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原油频道

原油策略：超级利空靴子落地导致油价暴跌，失守两道支撑；重要的是，库尔德石油供应恢复表明特朗普重视油价稳定；前期空单可继续持有

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2025.2.23 22:50

油价跌至今年以来的最低水平，此前两道关键技术支撑位被突破，加速了跌势。市场利空云集力量平衡完全转向空头之际，突发占全球供应0.5%的重大供应恢复传闻，引发了这一暴跌。

截至发稿时，WTI原油主力4月合约暴跌3.08%，收于70.23美元 ，为两个月以来的最低水平；日内油价平开短时窄幅整理，随后展开了持续的跌势，在价格分别跌穿50日和200日均线后，跌幅进一步迅速扩大，目前仅略高于120日均线水平；油价已经跌破约71.51美元的100日移动平均线后，跌幅进一步扩大；油价已连续五周下跌，这是一年多来持续时间最长的连跌。

▌交易主题

① 库尔德石油出口恢复

伊拉克(IRQ)石油部副部长巴斯姆·穆罕默德周日表示，一旦石油输送恢复，伊拉克将通过伊拉克-土耳其(TUR)管道从库尔德地区(KRG)出口石油18.5万桶/日，并逐步增加至40万桶/日。石油部长哈扬·阿卜杜勒·加尼周六表示，恢复库尔德地区的石油出口的准备工作已经完成，将在一周内恢复出口。此前，路透社(Reuters)报道称，美国总统特朗普(Donald Trump)正在向巴格达施压，要求恢复库尔德的石油出口，否则将面临制裁。该管道于2023年5月停止运营，运量为40-60万桶/日。

>> 荷兰国际集团(ING)的大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示：“伊拉克库尔德地区的石油恢复运输，将为市场增加30万桶/日的供应量，抵消了部分供应风险。若伊拉克恢复石油运输，每天将为市场增加 30 万桶的供应量。”

② 突发供应中断

俄罗斯(RUS)表示，周二，在乌克兰(UKR)无人机袭击了一个泵站后，里海管道的石油运输量减少了30%至40%，该管道是哈萨克斯坦(KAZ)石油出口的主要通道。

据国际文传电讯社(Interfax)周五援引Tengiz Chevr Oil的消息报道，哈萨克斯坦的Tengiz油田通过里海管道的石油运输未受影响。

行业消息人士周四称，尽管哈萨克斯坦通过俄罗斯的里海管道联盟出口路线受到了损害，但其石油产量仍达到了创纪录的高水平。目前尚不清楚哈萨克斯坦是如何实现创纪录产量的。

③ OPEC+恢复供应计划

OPEC+若推迟逐步增加供应的计划（该组织代表已暗示有这种可能性），这将是该组织第四次推迟恢复2022年暂停的石油生产计划。目前，该联盟计划从4月开始，以每月逐步增加12万桶/日的步伐，最终总共恢复220万桶/日的产量。

>> 花旗集团(CitiGroup)的分析师埃里克·李表示：“鉴于目前油价处于70多美元的水平，我们继续预计产油国集团将推迟恢复供应的计划。只有在美国(US)对伊朗(IRN)施加更多制裁的情况下，才可能决定讲这么多的石油重新投放到市场。”

>> 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的策略师表示：“尽管美国总统特朗普呼吁降低油价，但OPEC+似乎并不急于启动这一供应恢复计划。布伦特原油价格为74美元，远低于许多生产商的预算平衡油价(Breakeven Oil Price)，任何进一步的下跌都会给其成员国带来政治和经济风险。”

▌市场数据

美国能源信息署(EIA)的原油市场周报(WPSR)显示，截至2月14日当周， 原油库存增463.3万桶，超预期，为连续第四周增加；库欣原油库存增加147.2万桶；汽油和精炼油分别下降15.1和205.1万桶。

>> 瑞银集团(UBS Group)的大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“原油库存增加幅度略大于预期，但汽油库存小幅下降，精炼油库存降幅更大，使得总库存保持平稳。”

▌机构观点

>> Again Capital的创始人兼首席执行官约翰·基尔杜夫表示：“由于加沙地带停火得以维持，中东地区相对平静，这降低了风险溢价。特朗普不断抨击乌克兰，市场将此视为对俄罗斯制裁可能放松的信号，认为俄罗斯的石油将重新流入市场。”

>> StoneX Group的分析师亚历克斯·霍兹表示：“乌克兰的无人机袭击在本周对原油价格起到了支撑作用。鉴于原油价格仍低于80美元，分析师预计OPEC+将再次推迟增加供应的计划。”

>> 加拿大皇家银行(RBC)的分析师布莱恩·莱森表示：“价格可能会继续在区间内波动，并随着新闻头条而变动。随着时间推移，市场若未能实现实质性催化剂，交易员将倾向于将持仓价格调整至接近区间中枢水平。”

>> 北欧斯安银行(SEB)的首席大宗商品分析师比亚内·谢尔德罗普表示：“随着特朗普挥舞大锤，以对汽车征收25%关税等新的关税威胁，破坏现有的全球‘自由贸易结构’，人们对全球经济前景感到担忧是很自然的。”

▌交易策略

>> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的能源分析师褚亮表示：

“正如我们在上一份报告中指出的‘最终，油价还是要以供需前景为指引，我们认为这一前景并非有利。中国需求已经大幅下滑，而美国的产出风险倾向于上行而非下行，OPEC+的弹性产能非常大且控制合规难度越爱越大。’

现在，油价走势表明，任何级别的利多，比如对伊朗的制裁收紧或突发哈萨克斯坦的供应中断都只能够推动油价短暂反弹，前者如上一份报告所述‘无法预估，只能跟踪’而后者着这样的中断事件一般来说实际影响可以忽略不计。

短期来看，一个主要利空已经落地，即库尔德石油出口，这意味着很快将增加40万桶/日的供应，须知此举并不违反OPEC+的减产协议。重要的是，此事表明，特朗普政府对于任何可能引发油价飙升的举动都将非常谨慎，这意味着对俄罗斯的制裁可能放松，对伊朗的‘极限施压’只是一个谈判策略。或，解决了乌克兰问题确保俄罗斯供应稳定之后，再对伊朗切实推动极限施压。

操作上，前期【74.01】空单可继续持有； 新空单可在WTI主力合约反弹至【71.50】即200日均线附近开仓。”原油频道 >>

主题：原油交易策略  | 新闻源：Bloomberg  Reuters

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