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FedWatch近期官员讲话表明，今年不会降息，峰值利率至少是5.00%，而CPI数据公布后个别官员的基调有些放松实际并不构成指引 |
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 编辑：王真 发布时间：2023.01.07 05:30 本周美联储(Fed)多位官员发表了讲话，他们的讲话几乎全部是在强化央行的鹰派立场，令人印象深刻的是，卡什卡里(Neel Kashkari)认为峰值利率应该达到5.40%。 在备受关注劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)公布后，有3位官员发表了讲话，基调转向偏中性，暗示加息幅度可能进步一步降档至25个基点。 截至发稿时，与美联储会议日期挂钩的掉期合约报价显示，投资者现在预计美联储本轮加息的峰值利率将低于5.00%，而在BLS非农报告公布之前是5.06%。预计2月将加息33个基点，预计年底前美联储将会降息。
在BLS非农报告显示薪资增长放环后，前端收益率直线跳水 _By Bloomberg 亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他预计美联储将2024年之前将政策利率维持在峰值水平 ，对2月加息25个基点或50个基点持开放态度。
对于最新的BLS非农报告及其对下次会议加息幅度的影响，他说：“今天，我会对50个基点或25个基点都感到满意，如果我开始看到劳动力市场和开始放松的迹象，那么我可能会更倾向于25个基点。” 对于通胀前景，他说：“美国(USA)的通货膨胀可能已经达到峰值，这表明情况正朝着积极的方向发展。预计到年底通货膨胀率可能在3%左右，标志着政策是有效的。” 对于劳动力市场前景，他说：“现在一些公司仍然很难找到工人，但相对容易了。商业领袖们认为劳动力市场正在放缓。我们也预计就业市场将放缓，年底失业率将在4%左右，就业岗位不会出现重大减少。” 对于经济前景，他说：“房地产和其他利率敏感部门已经出现显著放缓。预计2023年美国国内生产总值(GDP)增速为1%，相当缓慢。美国有很大的动力来吸收美联储的政策，避免经济大幅收缩。” 博斯蒂克还在周四表示，通胀太高了，仍然是美国经济最大的阻力。他说：“我很欣赏最近的报告，其中包括价格压力放缓的迹象，但仍有很多工作要做。美国的通胀率太高了，美联储致力于利用其工具压低通胀。我相信世界各地其他央行都同意我的观点。” ---
对于工资增长的影响，她说：“如果增长的工资被用来增加支出，而不是家庭储蓄，可能需要央行进一步加息。” 对于经济前景，她说：“我不是在预测经济衰退，但我非常现实地认为，当你看到低于趋势的增长 - - 以及我们的工具将按需发挥作用，将压低增长率 - - 不会留下很多增长率。这并非我的预测，但我确实明白，降低需求会产生这种可能性。总体而言，如果美国经济增长明显放缓，全球前景并没有给美国经济带来太大缓冲。” 她在周四接受CNBC采访时表示，利率应该在2024年之前应保持高位，以遏制通胀。 她说：“我已经将我的峰值利率预测提高到5.00%以上。我认为需要在这个水平停留一段时间，直到我们得到信号，表明通胀确实令人信服地开始回落到我们2%的目标。对我来说2024年之前都应该维持在这个水平。” 对于美联储(Fed)的关注点，她说：“我们真正认为通胀的持续性的来源似乎服务部门而非房地产部门。所以，我认为这将是我关注通胀真正的线索的部分，看看我们的政策是否在这个部分发挥了作用。” --- 此前，里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，央行必须继续压低通胀，但可以稍微不那么激进。他在一次活动中说：“我们仍有工作要做。通胀率太高了，我们需要坚持下去，直到它可持续地回到我们2%的目标。我们预测今年将进一步加息。” 