03:00

STEO报告解读：印度将取代中国成为石油需求增长的主要来源

印度(IDN)现在是亚洲石油需求增长的主要来源，因为中国(CHN)的石油消费因经济放缓和电动汽车(EV)保有量激增而下降。

美国能源信息署(EIA)周三公布的短期能源展望报告(STEO)显示，受运输燃料需求上升的推动，预计印度今明两年的石油消费量将增加30万桶/日；中国今年的需求将增长10万桶/日，明年略有回升。

根据EIA的数据，作为世界上最大的石油进口国，中国今年的汽柴油消费增长有限，原因是电动汽车保有量迅速扩大，液化天然气(LNG)在卡车运输中的使用量增加，经济增长放缓。

这导致全球需求前景黯淡，促使OPEC+联盟连续两次推迟了恢复供应的计划。本周早些时候，石油输出国组织(OPEC)连续第四个月下调了今年和明年的全球需求预测，因为它认识到中国的经济放缓。

EIA对明年世界石油消费量的预测几乎没有变化，为1.044亿桶/日。相比之下，总部位于巴黎的国际能源署(IEA)预计为1.038亿桶/日。

01:00

穆萨勒姆：如果通胀继续下降，利率将向中性水平收敛

圣路易斯联储主席穆萨勒姆(Alberto Musalem)表示，美联储(Fed)已接近实现其通胀和就业目标，但他强调，在通胀率仍高于2%的目标时，官员们应保持利率的适度限制。

他周三在一次活动中说：“只要通胀率继续朝着2%下降，利率就可以逐步调整到中性利率(R-Star)水平，以使通胀率恢复到目标水平，并支持充分就业。在考虑进一步降息时，可以明智而耐心地评估即将公布的经济数据。”

美联储官员上周将利率下调了25个基点，这是连续第二次降息。穆萨勒姆表示，最近的降息“减少了但并没有消除政策限制”。

他说：“根据目前的信息，在我的基本预期中，我预计通胀率将在中期内收敛到2%，劳动力市场将进一步降温，并保持在充分就业的水平，同时薪酬增长将放缓。”

尽管如此，穆萨勒姆表示，最近的信息表明，通胀可能停止下行甚至走高的风险已经上升。

周三早些时候公布的数据显示，10月，美国(US)的核心消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%，连续第三个月固定在该水平。总体CPI同比上涨2.6%，这是3月以来首次出现反弹。穆萨勒姆表示，数据显示核心通胀“仍然居高不下”。

对于劳动力市场状况，穆萨勒姆表示，劳动力市场接近充分就业，失业率和裁员率较低；但他强调称，尽管劳动力世行正在冷却，但几乎没有明显恶化的迹象。

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23:05

家庭债务和信贷季报解读：债务创新高但增速低于收入增长，而拖欠率还是上升了

上个季度，美国(US)家庭债务攀升至新高，收入的增加使许多消费者能够管理负担，但低收入群体显示出财务紧张的迹象。

根据纽约联邦储备银行NYFed)的家庭债务和信贷季度报告，上个季度包括抵押贷款、汽车贷款、信用卡和学生贷款的家庭债务上升，使整体消费者债务达到17.9万亿美元的新纪录。美联储(Fed) 研究人员表示，总体而言，家庭收入的增长超过了债务，但年轻消费者和低收入者面临的压力更大。

随着房屋净值信贷额度连续第10个季度攀升，这项信贷总额已升至3870亿美元。信用卡余额增加了240亿美元，达到1.17万亿美元，目前开立了创纪录的6亿个账户。汽车贷款余额增加了180亿美元，达到1.64万亿美元。此外，学生贷款余额增长了210亿美元，达到创纪录的1.61万亿美元。

抵押贷款在家庭债务中所占比例最大，升至创纪录的12.6万亿美元。他们占家庭总余额的70%。

消费者债务的增加是因为拖欠率也比上一季度略有上升。大约126000名消费者在第三季度的信用报告中被标记为破产。总体而言，3.5%的未偿债务处于拖欠阶段，高于第二季度的3.2%。

特别是，汽车贷款的早期拖欠率上升了0.2个百分点，抵押贷款上升了0.3个百分点。转变为严重拖欠的汽车贷款比例上升至2.9%，这意味着还款至少延迟了90天。这两个数字都是2010年以来的最高水平。

拖欠数据也可能被人为压低，因为它不包括逾期的联邦学生贷款，这些贷款要到第四季度才会向信用局报告。据认为，数百万美国人拖欠了学生贷款。

尽管如此，纽约联邦储备银行的经济学家指出，尽管总债务余额有所上升，但美国人的可支配收入也有所增长。债务总额目前占收入的82%，低于2019年疫情前的86%。

“尽管名义上家庭债务余额继续上升，但收入增长超过了债务增长。尽管本季度逾期增长有所放缓，但逾期率的上升仍表明许多家庭面临压力。”纽约联邦储备银行经济研究顾问李东勋在一份声明中表示。

21:50

洛根：通胀仍可能反扑，美联储在推进降息中须谨慎行事 

达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)表示，由于通胀反弹的风险仍然存在，美联储(Fed)应该在推动进一步降息时谨慎行事。

她在一次活动中表示：“我认为我们现在应该谨慎行事。我预计联邦公开市场委员会(FOMC)很可能需要更多的降息来完成这一旅程。但很难确定可能需要降息多少，以及何时需要降息。”

洛根表示，在抑制通胀方面取得了广泛进展，但通胀率尚未恢复到美联储2%的目标；而需求或供应冲击的加剧可能会使通胀居高不下。

她特别指出，美国(US)国债收益率的上升，表明投资者要求更高的溢价，这可能会对经济造成压力，并最终要求美联储进一步降息；但她补充说，到目前为止，包括股票在内的其他资产价格的上涨国债的暴跌构成缓冲。

洛根重申，中性利率(R-Star)水平可能比以前高，而联邦利率可能已经接近这一水平，但很难做出判断。

对于当前所处的状态她使用了船舶靠近海岸的比喻，她说：“在经历了艰难的航行后，我们看到了海岸：FOMC的双重使命。但我们还没有靠岸，风险仍然存在，一阵大风可能让我们重新回到大海。”

21:35

CPI报告解读：核心通胀连续三个月固定，美联储下一步行动的不确定性上升

美国(US)10月的几个关键通胀指标没有进一步放缓，而总体通胀指标反弹，突显了部分美联储(Fed)官员担心的风险，即越是靠近终点越是难以取得进展。这会阻止美国央行在12月再次降息吗？经济学家的看法有分歧。

美国劳工统计局(BLS)周三公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，10月，核心CPI环比上涨0.3%，连续第三个月保持在这一水平；根据彭博社(Bloomberg)的计算，在过去三个月里，CPI年化增长率为3.6%，是自4月以来的最高水平。

经济学家认为，核心CPI总体CPI更能反映通胀趋势。整体CPI环比上涨0.2%，连续第四个月保持在这一水平；同比上涨2.6%，这是3月以来首次反弹。

这些数字突显了反通胀进程令人沮丧的缓慢速度，实际上是没有进展，是横盘整理。此前的持续放缓是由商品价格下跌推动的，现在这部分降无可降，而住房和服务业通胀保持稳定，造成了当前这种状况。

最新通胀数据，加上强劲的消费支出和经济增长，将使美联储官员在讨论未来几个月降低借贷成本的速度时保持谨慎。尽管劳动力市场正在降温，但通胀如果横盘整理意味着政策制定者降息的理由不够有力。

>> 富国银行(Wells Fargo)的经济学家萨拉·豪斯表示：“过去几个月的通胀数据没有显示出太多额外进展，选举结果给通胀前景带来了不确定性。因此，我们认为，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将发出降息步伐将进一步放缓的信号的时间很快就会到来，也许从2025年开始，降息速度将放缓到两次会议降息一次的节奏。”

美联储还将不得不应对美国当选总统特朗普(Donald Trump)领导下的一系列新政策的影响，由于他承诺对进口商品征收更高的关税，许多公司已经在考虑提价。在上周降息25个基点后，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，选举将在短期内对其政策决定“没有影响”，因为现在根本不可能知道未来政策变化的时机或程度。

根据彭博社的计算，美联储声称他们最关注的核心通胀指标 - - 住房以外核心服务通胀 - - 环比上涨0.3%，低于9月。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“然而，除了汽车以外，商品通缩仍然广泛存在，没有迹象表明在潜在的新关税之前，这部分通胀将会反弹。总之，10月的CPI报告中没有任何信息会阻止FOMC在12月的会议上再次降息。”

21:30

美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数(CPI)

● 美国10月CPI年率(%)

● 美国10月CPI月率(%)

● 美国10月核心CPI年率(%)

● 美国10月核心CPI月率(%)

20:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至11月8日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至11月8日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至11月8日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至11月8日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至11月8日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

08:35

WPI报告解读：澳大利亚工资增长放缓，表明总体通胀压力继续缓解

澳大利亚(AUS)第三季度工资增长放缓，反映出整个经济体的通胀压力有所缓解，并强化了人们对澳大利亚储备银行(RBA)下一步行动指向降息的预期。

澳大利亚统计局(ABS)周三公布的薪资价格指数(WPI)数据显示，截至9月的三个月里，WPI同比上涨3.5%，较上一季度大幅放缓0.6个百分点；WPI环比上涨0.8%。两项指标均低于经济学家的中位数预期。

“自2023年中期以来，WPI同比涨幅首次跌破4%。私营部门工资同比增长率降至2022年第三季度以来的最低水平。”ABS的物价统计主管米歇尔·马夸特表示。

该报告证实了澳储行的预测，即工资增长现已达到峰值。其最新预测显示，今年最后一个季度的薪酬增长将进一步放缓至3.4%，到2025年底将放缓至3.2%。央行董事会正在密切关注企业定价行为和劳动力市场，周四公布的就业数据预计将显示10月失业率稳定在4.1%。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席澳大利亚经济学家詹姆斯·麦金太尔表示：“我们预计，随着经济增长仍然疲软，失业率上升，2024年剩余时间和2025年的工资增长将放缓。”

澳储行的官员此前曾表示，如果经济的生产率表现有所改善，4%左右的工资增长与央行2-3%的通胀目标是一致的。然而，最近他们的评论听起来似乎越来越担心这一点，因为几乎没有迹象表明生产率会恢复稳定增长。

ABS周三的数据显示，公共部门工资增长3.7%，超过了私营部门。

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图：总体通胀进入央行目标范围，但核心通胀仍高于目标

08:30

澳大利亚统计局(ABS)薪资价格指数(WPI) [官方报告]

● 澳大利亚第三季度季调后薪资价格指数季率(%)

● 澳大利亚第三季度季调后薪资价格指数年率(%)

07:50

日本央行(BoJ)企业商品价格指数(PPI) [官方报告]

● 日本10月PPI年率(%)

● 日本10月PPI月率(%)

03:05

卡什卡里：只有通胀意外上升才能阻止12月的降息

明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，在美联储(Fed)下次会议上应该会降息，除非通胀数据意外上升。

当被问及什么能够导致政策制定者下个月停止加息时，他说：“通胀方面必须出现意外。如果我们看到从现在到那时通胀意外上升，这可能会让我们停下来。很难想象从现在到12月，劳动力市场真的会升温。时间不多了。”

上周四，美国联邦公开市场委员会(FOMC)连续第二次降息，降息幅度缩小至25个基点。尽管美联储官员9月的预测表明，在11月和12月的会议上都将降息25个基点，但由于反通胀进程停滞和经济保持强劲增长，投资者预计12月会议降息的可能性略高于抛硬币。

最近的一份报告显示，美联储首选的潜在通胀指标在9月录得4月以来的最大涨幅。10月就业增长放缓在很大程度上反映了飓风和罢工的影响。而消费支出保持强劲，经济在第三季度强劲增长。这些指标表明，任何决策都有风险。

对于通胀前景，卡什卡里重申，经济强劲，但通胀尚未完全降至美联储2%的目标，鉴于住房通胀高于平均水平，通胀可能需要一两年才能达到这一目标。

对于中性利率(R-Star)，他表示，在生产率增长强劲的情况下，中性利率可能会更高。但他强调称，目前评估这一水平为时过早，明年的某个时候可能会有更好的判断。他补充说：“目前的利率处于适度限制的水平。”

00:05

SCE报告解读：美国家庭的短期通胀预期降至四年来最低水平

纽约联邦储备银行的一项调查显示，美国(US)家庭的通胀预期略有下降，个人收入前景保持稳定，而对就业市场更有信心。

周二公布的调查显示，未来一年的通胀预期下降了0.1个百分点，至2.9%，为2020年10月以来的最低水平；未来三年的通胀预期下降了0.2个百分点，至2.5%；未来五年的通胀预期下降了0.1百分点，至2.8%。

该报告表明，尽管有一些不利的事态发展，但消费者通胀预期仍保持锚定。这是美联储(Fed)长期密切关注的指标，尽管情绪波动有时并非合理，但这可能会改变消费行为，从而自我实现。预期通胀率较高的消费者通常更倾向于要求更高的工资，这可能会导致经济学家所说的工资-物价循环。

克利夫兰联邦储备银行通胀研究中心的数据显示，尽管消费者预计通胀将逐渐减弱，但2024年第四季度美国商界领袖的通胀预期有所上升。其最新调查发现，首席执行官们预计未来12个月的通胀率为3.8%，高于7月的3.4%。

根据纽约联邦储备银行的调查，未来一年工资增长预期保持不变，为2.8%。今年，这一数字在2.7%至3%的狭窄范围内波动，为雇主的预期劳动力成本预测提供了一些确定性。

在接下来的五年里，低收入和受教育程度较低的消费者倾向于认为长期通胀的下降。在高中及以下学历的受访者中，未来五年的通胀预期从9月的2.9%降至2.4%。收入低于5万美元的消费者降幅更大，从2.7%降至2.1%。

受访者预计，未来12个月汽油价格将上涨3.4%，为两年来最低。10月食品通胀预期降至疫情前以来的最低水平，而租金通胀预期降至5.9%。房价增长预期中值保持不变，为3%。

与此同时，报告显示，劳动力市场预期有所改善，家庭报告失业率和失业率上升的可能性较低，如果被解雇，找到工作的可能性也较高。

其他调查数据也表明，人们对就业市场的信心有所增强。更多的工人预计在未来12个月内自愿离职，这一数字上升了0.1个百分点，达到20.5%，为7月以来的最高比例。

受访者对当前和未来信贷条件的看法有所改善，预计未来三个月内无法履行还款义务的可能性较低，较上月0.3个百分点，至13.9%，这是自5月以来的首次下降。

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图：对租金、汽油和食品的通胀预期同步下降

00:00

纽约联储(NYFed)消费者预期调查(SCE) [官方报告]

