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FedWatch

随着通胀恶化,多数市场参与者预计美联储将在7月加息1个百分点


要点:

  在官方通胀报告公布后,美联储(Fed)两位官员发表了讲话,表示将支持7月至少加息75个基点。而市场定价已经急剧转变为加息100个基点。

  克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示,通胀报告表明,7月至少应该加息75个基点,但她拒绝说明是否支持更大幅度的加息。

  数据显示,6月,CPI同比飙升9.1%,再创新高,高于市场预期的8.8%。而环比增幅进一步加速至1.3%,远高于前值和预期。

   

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 要闻频道编辑王真 | 市场矩阵 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2022.07.13 23:51

在官方通胀报告公布后,美联储(Fed)的两位官员发表了讲话,表达了他们对通胀现况和前景的担忧,并表示将支持7月至少加息75个基点。而市场定价已经急剧转变为加息100个基点 ,对本加息周期的峰值利率预期转而上行,同时,市场对经济衰退的担忧加剧。

“通胀数据令人担忧,”亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)周三告诉记者。“一切都在发挥作用。”

当被问及是否包括将利率提高整整1个百分点时,他回答说:“这将意味着一切。”

 

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FOMC在6月的点阵图预计 - - 今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年达到,为3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 中性利率仍为2.5% _By Bloomberg

他表示,通胀数据并不符合他的预期,他将研究细节,以了解通胀压力的广度。

“我不执着于任何具体的行动方案。我会让我们收紧的广泛情报在适当的方面指导我的决定,”他说。“如果数据是有一两个具有巨大权重的因素驱动的,我可能会以不同的方式进行思考。如果不是基础广泛的话。”

随后,克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示,通胀报告表明,7月至少应该加息75个基点,但她拒绝说明是否支持更大幅度的加息。

“通胀报告的确定性表明,没有理由说加息幅度应该比上次小,对吧,因为没有朝着这个方向发展,”她周三在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时说。

 

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通胀预期上升迫使美联储在6月加息75个基点 _By Bloomberg

当被问及她是否认为本月应该考虑加息1个百分点时,她表示,将在会上作出决定,届时官员将有更多的经济数据,以进行评估。“我们今天不必作出决定,”梅斯特说。

她解释说,在7月会议上还将评估更多的经济数据,包括零售销售月报和密歇根大学的调查通胀预期数据。她希望看到“一系列月份,核心和整体通胀开始下降。”

对于6月的通胀报告,她称之为“完全糟糕”。

“那份报告中根本么有好消息,”梅斯特说。“我们必须非常慎重和有意识地继续走在提高利率的道路上,直到我们看到令人信服的政府,证明已经转危为安。”

经济学家表示,更激进的加息使美国美国(USA)经济陷入衰退的风险增加。少数几个机构预计今年美联储将开始降息,多家机构与明年将开始降息。

对此,梅斯特表示,美联储的首要任务是降低通胀,即使此举导致经济增长放缓。

“现在,我们的第一项工作是控制通货膨胀,我说知道经济衰退的风险已经上升,”梅斯特说。“如果我们不这样做,对吧,我们将在未来的经济中遇到更多问题。”

其他官员的立场

实际上,即使在通胀数据公布之前,多位官员和已经表示,他们将支持7月加息75个基点。其中就包括博斯蒂克和梅斯特。而美联储理事沃勒(Christopher Waller)和圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)明确表示,他们都支持在7月加息75个基点

对最终决定持开放态度的包括里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)和纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)。

反对大举加息的是堪萨斯联储主席乔治(Esther George),她担心急于收紧政策可能会适得其反,利率的更突然变化可能会在经济或金融市场上造成压力,存在“过度转向”的风险。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)自上次会议以来,其言论表明,货币当局并不能保证经济能够“软着陆”,暗示通胀是比经济放缓更大的风险,并指出,央行最大担心的是通胀预期脱锚,因此 上次会议上决定加息75个基点,并且不排除在下次会议采取同样的举措。

通胀

此前,劳工统计局(BLS)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示,6月,CPI同比飙升9.1%,再创新高,高于市场预期的8.8%。而环比增幅加速至1.3%,远高于前值和预期。同时,核心CPI同比上升5.9%,较上月消费回落0.1%,但高于预期。环比涨幅从上个月的0.6%加速至0.7%。

 

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随着物价普遍攀升,美国6月的通胀率高于预期 _By Bloomberg

>> 联邦海军信贷协会(Navy Federal Credit Union)的经济学家罗伯特·弗里克表示:

 

CPI报告带来了另一次冲击,尽管6月份的高数字令人痛苦,但通胀源的扩大同样糟糕。虽然CPI的飙升是由能源和食品价格主导的,这在很大程度上是全球性问题,但从住房到汽车再到服装,国内商品和服务的价格仍在继续上涨。

>> Alliance Bernstein的经济学家埃里克·维诺格拉德表示:“7月份的数据可能会有一些放缓 - - 至少大宗商品价格已经下降 - - 但我们距离通胀正常化还有很长的路要走,而且没有明显的势头转向下行的迹象。”

