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宏观要闻彭博观点：关税风险与市场波动或持续至2026年 - - 伯曼 |
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 编辑：严衍 发布时间：2025.2.4 12:25 若要评价美国总统特朗普(Donald Trump)的谈判技巧，不得不说其十分有效。 周一，几个小时内，他就在美墨边境问题上取得了重大胜利。 墨西哥(MEX)总统克劳迪娅·希恩鲍姆表示，墨西哥将立即向边境部署1万名国民警卫队士兵，以防止毒品走私至美国(US)。美国则承诺努力阻止高性能武器流入墨西哥，且两国团队已于今日就安全与商业问题展开合作。 作为回报，对墨西哥进口商品的关税暂停一个月。 然而，鉴于美国-墨西哥-加拿大贸易协议(USMCA)将于2026年进行审查，关税问题很可能会持续到那时。特朗普希望在2026年中期选举成为晚间六点新闻热点时，能完成对USMCA的重新谈判。 根据USMCA第34条的一项特殊规定，2026年的审查将启动该自由贸易协定为期10年的到期倒计时。 对于美国而言，特朗普政府很可能会暂不批准美国的续约，以通过联合审查迫使对某些承诺进行部分重新谈判。美国计划的全部条件尚未确定，但华盛顿正在讨论的举措包括修改汽车行业的原产地规则、强化对强迫劳动产品进口的禁令、对在北美地区的中国公司实施新限制，以及解决USMCA执行过程中持续存在的争端。 从贸易角度看，特朗普像往常一样，有些事实没搞清楚。商品进口占美国国内生产总值(GDP)的11%，而美国进口的43%来自加拿大、墨西哥和中国。这意味着，对加拿大(CAN)、墨西哥和中国(CN)提高关税将直接影响美国5%的GDP。 鉴于美国年度GDP增长率通常为2%，这一影响不容小觑。拟议的关税显然增加了美国经济衰退的风险。特朗普提到的与加拿大的贸易逆差完全与能源相关，因此对能源进口加征关税实在愚蠢。美国的基础设施也是为加工加拿大的重质原油而建设的，且其国内产量不足以满足需求。 排除能源领域，基本上不存在贸易失衡。三分之一的贸易与能源相关，而汽车相关贸易占比不到20%。 加拿大即将举行的选举(Election)和领导层变动无疑是一个复杂因素。预计2025年大部分时间，关税问题都将占据新闻头条。尽管特朗普言出必行，但这很可能成为笼罩市场的不利因素。 从长远来看，这或许影响不大。但在短期内，大家还是要习惯关税成为新闻热点这一风险。宏观要闻 >> （作者：拉里·伯曼 | 彭博电视台“伯曼的呼唤”节目的主持人，每周在节目中提供有关市场表现的见解，重点关注教育、资产配置和审慎的风险管理。）
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