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人民币频道为什么中国央行没有在年底下调存款准备金率 |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2025.1.2 12:50 中国央行(PBoC)在2024年末向市场注入了大量流动性，但并未采用高调的降息举措，因为官员们要在美国当选总统特朗普(Donald Trump)就职前保留政策空间。 中国人民银行此前曾表示，到2024年底可能会再次通过下调存款准备金率(RRR)来为银行系统释放更多流动性。如今外界预计这一举措将在今年第一季度实施，暂不动用这个备受关注、可缓解美国(US)新一轮关税负面影响的工具，保留一定的政策空间。 为确保市场拥有充足的流动性，央行上个月通过逆回购和购买国债的方式向银行注入了1.7万亿元人民币（约合2330亿美元）的现金。这一操作规模超过了以往通过1年期中期借贷便利(MLF)（此前央行用于注入流动性的主要工具，如今正逐渐退出使用）的最大月度规模。 这一举措有助于缓解上个月通过MLF的创纪录的流动性回笼，据分析师称，最终实现了5500亿元人民币的现金净增加，这一效果等同于RRR下调25个基点所带来的影响。
中国央行将在今年降准以缓冲外部压力 _By Bloomberg >> 澳新银行(ANZ)的高级中国策略师邢兆鹏表示 ：“RRR下调已被赋予应对关税风险和稳定市场的意义，所以很可能会推迟到美国宣布大幅加征关税之时实施。在1月28日开始的农历新年假期之前可能存在操作窗口。” 自9月下旬官员们推出一揽子广泛的刺激措施后，中国(CN)经济已显示出复苏迹象，但由于可能与美国爆发第二轮贸易战(Trade War V2.0)，增长前景依然面临挑战。高层领导已释放信号，将在2025年对流动性采取更具支持性的立场，以确保银行系统有足够资金为经济提供贷款。未来几年政府债券发行量的增加也需要市场中有现金来吸纳。 中国人民银行放缓下调RRR至少还有两个个原因，包括需要稳定人民币汇率以及避免推动国债市场再次出现上涨行情。 RRR下调（通常使用频率较低）可能会给人民币带来更大压力，因为这会释放出强烈的货币宽松信号。与美元资产相比，这可能导致人民币资产收益率下降，并引发资本外流。 >> 国家金融与发展实验室资深高级研究员庞溟表示：“如果美联储(Fed)在1月发出更为鸽派的信号，那么中国在农历新年前下调RRR的可能性会更高。” 央行也已主权债券飙升/收益率暴跌表现出担忧。注入过多流动性可能会鼓励投资者继续大举买入国债并导致这种风险持续。 >> 国泰君安的国际首席经济学家周浩表示：“第一季度末往往流动性会趋紧，所以那时官员们可能最终会决定下调RRR。” 展望未来，降准是确定的，问题只是何时，一些机构甚至预计可能会采取更激进的措施。 中国高层决策者承诺在2025年将采取 “适度宽松” 的货币政策，而此前14年均为 “稳健” 立场。中国人民银行也在更新其政策工具库，以便更有效、更灵活地影响市场。 >> 瑞联银行(Union Bancaire Privee)的高级亚洲经济学家卡洛斯·卡萨诺瓦表示：“要在2025年有效刺激需求，就必须采取实质性行动。除了持续提供流动性支持外，我们预计央行将大幅扩张其资产负债表，而且不排除直接购买股票的可能性。”人民币频道 >>
主题：中国存款准备金率前景预测 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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