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人民币频道在岸人民币不动如山而人民币兑一篮子贸易伙伴货币飙升，这意味着什么？ |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2025.1.3 15:38 中国(CN)对在岸人民币的严格管控正产生一种意想不到的副作用，削弱了出口商的竞争力，而这反过来可能拖累整体经济。 对于出口商来说存在一个潜在隐患，根据彭博社(Bloomberg)追踪的中国外汇交易中心指数，人民币兑一篮子贸易伙伴货币（包括韩元、欧元等）的汇率已升至2022年10月以来的最高水平。人民币的这种强势表现的原因是，尽管美元飙升，但自去年12月以来，中国人民银行(PBoC)通过人民币中间价(RMB midpoint)机制将在岸人民币兑美元汇率的下限固定在了7.3。 中国积极的汇率防御举措对本国资产以及亚洲其他货币来说有利，但对于出口商来说不利，削弱了出口的竞争力，进而导致面向出口的制造部门的放缓，而这是中国后疫情时期的关键增长引擎。 >> 加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的亚洲外汇策略主管阿尔文·谭表示：“货币政策宽松发挥作用的途径之一是通过本币贬值刺激出口。所以，如果汇率不降反升，就意味着货币政策宽松的效果会大打折扣，这会使中国改善经济前景的努力变得更加复杂。”
人民币兑一篮子贸易伙伴货币飙升 _By Bloomberg 为汇率设定红线的策略也存在争议，因为最终汇率波动需要遵循基本面。央行最近中间价调整幅度很小，这已经导致在岸人民币的波动率指标在最近两周降至0.6%，为7月以来的最低水平。这可能意味着某时将爆发。 >> StoneX Financial的货币交易员吴明泽表示：“一旦汇率突破现有水平，波动率就会飙升。鉴于美联储(Fed)利率路径存在不确定性、特朗普(Donald Trump)的贸易政策以及中国经济持续存在的风险，人民币仍面临贬值压力。” 中国基准收益率大幅下滑，刚刚首次跌破1.6%的历史纪录，这也导致中美利差大幅扩大，这对人民币兑美元而言构成重大和不可掩盖的利空。 随着美元继续保持上行趋势，中国央行防线后移的压力越来越大。即将迎来的重大考验是，特朗普在本月晚些时候重返白宫之际，兑现其将中国输美商品关税全面上调60%的承诺，这将迫使市场参与者展开一轮抛售 - - 须知上一轮贸易战，人民币兑美元贬值高达15.6% - - 这是应对关税的标准动作。 >> 加拿大皇家银行资本市场的亚洲外汇策略主管阿尔文·谭表示：“我确实认为经济的疲弱应该会促使中国人民银行允许人民币进一步贬值。” 截至发稿时，美元兑离岸人民币上涨0.31%，报7.3356。人民币频道 >>
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