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图表频道 > 美国劳工统计局(BLS)生产者价格指数(PPI)

美国PPI同比再创新高，但环比涨幅暴跌，表明通胀前景仍高不确定，预计不会对美联储的鹰派定位造成干扰

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：本报告发出了复杂信号。一方面，PPI环比仅上涨0.2%，较上个月0.8%的涨幅大幅回落，在正常时期也是较温和的涨幅。同时，商品成本下降0.4%，这是2020年4月以来的首次下降。部分制成品的成本自2020 年4月以来首次下降。原材料价格的另一项指标下降了5.6%，这是8个月来的首次下降。

另一方面，服务价格上涨的一半以上来自贸易部分。贸易价格上涨0.8%，而运输和仓储成本上涨1.7%。

这揭示出的两个重要问题，也表明通胀短期内可能继续升高。

① 持续的新冠新变体冲击下，全球供应链瓶颈仍然存在。鉴于Omicron的高传染性，无法预期何时供应链问题会改善，这将继续提振生产侧通胀。

② 随着生产侧对原材料的需求放缓，使得价格压力有所减小。然而这些下降能否持续还有待观察。因为食品生产商的饲料、包装和劳动力成本仍在上涨，并且如果更多人出行，油价可能会再次上涨。

综合来看，尽管生产侧的通胀环比增幅不及预期，但同比增幅仍然创新高，疫情对材料和劳动力短缺/涨价的影响仍然存在，根据这份报告无法判断生产侧通胀已见顶。

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编辑：王真发布时间：2022.01.13 22:30

周四，北京时间21:30，劳工统计局(BLS)公布的美国生产者价格指数(PPI)数据显示，12月，美国PPI同比涨幅再创新高，但略低于预期，而环比涨幅大幅下降。数据公布后，美元指数短线小幅拉升，股指和黄金跳水。具体数据为：

单位：%

经济数据	前值	预测值	现值	美元影响
美国12月PPI年率未季调	9.6	9.8	9.7	利多
美国12月PPI月率季调后	0.8	0.4	0.2	利空
美国12月核心PPI年率未季调	7.7	8.0	8.3	利多
美国12月核心PPI月率未季调	0.7	0.5	0.5	利空

▉ 美国PPI

12月，美国PPI同比飙升9.7%，创历史新高，超前值但未及市场预期。

美国劳工统计局(BLS)生产者价格指数(PPI)年率数据 (2021年12月)

美国生产者价格指数(PPI)年率 (单位：%)

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公布时间	数据统计时间	现值	前值	预测值	美元影响
2022-01-13	美国2021年12月生产者价格指数(PPI)年率	9.7	9.6	9.8	利多
2021-12-14	美国2021年11月生产者价格指数(PPI)年率	9.6	8.6	9.2	利多
2021-11-09	美国2021年10月生产者价格指数(PPI)年率	8.6	8.6	8.6	利多
2021-10-14	美国2021年09月生产者价格指数(PPI)年率	8.6	8.3	8.7	利多
2021-09-10	美国2021年08月生产者价格指数(PPI)年率	8.3	7.8	8.2	利多
2021-08-12	美国2021年07月生产者价格指数(PPI)年率	7.8	7.3	7.2	利多
2021-07-14	美国2021年06月生产者价格指数(PPI)年率	7.3	6.6	6.7	利多
2021-06-15	美国2021年05月生产者价格指数(PPI)年率	6.6	6.2	6.2	利多
2021-05-13	美国2021年04月生产者价格指数(PPI)年率	6.2	4.2	5.8	利多
2021-04-09	美国2021年03月生产者价格指数(PPI)年率	4.2	2.8	3.8	利多
2021-03-12	美国2021年02月生产者价格指数(PPI)年率	2.8	1.7	2.7	利多
2021-02-17	美国2021年01月生产者价格指数(PPI)年率	1.7	0.8	0.9	利多
2021-01-15	美国2020年12月生产者价格指数(PPI)年率	0.8	0.8	0.8	中性
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▉ 美国核心PPI

12月，美国核心PPI飙升8.3%，远超市场预期和上个月水平。

美国劳工统计局(BLS)核心生产者价格指数(PPI)年率数据 (2021年12月)

