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恒指频道路透分析：中国科技股的这轮涨势再次是由热钱推动的 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.2.17 23:00 中国(CN)在人工智能(AI)领域取得的明显突破，以及与科技巨头关系的缓和，推动香港股市和互联网巨头股价大幅上涨。然而，推动股价上涨的买家的信念并不坚定，经纪商表示，在市场大幅波动之际，全球投资者对大举押注仍持谨慎态度。 香港(HKG)恒生指数已从多年的低迷中强势反弹，与德国(GER)的DAX指数竞争成为今年迄今为止全球表现最佳的市场。恒生指数和DAX指数分别上涨了13%和13.1%，而标准普尔500指数仅上涨了4%。 自1月中旬以来，香港科技股已飙升31%，并在周一触及三年来的高点，而此时中国国家主席习近平在北京会见了头部科技企业领导人。 投资者仔细研究此次会议的照片和视频，试图从中找出各大企业高管的身影，这使得股价大幅波动，凸显了市场狂热的投机氛围以及此次上涨背后的期望度。 交易情况也印证了近年来在中国投资的一句俗语：最大的收益属于最早行动的人，尤其是那些能在市场热情开始消退时迅速离场的人。 马来亚银行(Maybank)的股票销售交易主管黄国雄表示：“与过去两年左右香港和中国内地市场的走势一样，这主要是由散户推动的（且波动较大） - - 这是一个交易型市场。对冲基金或那些更关注香港和中国内地市场的基金非常清楚，一开始不迅速入场会面临风险。” 经纪商的数据似乎表明，正是这些人在买入股票。 中金公司(CICC)估计，自2月初农历新年假期以来，南向资金（即内地投资者的买入资金）累计已达到266亿港元（约合34亿美元），与去年9月创纪录的资金流入规模相当。 摩根士丹利(Morgan Stanley)一份关于对冲基金持仓情况的报告显示，净风险敞口接近一年来的最高水平，买家大多来自亚洲，且建立的是多头头寸，而非回补空头头寸。 大华继显(UOB KayHian)的香港的机构客户业务负责人梁伟沛表示：“过去两周的涨势是热钱推动的。” 此次股价上涨的触发因素包括：中国人工智能初创企业DeepSeek突然走红，该公司开发的人工智能模型成本远低于美国(US)竞争对手；中国未被美国大幅提高关税，这让市场松了一口气；以及习近平会见科技企业领导人。 阿里巴巴(Alibaba)的股价领涨市场，一方面是因为有消息称其与苹果(Apple)达成了人工智能合作，另一方面是因为其创始人马云在今天的会议露面。 阿里巴巴股价周一触及三年来的高点，今年以来已上涨近50%。 上周，阿里巴巴在香港的股票交易量达到自2019年末上市以来的最高水平，其在美国上市的美国存托凭证(ADR)的周交易量也达到了两年来的最高水平。 龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)的中国研究副总监克里斯托弗·贝德尔表示：“（马云的）出席极大地象征着政府对科技行业的态度已经发生了变化。如果说有一个人能和对科技行业的整顿联系起来，那就是马云……这或多或少是对几年前政策立场的彻底转变，当时官员们曾誓言要遏制资本的‘无序’扩张。” 诚然，摩根士丹利上周在一份报告中表示，在长期关注不足之后，全球投资者开始重新评估中国市场的可投资性，不过报告也指出，截至1月下旬，投资者对中国市场的持仓仍处于低配状态。 周一，高盛(Goldman Sachs)的分析师将MSCI中国指数的预测从75点上调至85点，也有投资者认为这轮上涨是可持续的。 不过，对于许多投资者来说，之前中国在疫情后重新开放以及去年9月推出刺激措施后市场上涨但最终令人失望的经历让他们明白，在中国投资要行动迅速且着眼于短期。 马来亚银行的黄国雄表示，中国的散户投资者之间流传着这样一句话：“早起的鸟儿有虫吃；后来的只能喝点汤；最后才相信行情的人，只能收拾空盘子了。”恒指频道 >>
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