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债券频道贝莱德：从战略和战术角度均减持美国长期国债 |
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 编辑：王真 发布时间：2024.12.5 03:11 贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute, BII)的负责人吉恩·博伊文表示，投资者应该购买降息空间更大的其他国家的主权债券，而非美国(US)国债，因通胀高位固定意味着美联储(Fed)的降息空间没有目前许多人预期的那么大。 周三，他在贝莱德纽约办事处接受彭博社(Bloomberg)采访时表示：“我们并不预计通货膨胀将会失控，但通胀水平将阻止进一步降息。这不是宽松周期的开始。这将是一次调整，一次重新校准。” 自美联储9月中旬开始降息以来，2年期、5年期和10年期国债收益率已从3.5%左右升至4.0%以上。在抛售的同时，交易员下调了对整个周期的降息空间，预计未来12个月将降息75个基点，至3.7%左右。 博伊文认为“在4%以下美联储没有太多降息空间”。 本周，一些美联储官员表示，他们正在采取谨慎的方法，明年将利率降至3%左右的中性水平(R-Star)，而美国当选总统特朗普(Donald Trump)提出的减税、减少监管和关税可能会在他的第二任期内刺激增长和通胀。 BII周三发布了2025年全球展望，“从战术和战略角度”都减持美国长期国债，博伊文表示，BII更倾向于在美国以外的地区持有美国公司债券、英国(GBR)金边债券和其他债券，这些地区的央行在2025年有更大的宽松空间。 美国10年期国债收益率对意外动态非常敏感，这表明市场正在“根据短期数据重新评估长期趋势”，这将“加剧波动”。 在上个月测试了选举后4.5%的峰值后，10年期国债吸引了买家，本周一直在4.2%左右交易。 博伊文重申了对美国债务快速增长和赤字持续高企的担忧，并警告称，尽管候任财长贝森特(Scott Bessent)表示将在未来几年将预算赤字率降至3%，但利息支出仍然是个大问题。 他说：“赤字的故事是次要的，没有人会支持财政紧缩。” 博伊文表示，他看到了“长期债券收益率飙升”的风险。他不排除10年期国债收益率“更可持续地接近5%或被认为更持久地保持在5%”，这一结果将改变美国的“预算算法”，并促使投资者要求持有国债获得额外收益。 他说：“我们也希望回到低利率环境，因此有关偿债成本的问题可能会引发定期收益率调整。” 投资者明年需要关注的其他考虑因素包括： ● 在股票和债券之间“不稳定”的相关性中，比特币成为一种多样化资产，BII首次将该资产类别纳入其前景。在特朗普担任总统期间，该研究机构预计，比特币独特的回报驱动因素 - - 包括在需求不断增长的情况下其有限的供应 - - 将使其与传统风险资产的相关性降低。贝莱德今年推出了第一只现货比特币ETF，该ETF已积累了近500亿美元的资产。这是历史上最成功的ETF发行之一。 ● 人工智能(AI)的“巨大力量”、地缘政治碎片化的加剧、人口老龄化和绿色能源转型表明，长期趋势不断变化，并导致一系列不同的结果。这与疫情前的时代不同。 ● 缺乏稳定的长期趋势和不断变化的前景需要“更多地考虑战术观点”。 ● 投资者应该重新考虑他们的投资组合，如传统的60/40战略，并将私人信贷和基础设施纳入其中。 ● 预计到本十年末，私人市场资产将翻一番，达到近25万亿美元。 ● 人工智能和盈利增长的扩大被认为利多美国股市。BII对美国股票的评级为增持。日本(JPN)在企业改革和通货膨胀驱动的收益定价权方面表现突出。债券频道 >>
主题：美国国债走势前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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