胀率将比三个月前更快下降，但失业率也会更高。他们预计，到年底，他们首选的通胀指标将从目前的2.5%降至2.3%，到2025年底降至2.1%。他们现在预计今年失业率将进一步上升，从现在的4.2%上升到4.4%，并在2025年底保持不变。这高于他们之前对今年年底4.0%和2025年4.2%的预测。

鲍威尔在新闻发布会上被追问，美联储大幅降息是不是因为此举等待太久。

“我们不认为我们落后了，”他回答道。“我们认为这是及时的。但我认为你可以把这看作是我们承诺不落后的标志。我们没有看到失业申请人数增加，没有看到裁员人数增加，也没有听到公司说这将发生。”

他补充道：“有人认为，支持劳动力市场的最佳时机是就业增长强劲的时候，而不是裁员开始的时候。我们认为，我们不需要看到劳动力市场状况进一步疲软。”

美联储的下一次政策会议将于11月6日至7日举行，即总统选举(2024 US Presidential Election)结束后。本周的大幅降息，可能会受到特朗普的抨击，特朗普认为降息现在相当于政治干预。然而，Politico报道称，就连接受采访的一些关键参议院共和党人也表示支持美联储本周降息。

鲍威尔反驳了任何关于美联储不应在选举临近时降息的建议。

他说：“我们不为任何政治家、任何政治人物、任何事业、任何问题服务。这只是代表所有美国人实现最大程度的就业和价格稳定。其他央行也是为此而设立的。这是一个良好的制度安排，对公众有利，我希望并坚信它会继续下去。”

鲍威尔将经济描述为基本健康，通货膨胀得到控制，就业稳定，但可能受益于降息，这是对特朗普警告经济灾难即将来临的反驳。

美联储周三的举措标志着2022年和2023年11次上调关键利率的加息周期的结束。在政策持续收紧和利率高位固定期间，工资增长放缓，消除了通胀压力的潜在来源。石油和天然气价格正在下跌，这表明未来几个月通胀将继续降温。消费者也在抵制高价，迫使零售商提供优惠和折扣。

这一利率决定出现了反对票，为2005年以来的首次异议。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)投下了这一票，她过去曾表示担心通货膨胀没有完全被击败，她表示她更希望降息25个基点。

但美联储的政策制定者作为一个整体似乎认识到，在经历了多年的强劲就业增长后，雇主放慢了招聘速度，失业率从2023年4月的半个世纪低点上升了近一个百分点，达到了4.2% - - 尽管仍然很低。一旦失业率上升的势头出现，往往会继续攀升。

与此同时，官员和许多经济学家指出，这次失业率的上升在很大程度上反映了求职者的涌入，尤其是新移民和应届大学毕业生，而不是裁员。

>> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示：“美联储现在的注意力是维护劳动力市场的健康，防止过于限制性的政策立场对经济造成不必要的损害。”

02:00

美国联邦公开市场委员会(FOMC)利率决定 [政策声明] [经济预测]

● 美国8月联邦基金利率目标上限(%)

● 美国8月联邦基金利率目标下限(%)

2024.9.19 星期四 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:30

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至9月13日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至9月13日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至9月13日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至9月13日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至9月13日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至9月13日当周EIA原油进口量(万桶/日)

● 美国截至9月13日当周EIA原油出口量(万桶/日)

● 美国截至9月13日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

20:30

美国商务部人口普查局(BC)新住宅建设活动月报(NRCA)

● 美国8月新屋开工年化月率(%)

● 美国8月新屋开工年化总数(万户)

● 美国8月营建许可月率初值(%)

● 美国8月营建许可年化总数初值(万户)

19:05

MAD报告解读：随着按揭利率降至6.15%，房贷和再融资活动飙升

由于预计美联储(Fed)将降息，美国(US)抵押贷款利率上周降至2022年9月以来的最低水平，导致再融资申请飙升。

抵押贷款银行家协会(MBA)公布的贷款申请活动报告(MAD)显示，在截至9月13日的一周内，30年期固定抵押贷款利率下降了14个基点，至6.15%，已经七周下降，为2018年以来持续时间最长的下降周期。15年期抵押贷款合同利率下降了29个基点，至5.42%，为两年来的最低水平。

抵押贷款利率与美国政府债券挂钩，在预期的一系列美联储降息之前，10年期国债收益率徘徊在2023年年中以来的最低水平附近。人们普遍预测，美联储将在周三晚些时候宣布降息，政策利率将下调25个基点或50个基点。

较低的借贷成本推动购房申请指数上涨5.4%，达到三个月来的最高点。再融资指标飙升超过24%，达到2022年4月以来的最高水平。

抵押贷款利率持续下降可能有助于进一步提振房地产开发商的信心，9月开发商信心六个月来首次上升。较低的借贷成本也有助于推动更多潜在买家和二手房进入市场。

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图：美国抵押贷款利率降至两年来的最低点

19:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至9月13日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至9月13日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至9月13日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至9月13日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至9月13日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

15:15

德加尔豪：战胜通胀指日可待，欧洲央行应该继续降息

管理委员会成员，法国(FRA)央行行长 弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加尔豪表示，由于明年通胀率将回落至2%，欧洲央行(ECB)应继续降息。他在接受当地媒体采访时说：“尽管未来几个月价格数据将出现一些波动，但战胜通胀指日可待。我们已经两次降息，我们应该继续降息。”

尽管他明确支持进一步降息，但对未来行动的时机没有给出任何指导。

他与央行的计划保持一致，即通过每次会议的充分审查和权衡再作出决定，尽管他也警告说，随着欧元区(Euro Area)20国经济失去动力，通胀目标过高和过低都构成风险。

周二，法国央行将2025年通胀预测从6月的1.7%下调至1.5%，主要原因是电价下降。

17:00

欧盟统计局(EuroStat)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 欧元区8月调和CPI年率-未季调终值(%)

● 欧元区8月调和CPI月率终值(%)

● 欧元区8月核心调和CPI年率-未季调终值(%)

● 欧元区8月核心调和CPI月率终值(%)

14:00

英国国家统计局(ONS)零售物价指数(SPI) [官方报告]

● 英国8月零售物价指数年率(%)

● 英国8月零售物价指数月率(%)

● 英国8月核心零售物价指数年率(%)

● 英国8月核心零售物价指数月率(%)

14:00

CPI报告解读：尽管服务业通胀攀升，但英格兰银行仍可能在年底连续降息

8月，英国(GBR)的通胀率略高于英格兰银行(BoE)2%的目标，这巩固了人们对政策制定者将在今年晚些时候再次降息的预期。

英国国家统计局(ONS)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，8月，CPI同比上涨2.2%，与7月持平，但低于英国央行的预测，与彭博社(Bloomberg)调查的经济学家的预期中值一致。汽车燃料、餐馆和酒店的价格下降被机票的价格上涨所抵消。

这些数据可能会使英国央行在未来几个月内进一步放松政策，此前英国央行在8月1日首次降息，理由是潜在通胀有所缓解。

令英国央行担忧的关键指标服务业通胀率从7月的5.2%升至8月的5.6%。尽管上升，但这符合一致预期，并预计这将是暂时的。服务业通胀和整体通胀率均低于英国央行8月预测的5.8%和2.4%的水平。

尽管政策制定者预计将在周四的决定中将利率维持在5.0%不变，但市场对降息幅度的预期一直在上升。

数据公布后，英镑兑美元上涨0.2%，至1.3183，投资者关注的是仍然服务业通胀上升，这意味着市场定价的激进降息似乎并不可行。截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，央行将在11月和12月连续降息，但概率略有下降，从数据公布前的50个基点下降至48个基点，这意味着12月降息的概率为92%。预计2025年还将有5次降息。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席英国经济学家丹·汉森表示：“服务业通胀的回升是8月CPI报告最突出的部分，但英格兰银行不太可能担心。这一上升是由机票价格波动推动的，该指标继续低于央行8月的预测。尽管如此，我们仍然认为英国央行周四宣布降息的可能性很小。下一次降息可能会在11月。”

