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美元指数经济学家表示，华尔街开始担心滞胀是合理的 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.07.25 16:25 滞胀 - - 上世纪70年代美国(US)经历的以高失业率、高通胀和低经济增长为特征的经济环境 - - 已经成为一些经济学家最担心的问题。 Quadratic Capital Management的创始人南希·戴维斯表示：“对于每个投资者来说，滞胀绝对是最大的风险。这将危机股票和债券的相关性。” 戴维斯警告说，当股市时期下跌时，债券价格往往会反弹，因为投资者会寻求避险，如果出现滞胀，债券和股票将同步下跌，这将给60%的股票和40%的债券的传统投资组合带来“灾难性后果”。 这在一定程度上是因为通胀侵蚀了债券的收益率，这通常会促使投资者抛售债券，其结果是债券价格下跌和收益率上升。 她说：“想象一下，如果我们抛售股票和债券同时出现抛售，市场会有多可怕。滞胀可能是一个大问题，因为央行无法真正压制利率。” 投资者将密切关注美国联邦公开市场委员会(FOMC)下周的会议，希望看到美联储(Fed)的政策是否会出现变化。尽管美国的通胀率最近大幅上升，但美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)重申，通胀飙升将是暂时的，这与一些暂时性因素有关，最终会消退。 现在，美联储疫情危机(Covid-19)时期的超宽松政策维持不变，这被认为将进一步推升通胀。 PGIM的固定收益首席经济学家内森·莱克斯表示：“我认为这是一个合理的风险。与经济增长停滞相比，我更关心的通胀持续高企。” 他指出，最近美国国债收益率的下降表明，人们担心经济增长可能已经见顶，中期可能停滞不前，而股市似乎存在明显更好的经济预期。他表示：“市场似乎确实出现了分类。债市充其量预计经济增长有限，而股市预计经济前景良好。” Oaktree Capital Management的分析师表示：“利率暴跌的原因是广泛的。这些因素包括投资者认为通胀上涨将很快减速，外国对美国债券的强烈兴趣，以及对Delta变体可能会拖累经济增长的担忧。另一种解释是，预计未来几年的货币政策收紧将压低通胀失控的风险。” 麦格理资本(Macquarie Capital)的美国多部门固定收益联席主管丹妮拉·马尔达罗维西表示，人们在很大程度上正在关注滞胀，但我们认为通胀不应该失控。不过，她补充说，如果我们继续实施封锁，那么全球供应链中断可能不会是暂时的。 Quadratic Capital Management的戴维斯认为，滞胀的风险在一定程度上与“全球芯片危机”有关。戴维斯说，芯片影响的行业非常广泛，从汽车到家电，再到电话和电脑，都与疫情危机有关，这加剧了通胀。她补充说，一些行业的劳动力短缺也可能推升通胀。 6月，美国的消费者价格指数(CPI)升至5.4%，这是2008年以来的最高涨幅。 戴维斯说：“人们已经感受到了更高的价格，并且CPI并未捕捉到所有类别的价格。问题是，通胀会损害经济增长，还是最终被消费者吸收。” Oaktree的分析师表示：“投资者似乎并不过分担心美国不断上升的通胀。但如果通胀率居高不下或全球经济复苏摇摆不定，今天那些自满的买家可能很快就会变成明天恐慌的卖家。” 太平洋投资管理公司(PIMCO)的北美经济学家蒂芙尼·怀丁预计，到今年年底，核心CPI同比涨幅将达到4%，2022年年底将降至近2%。同时，她预计今年美国的经济增长率为7%，明年降至3.5%。 她说：“我们认为商品需求已经见顶。随着这一需求在下半年消退，你将看到通胀下降。” 虽然怀丁预计不会出现滞胀，但她表示，在新冠案例增加的情况下，在美国或“我们的贸易伙伴”中，这种情况可能会通过供应链冲击出现。 Quadratic Capital Management的戴维斯说，投资者如果担心滞胀，就需要开始调整投资组合，其中包括增加一些通货膨胀保值债券 TIPS 敞口。美指频道 >>
主题：美国通胀前景预测 美国经济前景展望 | 评论：QuadraticCapital OaktreeCapital Macquarie PIMCO | 新闻源：MarketWatch ---END---
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