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黄金频道 > 市场日报(Daily Gold Reprot, DGR)受到美元指数和美债收益率走强的压制，黄金正逼近关键支撑位，由于技术破位或引发抛售，宜偏空思路 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.05.16 12:20 由于生产侧通胀再次超过预期，加上美联储主席和其他官员继续发表鹰派讲话，推动美元指数和美债收益率继续走强，以及市场风险偏好有所恢复，黄金上周暴跌，为连续第四周下跌，并录得2月4日以来的最低收盘价。周一亚洲时段，金价低位小幅冲高回落。 北京时间12:20，智行期货行情分析系统显示：COMEx黄金6月合约上涨0.3美元或0.02%，报1,808美元；白银7月合约上涨0.049美元或0.23%，报21.050美元。SHFe黄金6月合约下跌4.98元或1.24%，报396.44元；白银6月合约上涨12元或0.26%，报4,664元。 ▉ 交易主题① 美联储 周五，克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示，她支持美联储(Fed)在接下来的两次政策会议上将利率提高50个基点，以抑制飙升的通胀。 她说：“除非有一些重大的意外，否则我预计在未来两次会议上，每次将政策利率再提高50个基点是合适的。”并指出：“如果在9月会议之前，通胀月度环比数据提供了令人信服的证据，表明通胀正在下降，那么加息速度可能会放缓，但如果通胀未能放缓，那么可能需要加快加息的速度。” 她还表示，她希望看到通胀数据持续下降“几个月”，然后得出结论认为价格已经达到顶峰。 梅斯特是美国联邦公开市场委员会(FOMC)今年的票委。
市场预计美联储今年将加快加息步伐 _By Bloomberg 目前，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示， 市场的定价是，6月加息50个基点的可能性为93%，7月再加息50个基点的可能性为90%。 周四，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)重申，在接下来的两次会议上，50个基点的加息摆在桌面上，并称，如果需要的话，可以更加积极地收紧政策。 值得注意的是，他说，他无法保证经济将实现软着陆，因为目前通胀异常高。 他说：“因此，软着陆实际上只是使通胀率回到2%，同时保持劳动力市场强劲。由于几个原因，现在实现这一目标非常具有挑战性 。所以这将是具有挑战性的，这并不容易。这里没有人认为这会很容易。尽管如此，我们认为有一些途径......让我们到达那里。” 他指出，控制通胀的斗争将“包括一些痛苦”，因为加息将产生影响。
美联储的资产负债表相当于美国国内生产总值的三分之一 _By Bloomberg 当天早些时候，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，她支持在接下来两次会议上每次加息50个基点，并表示她希望看到金融环境进一步收紧。 周二，美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，政策制定者不会在通胀问题上犯与1970年代相同的错误。 他说：“我们知道美联储在1970年代没有认真对待通胀问题后发生了什么，我们不会让这种情况发生。” 虽然沃勒将当前1970年代和80年代初进行比较，当时最终在主席保罗·沃尔克接任时通过一系列大规模加息击败了通货膨胀，但沃勒表示，他认为目前的政策制定者不需要那么激进。 他说：“当时他们的可信度为零，所以沃尔克基本上只是说，'我必须采取这种震惊和敬畏的行动’。我们现在没有这个问题。这不是一个震惊和敬畏的沃尔克时刻。” 沃尔克将美联储的基准利率迅速推高至接近20%，并使经济陷入衰退。沃勒说，他在去世前与前任主席进行了一次谈话，沃尔克说：“如果我知道会发生什么，我永远不会这样做。” 