>> 万神殿宏观(Pantheon Macroeconomics)的首席英国经济学家罗博·伍德表示：“通胀使9月的一系列主要经济数据比利率制定者的预期略弱，但非常接近他们的预期。我们预计9月整体通胀率将降至2%，因为2023年9月强劲的服务价格上涨对今年的同比涨幅构成抑制，机票价格也抵消了8月的部分涨幅。”

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图：交易员加大了对利率下调幅度的押注

14:00

英国国家统计局(ONS)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 英国8月CPI年率(%)

● 英国8月CPI月率(%)

● 英国8月核心CPI年率(%)

● 英国8月核心CPI月率(%)

07:55

TSJ报告解读：由于外部需求疲软，日本8月的出口增长放缓

日本(JPN)出口增长放缓，对美国(US)的出口录得近三年来的首次下滑，这表明日本经济复苏的前景喜忧参半。

日本财务省(MOF)公布的商品贸易统计报告(TSJ)显示，8月，出口同比增长5.6%，低于上月的10.2%，低于经济学家普遍估计的10.6%，原因是汽车出口下降了9.9%。进口增长2.3%，低于预期的15%。贸易逆差扩大至6953亿日元(49亿美元)。

低于预期的贸易数据将是日本央行(BoJ)本周保持利率不变的另一个理由。彭博社(Bloomberg)调查的经济学家一致预期周五将政策维稳，多数人预计将在第四季度再次息。

>> 大和研究所(Daiwa Securities)的经济学家小林若叶表示：“这些数字部分反映了台风的影响，台风促使包括丰田在内的汽车公司的一些工厂暂时停产。本月出口令人失望，但这是由于一些特殊因素造成的。很难断定出口正在失去动力。虽然周三的结果比日本央行最新展望报告中表达的观点弱得多，但从长远来看，我与该行持相同意见，即在海外经济稳健增长的情况下，出口将有所回升。”

这些数据与日本央行7月的预期不一致。在当月董事会会议后发布的展望报告中，该行表示，“随着海外经济继续温和增长，全球对IT相关商品的需求回升，出口和生产可能会恢复上升趋势。”

这些数据也与更广泛的贸易趋势不一致。世界贸易组织(WTO)本月早些时候表示，其商品晴雨表升至103，而3月为100.6，汽车、海运集装箱和航空货运等晴雨表的组成部分显示处于或高于趋势水平。

值得注意的是，汽车出口接近10%的涨幅受到了基数效应的影响，去年同期该品类出口激增了40%以上。

上个月支撑日本出口表现的产品包括半导体制造设备，其增长了55.2%。日本的科技行业受益于全球对人工智能(AI)的投资步伐加快。

从地区来看，对美国的出口近三年来首次下降，小幅下降0.7%，归因于汽车、建筑和采矿机械以及药品的两位数下降。科技行业出口仍然强劲，芯片制造设备出货量增长超过40%。

对欧洲的出口下降了8.1%，而对中国(CHN)的出口增长了5.2%。

许多因素给贸易前景蒙上了阴影。中国一直在努力重振经济，因为长期的房地产低迷给消费活动带来了压力，而夏季的极端天气加剧了这些困境。与此同时，美国的经济活动预计将降温。

地缘政治也可能构成阻力。据金融时报(FT)周二报道，日本即将与美国达成协议，限制向中国芯片行业出口技术。据官方数据，第一季度，日本50%的芯片和相关零部件出口到了世界第二大经济体。

汇率趋势仍然是不确定性的一个来源，由于预计日本和其他发达国家的利率差距将缩小，日元在过去一个月的表现优于主要货币。人们普遍预计美联储(Fed)将在周三晚些时候降息。日元走强将拖累出口增长。财务省(MOF)表示，在8月的贸易报告中，日元兑美元汇率平均为150.89，比一年前下跌6.1%。截至发稿时，日元兑美元汇率约为141.8。

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图：日本8月出口增长放缓

07:50

日本财务省(MOF)商品贸易统计报告(TSJ) [官方报告]

● 日本8月未季调商品贸易帐(亿日元)

● 日本8月商品出口年率(%)

● 日本8月商品进口年率(%)

07:50

日本内阁府(CAO)机械订单统计报告 [官方报告]

● 日本7月核心机械订单年率(%)

● 日本7月核心机械订单月率(%)

04:30

美国石油协会(API)每周统计公报(WSB)

● 美国截至9月13日当周API原油库存变动(万桶)

● 美国截至9月13日当周API汽油库存变动(万桶)

● 美国截至9月13日当周API馏分油库存变动(万桶)

● 美国截至9月13日当周API库欣原油库存变动(万桶)

2024.9.18 星期三 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:00

住房建筑商协会(NAHB)房地产市场指数(HMI) [官方报告]

● 美国9月NAHB房产市场指数

21:15

美联储(Fed)工业生产和产能利用率(IPCU-G17) [官方报告]

● 美国8月工业产出月率(%)

20:30

加拿大统计局(StatCan)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 加拿大8月未季调CPI年率(%)

● 加拿大8月未季调CPI月率(%)

● 加拿大8月核心CPI-普通年率(%)

● 加拿大8月核心CPI月率(%)

● 加拿大8月核心CPI-加权中值年率(%)

● 加拿大8月核心CPI-截尾调整年率(%)

20:30

美国商务部人口普查局(BC)零售销售月报(MRT)

● 美国8月零售销售年率(%)

● 美国8月零售销售月率(%)

● 美国8月对照组零售销售月率(%)

● 美国8月核心零售销售月率(%)

17:00

欧洲经济研究所(ZEW)德国/欧元区经济景气指数 [官方报告]

● 欧元区9月ZEW经济景气指数

● 欧元区9月ZEW经济现况指数

● 德国9月ZEW经济景气指数

● 德国9月ZEW经济现况指数

16:05

西姆库斯：欧洲央行10月再次降息的可能性很小

管理委员会成员，立陶宛(LTU)央行行长格迪米纳斯·西姆库斯表示，欧洲央行(ECB)下个月再次降息的可能性很小。他在接受当地媒体采访时说：“10月降息的可能性很小，这是很自然的。是否有必要这样做值得怀疑。欧元区(Euro Area)经济正在按照我们的预测发展，过去两年都是如此。”

12:30

日本经产省(METI)第三产业活动指数  [官方报告]

● 日本7月第三产业活动月率-未季调(%)

2024.9.17 星期二 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

20:30

加拿大统计局(StatCan)制造业月度调查报告(MSM) [官方报告]

● 加拿大7月制造业销售月率(%)

20:30

纽约联储(NYFed)纽约州制造业调查报告(ESMS) [官方报告]

● 美国9月纽约联储制造业指数

17:00

欧盟统计局(EuroStat)国际货物贸易月报 [官方报告]

● 欧元区7月季调后贸易帐(亿欧元)

07:01

Rightmove房屋要价指数(HPI) [官方报告]

● 英国9月Rightmove平均房屋要价指数月率(%)

2024.9.16 星期一 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

10:00

中国国家统计局(NBS)核心经济指标月报 [官方报告]

● 中国187月城镇固定资产投资年率(%)

● 中国8月城镇固定资产投资月率(%)

● 中国1-8月社会消费品零售总额年率(%)

● 中国8月社会消费品零售总额月率(%)

● 中国1-8月规模以上工业增加值年率(%)

● 中国8月规模以上工业增加值月率(%)

● 中国8月全国城镇调查失业率(%)

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至9月13日当周石油钻井总数(口)

2024.9.14 星期六 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:00

美国密歇根大学(UMich)消费者信心指数(MCSI) [官方报告]

● 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值

● 美国9月密歇根大学预期指数初值

● 美国9月密歇根大学现况指数初值

● 美国9月密歇根大学1年期通胀率预期初值(%)

● 美国9月密歇根大学5-10年期通胀率预期初值(%)

20:30

美国劳工统计局(BLS)进出口价格指数(MXP)

● 美国8月进口物价指数年率(%)

● 美国8月进口物价指数月率(%)

● 美国8月出口物价指数年率(%)

● 美国8月出口物价指数月率(%)