● 美国10月纽约联储1年通胀预期(%)

● 美国10月纽约联储3年通胀预期(%)

2024.11.13 星期三【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

20:05

DPI报告解读：在线食品价格出现疫情以来首次同比下跌

10月，美国(US)网上食品杂货价格同比下降，这是自四年多前新冠肺炎疫情以来的首次下降。

根据Adobe的数据，10月，食品价格比2023年同期下降了0.1%，上次同比下滑出是在2020年1月。

疫情后生活成本飙升，尤其是食品，对低收入美国人造成了不成比例的冲击，吃穿等刚需耗尽了他们的收入，迫使他们不得不通过信用卡续贷维持基本开支。这也被认为是，特朗普(Donald Trump)在本次大选大获全胜的主要原因之一，底层民众希望特朗普能够带来改变。

Adobe的在线杂货价格指数(DPI)通常与政府的家庭食品消费者价格指数同步。该指标在2022年达到13%以上的峰值后，9月为1.3%。自疫情以来，消费者的购物更多地转向网上。

总体而言，Adobe数字价格指数比上一年下降了2.9%。在Adobe追踪的18个类别中，有三分之二目前处于通货紧缩状态。根据该报告，10月在线服装价格同比下跌9.9%，已连续14个月下跌。根据官方消费者价格指数(CPI)数据，截至9月的12个月内，服装价格上涨了1.8%。10月的CPI报告将于周三发布。

Adobe自2014年以来一直在跟踪在线价格。根据该报告，10月，美国消费者在电子商务上的支出为820亿美元。

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图：在线服装价格连续14个月下跌

19:00

独立企业联合会(NFIB)小型企业信心指数(SBOI) [官方报告]

● 美国10月NFIB小型企业信心指数

18:00

欧洲经济研究所(ZEW)德国/欧元区经济景气指数 [官方报告]

● 欧元区11月ZEW经济景气指数

● 欧元区11月ZEW经济现况指数

● 德国11月ZEW经济景气指数

● 德国11月ZEW经济现况指数

15:00

英国国家统计局(ONS)劳动力市场概览(LMO) [官方报告]

● 英国9月失业率-按ILO标准(%)

● 英国9月包括红利三个月平均工资年率(%)

● 英国9月剔除红利三个月平均工资年率(%)

08:30

澳大利亚国民银行(NAB)月度商业调查报告(MBS) [官方报告]

● 澳大利亚10月NAB商业信心指数月率(%)

07:30

西太平洋银行(Westpac)消费者信心指数(CSI) [官方报告]

● 澳大利亚11月西太平洋/墨尔本消费者信心指数月率(%)

2024.11.12 星期二【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

16:05

金融统计数据解读：尽管政府加速发债，总体信贷增长仍不及预期

10月，在政府债券发行激增的情况下，中国(CN)的总体信贷扩张仍不及预期，表明企业和家庭的融资需求仍然十分疲软。

中国人民银行(PBoC)周一公布的金融统计数据报告 显示，10月，融资总额增加了1.4万亿元人民币(1950亿美元)，相比之下，彭博社(Bloomberg)的一项调查显示，经济学家预测的中位数为1.5万亿，去年同期为1.8万亿。

政府债券销售占所有新融资的四分之三以上，连续第三个月超过1万亿元。

>> 高盛集团(Goldman Sachs)的分析师陈新泉表示：“10月的信贷数据表明私营部门的信贷需求仍然疲软。家庭和企业贷款增长仍然很弱，且贷款延期主要是由短期融资推动的。”

在9月底推出包括降息在内的一揽子刺激措施后，中国经济活动显示出初步企稳的迹象。10月通常是信贷增长疲软的月份，因为银行并不急于实现季度贷款目标。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家屈大卫表示：“10月向中国企业提供的信贷远低于2019-2023年的平均水平，这表明自9月下旬以来宣布的刺激措施对经济的影响有限，尽管有所改善，但信心仍然疲软。在商业信心显著回升之前，需要持续的政策支持。”

近年来，由于近代史上最严重的房地产衰退抑制了许多相关行业的消费和投资，企业和家庭借贷需求一直疲软，贷款因此持续放缓。

彭博社计算显示，金融机构当月新增贷款5000亿元，为三个月以来的最低水平。预测中值为7000亿元。

10月，M1狭义货币供应量下降了6.1%，略低于经济学家的预测。因公司一直在使用存款偿还贷款，而消费者对支出保持谨慎。

央行已表示准备进一步放松货币政策。行长潘功胜表示，根据市场流动性，央行可能会在年底前将银行存款准备金率(RRR)下调25至50个基点。

此举可以为银行腾出资金进行借贷。经济学家还预计，央行将在明年降低利率。

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图：政府已成为信贷增长的主力

16:00

中国人民银行(PBoC)金融统计数据报告 [官方报告]

● 中国10月M1货币供应年率(%)

● 中国10月M2货币供应年率(%)

● 中国10月人民币各项贷款余额年率(%)

● 中国1-10月社会融资规模(亿元)

● 中国1-10月新增人民币贷款(亿元)

12:00

马丁：中东局势和美国大选不会大幅提振瑞郎汇率

副行长安托万·马丁表示，瑞士国家银行(SNB)并不认为中东 紧张局势(The tense situation in the Middle East)和2024年美国总统大选(US Presidential Election)会大幅提振瑞郎汇率。

虽然瑞郎作为避险货币的定位会导致其在局势紧张时期走强，但“今天没有什么能让我们认为一定会发生某些冲击，”他在周一发表于当地媒体的文章中写道。

马丁表示，瑞士(CH)的通胀率低于其他国家，这意味着随着时间的推移，瑞郎的名义汇率预计将出现结构性上涨。然而，他补充道，如果不考虑物价上涨的影响，涨幅是有限的。

自5月以来，瑞郎一直呈上升趋势，这使得进口商品更便宜，从而对通货膨胀构成抑制。上个月，通胀率降至0.6%，促使一些经济学家表示，通胀指标可能会低于瑞士央行0-2%的目标。

央行在最近三次会议上都下调了利率，预计将再降息两次，到3月将关键利率降至0.5%。瑞士央行行长马丁·施莱格尔一再表示，为了确保物价稳定，可能需要进一步降息，这提振了人们的预期。

副行长马丁表示，瑞士央行的预测表明，通胀将保持在理想范围内。

他还重申了早些时候的声明，即瑞士央行可能会购买外币，以遏制瑞朗的升势。作为世界上利率最低的国家之一，这样做可以在保留一点政策空间的情况下提振通胀。

马丁说：“今年瑞郎的发展既不令人惊讶，也不构成问题。”

外汇干预是瑞士央行的一项关键政策工具，因为汇率对瑞士的宏观基本面构成重大影响。

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图：瑞郎兑欧元汇率一直在上涨，有望升至2015年以来的最高水平

10:05

通胀预期报告解读：2年期通胀预期小幅走高，但并未突破央行目标区间

新西兰(NZL)消费者预计未来两年通胀将小幅上升，但仍接近央行目标区间的中点。

新西兰储备银行(RBNZ)周一公布的通胀预期季度调查显示，第四季度，来两年通胀率预期从上季度的2.03%上升到2.12%；未来一年通胀率预期从2.40%下降到2.05%。

纽储行于8月开始放松货币政策，称疲软的国内需求使其有信心通胀率正在恢复到1-3%目标的中间水平。

上个月，央行加快了降息步伐，将官方现金利率(OCR)下调50个基点至4.75%，大多数经济学家预计，在11月27日的年度最后一次利率决定中，还会再下调50个基点。

第三季度，通货膨胀率降至2.2%，三年多来首次回到目标区间。

这项调查的对象是商业领袖和分析师。调查还询问了有关OCR、经济增长。报告显示，受访者预计到明年第三季度末，OCR将降至3.33%；2025年第三季度，经济增长率为1.6%。

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图：2年通胀预期走高但仍处于央行目标区间内

10:00

新西兰储备银行(RBNZ)通胀预期调查

● 新西兰第四季度未来两年通胀率预期(%)

● 新西兰第四季度未来一年通胀率预期(%)

07:55

审议意见解读：日本央行没有暗示加息时机，强调将持谨慎立场

日本央行(BoJ)10月货币政策会议审议委员意见摘要显示，央行董事会成员讨论了提高基准利率的必要性，但没有明确表示何时采取行动。

根据央行周一公布的报告，一位成员在会上表示：“目前无法判断市场是否稳定。由于央行一直预计将以温和的步伐提高政策利率，因此有时间监测美国(US)经济的前景，包括总统选举(2024 US Presidential Election)后的走势。”

一位成员表示：“在暂停评估美国经济发展后，该行应考虑进一步加息。”

在10月决定将借贷成本保持在0.25%之后，行长植田和男并未排除下个月加息的可能性。在特朗普(Donald Trump)胜选后，植田没有机会发表观点。

过去一个月，日元兑美元汇率下跌，此举将放大通胀。许多日本央行观察人士将日元的走势视为下一次加息的驱动因素。

根据摘要，一位成员指出，随着美联储(Fed)和日本央行在利率问题上朝着相反的方向发展，外汇汇率可能会出现大幅波动。该成员还指出了决定让市场意外的风险。

该成员表示：“如果央行进一步加息引发市场冲击，长期货币政策正常化将受阻，这一风险值得关注。”一些经济学家表示，日本央行7月加息是导致8月初全球市场暴跌的因素之一。

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图：日元最近几周走软，加大了通胀压力

2024.11.11 星期一【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:00

卡什卡里：经济和生产率走强意味着降息幅度更小

明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，2024年美国总统大选(2024 US Presidential Election)的结果是否会引发通胀现在无法判断，最终，经济和生产率的增长加快才意味着美联储(Fed)的降息幅度将低于此前的预期。

卡什卡利周六在接受福克斯商业新闻(FOX Business)采访时表示：“这真的不太取决于国会(USC)和新政府之间的近期计划，而是取决于生产力和经济增长。如果这种情况持续下去，并且我们未来的经济结构更具生产力，那么这告诉我，我们最终可能不会降息那么多。”

政策制定者周四将基准贷款利率下调25个基点，至4.5%至4.75%，为连续第二次降息。

美国(US)央行于9月首次降息，当时发布的预测 - - 点阵图 - - 表明，政策制定者可能会在11月和12月的会议上分别降息25个基点。现在，交易员预计12月连续第三次降息的可能性不大。

这种前景是由最近的经济数据和重大政治动态推动的。经济数据显示宏观状况仍然前景，通胀难以进一步向美联储目标水平收敛；而美国当选总统特朗普(Donald Trump)的一揽子核心政纲似乎将推高通胀。

近年来，美国的生产率有所增长，这使得工人能够以更少的成本生产更多的产出。虽然很难衡量，但生产率的提高有助于抑制通货膨胀，是长期经济增长的关键。

本周政策会议结束后，记者问美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)，如果特朗普要求他辞职他会怎么做，他说不会辞职。对此，卡什卡利表示：“要相信美联储的机制，即华盛顿董事会的理事任期为14年，将有助于保持央行的独立性。”

对于央行与政府的关系，他说：“两党的大多数领导人都希望我们专注于经济工作，我们将继续这样做。所以我不担心当前的动态。我认为每个人都希望通胀回落，劳动力市场强劲。”

09:35

CPI/PPI报告解读：中国10月消费通胀逼近零而生产者通缩加剧

中国(CN)10月的消费者通胀在很低水平基础上进一步放缓，而工业出厂价格继续下跌，这表明政府9月底的一轮刺激措施齐射并未刺激需求增长，而周五刚刚宣布的化债措施似乎需要时间才会发挥作用。

国家统计局(NBS)周六公布的数据显示，10月，消费者价格指数(CPI)同比涨幅较上月放缓0.1个百分点，至0.3%，低于经济学家预期的0.4%；环比从上月的领增长，转为下降0.3%，低于预期的下降0.1%；核心CPI同比涨幅为0.2%。生产者价格指数(PPI)同比跌幅较上月加深0.1个百分点，至2.9%，低于经济学家预测的-2.5%，为连续第25个月下滑。

消费者通胀持续处于接近零的水平，而生产者通胀持续下降，表明需求仍然十分疲软。9月底，中国人民银行(PBoC)采取了疫情爆发以来力度最大的刺激措施，包括降准、降息、下调存款准备金率和下调存量房贷款利率，通胀数据表明，这些措施至少没有很快生效。

>> 仲量联行(Jones Lang LaSalle)的首席经济学家兼大中华区研究主管彭小龙表示：“9月下旬以来的刺激措施齐射仍需时间才能显示出对提振内需的影响。负PPI拖累了消费品价格，而消费者信心和需求低迷则拉低了服务价格。预计今年剩余时间CPI将保持温和，这提振了明年初进一步降息的预期。”

在数据发布前一天公布的1.4万亿美元财政方案的重点是减轻地方当局的债务负担，让他们有更大的空间推动经济增长。许多经济学家和投资者认为，如果没有支持需求和改善情绪的宽松财政政策，中国将难以启动通货再膨胀。

政府可能面临更大的压力，要求其加强政策以提振消费，因为中国制造业-出口 - - 今年中国经济增长的关键引擎 - - 面临着美国当选总统特朗普(Donald Trump)的关税威胁。

通缩将抑制消费支出，企业投资，薪酬增长，并抑制通胀预期，构成自我实现的循环。

>> Pinpoint Asset Management的总裁兼首席经济学家张志伟表示：“市场正在焦急地等待潜在财政刺激的细节。规模很重要，但构成同样重要。针对消费方面的刺激措施将更有效地提振国内需求，避免加剧产能过剩问题。”

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图：消费通胀十分疲软而工业出厂价格持续收缩

09:30

国家统计局(NBS)消费者/生产者价格指数 [官方报告] [官方解读]

● 中国10月CPI年率(%)

● 中国10月CPI月率(%)

● 中国10月PPI年率(%)

● 中国10月PPI月率(%)

02:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至11月8日当周石油钻井总数(口)

2024.11.9 星期六 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:00

美国密歇根大学(UMich)消费者信心指数(MCSI) [官方报告]

● 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值

● 美国11月密歇根大学预期指数初值

● 美国11月密歇根大学现况指数初值

● 美国11月密歇根大学1年期通胀率预期初值(%)

● 美国11月密歇根大学5-10年期通胀率预期初值(%)

21:35

LFS报告解读：就业放缓而失业率上升，或促使加拿大央行继续保持50BP的步伐降息

加拿大(CAN)在上个月勉强实现了小幅就业增长，突显出劳动力市场持续疲软，这已经促使并可能继续推动加拿大央行(BoC)加快降息步伐。

加拿大统计局(StatCan)周五公布的劳动力市场调查报告(LFS)显示，10月，就业增长1.45万，低于彭博社(Bloomberg)对经济学家调查中2.72万的中位数预期。失业率稳定在6.5%，超过6.6%的预期。