沃勒表示，他认为经济可以承受这次加息的冲击，这将比沃尔克时代温和得多。 “劳动力市场强劲。经济表现良好，“他说。“如果你认为会出现任何负面反应，现在是时候采取行动了了，因为经济可以承受。” 当天早些时候，里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)也支持控制通胀，称可能的政策路径是将联邦基金利率达到2%至3%的范围，“然后我们可以确定通胀是否保持在需要我们踩刹车的经济水平”。 此前，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，央行“非常关注”通胀，他称之为“太高了”，但他相信通胀将恢复正常，尽管这可能需要花费比他预期更长的时间。 他说：“我相信我们将把通胀率恢复到2%的目标。但我还不确定，我们将要承担多少代价。” 对于通胀增长放缓，他说：“我们只需要继续关注数据。从某些方面来看，最近的一些通胀数据比我们想象的要软一些。所以也许有一些证据表明，开始缓和。但我们只需要继续关注数据，看看它的发展，然后我们才能得出任何结论。” 周一，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，央行计划在即将到来的会议上将利率提高50个基点，这已经是相当激进的行动。因此，他不认为我们需要采取更激进的行动。 对于美联储政策前景，多数机构认为，如果通胀数据继续恶化，将加速加息，如果通胀放缓或经济增长显著放缓，将放慢政策收紧步伐，都取决于数据和经济状况。 >> 景顺集团(Invesco)的首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀表示 ：“我她预计美联储将宣布再加息50个基点。但是，我实际上预计美联储将再次转向，并变得更加鸽派。” >> High Ridge Futures的金属交易总监大卫·梅格尔表示：“由于美联储一直致力于快速加息，黄金价格正在被压低，此外，美元一直非常强劲。展望未来，美国的通胀数据是市场将密切关注的。” >> 德国商业银行(Commerz Bank)的分析师丹尼尔·贝恩斯曼表示：“通胀可能仍将高于疫情前的水平，因为劳动力市场趋紧导致工资大幅上升。因此，美联储仍面临大幅加息的压力。我们的经济学家预计，在美联储接下来的三次会议上，每次都将加息50个基点。到今年年底，基准利率可能达到3.0%。” >> Kinesis Money的市场分析师鲁伯特·罗温表示：“在美联储基本敲定其加息轨迹之后，美元正在证明它是首选避险资产，尤其是在疫情(Covid-19)相关的担忧挥之不去的情况下。” >> 道明证券(TD Securities)的商品策略主管巴拉特·梅勒克表示：“美元扬升，打压以美元计价的商品。市场正在意识到，可能会出现相当激进的加息。” ② 美债收益率 本周美债收益率波动加剧，总体指向更低。10年期国债收益率最高曾飙升至3.2%，随后大幅回落至2.9%左右的水平，但周五全线大幅反弹。 截止发稿时，10年期国债收益率暴涨11.1个基点，报2.928%。30年期国债收益率暴涨11.7个基点，报3.088%。10年期/2年期收益率利差大幅走阔至34个基点。
>> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·因尼斯表示：“短期利率和债券收益率上升，加上名义收益率也将攀升，给黄金投资者带来双重麻烦，因为在通胀指标下降之前，美联储将保持强硬立场。” >> Jefferies International的策略师莫希特·库玛表示：“过去几天，基本面没有太大变化。如果有的话，美国通胀数据更强劲，欧洲央行官员的评论更倾向于鹰派一方。我建议对美国和欧洲国债做空。关键的问题是，资金面是否配合，以及风险情绪是否应该在未来稳定下来。”
