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原油频道原油策略：随着美-中加墨关税螺旋升级风险暂时消退，贸易战风险溢价已经不复存在，而对伊朗的制裁收紧确实构成又一潜在重大利多但前景无法预测；操作上，此前空单继续持有 |
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 编辑：曹雪丽 发布时间：2025.2.8 16:02 周五，尽管因美国(US)对伊朗(IRN)原油出口实施新制裁，油价当日收涨，但受投资者对美国总统特朗普(Donald Trump)重启对中国(CN)贸易战(Trade War)以及对其他国家加征关税威胁的担忧影响，本周油价仍录得下跌。 截至发稿时，WTI原油主力合约上涨0.64%，至71.06；本周油价呈现加速下滑态势，一举跌破多个整数关口，以及关键的200日和50日均线，累计下跌3.73%。 ▌核心主题 ① 美国收紧对伊制裁 美国财政部(USTD)周四表示，将对一些个人和油轮实施新制裁，这些个人和油轮每年帮助向中国运送数百万桶伊朗原油。这是特朗普对德黑兰重启“极限施压”行动的开端，但同时他也多次表示愿意与德黑兰达成协议。 据伊朗石油部下属的SHANA通讯社报道，伊朗石油部长表示，对原油生产国实施单边制裁将破坏能源市场的稳定。 根据美国能源信息署(EIA)的估计，2023年伊朗石油出口收入为530亿美元，前一年为540亿美元。根据石油输出国组织(OPEC)的数据，2024年伊朗石油产量处于2018年以来的最高水平。 实际上，对于交易员来说此事最大的风险情景是 - - 伊朗供应完全退出 - - 须知，特朗普在首个任期内重启对伊朗制裁之后，曾一度使伊朗石油出口降至近乎为零。 >> 法国兴业银行(Societe Generale)的大宗商品研究全球主管迈克尔·黑格表示：“特朗普谈到了（对伊朗）的极限施压。市场非常重视这一点。我们预计，伊朗的石油出口量将减半。” >> Price Futures Group的高级市场分析师菲尔·弗林表示：“信号已经发出 - - 如果你是炼油商或运输商，参与运输哪怕一部分伊朗石油的加工或运输，就可能面临美国财政部的制裁。” >> Pepperstone Group的研究策略师艾哈迈德·阿西里表示：“如果重新实施这些制裁，由此导致的供应紧张可能会维持油价的上涨势头，尤其是OPEC+产油国的供应调整慢于预期的情况下。” ② 贸易争端波诡云谲 特朗普已宣布对中国进口商品加征10%的关税，作为改善美国贸易平衡广泛计划的一部分，但暂停了对加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)征收高额关税的计划。 >> BMI的分析师表示：“围绕关税的消息引发了下行压力，对潜在贸易战的担忧加剧了对石油需求疲软的恐惧。” >> 法国兴业银行的大宗商品研究全球主管黑格表示：“加征关税以及关税的暂停本应对石油市场构成利好，因为这增加了不确定性。但由于对需求的担忧，市场并未出现这种反应。各国之间的关税及报复性举措会抑制全球经济活动……进而影响石油需求。” ③ 美国产量前景不明 周四，特朗普重申要提高美国的石油产量，美国目前已是全球最大产油国，特朗普此举旨在降低国内汽油价格，缓解消费者面临的通胀压力。特朗普发表此番言论后，油价回吐早盘涨幅。不过，分析师对美国石油生产商是否愿意在当前市场环境下增加产量表示质疑。 >> 瑞银集团(UBS Group)的分析师乔瓦尼·斯塔诺沃表示：“没有迹象表明美国的钻探活动会加速。市场参与者对特朗普言论的反应令我们感到意外。唯一可以确定的是，特朗普总统的言论将继续推动石油市场的波动。” ▌机构评论 >> Again Capital的创始人兼首席执行官约翰·基尔杜夫表示：“特朗普政府有关加征关税的计划报告，抑制了周四制裁消息公布后油价的涨幅。我们只是试图在白宫有关制裁与否、关税的言论中摸索前行。WTI原油价格已接近70美元，这似乎是交易区间的底部。我不知道当前油价对总统来说是否足够低，但我们拭目以待。” >> PFG的高级市场分析师弗林表示：“周五一整天，交易员都在关注特朗普的言论，以捕捉可能迅速重塑市场的美国政策变动。本周早些时候，油价一度跌至交易区间下限附近，是因为中国宣布了报复性关税措施；之后又回升，是因为美国对伊朗实施极限施压。总之，特朗普既能带来利好，也能带来利空。” >> 北欧斯安银行(SEB)的首席大宗商品分析师比亚内·谢尔德罗普表示：“特朗普的关税乱象和贸易战不利于全球经济增长和石油需求增长。面对这些极不稳定且对经济增长不利的举措，商业投资和消费者支出可能会下降。石油市场目前陷入两难境地，一方面，人们越来越担心不断升级的贸易战将损害全球石油需求增长；另一方面，伊朗石油出口可能突然中断。” >> Oanda的高级市场分析师黄荣桓表示：“中国的报复性措施可能不止于对美国原油加征10%的关税，如果美国对中国输美产品进一步加征关税，中国可能会有意让人民币贬值。总体而言，这些举措可能会推动美元走强，进而打压油价。而OPEC+成员国仍计划从4月起逐步增加石油供应，也对价格构成利空。” >> Forex的市场分析师拉赞·希拉尔表示：“石油2025年的上升趋势不可持续，主要由短期因素推动：冬季需求、美国关税风险之前的短期中国出口提振，以及对冲美国对俄罗斯石油制裁带来的上行风险。” ▌交易策略 >> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的能源分析师褚亮表示： “正如我们在上一份报告中指出的‘我们认为，当前行情可能构成诱多，拉的越高则意味着给增量空头创造的盈利空间越大。’现在，随着美-加墨关税战风险暂时平息，美中互相加征关税的烈度有限，这一主题的风险暂时消除。 实际上，我们认为，美-中加墨的这一波关税威胁即使成为现实，其对原油市场的实际供需影响很难评估，构成复杂的抵消关系。 最终，油价还是要以供需前景为指引，我们认为这一前景并非有利。中国需求已经大幅下滑，而美国的产出风险倾向于上行而非下行，OPEC+的弹性产能非常大且控制合规难度越爱越大。主要风险是，对伊朗的石油出口出现重大收紧，这将导致高达200万桶/日的短缺定价，但此事件前景高度不确定，无法预估，只能跟踪。 操作上，前期【74.01】美元空单可继续持有；新空单可考虑在油价反弹至200日均线上方时开仓。”原油频道 >>
---END--- 做原油，为什么机构和专业投资者选择 - - WTI 原油？！
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