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宏观要闻

一文懂！特朗普即将发动对等关税，它是什么？

要点：

• 美国总统特朗普(Donald Trump)将4月2日称为“解放日”，他似乎一心想用对等关税(Reciprocal Tariffs)这一手段重塑美国(US)与主要贸易伙伴的关系。

• 根据白宫官员透露的一种设想，除了通过紧急命令立即征收的关税外，他可能会展开调查，为几个月后实施的部分关税寻找法律依据。

• “Reciprocal”一词在贸易领域使用时，通常指双方为确保双边贸易公平而采取的措施。在过去90年的大部分时间里，这通常意味着降低贸易壁垒。

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编辑：严衍发布时间：2025.3.28 21:22

美国总统特朗普(Donald Trump)将4月2日称为“解放日”，届时他将推出“重大举措”。他似乎一心想用对等关税(Reciprocal Tariffs)这一手段重塑美国(US)与主要贸易伙伴的关系。

随着最后期限临近，目前仍不清楚他会在多大程度上推翻当前基于规则的全球商业体系。这种不确定性引发了金融市场的巨震，促使经济学家下调美国经济增长预期，也迫使央行官员将进口成本上升可能带来的通胀影响纳入考虑范围。

有迹象表明，特朗普可能不会兑现他的所有威胁 - - 或者至少不会一次性全部兑现。根据白宫官员透露的一种设想，除了通过紧急命令立即征收的关税外，他可能会展开调查，为几个月后实施的部分关税寻找法律依据。

▌什么是对等关税？

“Reciprocal”一词在贸易领域使用时，通常指双方为确保双边贸易公平而采取的措施。在过去90年的大部分时间里，这通常意味着降低贸易壁垒。在美国，1934年的《互惠贸易协定法》标志着美国保护主义时代的结束，该法案允许美国和伙伴国就降低双方商品的关税展开谈判。

对特朗普来说，“Reciprocal Trade”的概念出现在2023年的在线竞选材料中，当时被描述为一种通过提高美国关税来解决贸易失衡问题的“以牙还牙”策略。

特朗普及其顾问认为，美国许多贸易伙伴的做法使其本国出口商相较于美国企业更具竞争优势，损害了美国制造业。他们表示，在美国经济周围筑起关税壁垒，会激励外国生产商或在海外经营的美国公司在美国建厂并雇佣美国工人，扭转美国中产阶级空心化的局面。这一策略还有一个最近提出的目标：增加财政收入，以帮助支付减税费用。

▌对等关税如何实施？

根据白宫分发的一份备忘录副本，新的进口税将针对每个美国贸易伙伴量身定制。目标不仅是抵消贸易伙伴对美国商品征收的关税，还包括其他被认为使美国制造商处于不利地位的因素，比如对企业的不公平补贴、保护个人数据的法规、增值税、汇率管控以及宽松的知识产权保护措施等。

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这些所谓的“非关税壁垒”难以量化，这给负责逐国提议新关税的美国贸易代表办公室和美国商务部带来了巨大挑战。

美国商务部长卢特尼克(Howard Lutnick)最近将他的任务比作准备与数十个国家重新谈判贸易协议，而达成一项双边协议通常都需要数年时间。

对等关税可以通过多种方式实施：可以针对特定产品、整个行业，或者作为对来自特定国家商品征收的平均关税。财政部长贝森特(Scott Bessent)最近暗示，可能会采用最后一种方式，他表示有大约15个国家受到密切关注，每个国家“都会得到一个我们认为能代表其关税水平的数字”。

从理论上讲，为了实现对等，美国在某些情况下可能会降低关税。特朗普在关税即将生效前曾表示，一些国家可能会获得豁免或关税减免，不过他随后又补充称，他不想给予“太多”豁免。

▌对等关税与特朗普最初的普遍关税计划有何不同？

在竞选期间，特朗普曾威胁要对除中国(CN)以外的所有国家的进口商品征收20%的普遍关税。最初，他曾威胁对中国进口商品征收60%的关税，返回白宫以来对中国的关税分两次提高到了20%。

对等关税政策将更针对具体的贸易关系制定。这意味着一些国家 - - 尤其是那些对美国企业设置较少贸易壁垒的国家 - - 可能基本不会受到影响。

▌哪些经济体可能会受损？

如果美国对那些对美国商品征收最高关税的国家实施对等征税，新兴市场国家将受到最严重的打击。彭博经济研究所(Bloomberg Economics)对美国及其贸易伙伴的关税税率进行了比较，结果显示，印度(IDN)、阿根廷(ARG)以及非洲和东南亚的大部分国家将面临最大风险。

但鉴于特朗普政府对贸易“公平性”的定义更为宽泛，世界上许多国家都可能受到影响。美国存在总体贸易逆差，即它从其他国家的进口多于其他国家从美国的进口，特朗普认为这种失衡从根本上说是不公平的。

他多次抱怨美国制造的商品在其他国家销售时被征收增值税，尤其是欧盟(EU)至少15%的增值税。日本(JPN)也有增值税，称为消费税。

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根据美国贸易代表办公室在《联邦公报》上的备案文件，特朗普政府“尤其关注”与美国贸易顺差最大的贸易伙伴。该备案文件列出了21个经济体，这些经济体占美国所有商品贸易的88%。

它们是：阿根廷、澳大利亚(AUS)、巴西(BRA)、加拿大(CAN)、中国、欧盟、印度、印度尼西亚(INA)、日本、韩国(KOR)、马来西亚(MAS)、墨西哥(MEX)、俄罗斯(RUS)、沙特(KSA)、南非(RSA)、瑞士(SUI)、中国台湾地区(TWN)、泰国(THA)、土耳其(TUR)、英国(GBR)和越南(VIE)。