经济前景

在CPI报告公布后,2年期国债收益率飙升9个基点,而10年期利率下跌了4个基点。10年期/2年期国债收益率曲线继续倒挂(U.S. Treasury Yield Curve Inversions),且利差急剧走阔。截至发稿时,该利差走阔至26.3个基点,为2000年以来的最高水平,表明经济前景强烈指向衰退。

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同时,CPI报告后的一项民意调查显示,多数美国人认为美国经济正处于衰退中。IBD/TIPP的调查显示,持此观点的人从上个月的53%上升至58%。

而亚特兰大联储的的国内生产总值(GDP)实时计算模型 - - 亚特兰大联储GDPNow - - 对第二季度GDP增长率预测指向-1.2%

>> Kroll Institute的全球首席经济学家梅根·格林表示:“美联储正在做他们应该做的事情,那就是通过加息扼杀需求。要点是,如果他们扼杀了太多,我们就会陷入衰退。”

利率前景

截至发稿时,芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示,市场预计7月加息75个基点的概率从CPI数据公布前的93%暴跌至22.6%。同时,市场预计9月再次加息75个基点的概率从27.6%飙升至77.4%

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周三晚些时候,加拿大央行(BoC)出人意料地宣布加息100个基点,该决定可能部分受到美国通胀再创新高和利率前景飙升的影响。

“这种幅度的加息是非常不寻常的。通胀率太高,越来越多的人越来越担心高通胀可能会持续下去。加拿大经济过热,工人短缺,商品和服务短缺,需求需要放缓。我们正在迅速加息,以防止通胀变得根深蒂固,”央行行长蒂夫·麦克莱姆 在宣布加息决定后告诉记者。

多数机构预计美联储将在本月加息100个基点

>> 加拿大皇家银行资本市场(RBC)的首席美国经济学家汤姆·波切利表示:

 

美国通胀率仍有可能在未来几个月下降,但美联储的耐心为零,并将在7月和9月继续将基准利率上调75个基点。7月甚至可能加息100个基点,尽管美联储不一定想这么做。市场已经开始定价9月再一次75个基点的加息。通货膨胀将开始降温,但这一过程需要一些时间。通货膨胀真正开始放缓还为时过早。

>> 野村证券(Nomura)的经济学家爱知美宫表示:“美联储7月将加息100个基点。数据表明,美联储的通胀问题已经恶化,我们预计政策制定者将通过加快加息步伐来加强他们的可信度。”

>> 荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示:“美国通胀率高于9%,但真正令美联储担忧的是价格压力的广度。由于供应状况几乎没有改善的迹象,美联储有责任通过更高的利率踩刹车,让需求更好地匹配供应条件。经济衰退的威胁正在上升。”

 

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推动核心CPI高企的品类此伏彼起 _By Bloomberg

>> 富国银行(Wells Fargo)的宏观策略主管迈克尔·舒马赫表示:

 

核心CPI正在朝着一个可怕方向晃动。联邦基金期货现在定价7月加息81个基点。这表明,市场上的一些人预计美联储加息幅度将超过75个基点。由于核心CPI如此强劲,美联储不能忽视这一点。这是一个糟糕的数字。

部分机构预计7月加息75个基点,但9月还将加息75个基点

>> 凯投宏观(Capital Economics)的资深美国经济学家迈克尔·皮尔斯表示:

 

我认为本月加息100个基点的猜测看起来是错误的。虽然有些人会将新报告与5月份糟糕透顶的CPI报告相提并论,但背景明显不同 - - 大宗商品价格大幅下跌,我们已经看到了经济放缓的更明显迹象,这两者都将有助于未来价格压力减弱。

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的首席美国经济学家凯西·博斯特扬西奇表示:“我认为美联储将在7月和9月都加息75个基点。”

对于本轮加息周期的峰值利率预期大幅上升

>> 美国银行证券(Bank of America Securities)的美国经济学家迈克尔·加彭表示:“我预计明年5月联邦基金利率将达到4%至4.25%的峰值,预计美联储将在接下来的四次会议上总共加息175个基点。”

本站观点

>> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元分析师廖青表示

 

6月的CPI报告非常糟糕,三个部分引发了对通胀可能失控的担忧:① 总体通胀再创新高;② 总体通胀环比涨势加速;③ 上涨的品类更加广泛。

尽管近期大宗商品和石油价格暴跌,以及经济衰退担忧升温会使部分决策者不太希望大举加息,但压低通胀,并恢复央行保持价格稳定的信誉可能是多数决策者和领导层的首要关切。

鉴于此前公布的6月非农报告并未出现需求和工资降温的迹象,现在我们预计,美联储将在7月加息100个基点,9月加息75个基点。11月和12月的加息幅度取决于实际通胀是否进入下降通道。

廖青补充说,这意味着本轮加息周期的峰值利率再次指向4.0%以上,而前端加息路径将更为陡峭,这对美元指数和2年期国债收益率构成强劲支撑,并使经济衰退的担忧加剧,对风险资产和非美货币非常不利。FedWatch >>

 


主题:美联储利率前景展望  美国通胀飙升及其对央行政策的影响  | 新闻源:Bloomberg  CNBC  MarketWatch  AP


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