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FedWatch美联储8月褐皮书解读：Delta变体蔓延使就业增长大幅放缓，并使通胀更高、更持久......报告揭示出政策陷入两难境地 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.09.09 09:06 在周三发布的9月褐皮书(BeigeBook)中，美联储(Fed)表示，在报告统计周期内，美国(USA)总体经济增长略微放缓，劳动力市场复苏继续受到劳动力供应短缺的制约，通胀维持在较高水平并可能持续下去。总体而言，Delta变体在该国加速蔓延时经济增长和就业复苏放缓，通胀高企的主要推动因素。 该报告总结了截至8月30日美联储收集的信息，这些信息将成为美联储9月21日至22日政策会议审议的一部分。 报告公布后，美元指数和美国股指同步上涨，黄金小幅下跌。 ▉ 褐皮书要点 ① 整体经济活动 褐皮书称，由于疫情(Covid-19)再次冲击餐饮和旅游业，7月初至8月美国的经济增长“略微放缓至温和水平”，但总体而言，美国经济仍处于疫情后物价上涨、劳动力短缺和经济增长停滞的阵痛之中。 报告称：“经济活动的减速主要是由于大多数地区外出就餐、旅行活动减少，反映出由于Delta变体的兴起，以及在少数情况下，国际旅行限制引起的安全担忧。” 报告指出，增长较强劲的部门包括制造业、运输业、非金融服务业和房地产。增长放缓或减速的部门是那些受到供应中断和劳动力短缺限制，而非需求疲软的行业。尤其是，汽车销售疲软普遍归因于微芯片持续短缺的低库存，而房屋销售活动受限则归因于供应不足。 展望未来，尽管持续存在供应中断和资源短缺的担忧，但大多数地区的企业仍对近期前景持乐观态度。 ② 劳动力市场 报告称，对劳动力的需求持续强劲，并且由于“人员流动增加、提前退休、育儿需求、就业机会谈判方面的挑战以及失业救济金增加。一些地区指出，由于Delta变体导致病例增加，劳动力复工的时间表被推迟了。” 亚特兰大联储指出，职位空缺如此之多，以至于餐馆都受到员工随意离职的困扰，员工接受一份工作几天，然后在没有通知的情况下辞去工作，转到下一家餐馆。 明尼阿波利斯联储报告称：“就业增长强劲，但招聘需求继续大大超过劳动力的供应。劳动力市场专家还强调，住房和儿童保育的负担能力是求职者面临的主要挑战。暴露于病毒仍然是求职者的一大担忧。” 旧金山联储报告称，消费者和商业服务部门的就业形势“有所恶化”，“劳动力短缺已经严重抑制了一些酒店、航空公司和餐厅的运营能力，西部山区的一家酒店不得不关闭数层楼，因为服务员不足。” 另一方面，“所有地区继续报告整体就业人数增加”，这可能会缓解人们的担忧 - - 美国劳工统计局(BLS)发布的8月的就业形势报告(ESR)显示，当月新增就业23.5万，远低于市场预期的72.5万。 ③ 通胀率 价格持续上涨的风险仍然存在，而不是像美联储官员所希望的那样迅速消退。 报告称，通胀率稳定在一个较高水平的情况下，各地区联储表示，通胀增长要么温和、要么强劲。大多数地区的金属、货运、建筑材料和其他工业必需品的成本都在上涨。 褐皮书称：“由于普遍存在资源短缺，投入价格压力继续普遍存在，”这给啤酒酿造和婚礼服装等不同行业带来了麻烦。 里士满联储报告说：“一位联系人报告说，由于礼服没有按时到达，他们最终退还了订金。” 在圣路易斯联储管辖区，“一家地区啤酒厂报告说，他们的供应商在订购和交付一批次铝材过程中两次提高了价格。” 报告称，企业在上调价格方面没有遇到阻力。一些商业人士表示，未来几个月，美国人可能会看到物价“大幅上涨”。 ▉ 机构评论 总之，9月褐皮书揭示了美国经济和美联储面临的艰难局面。 经济学家表示，最新的褐皮书的描述不符合“实质性进一步进展”的标准。 Jefferies的经济学家托马斯·西蒙斯表示：“褐皮书对增长、就业和通胀的描述，与前几个月的报告相比，少了一些乐观情绪。” 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO)的高级经济学家珍妮弗·李表示：“随着人们对年底前可能会缩减资产购买(QE)的预期上升，有关劳动力市场的问题，以及在劳动力短缺的情况下，企业如何能够继续经营，以及通胀是否会继续上涨的问题。都没有答案。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出，按照褐皮书描绘的整体经济图景，按照传统方法，美联储肯定会在9月宣布并10月缩减QE，即使按照新的平均通胀框架也应该考虑更早实施缩减QE，而不是等到12月或明年年初。因为现在通胀失控和滞胀的风险已经非常明显。FedWatch >>
主题：美联储褐皮书解读 | 评论：Jefferies BMO | 新闻源：Reuters MarketWatch ---END---
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