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维持近一年的超级原油牛市是如何跌入熊市区间的？

 

　　

 

编辑：元宝  时间：2018.11.19 17:01

据CNBC报道， 石油市场正在经历惊人的逆转，原油期货已经消除了今年全部的涨幅。与此同时，长达350天的牛市正式宣告结束。

经济衰退反映了油价前景的根本变化。一个月前，交易商担心即将出现的石油短缺将推动原油期货价格上涨至每桶100美元。

10月初创出2014年以来油价新高，布伦特原油价格上涨至每桶近87美元，而美原油价格略低于77美元时。现在，油价已暴跌逾20美元/桶，两个全球基准均跌入熊市区间。现在，市场预计供过于求将维持到2019年年初。

大幅回调的根本性因素之一，可能就是此前油价暴涨本身。今年油价涨势加速，10月达到高峰，许多能源分析师表示，油价从未如此迅速上涨。

此外，还有几个因素推动了油价的持续下跌。

股市抛售 - - 美国股市暴跌原油跌势启动

10月初，油价触及高位后的一周，标准普尔500指数(下图)中三分之二的股票跌入修正区域。

这引发了广泛的市场冲击，投资者放弃了包括原油期货在内的风险资产。石油和股票并不总是同步，但在上个月的抛售中密切相关。

国际期货经纪商嘉信盈泰咨询顾问褚亮(Ed.C)称 ，美国现在是杠杆上的市场，美股跌势过猛，对冲基金及其他机构为了补足保证金，广泛地抛售资产，形成了全球股市和主要资产同步下跌的局面。

就在投资者开始抛售股票和大宗商品的同时，对石油需求疲软的担忧也在加剧。

消费前景黯淡 - - 美指暴涨导致新兴市场实际油价飙升

10月份，石油输出国组织(OPEC)和国际能源署(IEA)表示，石油消费增长将低于先前的预测，表明由于贸易紧张局势，利率上升和新兴市场货币疲软，全球经济增长已经出现放缓迹象。

由于10月份油价创下2014年新高，分析师对印度，土耳其和印度尼西亚等新兴市场经济体的石油需求恶化感到特别担忧。

IEA上个月表示，“对许多发展中国家而言，国际原油价格上涨与本国货币贬值相结合，造成的经济损失更为严重。”

国际期货经纪商嘉信盈泰咨询顾问褚亮(Ed.C)称 ，布伦特原油80美元/桶时，印度的实际油价已经达到100美元/桶 - - 需要用大幅贬值的卢比兑换美元后，才能够支付石油货款。

在过去的两个月，美元对一篮子货币上升近3％，美元指数强势突破97点大关(上图)。

产量持续上升 - - 美国产量及库存持续创纪录攀升跌势稳固

与此同时，世界三大顶级产油国国正处于或接近历史最高的产出水平。

近几个月美国产量已突破每天1100万桶，并在上周达到1170万桶/天的创纪录新高。而俄罗斯则在处于后苏联时代的最高水平。沙特阿拉伯的产量也高达1060万桶/天。

产量上升和需求前景疲软，导致市场参与者相信，过剩将维持到明年年初。

美国放松伊朗制裁豁免 - - 意外大规模放松豁免击穿指标

特朗普政府在5月份重启对伊朗的制裁。当时，市场一致预期将削减伊朗50万桶/天的供应，此后，随着更多的生产和出口数据发布，市场预期的短缺上调至100-200万桶/天。

高盛集团(GoldmanSachs)曾指出，“如果你看到伊朗石油供应的持续下降，那么90-100美元可能是一个潜在的结果。但我们目前还不知道伊朗将会发生什么。”

甚至还有分析师担心美国启动对伊朗石油出口的制裁可能会引发更大的地缘政治动荡。加拿大皇家银行(RBC)全球商品战略负责人Croft指出，“伊朗会反击，可能重启核计划并加大对地区盟友的军事支持......甚至封锁霍尔木兹海峡、增加网络攻击，退出伊核协议。这将是原油增加10-15美元的溢价。”

但是，在第二轮制裁开始之前，特朗普政府决定豁免八个伊朗的大型石油买家在未来六个月继续进口伊朗原油，这一进步增加了油价的下行压力。

油价很快做出反应，双双跌超200日均线，以及下跌超过20%，正式进入熊市区间。

能源对冲基金AgainCapital的创始合伙人John Kilduff表示，“这真的搞砸了OPEC及其盟友的计划。OPEC+为了应对伊朗制裁导致的供应短缺而增产，豁免，使过早增产变成供应过剩”。此前，Kilduff曾预测WTI油价可能飙升至95美元/桶。

所以，本轮下跌的很多重要因素，都来自美国。

现在，由于需求增长看起来不稳定，油价大幅回调，OPEC及其盟国正在考虑新一轮减产，甚至不排除减产140万桶，不过油价并未出现显著反弹。原油频道 >>

主题：原油价格走势分析  | 评论：infointime  Goldman  RBC  AgainCapital  | 新闻源：CNBC

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