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宏观要闻桥水基金在中国取得巨大成功，加上特朗普重返白宫导致前景不确定性激增，本地基金纷纷推出效仿“全天候”策略的产品 |
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 编辑：严衍 发布时间：2025.1.20 17:50 中国(CN)对冲基金经理正竞相推出效仿桥水基金(Bridgewater Associates)广受欢迎的“全天候”策略的产品，以满足投资者的强烈需求，帮助他们抵御特朗普(Donald Trump)开启美国总统(US Presidential)第二任期期间可能出现的市场波动。 桥水基金创始人达利欧的“全天候”策略是一种降低波动的多资产策略，在特朗普第一任期的中美贸易战(Trade War)期间，帮助中国客户减轻了冲击。 去年，备受追捧的桥水中国在岸全天候基金以高达37%的惊人回报率，超越了大多数对冲基金竞品。 自11月特朗普赢得大选并再次威胁对中国提高贸易关税以来，对该策略的需求急剧飙升。但桥水基金已募集了数十亿元资金，不得不限制其在岸基金的销售，这促使一系列竞品纷纷推出。 官方注册数据显示，自11月初特朗普赢得大选以来，至少有十几款带有“全天候”标签、试图借助桥水成功东风的对冲基金产品问世，推出速度较前几个月有所加快。 诸如上海泉汐资产管理有限公司和上海洛书投资管理有限公司等本土大型机构，也推出了类似策略。 洛书投资正在为其竞争产品募资，该公司市场负责人尹正鑫将这种竞争态势比作特斯拉(Tesla)进入中国后对电动汽车(EV)行业的推动。他表示：“未来3-5年，我们将看到本土基金经理在‘全天候’策略上崭露头角，有可能削弱桥水的主导地位。” 这一机遇甚至吸引了全球对冲基金巨头曼氏集团(Man Group)。据两位了解该计划的消息人士透露，其中国子公司正准备向中国大陆投资者提供基于“风险平价”概念的AHL目标风险策略，而“风险平价”正是“全天候”策略的核心概念。 桥水基金和英仕曼集团均未立即回应路透社的置评请求。 ▌避险需求 “全天候”策略由长期看好中国的达利欧于1996年设计，该策略将投资分散于股票、债券和大宗商品等各类资产，同时平衡风险，使其在任何经济状况下（繁荣或衰退、通胀或通缩）都能表现良好。 桥水中国的“全天候”产品于2018年推出，在中美贸易战、新冠疫情，甚至是去年春天重创众多中国对冲基金的“量化地震”期间，都展现出了韧性。 据消息人士称，2024年初，桥水中国管理的资产约为400亿元人民币，过去一年其资产规模可能进一步膨胀。尽管中国经济面临挑战，但在过去五年里，该公司每年都实现了正收益。 管理资产规模超100亿元人民币（13.7亿美元）的中国大型商品交易对冲基金上海泉汐资产总裁吕成涛表示：“当未来不确定性加剧时，人们会担心将资金投入单一风险资产”。他还表示，该公司去年下半年新推出的“全天候”产品吸引了大量资金流入，这反映出该策略的受欢迎程度。 上海宽投资产管理有限公司董事长钱成表示，公司也借鉴桥水基金的理念，推出了自己的“全天候”型策略。 根据相关公司披露，其他推出类似产品的中国对冲基金经理还包括睿郡资产、榕盛基金和上海蓝银资本管理有限公司。 瑞联银行(Union Bancaire Privee)的亚洲高级经济学家卡洛斯·卡萨诺瓦表示，中国投资者中出现了大规模的避险需求，“特朗普就职后，每个人都非常担心他以及可能发生的事情”。 --- 风险平价投资策略（Risk Parity Investment Strategy）是一种旨在通过平衡不同资产类别风险来优化投资组合的方法，其核心原则是确保每种资产对投资组合整体风险的贡献大致相等，而非像传统投资组合那样主要基于资产的预期回报来配置。宏观要闻 >>
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