报告显示，经济仍在创造就业机会，但潜力尚未发挥。加拿大央行政策制定者表示，劳动力市场疲软是上个月加快降低借贷成本步伐的原因。一些经济学家认为，在12月11日的下一次也是今年的最终决定中，有可能再次大幅降息。

交易员似乎对这份报告不屑一顾，加元继续在1.392的盘中低点附近交易，基准2年期国债收益率下跌约0.5个基点，至3.06%。掉期市场(OIS)预计，下个月降息50个基点的可能性大约为50%。

参与率下降0.1个百分点，至64.8%，这是自5月以来的第四次月度下降，达到了1997年12月以来的最低水平。过去一年劳动力参与率的下降在很大程度上反映了找工作的学生人数的下降，也受到了劳动力老龄化导致退休人数上升的长期趋势的影响。

就业率，下降了0.1个百分点，至60.6%。永久雇员的工资增长从上个月的4.5%加速至4.9%，超过了经济学家预期的4.5%。

多数央行观察人士预计，这份报告支持加拿大央行再次降息50个基点。

>> 加拿大帝国商业银行(CIBC)的经济学家安德鲁·格兰瑟姆表示：“周五的报告不会结束关于在那次会议上降息25或50个基点的辩论。今天的数据喜忧参半，但我们继续倾向于再降息50个基点。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家斯图尔特·保罗表示：“加拿大10月劳动力调查的细节并不像我们预期的那样悲观。但总招聘人数的下降将使央行在急于恢复中性利率(R-Star)的同时，有理由继续降息。”

>> Alberta Central的首席经济学家查尔斯·圣阿诺表示 ：“总体而言，劳动力市场似乎没有太大变化。就业增长仍然疲软，但劳动力参与率的下降使失业率保持不变。没有什么能改变我们的观点，即加拿大央行应在12月降息50个基点。然而，央行随后是否愿意继续加速走向中性利率仍有待观察，可能取决于下一次消费者价格指数(CPI)数据。”

在12月11日做出利率决定之前，还有一份就业报告。

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图： 加拿大就业增长大幅放缓而失业率上升

21:30

加拿大统计局(StatCan)劳动力市场调查报告(LFS) [官方报告]

● 加拿大10月失业率(%)

● 加拿大10月就业人数变动(万)

● 加拿大10月就业参与率(%)

● 加拿大10月时薪年率(%)

20:50

皮尔：英格兰央行进一步降息是有条件的，即重大外部冲击不会导致英国经济新的大动荡

英格兰银行(BoE)的首席经济学家休·皮尔表示，未来的降息步伐将取决于英国(GBR)经济在特朗普(Donald Trump)重返白宫引发全球贸易战后避免“新的大动荡”。

他周五表示，如果通胀继续降温，央行可以进一步放松政策。然而，他警告称，在经历了国内外动荡的九天后，有“大量潜在的大动荡来源”可能会使英国央行偏离轨道。

他表示：“这类冲击会对这里的经济表现产生非常大的影响，包括对我们至关重要的通货膨胀前景。可能有些事情我们需要迅速做出反应，我认为金融市场的混乱等等就是一个很好的例子。”

尽管英国央行周四宣布了今年的第二次降息，但货币当局表示，未来将采取谨慎态度，部分原因是不确定性加剧。货币政策委员会强调，降息周期将是“渐进的”，交易员认为英国提振通胀的预算和特朗普的连任可能会阻碍政策放松的推进。

特朗普在美国大选(2024 US Presidential Election)中的压倒性胜利可能会对从俄乌战争(The Russia-Ukraine War)到全球贸易紧张局势等多个方面对物价产生重大影响。

Pill在谈到利率前景时表示：“这取决于经济没有新的重大干扰。由于英国是一个小型开放经济体，很容易受到全球冲击。”

他强调称：“英国央行对进一步降息的指导是有条件的。”

行长贝利(Andrew Bailey)周四表示，现在说特朗普政府将如何影响通货膨胀还为时过早。虽然针锋相对的关税冲突可能会推高同通胀，但也可能削弱全球需求，这是一种潜在的反通胀力量。

在周四利率决定公布之后，掉期交易员(OIS)预计央行将每季度降息一次，12月再次降息的可能性很小。

皮尔还表示，更多的不确定性使得判断英国的长期中性利率(R-Star)变得困难，因为英国的货币政策既不是收缩性的，也不是扩张性的。

他说，虽然中性利率低于目前的“限制性”水平，但“我预计它不会像我们在疫情爆发前的15年里看到的那样低”。

“因此，这可能会定义一个非常广泛的范围，顶部上限约为5%，底部上限接近0%。当然，你可以看看这个范围的中间值，思考我们可能会走向何方。”

19:35

货币政策执行报告解读：中国人民银行表示坚持鸽派政策立场和流动性充足

中国央行(PBoC)承诺减持宽松货币政策立场，并且将在实施旨在降低地方债务风险的重大财政方案后，使用多种工具确保市场流动性充足。

根据周五发布的季度货币执行政策报告，中国人民银行将“坚决坚持宽松的货币政策立场”。将使用包括新建立的公开市场买断式逆回购和公开市场国债买卖在内的工具来保持合理充足的流动性。

此前，行长潘功胜表示，在国内需求疲软，外部冲击加大之际，将保持宽松的政策立场。

央行鼓励贷款机构保持“合理”的信贷增长，敦促他们积极参与促进重大建设项目的政策以及消费品以旧换新计划。它将引导贷款机构加强对初创企业的支持，以促进该国的技术自力更生。

在北京周五公布了一项1.4万亿美元的缓解地方政府债务危机的计划后，投资者正在密切关注中国(CN)经济政策方向的进一步信号。

从9月下旬开始，官员们推出了自疫情以来力度最大的刺激计划。在采取了包括大幅降息在内的措施后，经济显示出一些初步改善的迹象。

目前尚不清楚的是，政府愿意在多大程度上刺激消费需求，并在明年解决通货紧缩问题。北京似乎正在下定决心改变中国的增长模式，更多地依靠高科技制造业来推动增长。

特朗普第二任期内贸易战扩大的前景 - - 即使没有达到威胁的60%的关税 - - 也提高了人们对明年实施更大刺激措施的预期。中国正面临一个保护主义的新时代，其贸易伙伴将对出口施加更严厉的限制，而出口自疫情以来一直是经济增长的核心引擎。

央行已经表示，准备进一步放松货币政策，可能在年底前将银行的法定存款准备金率(RRR)下调25至50个基点。而经济学家预计，央行将在明年降息，并允许人民币在一定程度上走弱，以抵消潜在的贸易障碍。

在报告中，央行还表示，将保持人民币汇率的灵活性，并加强对市场的指导。它重申了避免单方面押注人民币的承诺，这可能会自我实现。

央行还强调了货币政策向经济传导的问题，包括银行的贷款和存款利率偏离其设定的官方利率。央行表示，虽然贷款成本的下降速度远快于央的基准，但存款利率未能跟上，部分原因是借贷需求疲软和银行专注于增加储蓄存量。据报道，央行已经采取措施纠正限制其政策空间的扭曲。

18:00

靴子落地！十万亿全部用于化解地方政府债问题...市场没有喝彩

中国(CN)立法机构批准了向负债的地方政府提供了10万亿元人民币(1.4万亿美元)以化解债务问题，但没有推出进一步的刺激措施，为应对特朗普(Donald Trump)明年上任后潜在的贸易战保留了空间。

周五，在北京举行的新闻发布会上，官员们公布了将“隐藏”的地方债务通过再融资转移到公共资产负债表上的计划细节。他们表示，在人大常委会批准这一举措后，该计划的资金将在2028年之前逐步到位，此举已于上个月预报，但没有给出规模和时间表。

虽然政策制定者没有宣布直接刺激国内需求的措施，但财政部长蓝佛安承诺明年将采取“更有力”的财政政策，这表明特朗普1月就职后可能会采取更有利的措施。这位美国当选总统威胁要对所有中国商品征收60%的关税，这可能会破坏世界最大经济体之间的贸易，并破坏中国的出口，而制造业-出口一直是中国经济难得的亮点。

>> 万神殿宏观(Pantheon Macroeconomics)的首席中国经济学家邓肯·里格利表示：“鉴于选举后市场反应相对克制，政策制定者可能认为没有必要在特朗普上任前对他的胜利做出强有力的回应。明年是另一回事，但官员们会顺其自然。”

自9月以来，中国自疫情以来最有力的刺激措施齐射推动在岸股票大盘指数飙升了约30%，减轻了官员们立即采取行动的压力。

投资者已经等待了数周，等待接续的财政刺激措施的正式出台，媒体报道引发了人们对更多支出的预期，包括人们实际上非常关注的稳定房地产市场和促进消费的措施。

10万亿化债措施公布后，投资者明显感到失望，离岸人民币暴跌0.6%，SGX富时A50跳水400点以上；与中国景气度相关的一揽子商品 - - 原油、铁矿石、铜 - - 均下跌1%左右。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家埃里克·朱表示：“地方债务解决是政策支持的一个关键方面。但这只是振兴经济所需的更广泛推动的一部分。有了这个方案，地方官员可能能够开始抓紧部署今年预算中分配的支出。为了以更可持续的方式促进增长，其他重要方面可能会出现，特别是支持需求的更具体的财政措施。”

北京将地方政府债务列为中国面临的三大“经济和金融风险”之一，因为各地区将资金从促进增长的项目转移到偿还债务上。其中大部分资金与被称为地方政府融资工具的实体有关，这些实体代表省市借款，为基础设施投资提供资金。

但近年来，随着房地产危机摧毁了他们赖以获得收入的土地销售，地方政府一直在努力偿还这些债务。在新闻发布会上，官员们表示，截至2023年底，未偿还隐性债务的规模为14.3万亿元，远低于国际货币基金组织(IMF)估计的约60万亿元。

虽然市场对这些措施不屑一顾，但兰称该方案是“考虑到国际和国内发展环境的一项重大政策决定”。政策制定者还采取了自2015年以来首次在年中提高地方政府债务上限的罕见举措。

兰在新闻发布会上表示，提高债务上限将使地方政府在三年内增发6万亿元人民币的专项债券，以互换隐性债务。他补充说，地方政府将能够在五年内（包括2024年）分批批准另外4万亿元的地方专项债券配额，用于同样的目的。

>> UBS O'Connor Global Multi Strategy的首席投资伯尼·阿贡告诉彭博电视台(Bloomberg TV)：“要真正对市场产生积极影响，你需要看到2万亿或以上的东西，消费相关的刺激措施。”

投资者现在将把目光投向12月，期待下一个采取更大财政措施的主要窗口，届时政治局将在月度会议上讨论经济问题。到那时，官员们可能会更清楚地了解特朗普的关税的立场，以做出权衡。

>> 法国农业信贷银行(Credit Agricole)的研究主管肖家志表示：“仍可能在短期内公布一项有意义的财政方案。未来三年可能会增加12至13万亿元人民币的支出，以抵消美国大幅提高关税的影响。”

在解释该方案的影响时，兰估计，该互换可以在五年内节省约6000亿元的利息支付，这将使资源能够促进投资和消费。他说，另外2万亿元与旧城改造相关的隐性债务要到2029年才会到期。这在不久的将来减轻了地方政府的一些压力。

一些人认为此举意义重大。

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家表示：“削减地方政府积累的隐性债务是打破通货紧缩螺旋的关键一步，与直接刺激需求同样重要。”

其他分析人士认为，刺激消费的财政刺激措施将对经济增长产生更直接和直接的影响。

>> 澳新银行(ANZ)的大中华区首席经济学家杨宇霆表示：“从财政管理的角度来看，这是正确的做法。但对于关注经济增长势头的人来说，这在很大程度上不解决问题。我并不是说这对增长不利。但这种影响将是相当间接的，并会持续多年。”

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图：IMF估计，截至2023年，中国地方政府融资平台的借款规模为人民币60万亿元

09:00

香港跟进美联储降息，强调预期利率路线不确定

在美联储(Fed)放松政策后，香港金融管理局(HKMA)下调了基准利率，但由于特朗普(Donald Trump)领导下的美国(US)通胀可能抬头，这意味着未来进一步降息的空间可能有限。

HKMA周五将利率下调25个基点至5%。由于该市实行盯住美元的汇率制度，决策步调一致。

未来的放松步伐不确定。HKMA表示：“未来降息的步伐仍不确定。”并补充说，“主要经济体的货币政策并不完全同步。”声明补充说，官员们正在密切关注全球金融市场波动的风险。

但降息本身肯定对经济和房地产市场构成利好。由于利率持续高企，香港经济持续承压，第三季度增速放缓至五个季度以来的最低水平。

香港最大的银行汇丰控股(HSBC Holdings)将其最优惠贷款利率从5.625%下调至5.375%，这是两个月来第二次下调抵押贷款和其他贷款的参考利率。

目前，市场预期美联储明年还将降息3次，这意味着未来13个月内，香港的最优贷款利率利率可能降至4.625%，就房地产市场而言，按揭利率水平仍然过高。可能需要其他措施促进销售。

07:30

日本总务省(MIC)家计调查报告 [官方报告]

● 日本9月所有家庭支出年率(%)

● 日本9月所有家庭支出月率(%)

06:55

FEIO报告解读：财务省7月两次入市干预，扭转了日元的跌势

日本(JPN)在上个季度两次入市干预，再次动用了天量资金。这一信息披露提振了外汇管理当局随时可能再次入市的预期。

根据日本财务省(MoF)周五公布的7-9月外汇干预业务报告(FEIO)显示，该部于7月11日和12日入场干预，分别花费3.17万亿日元(207亿美元)和2.37万亿日元支撑日元。在7月采取行动之前，日元兑美元汇率已超过160，为38年来的最低点，部分原因是投机者押注日本和美国(US)巨大的利差 将导致日元进一步贬值。

周五的报告还证实，在这两个日期之后没有进行额外的干预操作。彭博社(Bloomberg)早些时候的分析表明，政府可能出售美国国债，为大部分行动提供资金。

自那以后，日元兑美元汇率大幅反弹。7月31日，日本央行(BoJ)将基准利率上调至0.25%，而美联储(Fed)和其他主要央行则转向降息以支撑经济，进一步加强的反弹的势头。

但在特朗普(Donald Trump)周二赢得美国总统大选后，美元兑世界各地一系列货币飙升，日元再次面临进一步走软的风险。周五，日元兑美元汇率在153左右，接近7月以来的最低水平。

市场参与者认为，特朗普的核心政纲将导致美元走强，因为对美国贸易伙伴的关税和国内的减税可能会推动通胀和利率上升。但围绕特朗普的各种政策及其对货币趋势的潜在影响，仍存在相当大的不确定性，因为某些政策构成抵消，更因为某些议程可能无法实现。