19:45

中国人民银行(PBoC)金融统计数据报告 [官方报告]

● 中国8月M1货币供应年率(%)

● 中国8月M2货币供应年率(%)

● 中国8月人民币各项贷款余额年率(%)

● 中国1-8月社会融资规模(亿元)

● 中国1-8月新增人民币贷款(亿元)

17:30

拉加德：如果经济遭遇重大挫折，可以考虑在10月降息

行长拉加德(Christine Lagarde)表示，如果欧元区(Euro Area)经济遭受重大挫折，欧洲央行(ECB)愿意考虑在10月降息。

在欧洲央行自6月以来第二次下调存款利率不到一天后，她的言论发出了迄今为止最明确的信号，表明政策制定者倾向于等到12月再采取下一步行动。

但货币当局一再强调要依赖数据，并拒绝排除在下个月采取行动的可能性。熟悉他们想法的人士表示，只有经济增长前景进一步恶化或美联储(Fed)采取激进宽松政策，才能促使欧洲央行加快步伐。

拉加德在布达佩斯出席欧元区财长会议时告诉记者：“我们在预测活动时需要很多数据，我们也在会议前收到数据。我们审视一切，如果相对于我们的基本预期有重大变化，我们会重新评估。”

最近许多欧洲央行官员发表了讲话，立场与拉加德类似 - - 如有必要将采取行动，但这种可能性很低。

法国(FRA)央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加尔豪表示， 政策制定者应继续“逐步”降低利率。他说：“步伐必须非常务实。我们没有预先承诺任何特定的利率路径，我们为下次会议保留了全部的选择权。”

拉脱维亚(LAT)央行行长马丁斯·哈萨克斯表示：“如果我们看看金融市场，10月降息的可能性不大。但与此同时，如果经济受到意外打击，如果经济明显弱于目前的预期，通货膨胀也大幅下降，那么我们当然也可以考虑降息。”

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图：欧洲央行预计增长和通胀将同步放缓

12:50

日本经产省(METI)制造业产能及利率用指数 [官方报告]

● 日本7月季调后工业产出月率修正值(%)

07:05

PMI报告解读：新西兰制造业连续18个月收缩，但出现一些改善迹象

新西兰(NZL)制造业出现连续18个月创纪录的收缩，这进一步表明经济在高利率的重压下停滞不前。

Business New Zealand(BNZ)公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，8月，制造业PMI较上月上升1.4个百分点，至45.8%。

预计下周公布的国内生产总值(GDP)数据将显示，截至6月的三个月内，经济陷入收缩，而新西兰储备银行(RBNZ)预计第三季度将进一步收缩，这将使该国在不到两年的时间里第三次陷入衰退。虽然政策制定者上个月开始下调官方现金利率，但这种政策放松要渗透到经济和家庭还需要一段时间。

“商业信心和建筑许可这两项指标已从非常低的水平回升，在未来12个月内有改善的潜力。尽管如此，采购经理人指数是最终指标，并继续表明当前的形势仍然具有挑战性。”BNZ的高级经济学家道格·斯蒂尔表示。

随着高借贷成本抑制住房建设，对当地生产的墙板、混凝土和其他材料的需求放缓，制造业面临压力。与此同时，消费者对于电器或家具的消费仍然疲软。

尽管2024年初经济增长停滞，但纽储行仍将政策利率保持在5.5%，并在5月甚至警告称有进一步收紧的风险。它在8月改变了立场，将利率下调25个基点至5.25%，称经济衰退使其对通胀得到控制更有信心。

无论如何，目前的PMI已远高于6月41.4的低点。今天的报告显示，新订单指标在6月低于40后升至46.8。

“这是朝着正确方向迈出的一步，如果这一趋势继续下去，就离需求回升不远了。虽然利率下降将支持需求，但较低的政策利率需要时间才能带来销售回升。”斯蒂尔表示。

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图：新西兰制造业持续低迷，已连续18个月处于收缩区间

06:05

HPI报告解读：因高利率和经济疲软，新西兰房屋出售时间更长

新西兰(NZL)的住房需要更长的时间才能出售，因为高利率、挂牌量增加和经济疲软使许多购房者犹豫不决。

新西兰房地产协会(REINZ)周五公布的数据显示，8月，出售房屋的平均时间为50天，高于7月的49天和3月的38天。该指三个月均值为49天，是2023年4月以来的最高水平。

房地产市场受到了新西兰储备银行(RBNZ)紧缩货币政策的影响，贷款利率更高以及大量二手房上市，使买家更加挑剔。尽管央行在8月开始降息，但疲软的劳动力市场和更广泛的经济不确定性将使利率在明年继续受到抑制。

虽然有迹象表明市场情绪有所改善，但REINZ的首席执行官珍·贝尔德表示：“说我们正处于转折点是夸大其词。”

根据REINZ的房价指数(HPI)，房价在经历了前五个月的下跌后，8月没有变化。与一年前相比，价格下跌了0.8%，这是自11月以来的首次年度下跌。

今天的报告显示，房屋销售较7月下降了5.1%，而待售房产的新上市量比去年8月增长了30%。

贝尔德说：“我们继续看到上市房产的平均数量在增加。尽管库存比上个月略有下降，但待售房产的数量继续为买家提供了很多选择。”

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图： 房屋出售时间升至2月以来最高水平

2024.9.13 星期五 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:30

美国能源信息署(EIA)天然气库存周报(NGSR) [官方报告]

● 美国截至9月6日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)

20:35

PPI报告解读：年率大幅下降而月率反弹，预示着总体通胀压力继续下降

在上个月的数据被下调后，美国生产者价格指数在8月仅略有回升，而纳入美联储(Fed)使用的通胀指标篮子的相关类别的价格总体持稳。

美国劳工统计局(BLS)公布的生产者价格指数(PPI)数据显示，8月，PPI同比上涨1.7%，较上月放缓0.5个百分点，为2024年初以来的最低水平；环比上涨0.2%，较上月加速0.1个百分点，而经济学家的预测中值为0.1%。核心PPI同比上涨2.4%，环比上涨0.3%。

此前，BLS公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，总体通胀放缓但核心通胀加速。尽管如此，随着近几个月来通胀压力下降而经济放缓的风险上升，美联储(Fed)预计将在下周降息。

>> 凯投宏观(Capital Economics)的首席北美经济学家保罗·阿什沃斯表示：“8月的PPI数据让美联储更加相信通胀已经得到控制。既然通胀已经得到控制，美联储可以更有信心，但由于住房成本通胀拒绝下行，大幅降息的门槛仍然很高。”

报告显示，服务成本上涨0.4%，BLS将客房成本上涨列为“主要因素”。上个月，受能源成本大幅下降的抑制，商品价格保持不变。

重要的是，纳入个人消费支出价格指数(PCE)的几个类别中，投资组合管理费、医生护理和医院住院护理费用没有变化，而机票价格下降了0.8%。

反映生产线早期价格的中间品成本下降了0.1%。

20:30

美国劳工统计局(BLS)生产者价格指数(PPI)

● 美国8月PPI年率(%)

● 美国8月PPI月率(%)

● 美国8月核心PPI年率(%)

● 美国8月核心PPI月率(%)       

20:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至9月7日当周初请失业金人数(万)

● 美国截至9月7日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至8月31日当周续请失业金人数(万)

20:20

欧洲央行利率决定解读：随着通胀消退和经济失速，欧银如预期再次降息

欧洲央行(ECB)如预期宣布降息，因为通胀率已经接近目标水平，而货币当局对经济失速的担忧加剧。

央行将关键存款利率下调25个基点至3.5%。欧洲央行重申，它不能承诺利率的具体路线。

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)在法兰克福告诉记者：“我们将继续依赖数据。周四的决定是一致的。鉴于存在大量的不确定性，这一点尤其合理。”

她补充说：“降息的路线不是预先确定的。无论是从顺序上，还是从数量上。”

