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原油频道大摩警告：原油期货价格呈现罕见的微笑形态，这预示着未来将出现显著的供应过剩 |
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 编辑：曹雪丽 发布时间：2025.4.29 23:36 摩根士丹利(Morgan Stanley)称，目前全球石油市场处于极为罕见的情形，期货定价显示短期内供应紧张，同时也表明在更长远的未来存在“显著的供应过剩”。 包括马蒂恩·拉茨和夏洛特·弗金斯在内的分析师在一份报告中指出：“目前布伦特原油期货曲线的形状不同寻常：前九个合约价格呈下行趋势，此后则呈上行趋势。这非常罕见，事实上几乎没有历史先例。”
摩根士丹利警告：原油期货价格曲线呈现罕见的微笑形态 _By Bloomberg 本月，原油市场受到了美国(US)主导的贸易战(Trade War)余波、石油输出国组织(OPEC)及盟友(被称为OPEC+)以超预期速度增加供应，以及对供应过剩预期不断增强等因素的冲击。这些因素共同导致了4月份原油价格大幅下跌，布伦特原油价格下跌了12%，但与此同时，这也暗示了供应过剩在时间节点上存在更为复杂的情况。 目前，布伦特原油较近月份的合约价格仍高于后续月份，这种情况被称为现货溢价(Backward-ation)，被视为利好信号，因为这表明交易员愿意为更快交割的原油支付溢价。但进入2026年之后，曲线转变为相反的结构，即期货升水(Contango)。 分析师们表示：“第九个合约之后的期货升水表明，今年晚些时候市场将迅速走弱，需求放缓和供应强劲增长将导致供应过剩。在大约30年的历史数据中，还没有出现过另一个像目前这样期货曲线呈现‘微笑’形状的时期。” 大摩预计，今年晚些时候，全球基准的布伦特原油价格将回落至60多美元的低位，该公司维持其季度预测不变。 分析师们表示：“贸易战将成为石油需求的一个重大阻力。我们的原油供需平衡数据显示，第三季度将出现供应短缺，但此后将转变为显著的供应过剩。”原油频道 >>
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