一些经济学家认为，在1月开始的特朗普政府执政期间，日本可能会发现更容易说服美国货币干预是必要的，因为这位当选总统过去曾表示支持美元走弱。

>> Ricoh Institute of Sustainability and Business的首席研究员竹内敦表示：“如果日本采取行动阻止日元疲软，特朗普的立场可能是‘很好’。在他看来，美国不必花任何钱 - - 日本人是在为他花钱。”

其他人则认为，日本实际上可能会陷入困境，因为特朗普是个商人。

>> Fukuoka Financial Group的首席策略师佐佐木融表示：“特朗普可能会说，如果你想干预，就买一些战斗机。日本政府可能会在一段时间内保持弱势，因此可能无法应对这种情况。因此，干预的障碍可能会更高。”

与此同时，财务省(MoF)负责国际事务的副大臣三村淳周四加大了口头警告力度，表示政府将以极端紧迫的态度监控市场，并将对过度波动采取行动。这些评论是在日元兑美元汇率跌至155之后发表的。

彭博社在10月央行会议前调查的经济学家表示，如果日元兑美元汇率达到160，可能会促使政府进一步干预货币。

在这种情况下，与包括美国在内的主要国际伙伴进行协调可能至关重要。主要经济体普遍认为，货币价值应由市场力量决定，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)一再表示，货币干预应该是一种很少使用的工具，官员们应该提前发出公平的警告。虽然她没有批评日本最近的干预，但她的评论突显了国际社会反对频繁或激进的货币干预的总体立场。

在最近几乎所有的国际会议上，日本都强调了二十国集团(G20)的立场，即汇率的过度和无序波动可能会对全球经济和金融稳定产生破坏稳定的影响。这可能是为了证明应对此类风险的早期和潜在的未来行动是合理的。

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图：财务省在7月两次入市干预

03:05

美联储利率决定解读：如预期降息25个基点，鲍威尔认为短期内大选结果不会对货币政策制定构成影响

在美联储(Fed)周四决定将利率下调25个基点，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，如果再次当选的特朗普(Donald Trump)要求他辞职，他不会辞职。

在会后的新闻发布会上，当被问及如果特朗普提出此类要求，他是否会辞职时，鲍威尔有力地回答说：“不会。”他还表示，包括他自己在内的任何美联储董事会领导人的免职或降级都是“法律不允许的”。

他表示，2024年美国总统大选(2024 US Presidential Election)在短期内不会对央行的政策决定产生“影响”，并指出现在判断任何潜在财政政策变化还为时过早。

此前，美国联邦公开市场委员会(FOMC)一致同意将联邦基金利率下调到4.50%至4.75%区间。继9月降息50个基点之后，美国(US)连续第二次降息，进一步巩固了美国经济扩张的基础。

鲍威尔表示：“随着时间的推移，我们的政策立场将进一步调整，这将有助于保持强劲的经济和劳动力市场，并将继续在通胀问题上取得进一步进展。”

他的评论是在特朗普本周胜选之后发表的，特朗普曾多次公开批评美联储主席，包括其第一任期内，当时还试图解雇鲍威尔。重要的是，特朗普还承诺部署更激进的关税、打击移民和延长减税政策 - - 这些政策可能会给物价和长期利率带来上行压力，并促使美联储最终不得不放缓或暂停降息。

鲍威尔说：“我们不知道任何政策变化的时机和实质是什么。”。“因此，我们不知道这些政策会对经济产生什么影响，特别是这些政策是否以及在多大程度上对实现我们的目标 - - 最大就业和价格稳定 - - 的变量有何种重要影响。”

FOMC在周四发布的一份声明中表示，它继续认为实现就业和通胀目标的风险“大致平衡”。“经济前景不确定，委员会关注其双重任务对另一方的风险。”

对于国债收益率上升，鲍威尔表示美联储正在关注这一事态发展，并将其归因于对更强劲增长的预期。

03:00

美国联邦公开市场委员会(FOMC)利率决定 [政策声明] [经济预测]

● 美国9月联邦基金利率目标上限(%)

● 美国9月联邦基金利率目标下限(%)

2024.11.8 星期五 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:30

美国能源信息署(EIA)天然气库存周报(NGSR) [官方报告]

● 美国截至11月1日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)

23:00

美国商务部人口普查局(BC)批发库存/销售月报

● 美国9月批发库存月率终值(%)

● 美国9月批发销售月率(%)

21:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至11月02日当周初请失业金人数(万)

● 美国截至11月02日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至10月26日当周续请失业金人数(万)

21:30

贝利：新预算案引发的金边债券急剧抛售已经结束 

行长 贝利(Andrew Bailey)表示，上周预算公布后的英国(GBR)债券抛售因投资者的多头止损加剧，他认为最糟糕的抛售已经结束。

周四货币政策决定后，贝利在新闻发布会上告诉记者，在政府公布财政计划后，国债急剧下跌导致多头紧急平仓，最终导致跌势加速，但这种情况“现在可能已经结束了”。

贝利在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时表示，在财政大臣雷切尔·里夫斯宣布增加借贷和促进投资的计划之前，他向她简要介绍了可能市场反应，他指出，投资者对预算案作出反应并引发市场波动“并不奇怪”。

贝利在新闻发布会上说：“当时，有一些金边债券多头头寸平仓。止损触发使抛售加剧。但如果你看看今天的市场，已经相当稳定了。”

他补充说：“2024年美国总统大选(2024 US Presidential Election)也引发了一些多头平仓。”

金边债券上周暴跌，两年期国债收益率上涨超过25个基点，交易员担心政府未来几年增加的支出将加剧通货膨胀，限制英格兰银行(BoE)降息的空间。

20:00

英格兰银行(BoE)利率决定 [官方报告]

● 英国11月央行基准利率(%)

18:00

欧盟统计局(EuroStat)零售销售月报(MRT) [官方报告]

● 欧元区9月零售销售年率(%)

● 欧元区9月零售销售月率(%)

16:00

中国人民银行(PBoC)外汇和黄金储备报告 [官方报告]

● 中国10月外汇储备(亿美元)

● 中国10月黄金储备量(万盎司)

15:00

标普全球(S&P Global)房价指数(HPI) [官方报告]

● 英国10月S&P/Halifax季调后房价指数年率(%)

● 英国10月S&P/Halifax季调后房价指数月率(%)

15:00

德国联邦统计局(DeStatis)工业产出月报(MIP) [官方报告]

● 德国9月季调后工业产出月率(%) 

10:30

中国海关总署(GAC)进出口统计报告 [官方报告]

● 中国10月贸易帐-美元计价(亿美元)

● 中国10月出口年率-美元计价(%)

● 中国10月进口年率-美元计价(%)

09:30

澳大利亚统计局(ABS)国际商品和服务贸易月报 [官方报告]

● 澳大利亚9月商品及服务贸易帐(亿澳元)

● 澳大利亚9月出口月率(%)

● 澳大利亚9月进口月率(%)

07:30

日本厚生劳动省(MHLW)劳工统计调查报告(LSR) [官方报告]

● 日本9月劳动现金收入年率(%)

● 日本9月加班工资年率(%)

● 日本9月实际薪资收入年率(%)

2024.11.7 星期四 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:30

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至11月1日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至11月1日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至11月1日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至11月1日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至11月1日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至11月1日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

21:30

欧洲央行副行长德金多斯警告特朗普关税计划的“巨大”影响

欧洲央行(ECB)副行长路易斯·德金多斯表示，如果美国当选总特朗普(Donald Trump)实施他在竞选期间威胁的关税，全球经济将面临对增长和通胀的潜在不利冲击。

他周三在伦敦的一次活动中表示，经济产出将下降，物价压力将加大，现有的国际贸易将中断。欧洲央行将把新政府宣布的任何政策纳入其前景，然后决定如何应对。

“如果像美国(US)这样重要的司法管辖区对任何其他重要司法管辖区征收60%的关税 - - 让我们谈谈中国(CN) - - 我可以向你保证，直接影响、间接影响和商业误差将是巨大的，”德金多斯说。

在特朗普宣布获胜者后，德金多斯是欧洲央行26人组成的管理委员会中第一位发言的官员。他的同时在前几周也表达了类似的警告。

欧洲央行在制定货币政策方面正接近一个关键的十字路口。通货膨胀放缓的速度比预期的要快，但经济也放缓了 - - 官员们现在必须决定是否必须将中性利率(R-Star)。

德金多斯表示，政策制定者将继续以数据为指导，并特别关注央行的贷款调查报告，以确定融资条件是刺激性的还是限制性的。

他说，下个月公布的预测与9月的预测没有太大不同。

他认为，评估特朗普的贸易政策将如何影响经济需要时间。

“如果你问我，你会立即做出反应吗？ - - 不，”他说。“我们将做的是，我们将把美国新政府宣布的贸易政策纳入我们的预测。我们将考虑所有因素。贸易政策，加上需求的演变，加上能源价格的演变。”

对于通胀状况，他说，10月能源价格下跌继续推动欧元区(Euro Area)通胀下降，并补充说“反通胀进程正在顺利进行”。

他重申，随着工资上涨、物价压力下降和信心增强提振需求，私人消费增长将加快。

20:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至11月1日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至11月1日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至11月1日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至11月1日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至11月1日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

18:00

欧盟统计局(EuroStat)生产者价格指数(PPI) [官方报告]

● 欧元区9月PPI年率(%)

● 欧元区9月PPI月率(%)

17:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 欧元区10月S&P服务业PMI终值

● 欧元区10月S&P综合PMI终值

08:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 日本10月S&P/JibunBank服务业PMI终值

● 日本10月S&P/JibunBank综合PMI终值

07:55

会议纪要解读：多数决策者不赞成推出点阵图这种数字化的利率预测

会议纪要显示，在9月的会议上讨论这一想法时，日本央行(BoJ)董事会的一些成员对发布类似于美联储(Fed)点阵图的优点持怀疑态度。

周三公布的会议纪要显示，尽管九名董事会成员中有一人表示，发布利率预测可能值得考虑，但一些成员表示可以通过强调重申该行政策立场而否定了这一想法。

文件显示，其中一名成员表示：“即使银行提供了政策利率的数字预测，预测范围也不可避免地会相当大，因此不太可能导致有效的传达。”

日本央行在7月提高借贷成本后，其政策传导受到抨击，因此举导致市场崩盘。上述讨论与此有关，但更可能只是对市场做个说明 - - 点阵图并不适合日本央行，或者说点阵图本身很不可靠。

在彭博社(Bloomberg)上个月的一项调查中，50位经济学家中约有40%表示，日本央行可以通过发布自己版本的点阵图来改善沟通，而36%的人表示这不会。另有24%的人表示很难说。

会议记录显示：“一些成员指出，日本银行最好尽量避免有一段时间不传达信息”，这与植田和男行长上个月在一次演讲中表达的观点相呼应。

文件还显示，日本央行董事会成员正在密切关注美国(US)经济前景。在上周举行的最新政策会议上，日本央行在其关于政策指导的声明中增加了一行，强调其对美国经济的警惕。

一位成员表示，随着不确定性的加剧，“银行暂时监控海外经济和市场的发展，并在不确定性消退时进一步调整货币宽松程度是合适的”。

07:00

路透社(Reuters)短观-日本企业短期经济观测调查

● 日本11月路透短观制造业指数

● 日本11月路透短观非制造业指数

05:45

新西兰统计局(StatsNZ)劳动力市场统计数据季报 [官方报告]

● 新西兰第三季度失业率(%)

● 新西兰第三季度就业人数季率(%)

05:30

美国石油协会(API)每周统计公报(WSB)

● 美国截至11月1日当周API原油库存变动(万桶)

● 美国截至11月1日当周API汽油库存变动(万桶)

● 美国截至11月1日当周API馏分油库存变动(万桶)

● 美国截至11月1日当周API库欣原油库存变动(万桶)

2024.11.6 星期三 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:05

PMI报告解读：服务业活动扩张连续第五个月加速，创下两年多新高

美国(US)10月的服务业的活动扩张达到两年多来的最高水平，这得益于招聘的增加。

供应管理协会(ISM)周二公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，10月，非制造业PMI升至56，为2022年7月以来的最高水平，高于彭博社(Bloomberg)所有受访者的预期，并且是连续第五个月增长。

新订单和业务活动指标稳步增长，分别为57.4和57.2，表明第四季度初经济势头持续强劲。

就业指数攀升近5个百分点至53，为2023年8月以来的最高水平。进一步的就业增长，再加上低失业率和有限的裁员，将支持未来几个月的消费支出。重要的是，这与美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告/大非农(ESR)并不一致，似乎预示着后者可能会出现重大修订。

零售、信息、运输和仓储等14个行业报告增长。仅2个行业报告下降。

报告还显示，供应商交付量跃升至两年多来的最高水平，表明交付速度较慢。ISM服务业调查委员会主席史蒂夫·米勒告诉记者，这可能是由港口罢工和飓风造成的。

出口增长较为温和，而进口几乎没有增长。

服务提供商为投入物支付的价格增长放缓，并且与疫情前的58.1水平一致，但数据表明，服务类销售价格将继续上涨。

---

图：美国服务业活动，总指标升至两年多来最高水平

23:00

供应管理协会(ISM)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 美国10月ISM非制造业PMI

22:45

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 美国10月S&P服务业PMI终值

● 美国10月S&P综合PMI终值

22:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 加拿大10月S&P服务业PMI

● 加拿大10月S&P综合PMI

21:30

加拿大统计局(StatCan)国际商品贸易月报(IMT) [官方报告]

● 加拿大9月贸易帐(亿加元)

● 加拿大9月出口(亿加元)

● 加拿大9月进口(亿加元)

21:30

商务部经济分析局(BEA)国际商品和服务贸易月报 [官方报告]

● 美国9月贸易帐(亿美元)

● 美国9月出口(亿美元)

● 美国9月进口(亿美元)

16:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 英国10月S&P/CIPS服务业PMI终值

● 英国10月S&P/CIPS综合PMI终值

14:45

国家经济事务秘书处(SECO)劳动力市场状况 [官方报告]

● 瑞士10月未季调失业率(%)

● 瑞士10月季调后失业率(%)

11:35

澳储行利率决定解读：国内核心通胀高企而国际前景高度不确定，澳储行维持利率不变

周二，澳大利亚储备银行(RBA)将关键利率维持在13年来的最高水平，以等待通胀进一步回落，以及美国大选(2024 US Presidential Election)的结果。

正如预期的那样，澳储行将其现金利率维持在4.35%，标志着利率固定于该超过高位已经达到一年时间，并重申不会在政策上“排除任何可能性”，强调了国际前景的“高度不确定性”。