交易员们下调了对欧洲央行降息幅度的预期，预计到年底将再降息36个基点。这意味着再次降息25个基点已经完全定价，而进一步降息的概率不到50%。

与全球其他央行一样，欧洲央行对通胀率在历史性飙升后恢复到央行目标水平越来越有信心。与此同时，欧元区(Euro Area)20国经济正在失去动力。消费低迷，外部需求疲软导致制造业持续疲软。

这些现实的不利因素促使央行下调了对2024年、2025年和2026年的国内生产总值(GDP)预测，目前预计今年将增长0.8%，而上个季度预测为0.9%。通胀预测基本保持不变。

拉加德表示：“复苏正面临一些阻力。风险仍倾向于下行。限制性货币政策的效果逐渐减弱，应该会支持消费和投资。”

关于通货膨胀，她表示，尽管劳动力成本的增长正在放缓，但工资涨幅仍将保持高位且波动较大。

决定公布后，欧元兑美元小幅上涨0.2%，报1.1048。DAX指数上涨0.5%，至18518点。

尽管央行未提供任何利率指导，但市场预期比较稳定。彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查显示，在2025年9月之前，央行在每个季月降息一次，最终利率降至2.5%。不过，由于最新数据显示经济失去动力，高盛集团(Goldman Sachs)预计，明年7月，利率将降至2.0%，这意味着明年的每次会议都要降息。

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图：欧元区总体通胀放缓，但服务业通胀仍居高不下

20:15

欧洲央行(ECB)利率决定 [货币政策决定]

● 欧元区9月欧洲央行主要再融资利率(%)

● 欧元区9月欧洲央行存款机制利率(%)

● 欧元区9月欧洲央行边际借贷利率(%)

17:00

OMR报告解读：随着中国需求急剧放缓，石油市场明年将陷入供应过剩

国际能源署(IEA)表示，随着中国(CHN)经济降温，全球石油需求增长将“急剧放缓”。

主要经济体能源顾问在月度报告中(OMR)表示，今年上半年全球消费量预计将增加80万桶/日，仅为2023年同期增长的三分之一。这是自2020年疫情期间石油需求暴跌以来的最低增幅。

“中国的经济增长正在放缓，电动汽车(EV)对交通系统的渗透正在以非常快的速度进行，”IEA署长比罗尔(Fatih Birol)在巴黎接受采访时说。

本周三，伦敦布伦特油价自2021年底以来首次跌破70美元，原因是全球最大的两个石油消费国中国和美国(US)的数据加剧了对需求疲软的担忧。利比亚(LBA)的大规模供应国中断和OPEC+宣布推迟增加供应的计划几乎在阻止油价下跌方面没有起到什么作用。

明年的前景甚至更弱，届时即使沙特(KSA)和俄罗斯(RUS)领导的联盟谨慎地逐步增加供应，也将导致供应过剩。

IEA预测，全球石油需求将在本十年末内停止增长，比罗尔表示，目前的放缓再次证实了该机构的预期，即“石油需求的峰值可能即将到来”。

报告称，中国7月的需求连续第四个月萎缩，而其他地方的需求“充其量是不温不火”。由于消费者信心疲软，经济放缓，北京的石油进口量已降至近两年来最低水平。

报告显示，7月，中国的消费量下降了28万桶/日，而在此前12个月中增加了约100万桶/日；今年的平均需求仅增加18万桶/日。

该机构对全球石油需求的预测基本保持不变，预计今年将增长90万桶/日，2025年将增长95万桶/日，即不到1%。这比许多其他机构的预测要低，例如摩根大通(JPMorgan)和花旗集团(CitiGroup)，它们预计2024年需求将分别增长130万和150万。

但IEA对中国消费前景的悲观评估得到了广泛认同。贸易巨头维多集团(Vitol)的首席执行官拉塞尔·哈迪本周表示，随着中国的车队“逐渐转向EV”，该国的汽油消费量可能会在今年或明年停止增长。

需求疲软给OPEC+带来了挑战。这个由23个国家组成的集团本来计划在下个月开始逐步恢复220万桶/日的闲置产量，但在前期价格暴跌后推迟了该计划，到12月。

竞争对手生产商受益于OPEC+支持价格的举措，可能对该组织构成更大的威胁。根据IEA的数据，非OPEC+产量将在今年和明年增加150万桶/日，超过世界石油需求增长50%以上。这一增长将由美国(US)、巴西(BRA)、加拿大(CAN)和圭亚那(GUY)推动。

据IEA称，即使OPEC+完全取消明年恢复220万桶/日供应的计划，基本面最终仍将指向供应过剩。

IEA表示：“除非利比亚长期供应中断，否则非OPEC+的供应增长速度将超过整体需求，即使OPEC+继续实施额外的限制措施，也可能面临大量过剩。”

07:55

PPI报告解读：由于能源产品进口价格暴跌，PPI录得10个月来首次环比下跌

随着能源相关产品的价格下降，日本(JPN)的生产者通胀指标录得八个月内首次放缓。

日本央行(BoJ)公布的企业商品价格指数(PPI)数据显示，8月，PPI较去年同期上涨2.5%，低于经济学家2.8%的预期。与上月相比，价格下跌了0.2%，这是10个月来的首次下跌。

报告显示，以日元计价的进出口材料成本增长2.6%，较7月大幅放缓。上个月，日元兑美元走强，缓解了以日元计价的企业成本压力。石油和煤炭项目的投入成本同比下降4%。

生产者通胀放缓之际，经济学家普遍预计日本央行下周将保持政策利率不变。据知情人士透露，央行官员认为没有必要加息，因为他们仍在评估7月加息对金融市场和经济的影响。

日本将在9月20日日本央行做出政策决定之前公布8月的全国消费者通胀数据。尽管企业可能看到价格上涨放缓，但经济学家目前预计核心消费者通胀率将从2.7%加速至2.9%。

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图：日本PPI录得八个月内首次放缓

07:50

日本央行(BoJ)企业商品价格指数(PPI) [官方报告]

● 日本8月PPI年率(%)

● 日本8月PPI月率(%)

07:01

英国皇家特许测量师学会(RICS)住房市场调查(RMS) [官方报告]

● 英国8月房价指数(%)

2024.9.12 星期四 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:30

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至9月6日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至9月6日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至9月6日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至9月6日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至9月6日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至9月6日当周EIA原油进口量(万桶/日)

● 美国截至9月6日当周EIA原油出口量(万桶/日)

● 美国截至9月6日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

20:35

CPI报告解读：随着核心通胀环比涨幅意外加速，美联储本月降息50个基点的概率降至零

8月，由于住房和旅游价格上涨，美国(US)的潜在通胀意外回升，使美联储(Fed)下周降息50个基点的预期大幅降温。

美国劳工统计局(BLS)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，8月，核心CPI环比上涨0.3%，为四个月来的最高水平；同比上涨3.2%。根据彭博社(Bloomberg)的计算，三个月的年化核心通胀率从7月的1.6%上升到2.1%。经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映通胀的趋势。

数据显示，8月，总体CPI环比上涨0.2%；同比上涨2.5%，标志着该指标连续第五个月因汽油价格下跌而放缓。

虽然这组数据不会阻止美联储下周降息，但大幅降息的可能性已经下降。即便如此，政策制定者已经明确表示，他们高度关注劳动力市场的疲软，这意味着年底前仍可能采取大举降息的措施。

报告公布后，交易员将美联储下周降息50个基点的概率压低至接近零的水平；国债收益率上升，标准普尔500指数开盘走低，美元跌幅有所收窄。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“即使运费上涨，核心商品类别的价格仍在持续下跌，这表明企业很难将更高的投入价格转嫁给消费者。这预示着未来利润率将进一步压缩，企业有可能通过裁员来削减成本。”

20:30

美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数(CPI)

● 美国8月CPI年率(%)

● 美国8月CPI月率(%)

● 美国8月核心CPI年率(%)

● 美国8月核心CPI月率(%)

19:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至9月6日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至9月6日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至9月6日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至9月6日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至9月6日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

14:00

英国国家统计局(ONS)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 英国7月GDP月率(%)

