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宏观要闻彭博解析：亚洲严阵以待特朗普的对等关税，出口模式面临考验 |
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 编辑：严衍 发布时间：2025.3.31 17:00 特朗普总统(Donald Trump)的对等关税政策(Reciprocal Tariffs)，对一个以向美国(US)出口以及处于低贸易壁垒世界环境中发展经济的地区而言，是一个具有时代意义的挑战，亚洲各国领导人正面临艰难抉择。 特朗普及其官员长期以来一直将中国(CN)作为目标，并且在他再次执政后重启贸易战，对来自这个“世界工厂”的进口商品加征了20%的关税。这一次，他还点名越南(VIE)、韩国(KOR)、日本(JPN)和印度(IDN)，称这些国家征收繁重关税或保持着巨额贸易顺差，或者两者兼具。 美国财政部长贝森特(Scott Bessent)近日表示，定于4月2日实施的对等关税将针对与美国有大量贸易往来和贸易壁垒的“不光彩的15国”。 虽然贝森特没有明确指出具体国家，但根据彭博经济研究所(Bloomberg Economics, BE)的一份报告，恰好有15个国家占美国贸易逆差的四分之三以上，其中9个国家在亚洲。所以，尽管这些对等关税是面向全球实施的，但似乎会对这个地区41万亿美元规模的经济体造成尤为沉重的打击。 自特朗普1月20日重返白宫以来，除了加拿大(CAN)、墨西哥(MEX)和欧盟(EU)，亚洲一直是他推行保护主义的重点目标。他对钢铁进口征收25%的关税，将损害亚洲钢铁生产商的利益，在向美国出口钢铁的十大国家中，有六个来自亚洲；上周对汽车进口征收25%的关税，将影响包括韩国现代汽车公司和日本丰田汽车公司在内的汽车制造商的利润。
亚洲（除中国外）名义出口在后疫情时代增加了对美国市场的依赖 _By Bloomberg 美国对其盟友也不给予豁免，再加上特朗普及其官员的强硬言论，表明他们愿意承受一些短期经济阵痛，这令全球市场感到不安。特朗普在周六接受美国全国广播公司(NBC)采访时表示，如果外国汽车制造商因上周的关税而提高价格，他“一点也不在乎”。 Lowy Institute的首席经济学家罗兰·拉贾表示，现在，对等关税的实施对亚洲战后以出口为导向的增长模式构成了严重威胁。 拉贾在悉尼表示：“这次与1998年的亚洲金融危机或十年后的全球金融危机截然不同。那些危机是周期性或金融性冲击，但这次更多的是结构性冲击。” ▌经济增长受创 高盛集团(Goldman Sachs)的经济学家表示，除了今年已经宣布的关税之外，对等关税可能会使该地区各国的经济增长最多降低1.3个百分点，这在很大程度上是因为这些国家依赖美国的直接和间接采购。 鉴于对美贸易的依赖，亚洲各国的政策制定者几乎没有什么好的选择。到目前为止，他们主要试图安抚特朗普，前往华盛顿，承诺购买美国商品，并称赞自由贸易的好处。企业也宣布了在美国的新投资，比如现代汽车210亿美元的扩张计划。 华盛顿亚洲协会政策研究所副所长温迪·卡特勒说：“在亚洲的每个首都，乃至全世界，他们都在试图弄清楚怎样做才能让特朗普满意。哪些做法可行，哪些不可行，以及我们能提供些什么。亚洲国家不愿意进行报复。” 卡特勒曾在美国贸易代表办公室工作了三十年，包括担任美国代理副贸易代表。她表示，在加拿大威胁对美国的关税进行报复后，特朗普威胁要加大对加拿大的关税力度，这可能也会让其他国家不敢进行反击。 BE的首席亚洲经济学家张舒表示：“鉴于与其他地区相比，亚洲更加依赖出口带动增长，这样的关税可能会带来特别沉重的打击。尽管如此，亚洲各国政府更倾向于与美国进行接触，而不是采取针锋相对的报复措施。贸易谈判和降低关税的举措可能会成为优先事项。” 除了美国新实施的关税本身，经济学家还指出，由于企业暂停招聘和扩张，亚洲的投资减少也会产生负面影响。摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家切坦·阿亚等人表示，因此，亚洲各国央行可能会比2018年至2019年贸易战时更积极地降息，但即便如此，也无法完全抵消对经济增长的冲击。 已经有一些经济收缩的迹象。制造业数据显示，包括印度尼西亚(INA)和越南在内的一些国家2月的新出口订单下降，这两个国家都曾在2018年至2019年的美中贸易战中受益。与此同时，根据美国银行(Bank of America)的数据，流向新兴市场国家的股票和债券资金创下了自2016年以来最疲软的年初表现。 亚洲各国领导人也在采取措施减少对美国的依赖，并提振本国经济。 印度尼西亚前外长马蒂·纳塔莱加瓦表示：“如果我们以非常巧妙和灵活的方式出牌，我们就能应对这一局面。把所有的鸡蛋放在一个篮子里不符合我们的利益，我们必须实现多元化。” 中国重新强调刺激消费，国家主席习近平承诺向全球企业开放中国经济，并抵制保护主义。尽管特朗普的贸易威胁日益加剧，但中国近期支持企业的政策转向以及对人工智能(AI)发展的乐观情绪，推动了中国股市的上涨。 中共中央政治局常委丁薛祥上周在博鳌亚洲论坛年会上发表主旨演讲时表示：“我们应该共同维护自由贸易体系，坚持开放的区域主义，坚决反对贸易和投资保护主义。” 亚洲的优惠贸易协定数量已占全球的近一半，其中包括《区域全面经济伙伴关系协定》，这是世界上最大的自由贸易协定。 ▌挤压，而非扼杀 有初步迹象表明，特朗普的压力可能会促使亚洲内部的商业联系进一步深化。3月22日，日本和中国在东京举行了六年来的首次经济对话，不过，就特朗普的关税问题达成协调一致的应对措施仍遥遥无期。 标普全球评级(S＆P Global Ratings)的亚太区首席经济学家高路易表示，对国内需求和亚洲内部贸易的更多关注，可能有助于该地区避免特朗普新关税带来的最严重影响。在他的第二季度展望报告中，高路易表示，关税将“挤压，而非扼杀”该地区的经济增长。 然而，即使中国能够刺激本国经济，也无法取代美国成为最终需求的来源。今年前两个月，中国从亚洲的进口额下降了1%，而去年则增长了3.7%。 华盛顿外交关系委员会贸易政策研究员伊努·马纳克表示，关税最持久的影响实际上可能在美国显现。 他说：“我最担心的是美国施加压力，要求与中国脱钩贸易和投资联系，这迫使各国在中美之间做出选择”，而中国很可能会占据上风。宏观要闻 >>
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