澳储行在一份声明中表示：“基础通胀仍然过高。通胀可持续地处于目标区间并接近中点还需要一段时间。这加强了对通胀上行风险保持警惕的必要性，董事会不排除任何可能性。”

利率决定公布后，澳元和三年期主权债券收益率上涨。

行长米歇尔·布洛克一再表示，澳储行尚未准备好降息。她周二向记者重申，董事会正在寻找通货膨胀“将可持续地回到区间”的证据。

她说：“我们取得了良好的进展，但正如我们全年所看到的，降低通胀的最后一部分工作并不容易。”

尽管澳大利亚(AUS)的核心CPI已从2022年的峰值有所回落，但仍高达3.5%，服务业持续高企。澳储行的最新预测显示，核心通胀率将在2025年中后期达到2-3%的目标区间，略早于8月的估计。

“如果数据证明了这一点，我们准备采取行动，”布洛克说。“例如，如果消费比我们预期的要弱得多，而经济的消费需求复苏方面比预期的要慢得多，这可能是值得关注的。”

隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员已将首次降息的预期从之前的2月推迟到2025年5月。

>> 盛宝银行(Saxo Bank)的外汇策略主管查鲁·查纳纳表示：“澳储行仍持鹰派立场，继续拒绝释放任何降息的信号。这显然没有对市场产生影响，尤其是在市场正在等待美国大选结果以及中国(CN)宣布进一步刺激措施的日子里。”

布洛克承认，这些问题在利率决定中发挥了作用。她告诉记者：“我们确实考虑了地缘政治风险以及根据各种结果可能发生的事情。美国大选是其中之一，不过，其对澳大利亚经济的影响的任何情景分析都为时过早。”

澳储行表示，即使在其他主要央行降息后，其政策仍比其他货币当局“限制性较小”。同样将在本周召开会议的美联储(Fed)、新西兰储备银行(RBNZ)和其他主要央行已经开始降息，并将进一步降息。

>> 加拿大皇家银行(RBC)的首席经济学家苏林翁表示：“澳大利亚的公共支出仍然过热。我们认为，政府需求与澳储行2025年的适度宽松周期是一致的。”

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图：总体CPI已降至澳大利亚央行的目标范围内，但核心通胀仍然高企

11:30

澳大利亚储备银行(RBA)利率决定 [董事会声明]

● 澳大利亚11月现金利率(%)

09:45

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 中国10月S&P/财新服务业PMI

● 中国10月S&P/财新综合PMI

07:01

英国零售商协会(BRC)零售销售监测报告(RSM) [官方报告]

● 英国10月BRC同店零售销售年率(%)

● 英国10月BRC总体零售销售年率(%)

06:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 澳大利亚10月S&P/JudoBank服务业PMI终值

● 澳大利亚10月S&P/JudoBank综合PMI终值

05:05

FSR报告解读：新西兰的宏观疲软风险突出，而金融稳定风险仍然受控

新西兰储备银行(RBNZ)表示，该国(NZL)正在经历明显的经济衰退，而且可能会变得更糟。

在周二发布的半年度金融稳定报告(FSR)中，纽储行表示：“家庭可自由支配支出减少，企业投资计划暂停。尽管随着通胀和利率的下降，商业信心正在复苏，但经济进一步大幅疲软仍然是一个主要风险。”

新西兰经济在第二季度收缩，预计在截至9月的三个月内将进一步萎缩，使其重新陷入衰退。明天的一份报告预计将显示失业率上升至5%，为四年来的最高水平。

在8月开始降息之前，纽储行在2022年和2023年的大部分时间里一直保持货币政策的限制性。上月，央行加快了加息步伐，将官方现金利率(OCR)下调50个基点至4.75%，大多数经济学家预计，在11月27日的年度最后的利率决定中，OCR将再下调50个基点。

金融稳定风险方面，纽储行表示：“银行预计其贷款的不良贷款率将增加，尽管仍远低于之前经济衰退的水平。即使经济衰退变得更糟，金融体系也有能力继续为经济提供信贷。”

2024.11.5 星期二 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:00

美国商务部人口普查局(BC)工厂订单月报

● 美国9月工厂订单月率(%)

23:00

美国商务部人口普查局(BC)耐用品订单月报(DGO)

● 美国9月耐用品订单月率修正值(%)

23:00

美国咨商会(CB)就业趋势指数(ETI) [官方报告]

● 美国10月谘商会就业趋势指数

17:30

Sentix欧元区投资者信心指数 [官方报告]

● 欧元区11月Sentix投资者信心指数

17:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 欧元区10月S&P制造业PMI终值

2024.11.4 星期一 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至11月1日当周石油钻井总数(口)

2024.11.2 星期六 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

22:05

PMI报告解读：制造业活动连续第七个月收缩，因大选导致许多企业采取观望态度

受产量下降和库存减少的拖累，美国(US)10月制造业活动连续第七个月萎缩，降至2023年7月以来的最低水平。

供应管理协会(ISM)周五公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，10月，制造业PMI较上月放缓0.7个百分点，至46.5%，低于经济学家预期的47.6%。产出指数较上月大幅回落3.6个百分点，至46.2%，这是2021年4月以来的最大降幅。

 ISM制造业商业调查委员会主席蒂莫西·菲奥雷表示 ，他认为海伦和米尔顿两大飓风没有产生重大影响，然而，美国总统大选(2024 US Presidential Election)结果的不确定性正在阻碍对库存和资本的投资。

菲奥雷表示：“我们可能会一直处于经济放缓期，直到年底，我们可能要到1月或2月才会开始增长。”

上个月，原材料和投入品的出厂价格压力在9月有所下降后有所回升。支付价格指数上涨6.5个百分点，达到54.8%，为1月以来的最高点。波音公司的罢工以及两次飓风可能会限制供应并推高价格。

订单和就业两项指标仍处于收缩区间，但都有所改善。就业指数升至44.4，连续第五个月低于50。新订单增加1个百分点至47.1。

在六大制造业中，只有两个行业实现了增长：食品和饮料行业以及计算机和电子产品行业。

报告还显示，库存降至2012年6月以来的最低水平，这表明生产商正在去库存。

ISM收集的行业评论

“规模调整仍在继续。已经制定了应急计划，以预测将对关键材料征收关税的贸易政策。”- - 化工产品

“尽管通货膨胀已经稳定并恢复到历史平均水平，利率也在下降，但经济中似乎普遍存在悲观情绪，这促使客户在资本支出方面更加谨慎，包括对商用车的投资。”- - 运输设备

即将到来的选举结果的不确定性导致需要准备几项风险分析研究，特别关注电动汽车(EV)流动和贸易限制/处罚的未来。”- - 运输设备

“过去六个月的出货速度非常缓慢。但有趣的是，询盘量比一年前增长了30%以上。这表明存在被压抑的需求，但客户对国家和全球经济状况感到不安。”- - 机械

“业务仍然低迷。对于经济走向，感觉就像是一个‘观望’的环境；客户不想承诺库存，这导致订单水平降低。”- -  金属制品

“这已经是一个有趣的第四季度了。港口罢工、飓风和选举都会以某种方式影响我们。我们的行业是能源密集型的，所以我们最关心的是国家和州对电气化的要求。”- - 纸制品

“潜在的港口罢工对我们的行业产生了连锁反应。1月我们发生了几起大型进口延迟事件，这引发了人们对大型计划资本项目关键部件按时交付的担忧。最近的三场飓风错过了墨西哥湾沿岸的大型制造业中心，但仍造成了轻微延误。”- - 石油和煤炭产品公司

飓风确实对10月的就业人数产生了影响。

美国劳工统计局(BLS)周五公布就业形势报告/大非农(ESR)数据显示，由于恶劣天气，51.2万名从事非农业工作的人无法工作；另有141万通常全职工作的人由于天气原因只能找到兼职工作；上个月制造业就业人数减少了4.6万人，反映出运输设备制造业减少了4.4万人，这主要是由于罢工活动。

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图：美国制造业活动连续第七个月萎缩

22:00

供应管理协会(ISM)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 美国10月ISM制造业PMI

21:45

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 美国10月S&P制造业PMI终值

21:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 加拿大9月S&P制造业PMI

20:35

非农报告 解读：飓风和罢工导致就业仅增加1.2万？！专家预计数据面临重大修订

美国(US)就业增长意外急剧放缓至2020年以来的最低水平，而10月的失业率仍然很低。这种数据异常应该由两场飓风和波音公司罢工引起的。

美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告/大非农(ESR)显示，10月，非农就业增长1.2万，远低于22.3万和经济学家预期的11.3万；失业率保持在4.1%，工资有所上升。

BLS表示，袭击美国东南部的两场飓风可能影响了一些行业的招聘，但无法量化对就业、工作时间或收入变化的影响。然而，对失业率没有明显的影响。报告还显示，制造业工作岗位大幅下降，主要反映了10月的罢工活动。

综合来看，由于经济学家11.3万的预期实际上考虑了两场飓风的影响，与预期近10万的差距意味着，周五的数据表明劳动力市场确实开始转向疲软。这是美国总统大选(2024 US Presidential Election)前关于经济的最后一个主要数据，预计将使美联储(Fed)下周继续降息。

>> 富国银行(Wells Fargo)的高级经济学家萨拉·豪斯示：“虽然很难完全解析这其中有多少是混乱信号，但我认为你确实看到了足够的疲软，表明就业市场需努力稳定下来。”

美联储官员立场很清楚，在通胀基本呈下降趋势的情况下专注于保护就业增长。人们普遍预计，政策制定者将在11月6日至7日的会议上降息25个基点。

降息是在8月就业报告疲软之后进行的。周五的报告显示，8月的就业增长甚至比最初报告的还要弱，仅为7.8万。但9月的就业报告 - - 在美联储决定降息后不久发布 - - 是一次井喷。

随后的数据也表明经济活动稳健，鼓励几位官员呼吁在未来采取更渐进的降息方式。本周早些时候公布的数据显示，第三季度经济增长强劲，而9月通胀有所回升。

这些数据让一些人担心经济正在重新加速。

>> 花旗集团(CitiGroup)的首席美国经济学家安德鲁·霍伦霍斯特表示：“这份报告非常清楚地表明，情况并非如此。”

报告发布后，标准普尔500指数上涨，两年期国债收益率下跌。

医疗保健和政府部门的招聘人数有所增加，但其他行业的就业人数基本持平或为负。包括零售贸易、运输和仓储以及休闲和酒店业在内的行业都有所下降，这可能反映了与天气有关的招聘中断。制造业就业人数下降4.6万人，为2020年4月以来的最大降幅，主要反映了包括3.3万名波音工人在内的罢工活动。

另外，波音公司已与工会领导人就结束罢工达成初步协议，工会敦促成员接受该协议。计划于11月4日对该提案进行投票。

企业调查的回复率为47.4%，为1991年以来的最低水平，这可能反映了飓风导致数据采集的范围缩小。BLS在随后的几个月里继续回收企业反馈，这可能导致数据出现大幅修订。

飓风海伦于9月26日登陆，米尔顿于10月9日袭击，均处于10月报告的统计期。就业报告由两项调查组成。就业数字来自一项对企业的调查，如果员工错过了包括每月12日在内的整个统计期，他们就不会被视为已就业 - - 即使他们在技术上仍然有工作，但只是因为天气恶劣而错过了工作。而用于计算失业率的家庭调查不会排除这个人。

因天气原因不上班的人数跃升至51.2万，为1月以来的最高水平。大约140万通常全职工作的人只能做兼职，这是10月历史平均水平的五倍多。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“10月的就业数据疲软，这不仅仅是因为飓风，我们还看到其他地方经济放缓的迹象。我们认为，这份就业报告将使美联储在11月和12月的会议上继续降息25个基点。”

失业率保持稳定，但失业人数录得2月以来的最大增幅。参与率，即正在工作或寻找工作的人口比例，也来自家庭调查，略有下降。25-54岁工人的失业率降至83.5%，为4月以来的最低水平。

尽管经济稳健，失业率低，但高物价导致美国人在拜登(Joe Bide)任期的大部分时间里对经济普遍持悲观态度。通胀从2022年中期的峰值大幅缓解，但大多数商品和服务的价格明显上涨，迫使许多消费者动用储蓄和信用卡来维持生计。

特朗普(Donald Trump)竞选团队对这份就业报告大加指责，发言人卡罗琳·莱维特在一份声明中称这份报纸是“一场灾难”。与此同时，代理劳工部长朱莉·苏接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时称这是一种“异常现象”，并表示自拜登上任以来，每个月都有积极的就业增长。

BLS表示，平均小时收入同比增长4%，低于2022年初的近6%。

随着可用员工数量的增加和对新员工需求的下降，收入增长在很大程度上有所放缓，这使得许多雇主能够撤回吸引人才的激励措施。BLS的其他数据显示，第三季度就业成本增长放缓，而美国9月的职位空缺降至三年多来的低点。

另外，BLS在报告中表示，它已“暂停”削减家庭调查样本量的计划 - - 由于预算限制和回复率下降，这一决定最初于6月宣布。BLS在周二的一份通知中表示，国会(USC)最近通过的临时拨款法案，为维持原来的样本提供了资金。

20:30

美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR)

● 美国10月非农就业人口变动季调后(万)

● 美国10月失业率(%)

● 美国10月平均每小时工资年率(%)

● 美国10月平均每小时工资月率(%)

● 美国10月劳动参与率(%)

● 美国10月平均每周工时(小时)

17:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 英国10月S&P/CIPS制造业PMI终值

15:35

CPI报告解读：通胀率放缓至0.6%，或迫使瑞士央行明年初恢复负利率

瑞士(CH)通胀意外放缓，提振了市场对瑞士央行(SNB)将进一步降息的预期，并加剧了人们对通胀可能进一步走低的担忧。

瑞士联邦统计局(FSO)周五公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，10月，CPI同比上涨0.6%。这比彭博社(Bloomberg)调查中任何经济学家预测的都要低，中位数估计是0.8% - - 与上月持平。

以欧盟(EU)方法计算的CPI同比涨幅为0.7%，远低于周四公布的欧元区(Euro Area)2%的水平。虽然人们已经普遍预计瑞士央行将在12月连续第四次降息，但通胀低于预期的风险导致更激进降息的概率上升了。

>> 高盛集团(Goldman Sachs)的经济学家卡蒂亚·瓦什金斯卡娅表示：“鉴于瑞士央行在9月会议上的鸽派指导、温和的通胀发展以及地缘政治紧张局势加剧，给货币带来了进一步的上行压力，我们现在预计将下调50个基点。我们预计，3月将进一步下调25个基点，使利率降至0.25%。”目前，瑞士央行的政策利率仅为1%。