10:30

中川纯子：如经济表现符合预期，央行将继续加息

董事会成员中川纯子在评论中表示，如果经济表现符合日本央行(BoJ)的预测，央行将继续调整政策。她在一次活动中说：“我认为，如果我们对日本(JPN)经济和通货膨胀的前景得以实现，货币宽松的程度将会调整。目前的实际利率水平极低。”

讲话结束后，日元兑美元汇率升至1月2日以来的最高水平，短暂触及141.51；而股指大幅下跌近1%。

尽管大多数日本央行观察人士预计央行将在下周的会议上保持利率稳定，但中川的言论提醒人们，如果经济和通胀继续符合预测，政策正常化将会继续推进。

本周早些时候修订后的数据证实，在第二季度国内需求增长的帮助下，经济反弹有所加速。这表明已经完成的加息可能是正确的，实际上，即使在今年两次加息之后，以全球标准来看，这些政策设置仍然处于非常宽松的水平。

知情人士早些时候告诉彭博社，日本央行官员认为本月没有必要提高基准利率，因为他们仍在监测金融市场对7月加息的反应。

大多数经济学家预计，日本央行将等到12月或1月再采取下一步行动。

中川指出，评估央行7月31日加息后的市场走势是否会影响实现2%通胀目标的前景和确定性非常重要；并称，她认为没有必要急于再次加息。

中川关于实际利率极地低的言论表明，她认为将会进行一系列加息。日本央行的政策利率为0.25%，是主要央行中最低的。

谈到风险，中川将通胀上行风险置于央行观察名单的首位，因为如果进口价格再次上涨或劳动力短缺引发工资增长的意外上行，公司的定价行为可能会迅速改变。

她说：“我想提到的第一个风险是通胀上行风险。由于劳动力市场紧张，工资增长有可能偏离我们的预期，因此我们需要看看工资和通货膨胀是否超过我们的价格稳定目标。”

野村资产管理公司(Nomura Asset Management)的前首席执行官中川自2021年6月加入以来，对董事会的每一项决定都投下了赞成票。

07:00

路透社(Reuters)短观-日本企业短期经济观测调查

● 日本9月路透短观制造业指数

● 日本9月路透短观非制造业指数

04:30

美国石油协会(API)每周统计公报(WSB)

● 美国截至9月6日当周API原油库存变动(万桶)

● 美国截至9月6日当周API汽油库存变动(万桶)

● 美国截至9月6日当周API馏分油库存变动(万桶)

● 美国截至9月6日当周API库欣原油库存变动(万桶)

01:02

STEO报告解读：EIA预计今年全球石油消费将增长100万桶/日，远低于OPEC的预测

美国能源信息署(EIA)预计，今年美国(US)的石油消费增长将趋于平稳。

在短期能源展望报告(STEO)中，EIA表示，美国今年的石油消费量将稳定在2030万桶/日。相比之下，上个月该机构预计消费将同比增长1%。

EIA预计全球今年的石油消费量将增长100万桶/日，导致今年市场出现供应短缺。

这一预测与国际能源署(IEA)的估计基本一致，该机构预计今年和明年世界石油消费量将增加不到100万桶/日，约1%。与此同时，石油输出国组织(OPEC)预计，今年世界石油消费量将激增200万桶/日。

展望2025年，EIA预计美国的石油消费量将增至2060万桶/日，与上月的预测一致。预计明年全球消费量将增加150万桶/日。

2024.9.11 星期三 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

20:10

麦克莱姆：全球贸易重组可能会推高物价，成为央行的新挑战

加拿大央行(BoC)行长蒂夫·麦克莱姆表示，全球贸易趋势的转变可能会在未来造成更多的供应冲击，从而可能推高价格并增加通胀的波动性。他在一次活动中说：“随着中国(CHN)不再是消费品成本最低的供应商，全球贸易正在重组。这推动了其他地方的生产，使传统供应链复杂化。贸易中断可能意味着通胀与2%的央行目标有更大的偏差。供应冲击给货币政策带来了一个特殊的问题，货币政策无法同时稳定经济增长和通胀。”

他表示：“加拿大(CAN)需要将自己定位为一个稳定可靠的替代来源，因为贸易政策正在重新制定，以涵盖国家的安全和经济，而进出口限制、关税和冲突正在改变贸易流动的方向。”

这些评论强化了该行的观点，即利率不太可能恢复到疫情前的低点。

在演讲中，麦克勒姆没有对货币政策的近期路径或央行上周连续第三次降息的决定发表评论。但在随后回答记者问题时，他重申，该行并没有预设路径，将在每次会议上作出决定。

他重申：“如果经济和通货膨胀比官员们预期的要弱，采取更大的规模的降息可能是合适的。如果上行风险 - - 包括强于预期的房地产市场或持续的工资增长 - - 导致通胀加剧，放慢利率下降的速度可能是合适的。”

对于劳动力市场状况，他说：“目前我们还没有看到裁员的扩大化，但失业率上升肯定是一个问题。我希望看到企业增加招聘，但这可能会滞后。你可能会看到劳动力市场的进一步调整。”

麦克勒姆关于贸易的演讲是在加拿大政府决定效仿美国(US)和欧盟(EU)对中国制造的电动汽车(EV)、铝和钢铁征收关税之后发表的。他表示，自2018年左右以来，世界各地的贸易限制和产业保护有所增加。

他说：“安全风险是真实存在的，需要加以解决，但重要的是，它们不能成为低效保护主义的借口。”

周二，总理贾斯廷·特鲁多政府还开始了为期30天的磋商，讨论对一揽子中国产品可能征收的新关税，包括电池和电池零件、半导体、太阳能产品和关键矿产。

麦克勒姆表示，生产制成品的国家正在发生变化，地缘政治紧张局势正在引发摩擦，而公众对全球化的支持正在减弱。尽管发达国家消费增加，加拿大的出口增长正在放缓，但加拿大的服务出口正在上升。

他说：“加拿大的贸易伙伴正在寻找新的供应商，以取代来自中国和其他地区的商品。”他敦促加拿大投资基础设施，减少省际贸易壁垒，使该国融入北美价值链对企业更具吸引力。

18:00

MOMR解读：OPEC维持今年的石油需求增长预期不变，但大幅下调了明年的展望

石油输出国组织(OPEC)对全球石油需求的最新预测大致保持稳定，尽管该OPEC+选择将供应限制再延长两个月。

在原油市场报告(MOMR)中，OPEC仍预计今年世界石油消费量将激增200万桶/日，这一数字远高于其他机构的展望。

该组织的乐观估计与其上周决定将供应增加推迟到12月的决定不一致。由于对中国(CHN)经济增长的担忧加剧，油价已暴跌至2021年以来的最低水平。

在沙特(KSA)和俄罗斯(RUS)的领导下，自2022年底以来，由23个国家组成的OPEC+联盟一直在控制供应，以支撑油价；6月，该组织寻求将部分供应重新投入市场。

MOMR称，世界库存现在应该正在迅速减少，除非该组织增加供应，否则第四季度将面临300多万桶/日的严重短缺。

卡特尔的行动表明，对自己的数字缺乏信心，这已经不是第一次了。去年年底，该集团还预计将出现前所未有的供应赤字，但布伦特原油价格随后暴跌了19%，随后该集团不得不同意新的减产。

本月报告中最大的修订之一是将2025年第一季度全球石油消费量的预测下调了30万桶/日。OPEC预计，在此期间，需求将平均1.046亿桶/日。

18:00

独立企业联合会(NFIB)小型企业信心指数(SBOI) [官方报告]

● 美国8月NFIB小型企业信心指数

14:05

LMO报告解读：工资放缓至两年最低水平，对英国央行晚些时候的降息提供了支持

截至7月的三个月里，英国(GBR)的薪酬增长降至两年来的最低点，这对英格兰银行(BoE)再次降息提供了支持。

英国国家统计局(ONS)公布的劳动力市场概览(LMO)显示，7月，不包括奖金的平均收入同比增长5.1%，为2022年夏季以来的最小增幅，与彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查中的中值预测一致。

