主要股指日内全线回落，因惠誉突然下调了美国的主权评级推动了获利回吐，而中国密集出台刺激措施并未提振市场情绪和吸引资金进场，并使一些早期介入资金开始削减敞口。

截至发稿时，标普下跌0.46%，报4,580点；DAX下跌0.99%，报16,185点；A50下跌1.11%，报13,105点；恒指下跌2.19%，报19,588点。

惠誉下调美国主权评级后，美国国债期货走高而美元下跌 _By Bloomberg

▉ 交易主题

① 惠誉下调美国主权评级

惠誉评级(Fitch Ratings)突然宣布将美国(USA)的主权评级从AAA下调至AA+，因预计“未来3年财政将恶化”，而“反复的债务上限危机和最后一刻的决议削弱了人们对其财政管理的信心”。不过多数市场参与者认为，此举不会对美国国债造成实质性影响，因为没有替代品和经济增长稳健。

>> Robeco Institutional Asset Management的亚太股票主管约书亚·克拉布表示：“我认为这只是亚洲交易者锁定利润的驱动因素。市场在最近几个交易日的表现非常好。它只是在寻找一些值得担心的事情。”

>> 澳大利亚国民银行(NAB)的外汇策略主管雷·阿特里尔表示：“我们不认为惠誉的决定是那么重要。当然，我们已经看到今天早上市场有所变动......但在短期内，我认为它不会成为一个更持久的驱动因素。”

>> 星展银行(DBS Bank)的策略师尤金·里奥表示：“高通胀和增长仍然是债券需求的关键触发因素。惠誉的评级下调应该在很大程度上受到美国私人财富存量的影响，对美国国债的避险需求仍然较高。”

② 中国出台一系列措施以提振增长

本周已经出台了刺激消费和促进民营企业增长的汇总版本的政策，市场情绪受到提振，不过多数机构预计，细化和落实还需要时间。

>> 瑞联银行(Union Bancaire Privee)的董事总经理凌炜森：“政府的立场显然变得更加支持性。人们更有信心中国将以具体措施支持刺激增长。”

>> Kamet Capital Partners的首席投资官凯瑞·孔表示：“我们仍然认为去年10月是中国市场的长期底部。在短期内，会有一些波动，但低点应该会越来越高，因为中国没有面临通货膨胀，而且估值与主要市场相比大幅折让。”

>> Jefferies Financial Group的分析师梁志坚表示：“我们在3到6个月内对市场和房地产行业持积极态度。然而，鉴于对实体市场的滞后影响，一些投资者可能会在城市层面的政策开始推出时卖出。”

③ FOMC或在9月利率维稳

在上周加息后，多数市场参与者预计美联储(Fed)9月可能会再次暂停加息，因为近期数据使经济前景进一步指向软着陆。

>> Liberum Capital的策略师约阿希姆·克莱门特表示：“我们预计市场将保持持股模式，直到周中美联储和欧洲央行公布利率决定。我们认为央行将暗示结束加息，这应该会大大支撑市场。”

>> 安联资产管理公司(Allianz Global Investors)的固定收益首席投资官弗兰克·迪克斯米尔：“美联储不能冒险让核心通胀再次飙升，这将导致通胀预期失去控制。我们不能排除秋季进一步加息的可能性。”

▉ 经济数据

① 外国投资者今年对中国股票的买盘再创新高

外国投资者正大批重返中国股市，这标志着在经历了数月的怀疑之后，市场情绪出现了乐观转变。

外国投资者今年对中国股票的买盘再创新高 _By Bloomberg

在过去5个交易日，海外基金通过沪深港通，净增持了490亿元人民币的内地股票，使今年迄今的净购量创下2,300亿元的新高。7月的月度净买入470亿元，是1月创纪录的1,410亿元以来的最高水平。

② 职位空缺连续第2个月下降，表明雇主的需求有所放缓

美国(USA)6月的职位空缺降至2021年4月以来的最低水平，并且是连续第2个月下降，这表明尽管就业增长仍然强劲，但需求有所放缓。

美国劳工统计局(BLS)JOLTS职位空缺数据 (2023年6月) 美国JOLTS职位空缺数据 预测   (单位：万人)

劳工统计局(BLS)公布的职位空缺和劳动力流动调查报告(JOLTS)显示，6月，职位空缺较上个月减少24.2万，至958.2万，略低于经济学家的预期。离职率降至2.4%，为2021年2月以来的最低水平。职位空缺与失业人员的比例变化不大，为1:1.6，远高于新冠疫情(Covid-19)前的1:1.2。

相关文章：美国6月职位空缺连续第2个月下降，降至两年多低点，表明雇主的需求有所放缓 

>> Indeed Hiring Lab的经济研究总监尼克·邦克表示：“裁员数据表明，雇主对工人的需求仍然很有弹性。裁员数据，在经济衰退期间是警报信号，但现在反而预示着一切顺利。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的 首席美国经济学家安娜·黄表示：“我们怀疑这些数据是否反映了劳动力市场的真实热度。我们认为劳动力市场比数据显示的要疲软，而且还不相信软着陆的说法。”

③ 因国内外需求疲软，美国制造业活动连续9个月收缩

美国(USA)7月的制造业活动连续第9个月收缩，反映出国内外对美国商品的需求持续疲软。

美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(PMI)数据 (2023年7月) ISM制造业采购经理人指数(PMI)   (单位：%)

供应管理协会(ISM)公布的制造业采购经理人指数(MPMI)数据显示，7月，总活动指标较上月小幅上升0.4，至46.4，但继续处于收缩区间。新订单和产出指标有所改善，不过也处于收缩状态。而出口订单继续下降至今年的最低水平。就业指标降至44.4，为2020年7月以来的最低水平。原材料价格连续第3个月下降，反映出供应链基本正常化。去库存速度放缓，而供应商交货加速。

相关文章：美国7月ISM制造业指数因国内外需求疲软，连续九个月萎缩，就业指数创三年新低 

>> ISM的制造业商业调查委员会主席蒂莫西·菲奥雷表示：“需求仍然疲软，但与6月相比略有好转，由于缺乏订单，生产放缓，供应商仍有冗余产能。有迹象表明，近期将采取更多裁员的行动，以更好地匹配产出。”

▉ 机构观点

>> Oppenheimer Asset Management的首席投资策略师约翰·斯托尔茨福斯表示：“我们预计，随着美联储接近转折点，美国经济保持弹性，股市将进一步走强。年底可能达到4,900点。标普500指数各板块涨势的扩大表明，从2022年10月低点走出的牛市有可能持续到2024年。”他的目标价预测是华尔街机构中最高的。

>> 贝莱德(BlackRock)的投资策略主管卡里姆·谢迪德表示：“当我们展望未来时，我们觉得市场上涨的驱动因素可能会变得更加复杂。我们仍然感觉盈利的低谷没有到来。虽然宏观形势比预期的要好，但毫无疑问，央行政策的紧缩的不利影响正在开始显现。”

>> Miller Tabak的的首席市场策略师马特·马利表示：“投资者需要小心判断我们今年在股市中看到的情况，当错失恐惧症^FOMO反弹消退或一些令人信服的利空开始形成时，有一个后备计划是至关重要的。仅仅‘避免衰退’就足以将股市从已经高估的水平进一步推高吗？鉴于许多最好的股票都相当高估，投资者需要小心，不要试图在未来几天和几周从股市的反弹中挤出最后一分钱的利润。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级股指分析师赵曙表示：

本周需关注：美国非农数据。股指频道 >>

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