>> 德意志银行(Deutsche Bank)的分析师迈克尔·普恩佩尔表示：“我们预计，如果特朗普(Donald Trump)获胜，瑞士央行可能成为2025年第一个重新进入负利率的央行，这是一个重大风险。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家伊丽莎·温格表示：“目前，12月的新一轮降息似乎已经确定。我们认为瑞士央行将保持25个基点的降息步伐不变，但我们现在预计，货币当局将不得不在2025年3月进一步降息。”

>> J Safra Sarasin的首席经济学家卡斯滕·朱尼乌斯表示：“特别令人担忧的是，不包括租金的通胀率已经降至零以下，同比下降了0.1%。核心通胀压力正在不断下降。”

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图：瑞士通胀放缓至2021年年中以来的最低水平

15:30

瑞士联邦统计局(FSO)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 瑞士10月CPI年率(%)

● 瑞士10月CPI月率(%)

15:05

HPI报告解读：预算案前房价已放缓，这意味着英国房地产市场的复苏已经结束

10月英国(GBR)房价涨幅低于预期，这表明在周三政府预算这一超级利空之前住房市场已经失去了动力。

英国全国建房互助会(NBS)周五公布的房价指数(HPI)显示，10月，房屋平均价格仅上涨0.1%，至26.6万英镑，低于9月0.6%的涨幅，经济学家预测涨幅为0.3%。同比涨幅为2.4%，较上月大幅放缓0.8个百分点。

然而，这项调查是在周三预算案公布前进行的。预算案引发了人们对消费前景的担忧，因为财政大臣雷切尔·里夫斯宣布了31年来最大规模的增税；预算案还促使市场迅速完成了对英格兰银行(BoE)利率预期曲线的调整，从年内降息2次降至1次，因为政府增加债券发行和财政刺激意味着通胀可能反弹。所以，该预算案意味着从购房者购买力和利率两侧对房地产市场形成新的挤压。

近几个月来，在抵押贷款成本逐步下降的推动下，房地产市场有所升温。预计这种势头将会结束。

15:00

英国全国建房互助会(NBS)全国房价指数(HPI) [官方报告]

● 英国10月房价指数年率(%)

● 英国10月房价指数月率(%)

08:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 日本10月S&P/JibunBank制造业PMI终值

08:05

HSI报告解读：受到高利率高通胀挤压，澳洲家庭支出小幅下降

澳大利亚(AUS)9月家庭支出小幅下降，表明高利率和顽固的高通胀正迫使消费者紧缩开支。

澳大利亚统计局(ABS)周五公布的家庭支出指数(HSI)数据显示，9月，支出较上月下降0.1%。与去年同期相比，增长1.3%。

“服装和鞋类是月度支出下降的最大因素，下降了1.8%。交通支出下降0.6%也推动了整体下降。”ABS的商业统计主管罗伯特·尤因表示。

鉴于消费占国内生产总值(GDP)的一半以上，家庭支出是政策决策的重要考虑因素。在将现金利率上调至4.35%的12年高点并保持在该水平后，澳大利亚储备银行(RBA)一再强调家庭支出前景是一个关键的不确定性因素。

澳储行将于下周二举行会议，经济学家和投资者预测利率在2025年之前不会改变。制定利率的委员会表示，考虑降息还为时过早。

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图：因家庭消费前景不确定，澳大利亚宏观数据喜忧参半

06:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 澳大利亚10月S&P/JudoBank制造业PMI终值

02:05

美国石油产量再创纪录，加剧了对供应过剩的担忧

8月，美国(US)石油产量再创新高，这对其他产油国来说是个麻烦，尤其是OPEC+，这意味着如果他们进一步减产的后果之一是腾出市场空间给美国。

美国能源信息署(EIA)公布月度石油产量(MOP)数据显示，8月，石油产量为1340万桶/日，大部分增长来自德克萨斯州(580万桶/天)和新墨西哥州(210万桶/日)，这两个地区的产量均创下新高，都处于多产的二叠纪页岩盆地。

今年美国的产量一直在攀升，尽管势头没有像以前那样迅猛，因为页岩油生产商(U.S. Shale Producers)发誓要将股东回报置于产量增长之上。尽管如此，全球最大生产商的产量增长趋势对明年普遍预计供应过剩的市场仍将产生重大影响。

产量上升之际，美国从石油输出国组织(OPEC)最大生产国沙特(KSA)的进口量降至23.5万桶/日，为2021年1月以来的最低水平。而且这很低水平的进口主要是沙特阿美(Aramco)在美国的Motiva Enterprises炼油厂吸收的。

OPEC+正在考虑是否在2022年停止供应后于12月允许部分供应返回市场，但由于经济前景脆弱和地缘政治风险溢价下降，价格已经走弱。

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图：美国石油产量创下新纪录

2024.11.1 星期五 【 开设香港全能投资账户 - A50/恒指/原油/黄金 - 只要3,000人民币就能做1手 】

23:16

CRIC：头部房企10月新房销售同比增长7.1%，而环比暴增73%

随着政府最新的刺激措施促使一些买家做出了购买决定，中国(CN)住宅房地产销售在10月出现了增长，这是2024年的首次同比增长。

根据中国房地产信息集团(CRIC)的初步数据，100家最大的房地产公司的新房销售额同比增长7.1%，达到4355亿元人民币(612亿美元)，扭转了9月37.7%的大幅下滑趋势。销售额环比增长更是高达73%。

这一改善是在中国推出最有力的一揽子措施后出现的，包括降低存量房贷利率、放宽大城市的购房限制和放宽首付要求。在为期一周的国庆假期期间，房屋销售大幅增长，开发商推出了更多促销活动。

中国指数研究院(CIA)的研究总监陈文静表示：“随着购房者重新获得一些信心，住宅市场在10月变得更加活跃。然而，需要做出更多努力来帮助该行业遏制衰退。”

分析人士预计，将有更多的政策措施来确保中国今年约5%的经济增长目标。

国际货币基金组织(IMF)的总裁乔治欧(Kristalina Georgieva)警告称，如果不进行改革以提振国内消费，中国的年增长率未来可能会降至“远低于”4%。长达一年的房地产危机已经抹去了数十亿美元的家庭财富，加剧了通货紧缩的压力。

9月下旬，贸易中心广州成为第一个取消购买住宅物业所有限制的一线城市。其他一线城市 - - 北京、上海和深圳 - - 允许更多人在郊区购买住宅，同时允许其他一些人购买更多房屋。

中国人民银行(PBoC)还批准了数百万家庭高达5.3万亿美元存量房贷的再融资。

资金紧张的开发商期望销售复苏来说服债务持有人。万科(Vanke)第三季度再次出现巨额亏损，前九个月合同销售额同比下降35%。碧桂园(Country Garden Holdings)在未能获得足够现金后，也获得了债券持有人的批准，可以延长在岸债券的支付期限。

另外，中国央行本月通过一项新设立的政策工具向货币市场注入了700亿美元的现金，此举旨在缓解脆弱经济中的流动性压力，并鼓励银行放贷。

22:30

美国能源信息署(EIA)天然气库存周报(NGSR) [官方报告]

● 美国截至10月25日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)

21:45

供应管理协会(ISM)芝加哥分会PMI

● 美国10月芝加哥PMI

20:35

GDP报告解读：8月录得零增长，这意味着加拿大央行下次将再降息50BP

第三季度产出增长速度低于加拿大银行(BoC)的最新估计，这表明加拿大(CAN)经济仍需要继续大幅降息提供更多的动力。

加拿大统计局(StatCan)周四公布的国内生产总值(GDP)数据显示，9月，GDP增长0.3%，8月录得零增长，符合预期，7月的数据下调了0.1%。

这些基于行业的GDP数据表明，第三季度经济的年化增长率为1%。这低于加拿大银行1.5%的预测以及彭博社(Bloomberg)调查中经济学家1.2%的估计。

季度增长1%也是上季度2.1%增长的减速。

数据显示，央行的前几次降息尚未对经济提供有意义的提振。在通胀率降至2%的目标以下后，政策制定者已经加快了放松政策的步伐。低于预期的增长可能会使他们将借贷成本降至中性水平(R-Star)。

数据发布后，加元兑美元小幅下跌，报1.391；两年期政府债券收益率小幅下跌至3.077%。

>> Corpay Currency Research的首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示：“加元正在走低，但再次在1.40以下获得强劲支撑。我们认为，在周二的美国大选(2024 US Presidential Election)之前，风险倾向于下行，并怀疑如果特朗普(Donald Trump)获胜，汇率可能会大幅下跌。”

>> 加拿大帝国商业银行(CIBC)的经济学家安德鲁·格兰瑟姆表示：“这些数据对我们的预期构成支持，即央行将在12月再次降息50个基点。第三季度初表现疲软，最后一个月有所反弹，总体不乐观。”

20:30

加拿大统计局(StatCan)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 加拿大8月季调后GDP月率(%)

● 加拿大8月季调后GDP年率(%)

20:30

PCE报告解读：核心通胀创七个月以来新高，或促使美联储降息步伐降档

美联储(Fed)使用的通胀指标录得4月以来的最大月度涨幅，这基本上意味着货币当局的降息步伐将不得不降档，甚至可能在下次会议暂停降息。

美国商务部经济分析局(BEA)周四公布的个人消费支出月报(PCE)显示，10月，核心PCE环比上涨0.3%，较上月加速0.2个百分点；而同比上涨了2.7%，与上月持平，并高于预期的2.6%。不过，总体PCE同比张张2.1%，为2021年初以来的最低水平，略高于央行2%的目标。

经通胀调整后的消费支出环比增长0.4%，较上月有所加速，这得益于工资和薪水的持续增长。储蓄率降至4.6%，为2023年以来的最低水平。

这批数据加上此前一些意外攀升的物价和活动数据意味着，美联储可能会继续降息，但会谨慎行事。

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的首席美国经济学家瑞安·斯威特在一份报告中表示：“重要的是，新数据可能揭示了本季度的消费趋势。9月实际消费支出的增加使其走上了有利的趋势，消除了我们预测的一些下行风险。实际可支配收入的增长有点弱，但随着通胀预期略有放缓，家庭购买力将得到提升。”

数据公布后，主要股指开盘走低，而国债收益率上升。

9月PCE报告的细节显示，商品和服务的价格压力都有所上升。不包括住房和能源在内的服务价格上涨0.3%，较上月有所加速。不包括食品和能源在内的商品价格上涨了0.1%，而食品价格上涨了0.4%，为今年年初以来的最大涨幅。

支出数据表明，消费仍有弹性，尤其是在商品购买方面。9月，占家庭消费大部分的整体服务支出增长了0.2%。由于购物者利用了今年价格下降的趋势，商品支出增长了0.7%。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家图尔特·保罗表示：“储蓄的下降有助于支撑整个第三季度的支出。随着美联储的注意力更多地转向其双重任务的充分就业方面，我们认为稳定的年度核心通胀指标不会动摇美联储的降息路线。”

20:30

美国商务部经济分析局(BEA)个人消费支出月报(PCE) [报告]

● 美国9月个人支出月率(%)

● 美国9月个人收入月率(%)

● 美国9月实际个人消费支出月率(%)

● 美国9月PCE物价指数年率(%)

● 美国9月PCE物价指数月率(%)

● 美国9月核心PCE物价指数年率(%)

● 美国9月核心PCE物价指数月率(%)

20:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至10月26日当周初请失业金人数(万)

● 美国截至10月26日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至10月19日当周续请失业金人数(万)

19:30

挑战者(Challenger)裁员统计月报(AJC) [官方报告]

● 美国10月挑战者企业裁员年率(%)

● 美国10月挑战者企业裁员人数(万)

18:00

欧盟统计局(EuroStat)失业率 [官方报告]

● 欧元区9月失业率(%)

18:00

CPI报告解读：通胀反弹幅度超预期，这将使欧洲央行的力量平衡向鹰派倾斜

欧元区(Euro Area)通胀加速超过预期，不过仍处于欧洲央行(ECB)目标一致的水平，这意味着货币当局仍可继续推进降息。

欧盟统计局(EuroStat)周四公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，10月，CPI同比上涨2%，高于上月的1.7%，超过了经济学家预测的1.9%的涨幅；能源价格降幅较小是推动总体通胀上升的主要动力。备受关注的核心CPI意外地稳定在2.7%，尽管食品价格涨势加速。

这些数据对欧洲鹰派官员的观点构成支持。而周三公布的经济增长数据显示，德国(GER)并未陷入衰退，欧元区整体增长的基础更加稳固。

周四公布数据后，债券小幅下跌。德国10年期国债收益率上涨2个基点，至2.41%，约为7月以来的最高水平，延续了连续三天的跌势。交易员们对欧洲央行12月降息25个基点进行了全面定价。

最近几天，政策制定者之间关于未来降息路线的争论愈演愈烈。上周，一些人认为，在商业调查显示私营部门的势头恶化后，应考虑在12月12日降息0.5个百分点。一些人坚决反对，周三，欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，“渐进”的货币政策放松仍然是合适的，而德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，官员们不能急于采取进一步措施。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家杰米·拉什表示：“我们的基本预期仍然是，欧洲央行将在12月再次降息，将存款利率降至3%。我们预计，随着政策制定者寻求中性利率(R-Star)，随后央行将采取每个季度降息一次的步伐。市场正在为明年的连续降息定价，预计终端利率约为2%。”

>> 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的经济学家卡米尔·科瓦尔表示：“今天的失业率数据，再加上更强劲的增长和更高的通货膨胀，将为鹰派在降息步伐的斗争中提供另一个论据。”

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图：欧元区10月CPI反弹

18:00

欧盟统计局(EuroStat)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 欧元区10月调和CPI年率-未季调终值(%)

● 欧元区10月调和CPI月率终值(%)

● 欧元区10月核心调和CPI年率-未季调终值(%)

● 欧元区10月核心调和CPI月率终值(%)

13:59

拉加德：预计欧元区明年将实现通胀目标，而经济不会陷入衰退

行长拉加德(Christine Lagarde)表示，欧洲央行(ECB)对抗通胀的任务尚未完成，尽管通胀正朝着央行2%的目标迈进。

她在周四接受媒体采访时说：“目标就在眼前，但我不会告诉你通货膨胀已经得到控制。我们也知道，通货膨胀将在未来几个月内上升，仅仅是因为基数效应。”

拉加德坚持欧洲央行对利率前景的标准表述，即“降息的规模和顺序将由未来几周和几个月的经济数据决定”。

这些评论是在通胀数据公布之前发表的，在能源成本波动的背景下，通胀数据可能会在10月加速。周三公布的数据显示，德国(GER)的通胀率已经反弹，且今年剩余时间可能会继续加速。

尽管本周第三季度的数据显示，0.4%的增长速度快于预期。这促使投资者下调了对12月更大幅度降息的预期。一些欧洲央行官员最近强调了对欧元区(Euro Area)经济增长日益加剧的担忧，但其他人反对这一想法。执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔周三表示，逐步的降息是合适的，而德国(GER)央行行长约阿希姆·纳格尔表示，央行不能急于采取进一步措施。

