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图表频道 > 美国商务部经济分析(BEA)个人消费支出价格指数(PCE)

核心PCE升至近30年以来最高水平,但完全符合预期,同时一些迹象表明通胀峰值已经或即将到来,美联储通胀是短暂的这一观点获得强力支持


要点:

市场矩阵(MarketMatrix.net)美元指数分析师戴腾表示:核心PCE升至近30年来最高水平,为什么市场的通胀担忧反而消退?我们认为,最直接的原因是:① 同比数据符合预期,并且环比增长略不及市场预期;② 个人收入连续两个月负增长,消费支出几乎停止增长。

我们的解读是,这些动态正好处于美国主要转移支付刺激措施接近尾声之际,而转移支付别认为是此前几个月消费支出增长的主要动力。这可能意味着下个月的数据可能会进一步下降,或者可以合理预期通胀可能在5月或6月达到峰值。因为到了7月基数效应将开始消退,8月基本不存在基数效应。这使更多人相信,美联储的“通胀暂时上冲最终回落”的定位很可能是正确的。

   

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 美指频道编辑王真 | 市场矩阵 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2021.06.25 21:00

周五,北京时间20:30,美国商务部经济分析局(BEA)的个人收入支出报告显示,6月,美国PCE和核心PCE指标 仍处于数十年来的最高水平的,但基本符合或略低于市场预期,同时环比增幅继续下滑。数据发布后,美元指数下跌,美债收益率、黄金和股指上涨。具体数据为:

单位:%

经济数据

前值

预测值

现值

美元影响

美国6月PCE年率

3.9

4.0

4.0

利多

美国6月PCE月率

0.4

0.6

0.5

利空

美国6月核心PCE年率

3.4

3.7

3.5

利多

美国6月核心PCE月率

0.5

0.6

0.4

利空

美国6月个人支出月率

0.0

0.7

0.1

利多

美国6月实际个人消费支出月率

-0.4

0.3

0.5

利多

美国6月个人收入月率

-2.0

-0.3

0.1

利多

美国PCE

6月,美国PCE同比飙升4.0%,与市场预期一致

 

8.png

美国商务部经济分析局(BEA)核心消费支出价格指数(PCE)年率数据 (2021年6月)

3.png 美国消费者价格指数(CPI)年率 4.png 预测   (单位:%)

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公布时间

数据统计时间

现值

前值

预测值

美指影响

2021-06-25

美国2021年05月消费支出价格指数年率

3.9

3.6

3.9

中性

2021-05-28

美国2021年04月消费支出价格指数年率

3.6

2.3

3.5

利多

2021-04-30

美国2021年03月消费支出价格指数年率

2.3

1.6

2.3

中性

2021-03-26

美国2021年02月消费支出价格指数年率

1.6

1.5

1.6

中性

2021-02-26

美国2021年01月消费支出价格指数年率

1.5

1.3

1.4

利多

2021-01-29

美国2020年12月消费支出价格指数年率

1.3

1.1

1.2

利多

2020-12-23

美国2020年11月消费支出价格指数年率

1.1

1.2

1.2

利空

2020-11-25

美国2020年10月消费支出价格指数年率

1.2

1.4

1.2

中性

2020-10-30

美国2020年09月消费支出价格指数年率

1.4

1.4

1.5

利空

2020-10-01

美国2020年08月消费支出价格指数年率

1.4

1.0

1.2

利多

2020-08-28

美国2020年07月消费支出价格指数年率

1.0

0.8

1.0

中性

2020-07-31

美国2020年06月消费支出价格指数年率

0.8

0.5

0.9

利空

2020-06-26

美国2020年05月消费支出价格指数年率

0.5

0.5

0.5

中性

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美国核心PCE

6月,美国核心PCE飙升3.5%,是1991年12月以来的最高水平,但略低于市场预期

 

8.png

美国商务部经济分析局(BEA)核心消费支出价格指数(PCE)年率数据 (2021年5月)

3.png 美国核心消费者价格指数(CPI)年率 4.png 预测   (单位:%)

美国商务部经济分析局(BEA)核心消费支出价格指数(Core-PCE)年率数据,美国pce,美国最新通胀数据,今日,今夜,核心pce数据,pce年率,月率,历史最高水平,30年来最高水平,美国通胀急升