美国的通胀率和国债收益率均从高点回落 _By Bloomberg >> 荷兰国际集团(ING)的高级利率策略师安托万·布韦表示：“美联储可能很高兴自FOMC会议以来通胀预期一直在走低。通胀峰值叙事使市场能够迅速转向宏观问题。” >> 安联资产管理公司(Allianz Global Investors)的策略师查理·里普利表示：“今天的价格走势在很大程度上反映了从避险资产转向一些风险资产的一些转变，这在很大程度上是市场总体的反应。” ▉ 经济数据 ① PPI报告 美国劳工统计局(BLS)公布的美国生产者价格指数(PPI)数据显示，4月，美国PPI和核心PPI较去年同期相比飙升11%和8.8%。而这两个指标的环比增长分别为0.5%和0.4%，其中总PPI的环比涨幅为2021年9月以来的最低水平。
>> 摩根大通(JPMorgan)的首席美股策略师马尔科·科拉诺维奇表示：“尽管通胀看起来依然强劲，但有一些迹象表明，可能已经触顶了。” >> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的美国经济学家马希尔·拉希德表示：“再加上昨天消费者价格通胀温和缓解，最新的PPI数据提供了初步迹象，表明价格压力可能在第二季度早些时候见顶。” >> PNC Financial Services的高级经济学家库尔特·兰金表示：“这表明生产商价格通胀如何通过经济系统影响消费者，他们可能仍将面临成本上升的问题。最终结果是，即使4月份PPI通胀缓和，但消费者仍然可以预期价格还会持续几个月上涨，这完全取决于生产商和服务提供商自己承受的更高成本。” >> 加拿大蒙特利尔银行(BMO)的高级经济学家珍妮弗·李表示：“在我们宣布通货膨胀已经见顶之前，我们还需要更多的证据。但至少已经迈出了一步。4月份的PPI报告并没有让事情变得更糟......所以这是一件好事。话虽如此，它不会为美联储动摇，它可能会继续迅速加息并缩减其庞大的资产负债表，以遏制猖獗的通胀。” >> 美洲银行(Comerica Bank)首席经济学家亚当斯表示：“美联储希望看到更明确的证据表明通胀正在降温，加息正在放缓需求，然后才开始考虑当前加息周期的终点。” ② CPI报告 周三，美国劳工统计局(BLS)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，4月，CPI同比涨幅较上月略有下降，环比涨幅大幅下降，但均高于市场预期。核心CPI同比涨幅低于上月但高于预期，而环比涨幅远高于上月水平，也高于预期。
数据公布后，美元指数和美债收益率虽然波动加剧，但总体指向更高。而黄金的跌幅则不断扩大，并失守了关键支撑位。对此，多数机构表示，最新通胀数据对黄金构成利空，因为货币当局可能会考虑是否采取更激进的举措，如加息75个基点以遏制通胀 >> ActivTrades的高级分析师里卡多·伊万杰利斯塔表示：“在美联储6月下次会议之前，通胀的另一个高位读数可能导致美联储考虑加息75个基点，而不是美联储主席鲍威尔考虑的连续两次加息50个基点的举措。在这样的背景下，由于贵金属作为避险和通胀对冲的作用而产生的任何黄金走强，都可能仍然受到猖獗的美元的限制。” >> Oanda的高级市场分析师爱德华·莫亚表示：“通胀报告证明，美联储主席鲍威尔上周犯了一个错误，他排除了在下一次政策会议上加息75个基点的选项。然而，华尔街大部分人认为，美联储仍准备在6月和7月的FOMC会议上连续加息50个基点。”
美国4月份的消费价格指数涨幅超过预期_By Bloomberg >> Kitco Metals的高级分析师吉姆·威克夫表示：“黄金和白银价格确实从CPI报告发布前的温和涨势中回落。这些数据对货币政策的鹰派阵营有利，他们希望看到美联储更积极地加息。” >> Piper Sandler全球政策研究主管皮尔利表示：“这应该会让投资者和FOMC重新考虑关于75个基点的讨论。现在判断美联储在6月将采取什么行动还为时过早，因为在会议前几天还有另一份CPI报告，但现在相对于似乎已成定局的50个基点，加息幅度存在上行风险。”
