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宏观要闻展望：特朗普的一些奇思妙想和矛盾言论必会引发市场巨震，怎么办？不管它！ |
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 编辑：严衍 发布时间：2025.1.17 23:50 华尔街交易员们清楚，特朗普(Donald Trump)重返白宫后，他们可能面临的局面是：深夜在社交媒体上发布的政策转变、对贸易伙伴的威胁，以及由此造成的市场波动。 但他们不太确定的是，如何能通过把握这些情况，稳稳地迅速获利。 以上周为例。1月6日，华盛顿邮报(The Washington Post)报道称特朗普的助手们正在考虑降低其首批关税的强度，消息一出，交易员们纷纷做多标准普尔500指数期货，并抛售美元。然而，这一机会几乎刚出现就迅速消散，因为就在股市开盘前，特朗普否认了这一报道。 第二天，在海湖庄园举行的新闻发布会上，这位当选总统做出了更惊人之举。他提出动用“经济手段”迫使加拿大(CAN)成为美国(US)的一个州，这一举动将颠覆现有国际政治和经济秩序，令某些投资者十分恐慌。但外汇交易员们认为这只是虚张声势，基本未予理会，加元汇率维持在窄幅区间内波动。 >> Piper Sandler的全球资产配置主管本森·达勒姆表示：“我不知道该怎么做交易了。让许多华尔街人士的担忧的是 - - 你真的没办法把特朗普的言论放进一个正式的计量经济模型里。” 这种不确定性让债券和股票交易员们统一采取了一种策略，准备在特朗普周一宣誓开启第二任期后付诸实施。即关注长期经济影响，不考虑任何短期变化。同时手头保留更多的现金，以便在特朗普引发看似短暂的市场波动时，随时抓住势头反转的机会。 到目前为止，市场焦点一直集中在对特朗普将通过减税和放宽对某些受其青睐行业的监管，为已然强劲的经济注入更多刺激措施的猜测上。 这种乐观情绪在去年最后几个月提振了股市，使得标准普尔500指数实现了自上世纪90年代末以来最佳的连续年度涨幅。但最近，涨势却陷入停滞，因为同样的预期推高了债券收益率，同时交易员们撤销了对美联储(Fed)在今年下半年前进一步降息的预期。 然而，特朗普已表明立场的一些举措，比如提高关税或驱逐非法移民，最终会以何种形式落地，仍未可知。如果这些举措激进实施，可能会在市场引发新的冲击波。除此之外，还有一些不确定因素，比如特朗普对收购格陵兰岛或巴拿马运河的兴趣。 >> Tallbacken Capital Advisors的首席执行官迈克尔·珀维斯表示：“我们不知道周一下午或周二上午会宣布哪些行政命令，它们可能影响重大，也可能完全无关紧要。我们所知道的是，我们现在首次切实感受到了特朗普政府带来的不确定性。” 特朗普关税计划的规模究竟如何，一直是股市不确定性的关键来源。 相比之下，外汇交易的走势更具可预测性，较高的债券收益率推高了美元，打压了新兴市场货币。 在国债市场，自大选以来，收益率曲线(Yield Curve)稳步陡峭化，长期国债收益率进一步高于短期国债收益率。这表明市场预期未来几年经济增长将保持强劲，同时也反映出市场对联邦赤字上升导致债券供应持续增加的担忧。 >> Longboard Asset Management的投资组合经理科尔·威尔科克斯表示：“我们的策略是投资中小盘股，以及金融和工业类股票。并将现金在投资组合中的比例提高到了20%左右，以便随时使用。” 总体而言，尽管华盛顿的地缘政治变化和已然高昂的估值带来风险，但华尔街在新的一年仍对股市持乐观态度。 这种乐观并非毫无根据。经济展现出超出预期的弹性，疫情后的通胀高峰已经消退，企业利润持续增长。此外，特朗普一直将股市上涨视为其成功的关键指标，因此股市很可能仍是他的工作重点。 >> 贝莱德(BlackRock)的iShares投资策略主管克里斯蒂·阿库利安表示：“即便面临不确定性，持续投资也非常重要。美国经济在增长，企业利润强劲，我们支持承担风险，超配股票，尤其超配美国股票。”宏观要闻 >>
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