公布时间

数据统计时间

现值

前值

预测值

美指影响

2021-06-25

美国2021年05月 核心消费支出价格指数年率

3.4

3.1

3.4

中性

2021-05-28

美国2021年04月核心消费支出价格指数年率

3.1

1.8

2.9

利多

2021-04-30

美国2021年03月核心消费支出价格指数年率

1.8

1.4

1.8

中性

2021-03-26

美国2021年02月核心消费支出价格指数年率

1.4

1.5

1.5

利空

2021-02-26

美国2021年01月核心消费支出价格指数年率

1.5

1.5

1.4

利空

2021-01-29

美国2020年12月核心消费支出价格指数年率

1.5

1.4

1.3

利多

2020-12-23

美国2020年11月核心消费支出价格指数年率

1.4

1.4

1.4

中性

2020-11-25

美国2020年10月核心消费支出价格指数年率

1.4

1.5

1.4

中性

2020-10-30

美国2020年09月核心消费支出价格指数年率

1.5

1.6

1.7

利空

2020-10-01

美国2020年08月核心消费支出价格指数年率

1.6

1.3

1.4

利空

2020-08-28

美国2020年07月核心消费支出价格指数年率

1.3

0.9

0.2

利多

2020-07-31

美国2020年06月核心消费支出价格指数年率

0.9

1.0

1.0

利空

2020-06-26

美国2020年05月核心消费支出价格指数年率

1.0

1.0

0.9

利多

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其他数据

美国商务部经济分析局(BEA)报告称,6月份个人收入增加261亿美元,或按月率计算增加0.1%,而消费支出增加1,554亿美元,或1.0%。个人收入的增加主要反映了雇员薪酬的增加,其中以私人工资和薪金为首。政府社会福利减少,主要反映了“其他”社会福利随着经济影响支付的减少而减少。由于疫情失业补偿计划的付款减少,失业保险也有所减少。

关于PCE通胀的同比增长率,能源价格上涨24.2%,而食品价格上涨0.9%。关于PCE通胀的环比增长率,能源价格上涨了1.5%,而食品价格上涨0.8%。

决策层反应

波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)表示,核心PCE数据并不完全令人意外,预计通胀的攀升是暂时的。

他预计价格将继续飙升,因为机票、酒店和租车价格仍未达到疫情前的水平。他说:“通胀持续的时间可能会比我们预期的要长一点,但我认为对未来通胀的最佳预测是,当我们进入明年时,我们将看到通胀率略高于2%。”

但是,他指出,居高不下的二手车价格不太可能持续下去。

机构评论

① 报告解读

>> “从健康到强劲增长的总体趋势将持续到明年,”宾夕法尼亚州西切斯特穆迪分析公司的高级经济学家斯科特霍伊特说。“下行风险仍然很大。不太可能因感染增加而恢复停工,但不能排除。也存在上行风险,特别是考虑到自 2020 年春季以来的所有额外储蓄。”

“价格压力集中在重新开放期间遇到困难的地区。其中一些地区只是回升至大流行前的价格;其他地区在调整产能和解决供应链问题时应该会看到价格下降,”高级副总裁 Will Compernolle 说。纽约 FHN Financial 的经济学家。“即使明年 PCE 价格每月小幅上涨,同比读数仍将保持高位一段时间。”

② 通胀前景/美联储政策预期

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的首席美国经济学家莉迪亚·布苏尔表示:“虽然我们预计通胀持续性会增加,核心PCE 胀在下半年徘徊在3.0%左右,但我们预计通胀不会失控。”

③ 股市影响

>> Commonwealth Financial Network的高级全球投资分析师阿努加·加尔表示:“这为美联储的论点提供了支持,即通胀是暂时的,并将有助于缓解人们对通胀失控的担忧 。这应该会继续为股票等风险资产提供支持。”

>> LPL Financial的首席市场策略师赖安·德特里克表示 :“今天的通胀数据应该会平息通胀失控的一些紧张情绪。请记住,PCE是美联储最喜欢的通胀衡量指标,很可能接近通胀峰值。”

>> 独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)的首席投资官克里斯·扎卡雷利表示:“我们认为这些数据不会 对美联储目前的超宽松货币政策造成影响。目前接近零的利率和每月1,200亿美元的资产购买造成了及其宽松的金融状况,再加上重新开放的积极进展,推动股市再次创下历史新高。”

>> Bespoke Investment Group的保罗·希基表示:“今早公布的经济数据喜忧参半,但重要的通胀数据符合或略低于预期。”

④ 金市影响

>> Kitco的高级分析师吉姆·威克夫表示:“市场对通胀前景的看法更加乐观,缓和了早先对通胀将更快成为问题的预期。从技术上看,黄金已经形成看跌形态,这表明下周可能会出现一些下行卖压。”

本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)美元指数分析师戴腾表示:

 

核心PCE升至近30年来最高水平,为什么市场的通胀担忧反而消退?我们认为,最直接的原因是:① 同比数据符合预期,并且环比增长略不及市场预期;② 个人收入连续两个月负增长,消费支出几乎停止增长。

我们的解读是,这些动态正好处于美国主要转移支付刺激措施接近尾声之际,而转移支付别认为是此前几个月消费支出增长的主要动力。这可能意味着下个月的数据可能会进一步下降,或者可以合理预期通胀可能在5月或6月达到峰值。因为到了7月基数效应将开始消退,8月 基本不存在基数效应。这使更多人相信,美联储的“通胀暂时上冲最终回落”的定位很可能是正确的。

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戴腾指出,还有一些因素支持通胀下滑,比如大宗商品全面暴跌,对美国 房地产价格影响较大的木材价格已经大幅下跌。但值得注意的是,这可能部分被能源价格飙升所抵消。这是一个很难量化的因素美指频道 >>

主题:美国商务部经济分析局(BEA)的个人消费支出价格指数(PCE) _By 柳叶刀

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