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FedWatch

鲍威尔等官员说了些什么，导致9月加息和利率路径预期发生了这么大的变化？

　　

 

编辑：王真  发布时间：2022.09.09 05:39

美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于9月20日至21日举行政策会议，市场参与者正密切关注官员的讲话，以评估这次会议的加息幅度以及随后的加息路径。

市场最关注的，当然是美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的讲话。他周四在一次演讲中表示，央行将坚定地致力于降低通胀，将通过其政策紧缩，并且不要过早地放松 - - 使经济增长放缓，使劳动力市场恢复平衡 - - 最终压低通胀。同时表达了对通胀预期的一些担忧。

对于美联储目前的主要任务，他重申是遏制通胀。“美联储有责任并愿意承担稳定物价的责任，美联储需要现在采取行动以避免通胀的社会成本，”他说。“仍需要继续前进，直到我们完成抗击通胀的任务。”

FOMC在6月公布的点阵图显示：今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年达到，为3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 而长期中性利率仍为2.5%。// 然而，在鲍威尔周四讲话之后，峰值利率已经上升至4%，更重要的是，峰值利率已经前移至12月。而他和其他政策制定者重申，无论峰值是3.8%还是4.0%，利率都会在这个水平固定一段时间 - - 6个月或更久 _By Bloomberg

对于政策紧缩的前景，他暗示不达目的不罢休 ，峰值利率可能会固定一段时间，重申其领导的央行扑灭通胀的决心。

“在我看来，我们现在需要像我们一直在做那样，直截了当地、有力地采取行动，”他说。

“历史告诫我们不要过早地放松政策。我可以向你保证，我和我的同事将坚定地致力于这个目标，我们将坚持下去，直到工作完成，”他强调称。

“我可以向你保证，我们从不考虑外部政治因素，”他补充说。

对于通胀预期，他表示确保预期不要起飞很重要。“工资水平正在上升。短期来看，时间不等人，对公众通胀预期上升的担忧越来越多 - - 我们的工作就是确保这种情况不会发生，并致力于此。旨在将通胀预期锚定在2%，”他说。

美联储首选的通胀指标尽管在7月回落，但仍为央行目标水平的3倍以上 _By Bloomberg

对于劳动市场状况，他表示看到了一些好的迹象。“在上一份劳动力市场报告中，我们看到了令人欣慰的劳动力参与率的提高，”他说。

对于劳动力市场前景，他认为未来的劳动力市放缓可能是健康的。“希望有一段经济增长速度低于趋势的时期。经济增长低于趋势水平将给劳动力市场提供更好的平衡，”他说。

对于美联储的双重使命，他表示央行并没有转向单个目标。“没有理由转向单一使命，美联储的两个目标完全不冲突。不希望美联储使命范围扩大或缩小。可以在中期达成美联储的两大主要使命，”他说。“美联储的独立性是对公众有利的。”

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对于缩减资产负债表(QT)，他暗示将会继续按计划进行。“准备根据经济需要调整缩表规模。我们目前在资产负债表上的操作框架是好的，没有必要回到很低的储备金水平，”他说。

对于货币供应量与本轮通胀的关系，他表示货币供应激增并不是像一些经济学家所认为的这是本轮通胀的罪魁祸首。“货币供应量和通胀关系一直不稳定，货币总量并没有在政策中发挥关键作用，”他说。

对于这一轮高通胀的驱动因素，他将其归咎于新冠疫情(Covid-19)。“如果没有新冠病毒，就不会有这么高的通胀。新冠肺炎疫情导致了更加可怕的后果，”他说。

▉ 其他官员的讲话

随后，芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)表示，9月可能会连续第三次大幅加息，并预期本轮加息的峰值利率为4%。

“我认为我们已经制定了一个很好的计划。我们很可能在9月份加息75个基点，”他周四在一次活动中发表讲话时说。“我没有下定决心。我确实知道，我们需要将利率提高到比现在高得多的水平。”

“我认为精确的路径不如不断告诉人们 - - 我们走在这条路上，这就是我们要做的事情，通货膨胀是首要工作，我们将处理这个问题，”埃文斯说。

美国7月的总体和核心CPI均低于市场预期，总体CPI大幅放缓而核心CPI与上月持平 _By Bloomberg

他表示，他相信可以实现软着陆。“现在的失业率为3.7%。我乐观地认为，我们将能够驾驭这一点，并在我们完成时将失业率保持在4.5%左右，”他说。“这仍然是一个相当不错的结果，尽管对某些人来说代价高昂。”

埃文斯后来在接受记者采访时表示，一旦利率达到3.5%，过度收紧政策的风险就会增加。

“我宁愿找到一个合适的水平来暂停和监控事情的进展，而不是走得更高 - - 可能会超调，”他说。“我不会说我主张在3.5%时暂停，因为我认为4更有可能。”

此前，美联储副主席布雷纳德(Lael Brainard)周三表示，货币政策“需要在一段时间内处于限制经济增长的水平”，以提供通胀正在下降到目标的信心。 但她也指出，当利率达到一定程度后风险将更加双向化，央行需要进行权衡，避免过度紧缩的相关风险。

由于第二季度需求下降，经济意外萎缩0.9%，修正后为-0.6% _By Bloomberg

而克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)在当天早些时候表示，尽管美国陷入经济衰退的风险正在上升，但美联储仍需要继续加息，并预计由于通胀水平过高，即使今年继续大幅加息，央行遏制通胀的工作仍将继续。

梅斯特特别指出，服务和租金价格上涨的全面影响已经显现出来。“我甚至不相信通货膨胀已经达到峰值，”梅斯特表示。“服务通胀往往更加持久，租金仍然非常高......租金需要一段时间才能在潜在通胀中显现出来。还有更多的东西会出现。”

同一天，柯林斯(Susan Collins)在接任波士顿联储主席后的第一次讲话中表示：“我们还没有看到价格的大幅下跌。我们需要做更多的事情。”

而里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，美国央行必须将利率提高到限制经济活动的水平，并保持利率，直到政策制定者“确信”通胀正在消退。

▉ 本站观点

>> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的能源分析师褚亮表示：

褚亮补充说，如果9月完成75个基点的加息，这意味着年底很大的可能利率将升至4.0%，这意味着美元指数和美债收益率仍有上行空间。FedWatch >>

主题：FOMC利率决议前瞻  | 新闻源：Bloomberg  MarketWatch  WSJ  CNBC

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