能源成本压力下降，而服务业开始复苏_By Bloomberg >> III Capital Management的首席经济学家卡里姆·巴斯塔表示：“偏离指引的门槛很高，但今天的结果肯定不是美联储设想的那样。鲍威尔的评论为‘改变行动留有余地’，下一份通胀报告将‘非常重要’。” ▉ 市场数据 ① 黄金ETF持仓量 世界黄金协会(WGC)的数据显示，4月全球黄金ETF录得30亿美元(43吨)的净资金流入，连续四地个月录得净流入，表明投资者继续向安全资产转移。 全球黄金ETF总持仓达到2,380亿美元(3,869吨)，仅比2020年11月的历史高点3,922吨低1%。 WGC表示，随着美联储鹰派立场不断强化，美国10年期国债实际收益率自2020年以来首次转正，同时美元也大幅走强，金价因此出现下滑，但黄金ETF的资金流入并未受到影响。 ② 美国金币出货量 美国造币局表示，4月售出了8.8万盎司美国鹰金币，较3月下降43%以上。同比增长128.5%。同时，美国鹰银币售出了85万盎司，较3月下降23%。 ▉ 机构观点 ① 行情走势分析 黄金已经连续四周下跌，COMEx主力6月合约从1,978美元跌至1,810美元，暴跌168美元或近8.5%，由于金价目前仅略高于关键支撑位，对于黄金短期前景，多数机构预计将指向更低。 >> ABC Refinery的全球机构市场主管尼古拉斯·弗拉佩尔表示：“黄金陷入困境的主要原因是美元的持续上涨。我认为这是对一系列担忧的风险厌恶的延续，包括股票指数以及中国(CHN)经济 前景，这对更广泛的大宗商品和能源都造成不利影响。白银的技术状况相当糟糕，存在大幅走低的空间，尽管它可能会开始逢低买入者。”
美元指数正处于自2020年以来的高点 _By Bloomberg >> 道明证券(TD Securities)的策略师巴拉特·梅勒克表示：“在流动性匮乏的情况下，大量 卖盘继续打压黄金。在这种抛售压力下，金价目前正努力坚守牛市时期的上涨趋势。随着美联储落实其每一步行动，在看跌情绪建立后，市场将持续挤出参与者，因此仓位变动将很关键。” >> Oanda的高级市场分析师爱德华·莫亚表示：
>> Kitco Metals的高级分析师吉姆·威克夫表示：“由于市场在交易周结束时风险厌恶情绪下降，全球股市反弹也对避险金属不利。” >> FXTM的高级研究分析师卢克曼·奥图努加表示：“由于避险情绪和国债收益率上升，美元达到了20年来从未见过的水平，而10年期国债收益率自2018年以来首次攀升至3.2%。大宗商品市场也暴跌，因为投资者正在卖出所有资产类别。黄金可能继续面临美元升值，国债收益率上升和美联储大幅加息预期等不利因素的影响。”
通胀达到几十年来最高水平，全球债券收益率飙升 _By Bloomberg >> ActivTrades的高级分析师里卡多·伊万杰利斯塔表示：“黄金的进一步下行风险可能还在前面，因为通胀数字令人惊讶。这一数字高于8%，在这种情况下，可能会强化美联储加快紧缩步伐的预期，并推动美元进一步上涨。” 不过，少数机构认为，正是因为逼近关键水平，反弹及随后的趋势逆转可能会发生。 >> Spartan Capital Securities的首席市场经济学家彼得·卡迪略表示：“金价继续向1,800美元发展，快速强劲反弹的希望反而增加。我们预计，近期金价波动区间为1,850美元至1,905美元。通货膨胀和地缘政治困境，对冲等因素有利于黄金。” ② 金价/基本面前景预测 >> FxPro的高级市场分析亚历克斯·库普西科维奇表示：
>> WisdomTree Investments的大宗商品和宏观经济研究主管内特斯·沙阿表示：
▉ 走势分析市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级贵金属分析师王川表示：
日内需关注：美国财政部国债拍卖计划。黄金频道 >> 金钱爆~黄金市场日报(Daily Gold Reprot, DGR)：实时黄金、白银期货行情走势，报价；最新核心交易主题/经济数据及市场影响；机构观点；黄金目标价格预测；市场矩阵贵金属分析师的行情分析，走势展望，交易策略建议。帮助投资者深入了解国际黄金市场，充分获得市场多维信息，提高交易决策的水平。 ---END--- 投资黄金/白银，专业投资者选择 - - COMEx黄金/白银
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