但是，他补充说：“不过，现在可以更慎重地采取行动。” --- 而美联储理事库克(Lisa Cook)在稍早前表示，尽管最近出现了一些令人鼓舞的迹象，但通货膨胀率仍然过高，因此令人极为关切。 她在一次活动中说：“最近出现了令人鼓舞的迹象，包括数据表明工人薪酬的增长开始放缓，市场租金数据显示住房通胀将放缓，供应链改善，通胀预期仍被锚定。但是，通胀过高，令人非常担忧。美联储必须确保价格压力不会产生持久影响，需要研究和了解经济的变化、持续的供应中断以及其他问题可能会如何影响未来的通胀。 库克指出：“我们仍处于疫情(Covid-19)经济中。” ---
他在一次活动中说：“央行的政策利率尚未处于可能被认为足够限制性的水平，但正在越来越近靠近这个水平，我认为委员会应该尽快推动利率达到这个水平，我赞成提前加息的方法。但是，我们不会忽视数据的发展，比如，数据将决定下次会议加息25个基点或50个基点。需要更长时间维持高利率，以对价格持续施加下行压力。” 他展示了一个图表，显示美联储官员预计今年年底政策利率为5.10%。与12月公布的点阵图一致。可能是暗示这就是足够限制性的，本轮加息的终端利率水平。
12月点阵图显示：今年年底利率升至4.40% → 2023年底利率为5.10% → 2024年底降至4.10% → 2025年底降至3.10% → 长期中性利率仍为2.50% _By Bloomberg 对于通胀前景，他说：“乐观迹象表明，今年物价涨幅可能进一步放缓。央行的行动有助于将同行降至与美联储2%目标一致的水平。随着经济正常化，我认为今年通胀率将降至较低的水平。我们充分了解住房成本对通胀指标的滞后性影响。” 对于劳动力前景，他说：“2023年就业市场将保持弹性，就业市场仍然相当强劲。预计实际工资增长将低于通胀。” 对于一些经济学家上调美联储通胀目标的提法，他说：“这种想法很糟糕。” 布拉德特别指出，美国广义货币供应量(M2)急剧下降有助于抑制通胀。他说：“M2在疫情期间爆炸式增长，并正确预测我们将陷入通货膨胀，现在如果你看同一张图表，M2增长已经急剧下降。这对抑制通胀来说是个好兆头，且在最近，它实际上变成了负增长。”
布拉德说，近期M2下降是通胀可能回落的预兆 _By Bloomberg M2在疫情期间膨胀了40%以上，因为央行向金融市场注入了大量流动性。M2在2022年3月达到21.7万亿美元的峰值，此后在11月下降到21.4万亿美元。如果下降趋势继续下去，将录得史上首次年度下跌。 关于缩减资产负债表(QT)，他说：“到目前为止，QT的效果很好。但不清除QT在紧缩方面造成了多少影响。在重新评估QT之前，可能还需要让QT操作继续运行6到12个月。” 布拉德被经济学家和华尔街认为是最有影响力的地方联储主席，在这一轮货币紧缩中，他最早提出通胀是现实的风险，当时央行所有人都说通胀是“暂时的”；通胀起飞之出，他最早提出要大幅加息以先发制人；在加息过程中，他最早提出提前加息，以平息通胀预期起飞的风险。 ---
他在发布于Medium.com的一篇文章中写道：“至少在接下来的几次会议上继续加息是合适的，直到我们相信通胀已经见顶。让利率暂停在5.40%，但无论终点在哪里，我们都不会立即知道它是否足够高，可以在合理的时间内将通胀率降至2%。在我看来，任何进展缓慢的迹象都会使通胀长期居高不下，从而确保政策利率可能要高得多。” 卡什卡里今年是美国联邦公开市场委员会(FOMC)的票委，在疫情之前是公认的最鸽派官员，2022年他成为最鹰派的官员之一。 ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元分析师廖青表示：
廖青补充说，周二鲍威尔将发表讲话，很可能敲打华尔街。FedWatch >>
主题：美联储利率前景展望 | 新闻源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END---
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