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FedWatch

美联储认为通胀虽有进展但劳动力市场的下行风险是现实的，鲍威尔明确表示最快将在9月降息

　　

 

编辑：王真  发布时间：2024.08.01 02:05

美联储(Fed)如预期维持利率不变，为连续第八次会议利率维稳，声明的措施修改以及主席讲话表明，他们已经准备好在9月降息。

政策声明调整了措辞，称“委员会关注其双重任务的双向的风险” - - 此前的表述是“高度关注通胀风险”；称实现通胀目标方面实取得了“一些进一步的进展” - - 此前的表述是“适度的进一步进展”。

重申了政策前景指导，即FOMC预计不会降息，“除非其对通胀正在可持续地向2%迈进更有信心”。

投票结果是全票通过，并没有出现某些观察人士预期的1张反对票。

-- FedWatch.美联储最新动态 --

● 柯林斯：很快开始放松政策应该是合适的

● 哈克：9月可以启动降息，下调25或50个基点将取决于数据

● 施密德：在决定降息之前我希望看到更多的数据

● 穆萨勒姆：随着风险趋于平衡，降息即将到来

● 博斯蒂克：希望看到更多数据再决定是否降息

30分钟后，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)举行新闻发布会，他表示，美联储最早可能在9月降息。

他说：“问题在于，所有数据、不断变化的前景和风险平衡是否与，对通胀达标的信心上升和劳动力市场维持稳定的相一致。如果这一条件得到满足，我们的政策利率最快可能会在9月的下次会议下调。”

对于会否降息50个基点，他说：“这不是我们现在正在考虑的事情。”

对于年内的政策路线，他说：“可以想象一种情况，在今年剩下的时间里，根据经济的实际发展，从零降息到多次降息。”

对于本次会议的决定，他说：“关于在这次会议上采取何种行动，我们进行了反复的讨论。绝大多数人支持在这次会议中不采取行动。”

对于美联储双重任务的风险评估，他说：“通胀意外回升的风险已经下降，而劳动力市场的下行风险现在看是真实的。”

-- FedOutlook.美联储政策展望 --

● 埃里安：市场对美联储今年降息幅度的定价太过火了

● 哈祖斯：美国陷入衰退的概率仅为20%，9月或降息25基点

● 展望：美联储启动降息，即切换到走钢丝阶段

● 债券交易员认为，美联储9月可能只会降息25个基点

● 美国核心通胀连续四个月回落，美联储9月降息已成定局

这一切都结束后，美元指数下跌0.39%，2年期和10年期国债收益率分别下跌5个基点和4个基点，标普500指数暴涨1.58%。而隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，美联储在9月降息25个基点的概率为100%，降息50个基点的概率进一步上升。

>> 纽约联储前主席达德利(Bill Dudley)表示：“今天声明和新闻发布会的变化基本上告诉你，除非经济前景发生重大变化，否则降息将会在9月发生。”

>> 毕马威(KPMG)的首席经济学家黛安·斯旺克表示：“需要通胀数据出现重大逆转，才能将9月降息这一选择从桌面上撤下。”

>> 安德普翰研究所(ADP Research)的首席经济学家奈拉·理查森表示：“这是一个希望给自己尽可能多的选择权的美联储，对美联储有利的是失业率继续保持在低水平，因此他们有能力保持耐心。”

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-- FomcWatch.会后主要发展 --

8月会议结束后，随后出现了意想不到的央行利率决定和基本面数据驱动的全球金融市场动荡：

① 周四亚洲时段，日本央行(BoJ)意外宣布加息，造成广泛的日元套利盘拆仓，日元飙升日本股市暴跌，并很快溢出到欧洲和美国市场但总体波动远小于日本市场；

美国失业率连续四个月攀升，至4.3%，为近三年来的最高水平，并触发“萨姆规则” _By Bloomberg

② 周四纽约时段，美国劳工部(DoL)公布的申领失业保险金人数周报(UIWC)显示申请失业金人数远超预期，美国股市暴跌，美国国债收益率暴跌，市场认为劳动力市场正在加速下滑，这意味着美联储9月行动为时已晚，将从50个基点的降息启动这个宽松周期。

③ 周五，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告/大非农(ESR)显示，就业增长远不及预期，而失业率意外攀升并触发了经济衰退指标，风险资产的抛售和国债的飙升进一步加剧。

8月1日FOMC利率决定当天，美债收益率跌势加速，随后美债基准收益率暴跌至3.66%；随着市场波动放缓，利率展开反弹，截至8月9日已升至3.92% _By Bloomberg

这场动荡一直持续到第二周，到第二周的周四(2024.8.8)市场才基本稳定下来，皆因UIWC报告显示初请失业金人数大幅下降。

FOMC预期利率曲线更新：

截至发稿时(2024.8.23)，市场定价和经济学家调查显示，9月会议几乎肯定会降息，但降息25个基点或50个基点仍存在很大的不确定性；这也标志着数据驱动方法已经广泛渗透。

隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，美联储将在9月降息30个基点，即降息50个基点的概率为20%；预计年内总共降息100个基点，也就是两次降息25个基点，一次降息50个基点的分布 - - 这是由美国劳工统计局公布年度就业人数数据修订驱动的，截至3月的就业人数下修了80万。

彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查显示，近五分之四的受访者预测，美联储将在9月17日至18日的会议上会将利率下调至5.00%至5.25%区间，即仅降息25个基点。同时，经济学家的中位数预期显示，9月前紧急降息的概率仅为10%；46%的受访者表示，只有在信贷市场失灵和流动性问题等重大冲击才会引发这种紧急降息。FedWatch >>

主题：FOMC政策决议解读  | 新闻源：Bloomberg

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