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FedWatch2025年FOMC轮值票委核心观点梳理 - - 总体构成对冲 |
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 编辑：王真 发布时间：2024.12.23 22:00 上周，美联储(Fed)将基准政策利率下调了25个基点，并表示2025年只会降息2次。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)明确表示，美联储正在进入一个新阶段，未来的降息可能会以更渐进的步伐进行，并取决于通胀是否消退。 高盛(Goldman Sachs)的首席经济学家简·哈祖斯表示：“我认为这是一个非常强烈的信息，即1月不太可能降息。除此之外，进一步降息必须由数据推动。” 就利率变化进行投票的联邦公开市场委员会(FOMC)，除了7位美联储理事和纽约联储主席外，还包括来自11家地区联储主席。 2025年，波士顿联储主席柯林斯(Susan Collins)、圣路易斯联储主席穆萨勒姆(Alberto Mus-alem)、堪萨斯城联储主席施密德(Jeffrey Schmid)和芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Gools-bee)将成为票委。 新票委和FOMC面临的关键问题是：在通胀率仍高于央行2%的目标的情况下，降息应采取何种步伐。 据一些经济学家估计，美国当选总统特朗普(Donald Trump)的一系列政策变化可能会使美联储官员之间的辩论变得复杂，特朗普将征收更高关税、驱逐数百万非法移民和减税，这些政策都可能推高通胀并收紧劳动力市场供应。 近几个月来，2位政策制定者已经投下反对票。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)反对9月将利率下调50个基点，她希望降息25个基点。克利夫兰联储主席哈马克(Beth Hammack)反对12月将利率下调25个基点，她希望维持利率不变。 >> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“我们预计，2025年FOMC将出现更多反对票。我们对个别委员会成员的鹰派-鸽派评分表明，明年FOMC票委的分歧的程度也会增加，点分布范围更宽，围绕中位数的点更少。”她指的是点阵图。 >> 布鲁金斯学会(Brookings Institution)的高级研究员、前美联储副主席唐·科恩表示：“如果委员会面临的棘手政策问题可能会在明年引发更多异议，这不一定是一件坏事。我认为偶尔的异议没有什么错。我认为公众应该放心，委员会内部正在听取其他观点。” 以下是这些新票委的核心观点梳理。 ▌穆萨勒姆 - - 鹰派 自2024年4月起担任圣路易斯联邦储备银行行长，明年首次参与投票。 他呼吁在降息方面保持耐心。12月初，在美联储做出最新利率决定之前，他对通胀数据做出了评论，称这些数据表明，通胀降温的进展“可能会停滞或逆转”的风险更大。他说：“考虑放缓或暂停降息步伐的时机可能即将到来，以仔细评估当前的经济环境、收到的信息和不断变化的前景。” ▌施密德 - - 偏鹰 自2023年8月以来担任堪萨斯城联储主席，明年首次参与投票。 他强调，降息在什么水平结束存在不确定性，因为中性利率(R-Star)的水平并不确定，放慢降息步伐将使决策者能够更低风险和有效地发现这一水平。他在10月21日表示：“虽然我支持减少政策的限制性，但我更倾向于避免过度的举措，特别是考虑到政策最终目的地的不确定性，以及我希望避免加剧金融市场波动。” ▌柯林斯 - - 偏鸽 自2022年7月起担任波士顿联邦储备银行行长，2022年曾担任轮值票委。 她在11月中旬表示，尽管政策的最终目的地尚不确定，但“需要一些额外的政策宽松”。她重申，利率并没有走在预设的轨道上，同时将经济描述为“总体状况良好”。她示：“迄今为止所做的政策调整使FOMC能够谨慎而深思熟虑地向前发展，花时间全面评估现有数据对前景和相关风险平衡的影响。” ▌古尔斯比 - - 鸽派 自2023年1月起担任芝加哥联储主席，2023年曾担任轮值票委。 古尔斯比一再表示，他认为美联储的政策立场高于中性，在12月降息后重申了这一观点。他说，他将明年的利率预期调高了一点，但仍预计政策利率会大幅下降。FedWatch >>
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