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美元指数美国CPI预览：12月数据再次爆表基本上是确定的，问题是，到下半年会稳步回落吗？ |
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 编辑：王真 发布时间：2022.01.11 20:53 事情即将变得更糟，但随后应该会稳步好转。这是经济学家对今年美国(USA)通胀前景的预期。 根据彭博(Bloomberg)调查的中值预测，周三，美国劳工统计局(BLS)公布的消费者价格指数(CPI)数据将显示，12月CPI同比上涨7.1%，这是40年来的最高水平。 但这可能是本轮通胀上升的峰值或接近峰值的水平，因为经济学家预计在疫情(Covid-19)期间推高通胀的力量预计会减弱。
通胀加速：美国11月份的总体通货膨胀率创下1982年以来的最高年度增幅 _By Bloomberg 经济学家预计到今年晚些时候，供应链将变得更加有序，消费者的挥霍性消费也会消失，而这是推升本轮通胀的关键动力。同时，包括石油在内的一些主要大宗商品已经脱离了疫情期间的高点，美联储(Fed)正在踩下货币政策刹车，而统计数据显示通胀有望下滑。 调查显示，大多数经济学家预计到2022年底通胀率将放缓至3%以下。重要的是，他们去年也是这样预测的 - - 很明显没有实现。 现在的预期可能也过于乐观。因为租金和工资都在上升，尤其是低薪行业的工资上涨。且有望继续上涨。房地产价格尚未触顶，而其传导到CPI篮子需要6个月左右时间。而鉴于千万级的职位空缺，工资可能会继续上升。此外，Omicron变体的船舶可能导致生产侧和供应链的进一步混乱。 以下是影响通胀前景的几个关键因素。 ▉ 耐用品消费热潮消退 新冠疫情导致人们在旅行和娱乐等服务上支出更少，而在电脑或沙发等商品上花费更多。这给世界制造和物流能力带来了巨大压力。 有迹象表明供应链问题可能开始缓解。美国制造商为材料支付的价格指标上个月下跌，而美联储新的全球供应链中断指数表明，最糟糕的时期可能很快就会过去。 需求增长可能会放缓：政府的大规模转移支付计划已经结束。结果可能是，二手车和家具等商品因供应受限而价格飙升并推动飙升的局面，可能会反转。 高盛(Goldman Sachs)的经济学家表示：“到2022年底，耐用品价格下跌可能会推动通胀走低，这足以抵消房价急剧加速上涨的影响。” ▉ 美联储收紧政策 过去几周，美联储立场发生了急剧变化，他们在疫情的大部分时间里都承诺推迟收紧政策，以恢复就业。现在他们发出信号，可能最早在3月加息，以遏制通胀。 加息对经济的影响会滞后，因此今年对价格的影响将是有限的。但美联储的重心可能会确保家庭和企业不会预期通胀会更高 - - 通胀预期很重要，因为它可以自我实现。自11月中旬左右，当央行开始暗示提前加息以来，债券市场的预期通胀指标已经下降。 ▉ 基数效应 过去一年整体通胀飙升的部分原因是 - - 央行所谓的基础效应。同比变动比较的是去年同期的书评。在2020年疫情在美国爆发并导致经济停摆滞后，这种效应在第二季度非常明显，当时那三个月的通胀增幅均在1.0%之下。
很明显，如果基数效应继续发挥作用，将是相反的作用。尤其是4月突然开始加速之后。 ▉ 租金上涨 根据Zillow和Yardi等行业组织编制的指标，房价飙升正在拉动租金价格飙升。 尽管房价进入CPI篮子的时间会之后，但该指标权重极高，一旦进入则影响巨大。 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家大卫·威尔科克斯说：“到今年夏天，住房成本的升幅可能会在6%-7%的范围内运行 - - 比过去30年的任何时候都快。” ▉ 工资飙升 由于各种原因，美国现在存在严重的劳动力短缺。 BLS的职位空缺和劳动力流动调查报告(JOLTS)职位空缺数据显示，11月，美国的职位空缺数为1056.2万，主动离职人数达到450万。这两个都是劳动力市场强度指标，暗示雇主必须有重大举措才能够填补岗位空缺。
最简单的方法是，提高工资和/或奖金。 BLS的就业形势报告(ESR)显示，12月，时薪同比增长4.7%。这几乎是之前扩张周期平均水平的两倍。 重要的是，这一轮加薪主要是低薪岗位，而他们通常将薪水用于生活必需品支出，而这些品类在CPI篮子中的权重很高，甚至是主体。 央行最担心的，也是部分经济学家揭示的风险是 - - 出现1970年代的工资-通胀螺旋上升的局面。在这种情况下，谁都无力在数月乃至数年内阻止通胀进一步上升。 Amherst Pierpont Securities的首席经济学家斯蒂芬·斯坦利在最近的一份报告中表示：“工人对工资上涨有了新的热情，最近几个月的多次罢工就是明证。工资-价格螺旋尚未完全形成，但公平地说，通胀预期存在失控的危险。” ▉ 供应中断 供应中断的持续时间已经超过大多数分析师的预期，因此称其见顶是有风险的。自疫情爆发初期以来，芯片短缺就对汽车市场造成了严重破坏 - - 上个月，等待交货的时间再次增加。 也许最重要的是，新的病毒变体的风险。目前，疫情正在世界制造大本营亚洲蔓延，影响了制造和出口。实际上，就这一点而言没有人知道下一步会发生什么。 市场矩阵(MarketMatrix.net)的宏观分析师姜宇淳表示：
姜宇淳补充说，实际上很清楚，许多因素最终大部分还是指向疫情，如果需要有一个结论的话，那我们的分析结论是 - - 如果疫情完全好转，通胀在几个月后稳步下滑是确定的。美指频道 >>
主题：美国通胀数据预览 | 评论：Goldman AmherstPierpoint | 新闻源：Bloomberg ---END---
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