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欧元频道欧洲央行的研究报告暗示其可能还需要多次降息 |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2025.2.7 20:08 欧洲央行(ECB)周五在一份报告中表示，其可能仍需多次降息，才能达到不再抑制经济增长的利率水平，不过它淡化了这一最新估计的重要性。 报告称，既不刺激也不限制经济增长的存款利率中性水平(R-Star)，即自然利率水平，目前预计在1.75%至2.25%之间，该行认为这一水平近年来并未发生显著变化。 这一数字低于欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)去年12月给出的1.75%至2.5%的区间。鉴于经济增长疲软必然会对通胀产生压力，且在连续四年通胀率高于目标后，欧洲央行有望重回2%的通胀目标，这一数据可能会引发市场对进一步降息的猜测。 但欧洲央行也特意淡化这一新估计的重要性，认为鉴于中性利率无法精确衡量，且相关模型存在“极高程度”的不确定性，该估计对制定政策并无实际帮助。 欧洲央行表示：“内在的不确定性以及概念上的缺陷，限制了现有自然利率估计在实时制定货币政策中的实用性。” 近几个月来，中性利率成为关注焦点，此前有几位政策制定者表示这将是下一个目标，而且欧洲央行在政策表述中去掉了“保持政策足够紧缩”相关内容。 新的估计表明，欧洲央行目前2.75%的存款利率，还需再降息两次才能达到估计区间的上限。 鉴于欧洲央行对经济增长乏力的担忧日益加剧，投资者已普遍预期今年欧洲央行还会有三到四次降息。 该报告还指出，尽管有一些相反的估计，但自疫情以来，这一在央行术语中被称为“R*”的中性利率水平并未发生显著变化。 欧洲央行补充称：“疫情后出现小幅上升后，自2023年底以来，欧元区实际自然利率的最新点估计区间基本保持不变，与记录的估计相符。” 虽然一些政策制定者提出了各自的中性利率区间，作为潜在的政策指引，但其他一些人，尤其是欧洲央行理事会成员，一直在淡化具体数字的意义。 欧洲央行理事会成员皮耶罗·奇波洛内本周表示：“鉴于这种内在的不确定性，中性利率是一个非常强大的分析概念，但对制定货币政策并非特别有用。” 与此同时，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩认为，一系列因素决定了政策的紧缩程度，而这些无法用单一指标来体现。欧元频道 >>
主题：欧洲央行利率前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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