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FedWatch近期美联储官员讲话表明，FOMC至少再加息2次/50个基点，终端利率至少为5.10% |
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 编辑：王真 发布时间：2023.02.11 22:35 美国联邦公开市场委员会(FOMC)在1月利率决定展现鸽派基调之后，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)却显示劳动力市场异常强劲，随后多位美联储(Fed)官员发表了讲话，基调总体偏鹰派，因为他们普遍认为货币当局最关注的住房以外服务部门通胀可能需要更大政策力度才能出现有意义的放缓。
FOMC将加息幅度进一步降档至25个基点，政策利率目标区间升至4.50%至4.75% _By Bloomberg 多数官员认为，本轮加息的峰值利率将会高于市场预期并与12月点阵图基本一致 - - 5.10%。少数官员认为峰值利率将高于5.00%。共识似乎是，软着陆的可能性更高了。 ▉ 官员讲话
他在接受彭博社(Bloomberg)采访时说：“实际上美国(USA)软着陆的概率正在增加。但是，这并不意味着我们已经走出了困境。经济陷入衰退仍然是可能的，但我认为我们可以通过谨慎行动来避免这种情况。” 对于利率前景，他说：“我赞成再加息几次，每次25个基点。现在不需要单次加息50个基点。终端利率需要超过5.00% - - 我们现在真的很接近 - - 然后暂停。5.00%以上多少？让我们拭目以待。” 他表示，加息步伐主要取决于通胀数据。他说：“我们可以慢慢来。看看事情如何再次发展，如果通胀数据继续保持在现在的轨道上，那就太好了。” 对于货币政策与当前劳动力市场的关系，他说：“劳动力市场的问题超出了货币政策能够作用的范围。不担心目前水平的工资增长会推动通胀。” ---
他表示，虽然过去3个月的通胀报告是积极的，但美联储不能想当然地认为这种情况会继续下去。他说：“因为在疫情(Covid-19)期间，二手车等少数商品的价格异常上涨和回落，扭曲了通胀的平均值，但是人们关心的是食品、汽油和住房成本。在我们确信人们关心的事情得到控制之前，我认为我们还有很长的路要走。” ---
对于通胀前景，他说：“一些人认为今年通胀将很快下降。这将是一个可喜的结果。但我没有看到经济数据迅速走软的迹象，我准备进行一场更长期的斗争，以使通胀降至我们的目标。” 对于利率前景，他说：“限制性的货币政策会持续一段时间。” ---
对于最新的非农报告，她说：“报告的强劲程度令人意外。” 对于经济前景，她说：“预计今年的国内生产总值(GDP)增长将低于趋势水平。强劲的劳动力市场以及温和的工资和物价增长使经济软着陆的可能性增加了。失业率可能会低于美联储最近的预测。相信我们可以在失业率不大幅上升的情况下，让通胀得到遏制。” ---
他表示，如果通胀仍然高企或金融状况放松，美联储可能需要提高利率，使其达到足够的限制性水平，并指出当前利率几乎没有进入限制性水平。他说：“通胀前景显然存在很多不确定性，而且肯定存在通胀最终因各种原因而更加持久的情况。对我来说，重要的是我们需要一个足够限制性的立场。我们需要在几年内保持这一水平，以确保我们将通胀率压低至2%，然后最终随着时间的推移，我们可能会将利率恢复到更正常的水平。” 他补充说：“工资增长仍远高于与美联储2%目标一致的水平，不包括住房的服务业的通胀压力持续存在。这是劳动力市场和经济的互动，我认为仍然存在供需失衡。美联储官员需要专注于使其与2%的通胀保持一致。” ---
对于通胀状况，他说：“上周FOMC发出的信息是，反通胀/通货紧缩的进程已经开始(disinfl-ationary process has started) - - 已经在商品部门开始，约占我们经济总量的1/4。但是在服务部门，尤其是住房以外的服务部门，尚未显示出任何通缩的迹象。现在处于反通胀/通胀紧缩非常早期的阶段。距离通胀回落至央行目标还有很长的路要走。” 对于通胀前景，他说：“我们预计2023年将是通胀大幅下降的一年。实际上，我们的工作是确保情况这样发展。我的猜测是，不仅要在今年，而且明年继续下降，以使通胀率会下降至接近2%的水平。” 对于利率前景，他说：“现实情况是我们将对数据做出反应。因此，如果我们继续获得，如强劲的劳动力市场报告或更高的通胀报告，很可能我们做得更多，加息可能超过市场定价。同时，我们需要耐心等待。我们认为，在利率下降之前，我们需要在一段时间内将利率保持在限制性水平。” 当被问及，如果在政策会议之前看到就业报告，是否会影响美联储的利率决定时，鲍威尔说：“我们不会那样玩。” 多数机构表示，鲍威尔的讲话并不如此前多数市场参与者预期的那么鹰派。 >> Pepperstone Group的研究主管克里斯·韦斯顿表示：