虽然英国央行不太可能在下周的会议上降息，但这些数据使政策制定者可以在今年晚些时候继续降息。

上个月，在四年多来首次降低借贷成本后，英国央行行长贝利(Andrew Bailey)和他的同事们表示，他们赞成对进一步降息采取谨慎的态度。

工资增长仍高于英国央行认为与将通胀率保持在2%目标一致的水平。最新数据还显示，最近三个月失业率降至4.1%，连续第二个月下降；而就业人数增长比预期高出近15万，至26.5万。

>> T.Rowe Price Associates的首席欧洲经济学家托马什·维拉德克表示：“工资增长正在放缓，因此可能在11月再次降息。随着经济活动和就业的强劲增长，工资增长最终有可能达到与通胀目标不一致的水平。”

交易员在数据公布后略微下调了对降息幅度的预期，但仍预计2024年晚些时会降息。市场在最近几周因对经济活动放缓的担忧加剧后，预计央行将在11月和12月连续降息。该报告对对英镑几乎没有影响，英镑兑美元汇率上涨0.1%，至1.3090。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席英国经济学家丹·汉森表示：“私营部门年度常规工资增长下降将使英格兰银行对通胀率持续处于2%更有信心。尽管如此，这可能不足以促使央行改变思维。工资涨幅仍然过高，令人不安，再加上强劲的基础服务通胀和快速增长的经济，这可能意味着英国央行对未来几个月降息的持谨慎态度。我们预计下一次降息将在11月进行，此后将按季度降息。”

14:00

英国国家统计局(ONS)劳动力市场概览(LMO) [官方报告]

● 英国7月失业率-按ILO标准(%)

● 英国7月包括红利三个月平均工资年率(%)

● 英国7月剔除红利三个月平均工资年率(%)

11:05

进出口报告解读：出口增长攀升而进口增长放缓，但大宗商品进口明显改善

中国(CHN)上个月的贸易顺差远超预期，出口进一步攀升，而进口增长大幅放缓，表明出口仍构成主要增长引擎，但内需仍然低迷。

中国海关总署(GAC)公布的进出口统计报告显示，8月，进口增长8.7%，增幅较上月上升1.7个百分点，远高于经济学家预期的6.5%的增长；进口增长0.5%，增幅较上月下降6.7个百分点，低于经济学家的预期；顺差较上月增加63.7亿美元，至910.2亿美元，

值得注意的是，随着各行业为秋季开始的消费高峰期做准备，大宗商品进口量较上月大幅增长。

在中国高度季节性的经济中，加工商、工厂和建筑工地通常会在冬季到来之前增加活动，这意味着对原材料的需求更大。尽管如此，由于中国的国内需求疲软和库存高企，一些大宗商品的同比录得下滑。

在炼油厂预订了创纪录数量的低价的伊朗(IRN)石油，利润率略有回升后，原油进口量较7月激增16%，达到4910万吨。但这一数字低于2023年同期水平。

随着中国继续优先考虑供暖和电力燃料的供应安全，天然气进口量升至今年的最高水平。煤炭进口量也保持高位，尽管炼焦煤采购可能受到钢铁行业低迷的影响。

尽管铁矿石进口量保持在1亿吨以上，但从7月开始有所下降。港口库存处于一年中的最高水平，由于房地产市场持续危机，中国钢铁市场收缩，近几周价格下跌。

钢铁出口是创造顺差的关键来源，尽管寻求保护国内产业的贸易伙伴强烈反对，但钢铁出口较7月激增21%，达到950万吨。

尽管全球供应紧张，但铜精矿进口量仍升至历史第二高水平，以追赶中国新的冶炼产能。这影响了铜材料的购买，铜材料的进口量降至2月以来的最低水平。

今年早些时候预定的大量廉价的巴西(BRA)货物抵达后，大豆进口量攀升至创纪录的1210万吨。

>> 澳新银行(ANZ)的分析师在一份报告中表示：“主要大宗商品进口的环比增长表明，随着该行业在北方冬季到来前增加活动，需求正在改善。”

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图：贸易壁垒增加之际，中国钢铁出口大幅反弹

11:00

中国海关总署(GAC)进出口统计报告 [官方报告]

● 中国8月贸易帐-美元计价(亿美元)

● 中国8月出口年率-美元计价(%)

● 中国8月进口年率-美元计价(%)

09:35

CSI&MBS报告季度：随着利率和通胀持续高企，商业和消费景气度同步暴跌

澳大利亚(AUS)消费者变得悲观，商业信心也在下降，这突显出随着经济在高利率下运转，人们对就业市场的担忧日益加剧。

澳大利亚国民银行(NAB)公布的月度商业调查报告(MBS)显示，8月，商业信心下降了5个百分点，至-4；而衡量就业、销售额和盈利能力的指标下降了3个百分点；就业分项指数是导致总指标暴跌的主要推动因素，下降了6个百分点。

“现在的情况明显低于历史平均水平，这反映了随着经济放缓，私营部门普遍疲软。就业指标下降表明，整个后新冠疫情时期，私营部门对劳动力的强劲需求可能即将消失。”NAB的首席经济学家阿伦·欧斯特表示。

此前，西太平洋银行(Westpac)公布的消费者信心指数(CSI)数据显示，9月，消费者信心下降0.5%至84.6%。自2022年3月以来，该指数一直保持在100以下，这是情绪悲观和乐观的分水岭。

数据凸显出，在过去两年走上不同轨道后，商业和家庭情绪现在正在趋同。这反映了高利率和通胀高企的影响，对经济和消费构成抑制。

“两年多来主导性的悲观情绪仍未显示出真正的缓解迹象。尽管生活成本压力有所减轻，对进一步加息的担忧有所缓解，但消费者越来越担心经济可能走向何方，以及这对就业意味着什么。”Westpac的高级经济学家马修·哈桑表示。

上周的数据显示，截至6月的三个月里，澳大利亚经济持续疲软，消费者大幅削减开始。上个月，澳大利亚储备银行(RBA)将利率维持在4.35%，同时鉴于通胀依然强劲，仍保持鹰派倾向。

澳大利亚劳动力市场在紧缩周期中表现出惊人的弹性，失业率仍处于4.2%的较低水平。尽管如此，在过去五个月里，该指标已经上升了0.5个百分点，处于两年半以来的最高水平。

澳储行下一次会议将于9月23日至24日召开，经济学家和金融市场预测，货币当局将再次保持利率不变。

“澳大利亚家庭对如何花钱肯定更加谨慎了。我们的零售商店正试图将价格保持在非常低的水平，以促进销售。企业正面临着更高的工资、能源价格、国内交通和公用事业以及住宿成本等方面的巨大压力。”澳洲零售巨头Wesfarmers的董事总经理兼首席执行官罗博·斯科特表示。

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图：澳大利亚的家庭储蓄急剧下降

09:30

澳大利亚国民银行(NAB)月度商业调查报告(MBS) [官方报告]

● 澳大利亚8月NAB月度商业景气指数(%)

● 澳大利亚8月NAB商业信心指数月率(%)

08:30

西太平洋银行(Westpac)消费者信心指数(CSI) [官方报告]

● 澳大利亚9月西太平洋/墨尔本消费者信心指数月率(%)

● 澳大利亚9月西太平洋/墨尔本消费者信心指数

03:05

G19报告解读：美国消费信贷激增255亿美元，创近两年新高

7月，美国(US)消费者借贷录得2022年11月以来的最大增幅，反映了非循环债务和信用卡余额的激增。

美联储(Fed)周一公布的消费信贷(G19)数据显示，未偿还信贷总额增加了255亿美元。这一增长超过了彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查中的所有预测。

包括信用卡在内的循环未偿债务增加了106亿美元，增幅为五个月来的最高水平。非循环信贷，如购车贷款和学费，在一年多的时间里激增了148亿美元。

借贷的增加推动了自2023年初以来本月零售销售的最大增长。然而，如果消费者变得更加谨慎，或高利率构成抑制，则零售销售增长将面临风险。虽然美联储下周将启动降息周期，但这传导到消费信贷利率上还需要时间。

纽约联储上个月的一份报告显示，尽管第二季度拖欠的债务占总消费债务的比例保持在3.2%，但新拖欠的汽车和信用卡贷款的比例继续攀升。拖欠至少30天的汽车贷款余额比例达到2010年以来的最高水平。新拖欠的信用卡债务比例上升至9.05%，为约12年来的最高水平。

