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债券频道两大央行发出鸽派信号，正促使机构审慎评估再通胀交易的前景 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.07.09 15:26 随着主要经济体的主要经济指标从历史高位回落，主要央行发出继续支持经济的政策信号，以及新冠疫情的再次恶化，全球投资者正在紧急退出再通胀交易。 美国(US)30年期国债收益率本周跌破1.90%，是2月以来的最低水平。德国(GER)和中国(CHN)10年期国债收益率触及数月低点。同时，全球股指暴跌，周期股敞口最大的欧洲股指跌幅居前，而避险货币瑞郎和日元急升。 瑞穗证券(Mizuho Securities)的多资产策略主管彼得·查特韦尔表示：“对于债券投资者来说，就是简单的看涨，以定价更加温和的央行。这也是欧洲央行(ECB)最近调整同行框架的根本原因 - - 允许通胀超调是必要的。” 目前的债券市场与第一季度几乎完全相反，当时投资者担心通胀飙升，10年期美债收益率持续攀升，最高升至接近1.8%的水平，而现在该指标已经跌至1.30%下方。最新的发展似乎表明，美联储(Fed)对通胀的定位是正确的 - - 经济重新开放期间短暂上冲，但最终回落。
由于欧洲央行认为允许通胀超调，德国债券利率下降 _By Bloomberg 欧洲央行本周调整了通胀目标，将通胀从“接近但略低于2%”调整为“中期对称的达到2%”，并允许短期超调。市场一致认为，此举意味着央行希望更长时期内保持宽松政策。随后，德债收益率跌幅扩大。 与此同时，尽管美联储在6月政策会议上前移了加息时点，但是本周公布的这次会议的会议纪要显示，决策者没有任何具体的，推动政策正常化的计划，他们只是“讨论”了缩减资产购买(QE)，并计划在接下来的会议上继续“讨论”，仅此而已。 这些肯定是债市多头乐见的发展。第一季度声名狼藉的汇丰控股(HSBC Holdings)的债券死多头史蒂文·梅杰本周下调了收益率预期，他预计美国国债收益率从目前的1.25%左右进一步下跌至1%。 但这些发展已经让参与再通胀交易的投资者蒙受损失。欧洲股市股市的顺周期敞口最大，本次下跌中跌幅也最大。同时，全球股市中，矿业，银行和汽车制造商股票，这些典型的再通胀交易标的全面暴跌。 德国商业银行(Commerz Bank)的策略师安德烈亚斯·利普科表示：“风险正在增加，鉴于上半年的良好表现，越来越多的投资者开始感到紧张。负面消息越来越多。” 荷兰国际集团(ING)的策略师帕德拉·卡维表示：“目前的头寸调整发生在最糟糕的时期：宏观预期减弱，流动性收紧。市场走势表情，再通胀交易正在减弱。” 然而，瑞银财富管理公司(UBS Global Wealth Management)的首席投资官马克·海夫勒表示，收益率下降和周期股下跌都将逆转。他指出，石油价格回落和压低收益率的因素是暂时的，而最近的经济指标相对疲软指向的是供应中断而不是增长放缓。债券频道 >>
主题：全球金融市场观察 | 评论：Mizuho CommerzBank UBS ING | 新闻源：Bloomberg ---END---
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