>> 摩根大通(JPMorgan)的首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示：
>> 美洲银行(Comerica Bank)的首席经济学家比尔·亚当斯表示：
>> 加拿大蒙特利尔银行(BMO)的美国利率策略主管伊恩·林根表示：
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对于最新的BLS非农报告，他说：“没有人应该对一份报告反应过度。但服务业的潜力仍然非常强劲，我认为这是我们很多人都在关注的部分。我也对巨大的就业增长数字感到惊讶。它告诉我，到目前为止，我们还没有看到我们迄今为止的政策收紧对劳动力市场的影响。有一些证据表明有一些影响，但到目前为止这种影响相当温和。” 对于利率前景，他说：“我还没有看到任何让我降低我的利率路径的东西。我们需要积极提高利率以设定通胀上限，然后让货币政策在经济中发挥作用。我们总是可以退缩，所以我们不得不让通胀指导政策，而不是我们的模型指导政策。” 当天早些时候，他在接受美国有线电视新闻网(CNN)采访时表示，商品通胀，尤其是食品价格的降温是一个好兆头，但过热的就业市场将使美联储更难压低通胀。他说：“我们还有更多的工作要做。在暂停之前，我考虑利率需要上升到5.40%。” ---
他重申，他现在对峰值利率的预期仍然是5.10%，与FOMC在12月公布的点阵图一致，并预计在达到这个水平后在年底前保持在这一水平。 对于如何达到更高的峰值利率，他指出，更高的峰值利率可能会通过超出目前设想的2次/每次25个基点的加息来实现，同时不排除加息50个基点的可能性，但他强调加息50个基点不是他的基本预期。 他还谈到了一种可能性，在暂停加息后，如有必要，再次加息。他说：“我喜欢选择性，所以我从不想排除任何行动，但我确实认为这在很大程度上取决于经济相对于我的预期如何发展。我们理解数据依赖意味着什么，我们将努力避免过于局限于一种方法。” 对于1月BLS非农报告超过51万的强劲就业增长以及劳动市场前景，他表示：“官员们需要了解就业报告是否是异常数据，我将倾向于对此进行一些研究。如果我们看到这个季度或下一个季度的就业增长比人们现在预期的要强，我不会感到惊讶。” 对于通胀前景，他说：“预计今年通胀率将处于3.x水平 - - x为低个位数 - - 仍远高于美联储2%的目标。最后的回归目标水平可能需要很长时间才能实现。因此，我想确保我们在开始放松政策之前处于正确的位置，因为现阶段最重要的是让通胀尽可能接近目标。我们专注于供需失衡，因为需求过多会导致通胀上升。对我们来说，第一项工作必须是让通货膨胀重新得到控制。我将尽我所能推动我们这样做。” 对于经济前景，他说：“我已经说过多次，我认为经济有很多动力，而且这种势头很有可能足以吸收我们的政策收紧，从而帮助我们避免经济衰退。” ▉ 利率前景 美国前财政部长萨默斯(Lawrence Summers)表示，金融市场对通胀前景过于自满，美联储本轮加息的峰值利率可能高于市场近期上调后的预期。他在彭博电视台(Bloomberg TV)的节目中说：“我们可能正在进入一个动荡的时期。我不确定我们是否走在一条轨道上，即终端利率与市场预期一致的情况下，通胀率会达到2%。”
BLS非农报告公布后美联储多为官员发表了鹰派讲话，市场的终端利率预期升至5.20% _By Bloomberg 截至发稿时，隔夜指数掉期报价显示，交易员预计将再加息2次，每次25个基点，本轮加息周期的峰值利率将接近5.2%。对此，萨默斯警告说：“风险在于这个紧缩周期不仅仅是再加息1次、而是再加息2次、3次 ，25个基点的加息，而是更大幅度的加息。” 他指出，金融市场对通胀前景的共识预期过于自满，而一些品类的通胀可能会反弹，比如二手车。他说：“共识变得过于自满，通胀率仍处于两年前无法想象的水平。并且，将有各种各样的反弹。这意味着，对于整体通胀而言，进一步下行将很难实现。”
美国二手车价格在持续回落之后突然强劲反弹 _By Bloomberg 他指的是，Manheim的数据显示，1月，美国二手车平均价格较12月上涨了2.5%，这是2021年年底以来的最高环比涨幅，并且是连续第2个月环比上涨 。 ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元分析师廖青表示：
廖青补充说，尽管因为一些结构性因素通胀长期趋势水平确实可能上升至3.0%以上，但在通胀率压低至4.0%之前，上调央行通胀目标这个问题会坚决抵制。FedWatch >>
主题：美联储政策前景展望 | 新闻源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END---
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