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图：美国消费信贷增幅创2022年以来新高

2024.9.10 星期二 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:00

纽约联储(NYFed)消费者预期调查(SCE) [官方报告]

● 美国8月纽约联储1年通胀预期(%)

● 美国8月纽约联储3年通胀预期(%)

22:00

美国商务部人口普查局(BC)批发库存/销售月报

● 美国7月批发库存月率终值(%)

● 美国7月批发销售月率(%)

22:00

美国咨商会(CB)就业趋势指数(ETI) [官方报告]

● 美国8月谘商会就业趋势指数

16:30

Sentix欧元区投资者信心指数 [官方报告]

● 欧元区9月Sentix投资者信心指数

13:00

日本内阁府(CAO)经济观察家调查报告 [官方报告]

● 日本8月经济观察家前景指数

● 日本8月经济观察家现况指数

09:35

CPI&PPI报告解读：尽管蔬菜价格暴涨，8月消费价格仅略有增长

中国(CHN)的核心通胀率降至三年多来的最低水平，随着需求疲软使得年度增长目标难以实现，人们呼吁加大力度提振家庭支出。

国家统计局(NBS)公布的数据显示，8月，核心CPI同比仅上涨0.3%，为2021年3月以来的最低水平。总体CPI同比上涨0.6%，低于预期。

总的来说，这些数据进一步证明了世界第二大经济体消费需求疲软，促使经济学家呼吁采取更多措施，避免企业收入、工资和支出下降的负面循环。

>> 法国兴业银行(Societe Generale)的大中华区经济学家林紫琼表示：“中国的通缩压力越来越根深蒂固。这很可能会引发价格-工资螺旋式下降，这将需要更激进的政策回应。”

数据公布后，沪深300指数跌幅扩大至1.1%，为前所未有的连续第五年下跌；人民币小幅下跌；10年期政府债券的收益率变化不大，为2.13%，接近历史最低水平。

消费和投资需求疲软导致了电动汽车和太阳能等行业的激烈价格战。随着消费者推迟购买，企业大幅削减工资，这使得实现约5%增长目标更为困难。

官方数据显示，汽车价格下跌5.5%，而手机和其他通信设备价格下跌2.1%。

>> Pinpoint Asset Management的总裁兼首席经济学家张志伟表示：“财政政策立场需要变得更加积极，以防止通缩预期根深蒂固。”

NBS的统计师董丽娟在报告中表示，消费者价格的小幅上涨是由炎热天气和强降雨导致的食品成本上涨推动的。尤其是新鲜蔬菜，价格较去年同期上涨21.8%，对CPI的贡献率为0.44个百分点。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家屈大卫表示：“数据表明，支撑经济的政策措施 - - 从旧车换现金计划到降息 - - 不足以抵消房地产市场低迷和消费者信心水平低的拖累。我们预计政策制定者将加大支持力度。”

自2022年底以来，出厂价格仍处于通货紧缩状态，生产者价格指数(PPI)同比下滑1.8%，超过了经济学家预测的1.5%的跌幅。

前中国人民银行(PBoC)行长易纲上周呼吁政策制定者“现在”集中精力应对通缩压力。这标志着中国一位知名人士罕见地承认了中国已经陷入通货紧缩。

他在一次活动上说：“总体而言，我们面临国内需求疲软的问题，特别是在消费和投资方面，因此需要积极的财政政策和宽松的货币政策。”

易表示，他希望国内生产总值(GDP)平减指数 - - 一个广义的物价指标 - - 在未来几个季度转为正值。

>> 高盛集团(Goldman Sachs)的首席中国经济学家惠山表示，由于市场情绪不佳和对未来缺乏信心，这将是“具有挑战性的”。她在彭博社(Bloomberg)的一次电视采访中表示：“私人需求似乎比我们希望看到的要弱得多，但与此同时，政策制定者也越来越不舒适。”

央行货币政策部部长邹兰表示，央行仍有空间削减存款准备金率(RRR)。她上周指出，金融机构的平均存款准备金率约为7%。

分析师一直预测将进一步降息和降低RRR，9月被视为一个潜在的窗口。

09:30

国家统计局(NBS)消费者/生产者价格指数 [官方报告] [官方解读]

● 中国8月CPI年率(%)

● 中国8月CPI月率(%)

● 中国8月PPI年率(%)

● 中国8月PPI月率(%)

07:50

日本内阁府(CAO)商业趋势指数 [官方报告]

● 日本第二季度季调后实际GDP季率修正值(%)

2024.9.9 星期一 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至9月6日当周石油钻井总数(口)

2024.9.7 星期六 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:15

沃勒：就业数据表明我们需要采取行动，对大幅降息持开放态度

美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，在劳动力市场进一步疲软的风险上升的情况下，美联储(Fed)需要在本月降息，对进一步降息也持开放态度。他在一次活动上说：“风险平衡已转向我们双重任务的就业方面。政策需要相应调整。面对目前这批数据，我们不再需要耐心，而是需要行动。”

他补充说：“我们过去三天收到的数据向我表明，劳动力市场正在继续疲软，但没有恶化，这一判断对我们即将做出的货币政策决定很重要。很可能一系列降息是适当的，我对降息的幅度和速度持开放态度。”

他进一步指出：“如果数据支持在连续会议上削减开支，那么我认为在连续会议中削减开支是合适的。如果数据表明需要更大幅度的削减，那么我也会支持这一点。我将倡导在适当的情况下提前降息。”

他讲话结束后，2年期美国国债收益率下降。隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，美联储9月降息50个基点的概率有所上升，并预计年内将总共降息100个基点。

21:00

威廉姆斯：随着双重目标的风险更为平衡，现在降息可能是合适的

纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)表示，鉴于在降低通胀和劳动力市场降温方面取得的进展，美联储(Fed)现在降低利率是合适的。他在一次活动中说：“美联储在维持物价稳定和实现最大就业的双重目标方面取得了重大进展，实现这两个目标的风险已经进入均衡状态。随着经济目前处于平衡状态，通胀率接近2%，现在通过降低联邦基金利率的目标范围来降低政策的限制性立场的程度是合适的。”

他补充说：“我们两个目标的风险现在处于更好的平衡状态，政策需要调整以反映这种平衡。”

对于通胀前景，他说：“预计通胀率今年将放缓至2.25%左右，明年将接近2%。”

对于降息步伐，他说：“降息的时机和速度将取决于即将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡。没有一个总的原则，循序渐进，或者快速行动 - - 这取决于经济状况。很明显，随着时间的推移，我们需要将利率恢复到更正常的水平。这种说法的问题在于，我不确定更正常的水平是什么，也不确定这需要多长时间，因为这将受到经济发展的实际情况的推动。”

对于缩减资产负债表(QT)，他说：“进展顺利，仍然是在按计划进行。相信QT的影响已经体现在债券市场的定价中。QT操作丝毫没有对我们实现政策目标的能力构成干扰。”

20:30

加拿大统计局(CanStat)劳动力市场调查报告(LFS) [官方报告]

● 加拿大8月失业率(%)

● 加拿大8月就业人数变动(万)

● 加拿大8月就业参与率(%)

● 加拿大8月时薪年率(%)

20:30

NFP报告解读：就业增长不及预期，使美联储本月的降息幅度难以预测

在对前两个月的数据进行下调后，美国(US)8月的就业增长低于预期，劳动市场的这一发展使美联储(Fed)本月的加息幅度更加难以预测。

美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(NFP)显示，8月，非农就业人数增加了14.2万，使三个月平均水平降至2020年中期以来的最低水平；彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查显示，预测中值为16.5万；彭博经济研究所(Bloomberg Economics)预测为14.5万人。失业率较上月下降0.1个百分点，至4.2%，为五个月来首次下降。同时，时薪的同比和环比增长率均有所加速。

