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市场要闻

市场正在发出经济衰退的信号，2019年将如何发展？

 

　　

 

编辑：王真  日期：2019.01.02 22:26

据彭博社(Bloomberg)报道，对于试图在2020年经济衰退前调整其投资组合的投资者而言，最近的经济指标传达了一个信息：他们可能必须为2019年开始的经济衰退做好准备，尽管股票近期有所反弹，但很可能是“死猫跳”。

纽约联邦储备银行估计，从现在开始，经济衰退的可能性几乎达到16％，这是自2008年11月以来的最高水平。

最新的市场动态表明，经济衰退到来的时间可能会提前，其中最重要的推动因素是油价暴跌。尽管石油输出国组织(OPEC)及盟友 已经决定减产120万桶/天，但油价仍未回升，因为市场预计需求下降的幅度要大于减产。

由于需求疲软，石油价格暴跌 _By Bloomberg

国际货币基金组织(IMF)已下调2019年全球增长预测，因美国和中国经济增长放缓。

周一，中国12月制造业采购经理人指数跌至49.4，为2016年初以来的最低水平，低于50点的枯荣线。日本在去年第三季度国内生产总值开始萎缩，经济疲软预计将持续到2019年。

近期美国房地产数据显示，房屋开工，单户住宅竣工和抵押贷款申请等数据全面疲软。因房价上涨，工资增幅较小，导致购房者延迟购房，30年期固定抵押贷款利率从11月初的4.82％降至12月底的4.54％。

抵押贷款利率飙升，提高了购买住房的成本 _By Bloomberg

美联储(Fed)于12月19日第4次提高基准联邦基金利率的目标后，经济衰退的议题就被广泛讨论。虽然加息符合市场预期，但美联储主席鲍威尔(Powell)表示2019年将加息2次，同时缩减资产负债表的计划将处于“自动驾驶”状态，令市场震惊。

加息后，广泛的债券收益率曲线变得平缓，5年美债收益率已经低于2年和3年收益率。10年美债收益率已经逼近2年和3个月收益率。

上个月的发展是关键，投资者将据此定位2019年的前景：

★ 由于2017年年底公司减税的影响逐渐消退，美国经济增速可能会在2019年第二季度和第三季度放缓。

★ 经济放缓的情景可能不会被官方定义为经济衰退，但是非官方的国家经济研究局(Nber)将“经济活动显著下降，在整个经济中蔓延，持续时间超过几个月”定义为经济衰退。这将反映在各行各业的股票价格上。10年/2年国债收益率可能会反转。

★ 一旦出现经济疲软迹象，美联储不仅无法在今年两次加息，而且还可能降息或停止缩表。

★ 根据上次经济衰退的经验，随着美联储降息，10年/2年国债收益率可能会恢复为正值。例如，2008年11月，虽然经济仍处于衰退状态，但10年/2年利率差已经达到了250个基点。

★ 预计长期国债将在经济衰退期间提供正回报，收益率曲线变得积极。但股市仍将受到持续衰退的影响。市场要闻 >>

主题：全球宏观经济展望  美联储货币政策展望  | 新闻源：Bloomberg

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