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人民币频道

随着离岸资金成本飙升，人民币做空活动或减速

　　

 

编辑：皮皮虾  发布时间：2025.1.7 15:00

香港(HKG)的人民币资金成本飙升至多年未见的水平，这表明，中国人民银行(PBoC)正在通过收紧离岸人民币流动性来稳定汇率。

周二，香港离岸人民币隔夜银行间同业拆借利率（Hibor）升至8.1%，为2021年6月以来的最高水平。1个月期利率也攀升至4月以来的最高水平。流动性收紧使得交易员做空人民币的成本变得更高，从而有效抑制了看跌押注的扩张。

>> 澳新银行(ANZ)的高级中国策略师邢兆鹏表示 ：“央行可能会将Hibor维持在4%以上较长一段时间。央行可能希望在短期内阻止人民币兑美元汇率跌至7.40。”

央行一直在利用其每日人民币中间价(RMB midpoint)（在岸人民币汇率只允许在中间价上下2%的范围内波动）来遏制人民币贬值。然而，鉴于美国(US)的关税威胁以及国内经济面临困境，外界越来越预期央行将动用其他工具来管理人民币汇率。

香港离岸人民币隔夜银行间同业拆借利率飙升 _By Bloomberg

据第一财经周一报道，央行正计划增加在香港的票据发行规模，预计此举将回笼过剩的流动性。过去央行曾通过收紧香港的流动性来稳定人民币汇率。

交易员称，自上周以来，离岸人民币在掉期市场的流动性一直在收紧，尤其是隔夜期限的流动性，原因是包括国有银行在内的众多银行有着强劲的借款需求。这些不愿具名的交易员表示，国有银行减少离岸人民币流动性供应，以及本月有额外票据发行的报道，加剧了供需缺口。

美元兑离岸人民币1个月期远期本周触及2023年8月以来的最高水平，这是流动性收紧的又一迹象。

>> 华侨银行(OCBC Bank)的策略师张淑娴表示：“鉴于人民币中间价与即期汇率之间的差距较大，可能会动用诸如调节离岸流动性等其他工具。如果央行旨在推高离岸人民币利率，鉴于离岸人民币存款已超过1万亿元人民币（约合1365亿美元），那么央行可能需要大幅增加票据发行量。”

截至发稿时，离岸人民币小幅上涨0.1%，至7.3387。去年12月，离岸人民币汇率曾跌至两年多来的最低水平。人民币频道 >>

主题：央行央票操作观察   | 新闻源：Bloomberg

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