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FedWatchFOMC会议预览：美联储可以较为舒适地维持鸽派立场，官员会花很多时间讨论缩减QE，但不会宣布任何决定 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.07.25 15:06 下周，全球金融市场的将聚焦于美联储(Fed)的政策会议，以观察在这个通胀高企，经济增长出现见顶迹象的时刻，央行将如何推进其政策正常化进程。 多数经济学家预计央行官员将在美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，用很多时间讨论如何缩减其资产购买计划(QE)。但经济学家同时指出，如果投资者希望美联储回答诸如何时开始缩减QE和后续安排等关键问题，可能会感到失望。 经济学家们表示，对全球经济增长的新担忧和Delta变体在全球范围内持续蔓延，在一定程度上缓解了通胀担忧，并减轻了美联储退出宽松政策的一些压力。 德意志银行(Deutsche Bank)的首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示：“我们预计，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将停止发出缩减QE即将到来的信号。” 纽约梅隆银行(BNY Mellon)的首席经济学家文斯·莱因哈特对此表示赞同。他说：“我认为鲍威尔面临的情况比几周前要简单一些。对Delta的担忧加剧，同时对通胀的担忧减弱，对全球经济前景的担忧则更为强烈。因此，美联储在寻找放缓缩减QE的证据的压力有所减弱。” 安联首席经济学家埃里安(Mohamed El-Erian)说，下周市场听到的最多的是“预计将在年底前逐步缩减QE的一些条件尚不具备”。 美联储将于下周二和周三举行政策会议，并在第二天下午2点会议结束后发表政策声明。鲍威尔将在下午2:30举行记者招待会。 ▉ 基于结果的方法促使美联储多次调整立场 自疫情爆发以来，美联储一直将基准利率维持在接近于零的水平，并且按照每月1200亿美元的规模买入国债和资产抵押证券(MBS)。 去年12月，央行表示，除非在充分就业和通胀方面实现实质性的进一步进展，否则不会考虑缩减QE。今年6月的政策会议上，由于主要通胀指标急升，美联储表示，已经对缩减QE进行了讨论，并将在即将到来的会议上继续讨论。上周，鲍威尔表示，尽管通胀急升但预计将是暂时的，经济距离取得实质性进展还有一段路要走。 因此，经济学家预计美联储在7月会议上继续讨论缩减QE是合理的，经济学家认为，美联储将评估一系列缩减QE的方案，比如是否首先将MBS的购买量削减至零。然而，经济学家指出，FOMC不会对此作出任何决定。 经济学家表示，这是美联储遵循的一种方法，并不是缺陷，他们需要看到一个重要的经济报告 - - 7月的就业形势报告(ESR) - - 之后再做出判断。 一些经济学家们表示，鲍威尔可能会在8月底怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上就缩减QE发表一些实质性的看法。 但其他许多人认为，对于正式宣布缩减QE的声明来说，这为时过早，预计将在9月的FOMC会议上宣布。另一些人认为将等到11月FOMC会议，以了解在学生返校后，经济和劳动力市场的动态。 经济学家普遍认为，美联储在完全停止QE之前，不会提高基准利率。牛津经济研究院(Oxford Economics)的美国金融市场经济学家凯西·博斯特贾西克表示，这大约需要8个月。 ▉ 通胀仍然是最大的风险 尽管市场相信美联储希望尽可能迟地退出宽松政策，但通胀已经升至数十年来最高水平的情况下，美联储不一定能够如愿。 目前，许多经济学家对美联储去年通过的平均通胀目标感到不安，该目标不会基于通胀预期，而是基于实际通胀数据采取行动。 当通胀率处于低水平时，这似乎是一种合适的策略，但今年通胀率已经回升，现在已远远高于2%的目标。6月，消费者价格指数(CPI)跃升至5.4%。 考虑到这一新方法，经济学家们很难判断央行将如何应对高通胀。鲍威尔表示，高通胀是“暂时的”，但人们越来越感觉到通胀可能会继续存在。 Evercore ISI的董事长埃德·海曼表示，底线是，美联储将采取行动摆脱这一局面。 他在接受彭博电台(Bloomberg)采访时说：“通胀已经出发，而且还会继续前进。然而，无论是12月还是1月开始逐步缩减QE，都不会对整体形势产生重大影响。” 通胀是否会迫使央行以比目前预期更快的速度前进 - - 这不是这次会议的问题，但这是一个至关重要的问题。 埃里安坚持认为，美联储最终将不得不加速收紧政策，因为通胀与我们几十年来看到的情况大不相同，如果确实如此，则意味着经济将陷入类似2009年后期持续低迷增长的状态。FedWatch >>
主题：FOMC会议前瞻 | 评论：DeutscheBank BnyMellon MohamedErian OxfordEconomics Evercore | 新闻源：MarketWatch ---END---
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