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债券频道分析：美联储降息推动的债券涨幅进一步扩大，不过可能已经到头了 |
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 编辑：王真 发布时间：2024.09.27 20:39 美国(US)国债有望实现14年来持续最长的月度连涨，因为交易员押注美联储(Fed)将进一步大幅降息以推动美国实现罕见的软着陆。 彭博美债指数本月涨幅已扩大至1.2%，为连续第五个月上涨，这是2010年以来持续时间最长的连续月度上涨。自4月以来该指数持续上涨，到目前为止，年度涨幅扩大至3.8%，而过去12个月的涨幅接近10%。 >> 安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)的核心资产投资首席信息官克里斯·拉格表示：“债券市场带来了尤其强劲的回报。这些涨幅反映了对央行利率预期的积极转变。” >> 彭博市场直播(Bloomberg Markets Live)的策略师爱德华·哈里森表示：“疲软的个人收入和消费数据将推动美联储在前期大幅降息，因为美联储担心利率远高于所谓的中性利率(R-Star)。在美国经济摆脱衰退风险之前，对更大幅度降息的预期将对长期国债提供支撑。” >> Columbia Threadneedle Investments的全球利率策略师埃德·侯赛因表示：“从根本上讲，从50个基点开始降息的理由是政策过于紧缩。如果第一次降息的逻辑是让我们取得一些先发制人的优势，那么即使劳动力市场还可以，这种逻辑在11月也会成立。” 截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，年底前将总共降息75个基点，这意味着11月再次降息0.5个百分点的可能性为50%。 对美联储政策最为敏感的2年期国债收益率已从4月底的5.04%峰值暴跌147个基点至3.57%。在曲线(Yield Curve)的更远处，10年期国债收益率自4月下旬以来已下跌约95个基点，降至3.75%，接近2024年的低点。利率大幅下跌推动收益率曲线的一个重要部分 - - 2年期/10年期利差 - - 在9月恢复正常，本周达到2022年年中以来的最高水平。 尽管如此，美联储即将降息的幅度以及美国国债已经出现的反弹的持续不确定性，将考验市场上积累的看涨头寸。 >> 安盛的拉格表示：“固定收益的涨势将在年底放缓，因为定价现在与大多数观察人士认为的本周期终端利率水平相当。” >> 花旗集团(CitiGroup)的策略师爱德华·阿克顿表示：“月底和季度末的压力，以及即将到来的美国大选(2024 US Presidential Election)，也加剧了投资组合经理的焦虑，他们看到了交易波动的风险。”债券频道 >>
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