美国核心生产者价格指数(PPI)年率

预测 (单位：%)

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公布时间	数据统计时间	现值	前值	预测值	美元影响
2021-01-13	美国2021年12月核心生产者价格指数(PPI)年率	8.3	7.7	8.0	利多
2021-12-14	美国2021年11月核心生产者价格指数(PPI)年率	7.7	6.8	7.2	利多
2021-11-09	美国2021年10月核心生产者价格指数(PPI)年率	6.8	6.8	6.8	利多
2021-10-14	美国2021年09月核心生产者价格指数(PPI)年率	6.8	6.7	7.1	利多
2021-09-10	美国2021年08月核心生产者价格指数(PPI)年率	6.7	6.2	6.6	利多
2021-08-12	美国2021年07月核心生产者价格指数(PPI)年率	6.2	5.6	5.6	利多
2021-07-14	美国2021年06月核心生产者价格指数(PPI)年率	5.6	4.8	5.1	利多
2021-06-15	美国2021年05月核心生产者价格指数(PPI)年率	4.8	4.1	4.8	中性
2021-05-13	美国2021年04月核心生产者价格指数(PPI)年率	4.1	3.1	3.8	利多
2021-04-09	美国2021年03月核心生产者价格指数(PPI)年率	3.1	2.5	2.7	利多
2021-03-12	美国2021年02月核心生产者价格指数(PPI)年率	2.5	2.0	2.6	利空
2021-02-17	美国2021年01月核心生产者价格指数(PPI)年率	2.0	1.2	1.1	利多
2021-01-15	美国2020年12月核心生产者价格指数(PPI)年率	1.2	1.4	1.3	利空
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▉ 其他数据

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报告显示，12月商品PPI回落的一个主要因素是汽油价格下降，环比下跌了1.6%。

具体来看，服务PPI价格指数上涨四分之一，归因于燃料和润滑油零售价格指数，环比增长了13.0%。同时航空客运服务、食品零售、机车批发、机械设备零部件及用品批发、旅客住宿服务指数均有所走高。

相比之下，汽车和汽车零部件零售的价格指数环比下降了2.7%。存款服务和健康、美容零售指数也有所下降。

▉ 机构评论

① 通胀前景展望

>> PNC Financial Services的高级经济学家比尔·亚当斯表示： “通胀将在2022年放缓，但继续超过美联储的2%目标，这为2022年通胀的预期奠定了基调：能源、食品和二手车等2021年涨幅最大的品类涨势放缓，甚至下跌。与此同时，通胀将扩大到其他价格类别 - - 随着最终需求保持强劲，2021年劳动力和材料成本增加的企业，将在2022年将这些更高的成本转嫁给其他价格。”

>> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO)的高级经济学家詹妮弗·李表示：“情况没有许多人担心的那么糟糕。美国12月PPI环比上涨0.2%，这是2020年11月以来的最温和涨幅。考虑到过去12个月的平均月增长率为0.8%，0.2%是个好消息。”

② 美联储政策展望

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的美国经济学家马希尔·拉希德表示：“虽然这对美联储来说是一个可喜的迹象，但12月的PPI报告不会促使调整调整其鹰派立场，而且美国联邦公开市场委员会(FOMC)准备在3月开始加息。”

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：

本报告发出了复杂信号。一方面，PPI环比仅上涨0.2%，较上个月0.8%的涨幅大幅回落，在正常时期也是较温和的涨幅。同时，商品成本下降0.4%，这是2020年4月以来的首次下降。部分制成品的成本自2020 年4月以来首次下降。原材料价格的另一项指标下降了5.6%，这是8个月来的首次下降。

另一方面，服务价格上涨的一半以上来自贸易部分。贸易价格上涨0.8%，而运输和仓储成本上涨1.7%。

这揭示出的两个重要问题，也表明通胀短期内可能继续升高。

① 持续的新冠新变体冲击下，全球供应链瓶颈仍然存在。鉴于Omicron的高传染性，无法预期何时供应链问题会改善，这将继续提振生产侧通胀。

综合来看，尽管生产侧的通胀环比增幅不及预期，但同比增幅仍然创新高，疫情对材料和劳动力短缺/涨价的影响仍然存在，根据这份报告无法判断生产侧通胀已经见顶。