对于通胀前景，拉加德表示：“我希望以可持续的方式实现2%的目标。如果没有出现重大冲击，那将是2025年的某个时候。”

她还重申了欧洲央行对消费主导型复苏的预期，称“我们相信 - - 经济史告诉我们 - - 额外的可支配收入最终将转化为消费。”

她说：“根据我们目前掌握的信息和分析，我们预计2024年、2025年或2026年不会出现经济衰退。”

10:55

日本央行利率决定解读：维持利率不变但强化鹰派基调，日元上涨

日本央行(BoJ)保持基准利率不变，同时坚持其观点，即货币当局正在实现通胀目标，这一前景表明未来几个月有可能再次加息。

根据周四的声明，植田和男和他的董事会成员将无担保隔夜拆借利率维持在0.25%左右。

彭博社(Bloomberg)调查的53位经济学家中，除一位外，所有人都预期这一结果，因为经济存在广泛的不确定性，包括美国总统大选(2024 US Presidential Election)的结果。但随着市场参与者感受到央行的坚定观点，日元上涨。

央行在声明中表示，需要关注海外经济，特别是美国(US)经济的发展。下周美国总统大选在即，投资者对市场潜在的波动保持警惕。

尽管如此，央行仍坚持其进一步加息的逻辑，尽管调整了一些预测并降低了对本财年上行风险的评估。这让投资者、企业和经济学家怀疑下一步行动是在12月还是1月。

日元在政策宣布后大幅波动，随后兑美元走强，从利率决定公布前的153.38左右上升到152.83。日本(JPN)股市下跌，因担心日元升值对出口商不利，东证指数跌幅扩大至0.9%。基准10年期债券收益率下降1个基点，至0.94%。

>> 大和证券(Daiwa Securities)的首席经济学家末广彻表示：“日本央行表示，总体而言，它正在继续正常化。虽然国内的政治不确定性也在上升，但我个人认为，不稳定不会阻止日本央行加息。”

除了哈里斯(Kamala Harris)和特朗普(Donald Trump)争夺美国领导权之外，国内的政治不确定性是另一个可能促使日本央行暂时保持谨慎的因素。

上周末，执政的自民党遭遇了15年来最大的选举失败，这一结果可能会削弱其推动经济措施和与日本央行灵活协调的控制权。

日本央行7月加息后，8月全球市场崩溃，这可能是该行目前有理由保持冷静的另一个因素。日本央行因没有充分表明其提前加息的意图而引发股市暴跌，因此受到批评。

>> Resona Holdings的高级策略师井口敬一表示：“日本央行很难在政治局势和美国总统大选即将到来的情况下采取行动。尽管如此，我认为12月将加息，因为工资上涨趋势完好，公司，特别是中小型企业，正在稳步将更高的成本转移到价格上。”

日本央行在其季度展望报告中重申，当通胀前景实现时，它打算加息。该行继续表示，预计在截至2027年3月的三年预测期的下半年，基础价格趋势将与2%的稳定目标保持一致。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家木村太郎表示：“日本央行不能等太久。随着工资和物价上涨，日元面临新的下行压力，通胀超过2%目标的风险可能会增加。”

该行还坚持其通胀预测存在上行风险的表述。这表明，尽管目前存在许多不确定性，但央行认为长期趋势正在走上正轨，并有可能加强。

日本央行还表示，名义工资“明显”上涨，这表明人们对其寻求可持续价格增长的工资-通胀良性循环更有信心。

许多日本央行观察人士认为，日元是决定日本央行下一步政策举措时机的因素之一，因为在家庭已经在努力应对生活成本上涨的情况下，进一步下跌可能会加剧通胀压力。

根据彭博社调查中经济学家的中值估计，如果日元兑美元汇率达到155，首相石破茂可能会表示接受加息。日元目前的小幅走强表明，日本央行目前基本上得到了正确的市场反馈。

虽然美国大选的结果可能会在市场上引发涟漪，但预计美联储(Fed)下周降息可能会对日元有所帮助。特别是日本财务省(MoF)，将发出更多警告以阻止日元进一步下跌。仅今年一年，该部就已经斥资1000多亿美元支撑日元。

>> 法国农业信贷银行(Credit Agricole)的策略师大卫·弗雷斯特表示：“植田在今天的新闻发布会上对外汇的评论将很重要。尽管选举结果如此，但看看他是否坚持货币政策逐步正常化的偏好也很重要。”

周四的焦点现在转向了植田的新闻发布会，定于当地时间下午3:30开始。87%的日本央行观察家预测下一次加息将于明年年初到来，分析师和交易员将仔细研究植田的每一句话，以了解他是打算在12月还是1月加息。

他们还将关注有关日本政治不稳定的影响、美国和中国(CN)经济前景以及国外的不确定性如何影响央行政策路径的任何评论。

10:50

日本央行(BoJ)利率决定 [官方报告]

● 日本10月央行政策基准利率(%)

09:35

PMI报告解读：在美国大选前，中国制造业活动意外反弹至扩张区间

在北京推出疫情以来最强力刺激措施后，中国(CN)经济显示出稳定的迹象，尽管即将到来的美国大选(2024 US Presidential Election)给复苏带来了不确定性。

国家统计局(NBS)周四公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，10月，制造业PMI意外回升至扩张区间，为50.1%，略高于经济学家预测的49.9。非制造业活动的扩张略有加速。

周四上午，中国股市在涨跌之间徘徊，基准沪深300指数在早些时候下跌0.8%后，上涨了0.9%。离岸人民币汇率变化不大，中国10年期政府债券收益率稳定在2.16%。

>> 澳新银行(ANZ)的大中华区首席经济学家杨宇霆表示：“这些数据是第四季度的良好开端。我们预计PMI在未来两个月将保持扩张。”

经济学家现在预测，中国今年可以实现5%左右的官方增长目标。根据彭博社(Bloomberg)的最新调查，他们估计经济将增长4.8%。

未来的道路不太确定，尤其是下周的美国总统大选可能会让特朗普(Donald Trump)在1月重返白宫。这位前总统威胁要对中国产品征收60%的关税，此举将摧毁中国对其最大的单一国家贸易伙伴的出口，而制造业-出口是中国经济的唯一亮点。

今年，中国的出口推动了经济发展，截至9月的出口量飙升至有记录以来的第二高水平，尽管增长速度有所放缓。周四公布的数据显示，尽管总体新订单趋于稳定，但制造业公司的新出口订单仍然疲软，本月继续萎缩。

>> 法国农业信贷银行(Credit Agricole)的新兴市场高级策略师埃迪·张表示：“PMI有一些好转的迹象，但归根结底，我们仍处于美国大选的阴影之下，这仍然是中国增长前景的一个关键变量。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席亚洲经济学家常舒表示：“这是一份令人鼓舞的PMI报告。但经济仍需要更多的政策支持，才能实现5%的增长目标。我们预计政策制定者将继续实施他们自9月底以来公布的刺激计划，重点是确保这些措施得到实施并取得进展。”

特朗普的连任将使北京更有理由在明年加强对国内需求的刺激力度。预计最高立法者将于下周五就备受期待的财政方案进行投票，这可能为明年的刺激计划提供线索。

>> PAG的主席单伟建表示：“与美国的贸易战可能会促使中国将经济从投资和出口转向私人消费。”

今天的报告显示，服务业活动受到假日旅游和消费的提振，该子指数在9月收缩后恢复扩张。制造业和非制造业的销售价格都有所改善，尽管它们仍处于收缩状态。

>> 荷兰国际集团(ING)的大中华区首席经济学家林恩·宋表示：“展望未来，我们需要看看刺激计划的推出是否会导致国内需求的复苏，以抵消外部需求仍然疲软的局面。”

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图：中国制造业PMI回升至扩张区间

09:30

国家统计局(NBS)采购经理人指数(PMI) [官方报告] [数据解读]

● 中国10月官方制造业PMI

● 中国10月官方非制造业PMI

● 中国10月官方综合PMI

09:30

MRT报告解读：尽管利率高位固定，澳大利亚的家庭消费仍具弹性

澳大利亚(AUS)9月的零售销售在上个月大幅攀升后仍保持增长，这表明家庭在货币政策仍然紧缩的条件下仍具弹性。

澳大利亚统计局(ABS)周四公布的零售销售月报(MRT)显示，9月，零售销售环比增长0.1%。结果表明，稳定的工资增长、通胀放缓以及最近的政府减税和能源退税正在支撑家庭购买力。

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的宏观经济预测主管肖恩·朗卡克表示：“9月似乎没有多少费用负担，这对家庭支出来说是一个好兆头。今天的数据是我们很长一段时间以来在支出中看到的萌芽。”

报告显示，零售额同比增长2.3%，高于2023年9月的1.9%。在截至9月的三个月里，销售量增长了0.5%。

鉴于消费占国内生产总值的一半以上，零售额可能是政策决策中的一个重要考虑因素。在将现金利率上调至4.35%的12年高点并保持在该水平后，澳大利亚储备银行(RBA)一再强调家庭支出前景是一个关键的不确定性。

不过，消费增长仍然受限。本周的数据显示，上个季度核心通胀率居高不下，这强化了澳储行的观点，即货币政策目前需要保持限制性。

澳储行下周将召开会议，经济学家和市场预测利率在2025年之前不会改变。利率制定委员会表示，考虑降息还为时过早。

>> Indeed的经济学家卡拉姆·皮克林表示：“零售销售的前景喜忧参半。不过，对消费的最大提振可能是降息，市场预计明年会有几次降息。”

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图： 利率高位固定背景下，失业率和通胀率有所回升

09:30

澳大利亚统计局(ABS)零售销售月报(MRT) [官方报告]

● 澳大利亚9月季调后零售销售月率终值(%)

08:00

澳新银行(ANZ)商业前景调查报告(BSO) [官方报告]

● 新西兰10月ANZ商业信心指数

● 新西兰10月ANZ商业活动前景指数

07:55

IOS报告解读：在汽车生产逐步恢复的推动下，日本工业产出超过预期

9月，日本(JPN)工业产出超过预期，主要受到汽车产量反弹的推动。

日本经产省(METI)周四公布的工业生产统计报告(IOS)显示，9月，工业产出较8月增长1.4%，汽车和化工产品制造商引领了这一增长，超过了普遍预计的0.8%的增长，但产出仍比一年前下降2.8%。

9月零售销售额比8月下降2.3%，仅比去年同期增长0.5%。

虽然9月份的数据略高于预期，但上一季度的产量疲软，国内外需求的不确定性给前景蒙上了阴影。日本首相石破茂承诺将制定一项比去年更大规模的经济刺激计划，以帮助家庭应对通货膨胀并刺激经济增长。

周四晚些时候结束会议的日本央行也将审查这些数据，因为它试图评估经济是否足够强劲，能够承受未来几个月的再次加息。人们普遍预计日本央行(BoJ)将在这次会议上维持利率不变。

>> 明治安田综合研究所(Meiji Yasuda Research Institute)的经济学家小玉佑一表示：“汽车行业的生产恢复在一定程度上促进了整体产出增长。但总的来说，近几个月来数据一直乏善可陈。这与海外经济体，尤其是中国(CN)的不确定性有很大关系。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家木村太郎表示：“日本9月工业生产的反弹表明，制造业在上个月因台风和政府发出的特大地震警报而遭受挫折后，又回到了正轨。”

日本的生产仍然容易受到主要海外市场不确定性的影响。美国(US)将于11月5日选出新总统。如果特朗普(Donald Trump)重返白宫，他宣称的对每个国家的商品征收10%关税的政策也可能对日本造成压力。

中国正在努力通过大规模经济刺激来提振内需，实现增长目标。这两个国家是日本最大的贸易伙伴。

与此同时，持续的通货膨胀继续抑制消费，即使零售额因价格上涨而膨胀。

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图： 日本工业产出上升，但近几个月的数据很不稳定

07:50

日本经产省(METI)制造业工业生产预测指数 [官方报告]

● 日本10月工业生产未来1个月月率预估(%)

● 日本10月工业生产未来2个月月率预估(%)

07:50

日本经产省(METI)零售销售月报(MRT) [官方报告]

● 日本9月未季调零售销售年率(%)

● 日本9月季调后零售销售月率(%)

07:50

日本经产省(METI)工业生产统计报告(IOS) [官方报告]

● 日本9月未季调工业产出年率初值(%)

● 日本9月季调后工业产出月率初值(%)

02:00

纳格尔：欧洲央行不应基于进一步降息，通胀达到目标还有很长的路要走

管理委员会成员，德国(GER)央行行长约阿希姆·纳格尔表示 ，欧洲央行(ECB)可以采取谨慎的方法降低利率，官员们应继续密切关注收到的信息。

他周三在法兰克福表示：“我们依赖数据的方法已经证明了其价值，特别是考虑到当前的不确定性。12月，管理委员会将有一个新的经济预测。这将向我们表明，我们在通胀发展方面是否仍在正轨上。我的建议是保持谨慎，不要操之过急。”

他还表示：“央行清晰的沟通将有助于将通胀率恢复到2%的目标。”

对于通胀状况，他说：“如果我们不考虑每月的数据起伏，我们可以看到价格稳定不再遥远，但我们还有很长的路要走。”日内早些时候发布的通胀数据显示德国的通胀意外反弹。

00:11

施纳贝尔：通胀仍可能反扑而经济前景并没有那么悲观，欧洲央行不应急于降息

执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，欧洲央行(ECB)不应急于降低借贷成本，试图以中性利率(R-Star)以下的利率来刺激经济。

她周三在法兰克福表示，虽然通货紧缩仍在正轨上，但“对抗通货膨胀的斗争尚未取得胜利”。“逐步取消政策限制仍然是合适的。”

10月中旬，欧洲央行今年第三次降低借贷成本，但对于接下来会发生什么没有给出任何指导。自那以后，一些鸽派官员呼吁更快、更大幅度的降息，担心增长疲软和通胀低于2%目标的风险，而鹰派官员则敦促谨慎行事，因为通胀仍存在上行风险。

施纳贝尔表示，由于预计2025年的增长“接近潜力”，“没有必要低于中性水平”。

她说：“我们很快就会接近中性水平”，并补充说，欧洲央行届时“将需要更多时间根据我们的前景和即将公布的数据评估限制性政策的程度”。

施纳贝尔表示，服务业通胀率目前为3.9%，“有点棘手”，且通胀仍存在风险，尤其是地缘政治局势仍然紧张的情况下。她说，保护主义加剧是一个“主要问题”。

此外，她还指出，下周的美国大选(2024 US Presidential Election)是“一件大事”，“这对货币政策也可能相当重要，具体取决于将要发生的事情。”她说，欧洲央行已经进行了情景分析。