>> Carson Group的全球宏观策略师苏努·瓦尔盖塞表示：“劳动力市场明显疲软，美联储需要介入以切断尾部风险 ^{Tail Risks} 。这份报告确认了美联储的9月降息，但真正的大问题是美联储是否会大幅降息。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“失业率的轻微改善表明情况有所改善，但对7月数据的大幅下调和令人失望的8月就业增长 - - 意味着7月的就业创造可能持平，8月几乎没有积极的就业创造。然而，鲍威尔可能无法说服其他美联储官员投票支持大幅降息。”

>> Macro Policy Perspectives的 合伙人劳拉·罗斯纳·沃伯顿表示：“美联储有两条路：稳步降息25个基点，并承诺如果劳动力市场显示出进一步降温的迹象，将采取更多措施 - - 就像今天一样 - - 或者你加大加息幅度，试图淡化负面信号。我们持观望态度。报告倾向于支持降息50个基点。”

20:30

美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR)

● 美国8月非农就业人口变动季调后(万)

● 美国8月失业率(%)

● 美国8月平均每小时工资年率(%)

● 美国8月平均每小时工资月率(%)

● 美国8月劳动参与率(%)

● 美国8月平均每周工时(小时)

17:05

薪酬增长数据解读：第二季度薪酬增长放缓，表明欧元区通胀反弹的主要风险下降

欧元区(Euro Area)工资增长的一项关键指标有所放缓，为下周寻求降低利率的欧洲央行(ECB)官员提供了进一步的支持。

彭博社(Bloomberg)根据欧盟统计局(EuroStat)周五公布的数据计算得出，第二季度，工人薪酬增长了4.3%，低于第一季度的4.8%。6月，欧洲央行预测第二季度新增长率为5.1%。

该地区工人的工资一直在上涨，以抵消通胀对实际收入的挤压。事实证明，这对欧洲央行来说是一个头疼的问题，欧洲央行担心工资追赶通胀将构成两者的循环上升。

虽然近几个月来通胀有所放缓，但服务业的物价压力仍然顽固，而工资在其中起着更大的作用。不过，最近的数据出现了一些好的迹象，第二季度的谈判工资增长已经大幅放缓。

这种波动在一定程度上归因于德国(GER)，一些工人在年初获得了加大幅度的一次性加薪，以对冲通胀。包括执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在内的一些人警告称，第三季度工资增长可能会再次回升。

但未来也可能会进一步缓和的。欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩上周表示，2025年和2026年的薪酬增长将大幅放缓，这增强了人们对明年通胀率能够恢复到2%目标的信心。

官员们也一直在密切关注企业利润和劳动生产率，以充分了解欧元区的通胀状况和趋势。后者在第二季度持续下降，政策制定者越来越强调这一问题。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家大卫·鲍威尔表示：“我们对欧元区工资增长的最全面衡量显示，第二季度工资增长明显放缓。这对欧洲央行来说是一个令人宽慰的消息，欧洲央行需要看到国内通胀压力缓解，才能有信心在可持续的基础上实现通胀目标。对2024年第二季度国内生产总值(GDP)增长的向下修正为缓解通胀提供了额外动力。第一季度，利润增长加速部分减轻了通胀压力，这一趋势在第二季度有所加强。这支持了欧洲央行的观点，即公司能够吸收不断上涨的劳动力成本。”

>> 丹斯克银行(Danske Bank)的经济学家皮特·海恩斯·克里斯蒂安森表示：“我们没有看到欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)早期提到的‘争锋相对’风险。今天的数据对欧元区的反通胀趋势构成支持，尽管预计欧洲央行在下周的会议上仍将谨慎传达利率前景。”

17:05

GDP报告解读：欧元区Q2增速低于预期，央行本月降息的预期已经固定

欧元区(Euro Area)第二季度增长势头放缓，这似乎支持欧洲央行(ECB)加快降息步伐。

欧盟统计局(EuroStat)公布的国内生产总值(GDP)数据显示，第二季度，GDP较上季度增长0.2%，而预期和初步报告的增长率为0.3%。

EuroStat表示，虽然贸易和政府支出支持了经济增长，但投资仍然是主要拖累因素。

消费 - - 被视为欧元区复苏的关键引擎 - - 在此期间未能加速，尽管家庭受益于通胀放缓、收入增加和劳动力市场的弹性。

EuroStat表示，本季度就业再次录得增长，但增速从0.3%放缓至0.2%。

下周，欧洲央行将举行政策会议，市场一致预期央行将再次降息。经济势头放缓已成为做出这一决定的关键推动力。

经济疲软的一个关键来源是欧盟(EU)最大的经济体德国(GER)，由于其制造业的长期疲软，德国第二季度的产出有所萎缩。日内早些时候公布的数据显示，工业产出在第三季度初意外下滑。

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图：欧元区第二季度仅录得0.2%的增长

17:00

欧盟统计局(EuroStat)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 欧元区第二季度季调后GDP季率终值(%)

● 欧元区第二季度季调后GDP年率终值(%)

15:00

国家经济事务秘书处(SECO)消费者信心指数(CSI) [官方报告]

● 瑞士8月消费者信心指数-季调后

14:00

标普全球(S&P Global)房价指数(HPI) [官方报告]

● 英国8月S&P/Halifax季调后房价指数年率(%)

● 英国8月S&P/Halifax季调后房价指数月率(%)

14:00

德国联邦统计局(DeStatis)工业产出月报(MIP) [官方报告]

● 德国7月季调后工业产出月率(%) 

13:00

日本内阁府(CAO)商业趋势指数 [官方报告]

● 日本7月领先指标初值

● 日本7月领先指标读数变动初值

● 日本7月同步指标初值

● 日本7月同步指标读数变动初值

09:30

澳大利亚统计局(ABS)房贷统计月报(MLI) [官方报告]

● 澳大利亚7月投资房贷款值月率(%)

● 澳大利亚7月自住房贷款值月率(%)

● 澳大利亚7月住房贷款值月率(%)

08:05

QBA报告解读：住房建设投资创四年新低，新西兰Q2陷入衰退的预期加剧

上个季度，新西兰住宅建设跌至四年来的最低点，这进一步表明经济可能已经陷入另一场衰退。

新西兰统计局(StatsNZ)公布的建筑活动季报线似乎(QBA)显示，第二季度，建筑活动支出降至52亿纽元，为2020年以来的最低水平，当时处于新冠疫情封锁状态。

经济学家普遍预计，由于加息抑制了支出和投资，第二季度经济将陷入收缩。上个月开始宽松周期的新西兰储备银行(RBNZ)预计，第三季度的经济活动也会收缩，导致经济在不到两年的时间里出现第三次技术衰退。

StatsNZ将于9月19日公布第二季度国内生产总值(GDP)数据。最近的其他报告显示，出口和零售额下降，加剧了对经济收缩的预期。

建筑活动受到材料和融资成本的抑制，迫使买家和开发商持观望态度。截至7月的12个月内，房屋建筑审批量同比下降22%。

业内情绪疲软。该国最大的建筑材料供应商Fletcher Building上个月表示，其材料和分销业务的销量面临巨大下行压力，预计到2025年6月，其销量将再下降至少10%。

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图：住宅建设投资创疫情全球爆发以来新低

07:35

家计调查报告解读：9月的支出增长持平，日本经济第三季度可能失速

日本(JPN)7月的家庭支出基本与上月持平，这加剧了人们对本季度整体经济增长将放缓的担忧。

日本总务省(MIC)公布的家计调查报告 显示，7月，经通胀调整后的实际家庭支出比一年前增长了0.1%，低于普遍预测的1.2%的涨幅；较6月下降了1.7%。

报告显示，住房和教育支出大幅增加，而交通和食品支出下降。

家庭消费在第二季度大幅下滑，因为持续的通胀促使家庭收紧预算。7月的数据显示增长已经放缓至接近零，表明经济增长在第三季度可能会失去动力。

>> 大和证券(Daiwa Securities)的经济学家铃木裕太郎表示：“我认为每个人预期一个积极的工资增长将促进消费的故事，但事实并非如此。我不认为情况会变得更糟，但同时也没有任何上升的感觉。”

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图：7月家庭支出与去年同期相比基本持平