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图表频道 > 美国商务部经济分析局(BEA)国内生产总值(GDP)报告

美国 三季度GDP终值上修幅度大，令投资者大感意外，促使市场预期美联储将在更长时间内维持更高的利率

　　

 

编辑：王真  发布时间：2022.12.22 23:30

周四，北京时间20:30，美国商务部经济分析局(BEA)公布的数据显示，三季度美国GDP终值仍录得 高于初值与预期，在出口和消费的推动下，经历了连续两个季度萎缩的美国经济终于实现了正增长。数据公布后， 美元指数短线拉升30点，美股期货短线走低，纳指期货跌幅扩大至1.2%，现货黄金短线持续下挫，失守1800关口。具体数据为：

单位：%

▉ 美国实际GDP年化季率终值

2022年美国第三季度实际GDP年化季率终值为3.2%，较上一季度终值-0.6%有所回升。同时也高于本季度初值2.6%以及预期2.9%。

美国实际国内生产总值年化季率(GDP)数据 (2022年第三季度) 美国实际GDP年化季率   (单位：%)

▉ 官方报告

美国商务部经济分析局报告细项显示， 三季度GDP的增长主要反映了出口、消费者支出、非住宅固定投资、州和地方政府支出以及联邦政府支出的增长，这些部分被住宅固定投资和私人存货投资的减少抵消。

数据分项 _By Reuters

具体来看，出口增长的主要贡献者是工业供应和原材料(尤其是非耐用品)和旅游业。消费者支出增长主要是由医疗保健推动，非住宅固定投资增长主要是由设备和知识产权产品推动，州和地方政府支出增加主要是因为结构投资和雇员报酬的增加，而联邦政府开支的增加则主要是因为国防开支增加了。

价格指数 _By Reuters

分行业看，私营服务业GDP增长4.9%，政府增长0.6%，私营商品生产业下降1.3%。总体而言，22个行业中有16个对第三季度实际GDP增长做出了贡献。

房地产市场拖累美国经济增长 _By Reuters

另外，由于美联储今年已经进行了7次加息，对利率敏感的房地产投资正在以每年27.1%的速度萎缩。

▉ 机构评论

>> Truist Advisory Service的首席市场策略师基思·勒纳表示 ：“我们看到的大幅波动部分原因是年底前流动性不足，因为许多交易员和投资者都在休假，而且每个新数据都在两个方向上被过度推断。”

① 利率前景

9月加息预期 _By FedWatch

截至发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计 明年2月加息25个基点的概率为69.0%，而加息50个基点的概率为31.0%。

● 大部分机构认为美联储不会改变政策

>> CFRA Research的美国股票首席投资策略师山姆·斯托瓦尔表示：“GDP数据超出了很多人的预期。市场担心经济不会轻易降温，它正在进行一场斗争，这可能要求美联储保持鹰派立场，并在更长时间内维持在较高的利率水平。”

>> Integrity Asset Management的投资组合经理乔·吉尔伯特表示，“经济数据比市场预期的要火热，所以现在我们不得不应对美联储将继续积极加息的观点。这与周期性公司的收益报告一起表明前瞻性前景正在大幅减弱，美联储政策失误的可能性每天都在增加，这些都指向了避险市场。”

>> Cumberland Advisors董事长兼首席投资官戴维·科托克表示：“美联储决心的现实正在深入人心，他指的是为使经济重回 2% 通胀率所做的努力。我看不出衰退是如何避免的，除非美联储改变其政策。”

>> Bespoke Weather的希基表示：“数据全面走强，如果美联储最近不希望看到什么，那就是好于预期的数据。”

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)投资管理公司固定收益投资组合经理吉姆·卡隆表示：“市场可能低估了美联储愿意采取多大措施来遏制通胀的决心。除非发生戏剧性的事情，否则预计美联储将在一段时间内将利率维持在5.25%，以确保通胀得到控制。”

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席经济学家简·哈祖斯表示：

② 经济前景

四季度GDP预期 _By 亚特兰大联储GDPNow

美联储的国内生产总值(GDP)实时计算模型 - - 亚特兰大联储GDPNow - - 对第四季度GDP增长率预测指向2.7%。

● 部分机构认为经济并未放缓

>> FWD Bonds首席经济学家克里斯托弗鲁普基表示：“经济并不像市场想象的那样接近死亡之门。美联储很可能需要在2023年将利率提高得更高，因为经济并未放缓，因此价格上行压力可能会持续存在。”

>> CIBC Private Wealth US首席投资官David Donabedian指出，“我们将关注支出和收入是否能抵御通胀。同时人们预期11月核心PCE物价指数将进一步下降，这是一个关键的经济指标，也是美联储的一处关注重点。”

● 大部分机构认为经济即将陷入衰退

>> 美洲银行(Comerica Bank)首席经济学家比尔·亚当斯表示：“如果美国经济尚未陷入衰退，那么明年它可能会陷入衰退。一线希望是，从现在起一年后，助长历史高位通胀的供需不匹配问题应该会小得多。”

>> RSM的首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯表示：“美联储表示打算继续提高利率以应对经济中的通胀，但这看起来非常接近美联储预测明年的衰退。”

>> 加拿大皇家银行(RBC)首席美国经济学家塞利表示：“当我们展望2023年时，我们认为随着时间的推移，许多不利因素将合力将总体消费推向负值区域。我们认为经济放缓可能足以让NBER将其称为衰退。”

>> 美国银行(Bank of America)经济学家认为：“在美联储为抗击通胀而带来的加息压力下，美国经济明年将陷入衰退。预测2023年第一季度美国将出现衰退，明年GDP将下跌0.4％。”

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：

戴腾指出，晚间可关注美国11月PCE数据，预计在高通胀的影响下消费者的支出和可支配收入恐将继续下滑。美指频道 >>

主题：美国商务部经济分析局(BEA)国内生产总值(GDP)报告解读 _By 柳叶刀

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