与此同时，她重申了对消费驱动型经济复苏的预期，并表示今天的数据可能是支出的“转折点”。她指的是日内早些时候公布的国内生产总值(GDP)数据，第三季度，欧元区(Euro Area)GDP增长了0.4%，高于预期的0.2%，而即使是德国(GER)也避免了人们普遍预期的经济衰退。

最后，她强调称：“金融状况已经放松，实际利率离中性已经不远了。”

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22:30

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至10月25日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至10月25日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至10月25日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至10月25日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至10月25日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至10月25日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

22:00

房地产经纪人协会(NAR)成屋签约销售月报(PHS) [官方报告]

● 美国9月季调后成屋签约销售指数月率(%)

21:05

CPI数据解读：德国通胀大幅反弹，给欧洲央行带来了挑战

德国(GER)通胀增速快于预期，且超过了欧洲央行(ECB)2%的目标，这为政策制定者决定进一步放松货币政策的步伐带来了挑战。

10月，欧洲最大经济体的消费者价格指数(CPI)同比增长率从上个月的1.8%回升至2.4%，远高于彭博社(Bloomberg)调查的2.1%的中位数估计。根据统计机构德国联邦统计局(Destatis)的数据，与能源相关的基数效应推动了这一增长，服务、商品和食品也做出了贡献。

近几个月来，德国和欧元区(Euro Area)的通胀放缓幅度超过预期，再加上经济数据疲软，导致欧洲央行加快了降息步伐。10月中旬，该行今年第三次将关键存款利率下调至3.25%，而就在五周前，该行也采取了类似举措。

政策制定者预计将进一步降息，但对时间和幅度的分歧越来越大 - - 欧元区货币当局的货币政策决策机构有26位成员。

虽然更多鸽派官员担心长期低于2%的目标，并担心会回到疫情前的低通胀、低增长环境，但他们的鹰派同事更关注仍然高企的国内通胀和挥之不去的通胀反弹的风险。

使事情更加复杂的是，日内早些时候公布的数据显示，第三季度该地区经济增长率为0.4%，高于预期，而德国并没有陷入衰退。

随着这些数据的发布，市场迅速调整了利率路线预期。隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计12月降息0.5个百分点的可能性约为25%。本月早些时候，这一数字为50%。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家马丁·阿德默表示：“再加上欧元区GDP增长强于预期，这可能会导致12月降息50个基点的可能性下降，但不应给欧洲央行带来太多麻烦。反通胀进程可能会在明年年初恢复，我们预计2025年的整体通胀率平均将低于2%。”

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图：德国通货膨胀加速超过预期

20:35

GDP报告解读：强劲的消费支出推动下，美国Q3整体增长达到2.8%

美国(US)经济在第三季度强劲增长，因为家庭消费在选举(2024 US Presidential Election)前加速，而联邦政府加快了国防开支的步伐。

商务部经济分析局(BEA)周三公布的国内生产总值(GDP)数据显示，第三季度，GDP较上季度增长2.8%；消费支出增长3.7%，为2023年初以来的最高水平。这一加速是由汽车、家居用品和娱乐用品等商品的广泛增长带动的。

与此同时，数据显示，一项备受关注的潜在通胀指标上涨了2.2%，大致与美联储(Fed)的目标一致。

这组数据表明，随着美联储开始逐步退出几十年来最紧缩的货币政策之后，国内需求增长势头加强。

>> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇在一份报告中表示：“这幅图片几乎没有什么问题。经济需要的是以适度的速度扩张，以稳步实现利率正常化，仅此而已。”

数据公布后，标准普尔500指数走低，两年期国债收益率上升，美元有所波动。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家伊丽莎·温格表示：“第三季度的GDP总体数据看起来很强劲，但表面之下，情况并不那么稳定。作为主要增长动力的消费者支出，受到了高收入家庭的微弱推动，而低收入家庭对价格仍然敏感。”

20:30

商务部经济分析局(BEA)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 美国第三季度实际GDP年化季率初值(%)

● 美国第三季度GDP价格指数季率初值(%)

● 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值(%)

● 美国第三季度消费者支出年化季率初值(%)

● 美国第三季度GDP隐性平减指数季率-季调后初值(%)

20:20

NER报告解读：私营部门就业增长异常强劲，或促使美联储放缓宽松步伐

美国(US)私营部门的就业增长突然加速，这表明整体劳动力市场可能更为强劲，这将使美联储(Fed)获得有利地位，以缓步推进宽松周期。

安德普翰研究所(ADP Research)周三公布的就业报告(NER)显示，10月，就业增长高达23.3万，远高于经济学家的中位数预期11.4万，也远高于彭博社(Bloomberg)调查的最高预期。

增长主要由教育和医疗服务以及贸易和运输业推动，而制造业录得岗位流失。

“即使在飓风过境后恢复活动期间，10月的就业增长也很强劲。10月，美国公司的招聘急剧加速，就业人数增长达到一年多来的最高水平，突显出令人惊讶的强劲劳动力需求。”ADP的首席经济学家奈拉·理查森表示。

20:15

安德普翰研究所(ADP Research)就业报告(NER) [官方报告]

● 美国10月ADP就业人数变动(万)

19:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至10月25日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至10月25日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至10月25日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至10月25日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至10月25日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

18:00

欧盟委员会(EC)消费者信心指数(CCI) [官方报告]

● 欧元区10月消费者信心指数终值

18:00

欧盟委员会(EC)商业和消费者调查报告(BCS) [官方报告]

● 欧元区10月经济景气指数

18:00

欧盟统计局(EuroStat)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 欧元区第三季度季调后GDP季率初值(%)

● 欧元区第三季度季调后GDP年率初值(%)

16:05

法国和西班牙的GDP高于预期，对欧元区整体增长构成提振

法国(FRA)和西班牙(ESP)的经济增长快于预期，这对整个欧元区(Euro Area)来说是一个重要的推动力，以抵消德国(GER)的长期疲软。

法国第三季度国内生产总值增长0.4%，西班牙增长0.8%。彭博社(Bloomberg)调查的分析师预计增长0.3%和0.6%。

法国是欧盟(EU)第二大经济体，Q3的增长受到了巴黎奥运会的推动。

这是第一批数据，德国和意大利(ITA)将在今天晚些时候公布，随后是整个20国集团。在消费反弹的推动下，奥地利(AUT)勉强实现了0.3%的增长，这是两年来的最大增幅，而立陶宛(LTU)的增长加快。

通胀方面，西班牙的消费者价格指数(CPI)涨幅加速至1.8%，但仍在欧洲央行(ECB)2%的目标范围内。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家玛艾瓦·库欣表示：“随着奥运会带来的提振在第四季度减弱，经济增长将失去一个主要动力。这将增加政治不确定性、融资条件收紧和财政整顿带来的下行风险。我们预计法国本季度经济将略有收缩，使今年的增长率保持在1.1%。”

08:35

CPI报告解读：核心通胀居高不下，料澳储行将继续按兵不动

上个季度，澳大利亚(AUS)的核心通胀率仍然居高不下，这强化了澳大利亚储备银行(RBA)的观点，即价格压力需要时间才能消散，货币政策暂时需要保持限制性。

澳大利亚统计局(ABS)周三公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，截至9月的三个月里，核心CPI环比下降0.8%，而截尾均值同比增长了3.5%，均符合预期。澳储行更关注核心CPI，因为政府补贴正在抑制整体通胀率。

数据公布后，澳元和对政策敏感的三年期政府债券几乎没有变化。

这些数字与澳储行的预测大致一致。行长米歇尔·布洛克在上周发布的该行年度报告中表示，她预计CPI可持续地回到2-3%的目标范围内还需要“一两年”。

>> in Touch Capital Markets的高级外汇分析师肖恩·卡洛表示：“这一结果应强化澳储行现有的观点，即通胀在一段时间内不会持续处于在目标区间内，这表明其下周的季度预测变化有限。”他指的是央行将于下周公布新的季度预测。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席澳大利亚经济学家詹姆斯·麦金太尔表示：“澳储行可能会谨慎地对第三季度CPI感到满意，但这不足以促使央行在11月4日至5日的会议上降息。”

>> RSM Australia的经济学家德维卡·希瓦德卡尔表示：“尽管今天的数据是朝着正确方向迈出的一步，但对劳动力市场持续紧张的担忧使澳储行完全有理由将现状维持在4.35%。”

08:30

澳大利亚统计局(ABS)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 澳大利亚第三季度CPI季率(%)

● 澳大利亚第三季度央行CPI加权中值季率(%)

● 澳大利亚第三季度央行CPI截尾均值季率(%)

● 澳大利亚第三季度CPI年率(%)

● 澳大利亚第三季度央行CPI加权中值年率(%)

● 澳大利亚第三季度央行CPI截尾均值年率(%)

08:30

澳大利亚统计局(ABS)消费者价格指数(CPI)月报 [官方报告]

● 澳大利亚9月CPI年率-季调后(%)

● 澳大利亚9月CPI月率-季调后(%)

● 澳大利亚9月加权CPI年率(%)

● 澳大利亚9月CPI年化截尾均值年率(%)

04:30

美国石油协会(API)每周统计公报(WSB)

● 美国截至10月25日当周API原油库存变动(万桶)

● 美国截至10月25日当周API汽油库存变动(万桶)

● 美国截至10月25日当周API馏分油库存变动(万桶)

● 美国截至10月25日当周API库欣原油库存变动(万桶)

03:12

施莱格尔：随着通胀放缓，瑞士央行可能需要再次降息

瑞士央行(SNB)行长马丁·施莱格尔表示，随着通货膨胀放缓，央行可能不得不再次降低借贷成本。

他周二在一次活动中表示：“在未来几个季度，可能有必要进一步降息，以确保中期价格稳定。瑞士央行现在专注于货币政策的正常化，并确保其不会变得过于限制性。”

央行在今年的三次会议上都下调了利率，预计将在12月的年度最后一次政策决定中再次降息。

瑞士(CH)的通胀一直在放缓，9月通胀率仅为0.8%，一些经济学家现在担心它可能低于瑞士央行0%至2%的目标范围。10月的数据将于周五公布，很可能与上月持平。

自5月以来，瑞郎一直在上涨，这将对通胀构成抑制。

本月接任瑞士央行行长的施莱格尔强调，如果有必要确保国内物价稳定，瑞士央行随时准备购买外币。由于利率为1%，是世界上最低的利率之一，这样做可以帮助官员在低通胀和有限的宽松空间之间取得平衡。

就借贷成本而言，经济学家预计政策制定者将在3月前将政策利率降至0.5%。施莱格尔周二重申，负利率仍然“在工具箱里”，不能排除。

与此同时，瑞士央行预测，瑞士今年的产出将增长约1%，施莱格尔表示，未来几个季度的经济增长将“放缓”，预计中期内会“逐步改善”。

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图：瑞郎兑欧元一直在上涨，正逼近2015年高点

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22:00

劳工统计局(BLS)职位空缺和劳动力流动调查报告(JOLTS)

● 美国9月JOLTs职位空缺(万)

22:00

美国咨商会(CB)消费者信心指数(CCI) [官方报告]

● 美国10月谘商会消费者信心指数

21:00

标准普尔(S&P)美国核心城市房价指数(NHP) [官方报告]

● 美国8月S&P/CS10座大城市房价指数年率(%)

● 美国8月S&P/CS10座大城市房价指数月率(%)

● 美国8月S&P/CS20座大城市房价指数年率(%)

● 美国8月S&P/CS20座大城市房价指数月率(%)

21:00

美国联邦住房金融局(FHFA)房价指数(HPI) [官方报告]

● 美国8月FHFA房价指数年率(%)

● 美国8月FHFA房价指数月率(%)

15:00

GFK消费者信心指数 [官方报告]

● 德国11月Gfk消费者信心指数

08:01

英国零售商协会(BRC)商店物价指数(SPI) [官方报告]

● 英国10月BRC商店物价指数年率(%)

07:35

LMS报告解读：多项指标表明就业市场收紧，这对日本央行来说是个好消息

日本(JPN)9月劳动力市场收紧，表明企业面临着持续的加薪压力，对货币当局来说这肯定是个受欢迎的发展。

日本总务省(MIC)周二公布的劳动力市场调查报告(LMS)显示，9月，求才求职比较上月增加0.1个百分点，至1.24%，这意味着每100名求职者就有124个工作机会。失业率较上月下降0.1个百分点，至2.4%，为1月以来的最低水平。就业人数较去年同期增加了27万人，而失业人数减少了9万人。

劳动力市场收紧对致力于推动政策正常化的日本央行(BoJ)来说是一个积极的环境，这意味着企业需要提高工资以吸引或留住工人，这将推高售价，从而构成工资-通胀循环。

>> 野村证券(Nomura Securities)的经济学家田桥健吾表示：“就业市场将继续给工资带来上行压力。这是让日本央行所期待的实现其预测的重点之一。”

虽然经济学家大多认为12月或1月央行将再次加息，但普遍预计日本央行周四将保持利率不变。日本央行行长植田和男上周表示，央行有时间考虑其下一步政策措施，暗示即使日元跌至近三个月低点，10月也不会加息。在彭博社(Bloomberg)的最新调查中，几乎所有经济学家都预计这次不会有变化，而一半的经济学家预计12月会采取行动。

在为期两天的会议结束时，日本央行还将发布最新的展望报告。在7月的最新一期展望中，该行指出，在经济复苏过程中，妇女和老年人劳动力参与率的提高将收紧劳动力市场。周二的报告显示，与去年同期相比，女性员工增加了43万人。

周日，日本首相石破茂及其执政党在下议院选举中遭遇惨败。投票后不久，石破表示，他需要实施一项有意义的经济计划，并制定额外的预算。他说，这些措施将包括支持中小企业提高工资和采用节省劳动力的技术。

稳定的就业市场也将对本月早些时候开始的明年工资谈判产生积极影响。日本最大的工会联合会Rengo宣布，在即将举行的谈判中，其目标是至少加薪5%。今年，该组织争取到了5.1%的加薪，为33年来的最高水平。包括三得利控股在内的一些公司已经表示，他们将努力达到与今年类似的加薪，这标志着下一轮谈判的积极开始。

与此同时，劳动力短缺问题日益严重，尤其是中小型企业。在截至9月的六个月里，日本的企业破产数量是自2013年以来最高的，4990家公司中约有163家以人力限制为由破产。Rengo宣布，他们将为规模较小的公司寻求至少6%的加薪，这一目标可能会进一步挤压公司已经受到通胀挤压的利润率。

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图：日本9月求才求职比小幅上升至1.24

07:30

日本总务省(MIC)劳动力市场调查报告(LMS) [官方报告]

● 日本9月失业率(%)

● 日本9月求才求职比

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