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道指频道分析与展望：特朗普的贸易战使科技公司强劲的广告业务出现疲软迹象 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.5.10 23:00 上个季度，数字广告市场对投资者来说足够满意，这可能是美国总统特朗普(Donald Trump)的关税(Tariff)冲击引发的经济风暴来临前的最后狂欢。 华尔街为元平台(Meta)和谷歌(Alphabet)等科技巨头第一季度的财报(Q1 Financial Report)欢呼，这些公司凭借强劲的营收和利润超出分析师预期，股价均有所上涨。 在经济担忧加剧的背景下，这些在线广告巨头的出色数据表明，企业仍愿意在互联网上向消费者推广其商品和服务。 亚马逊(Amazon)蓬勃发展的在线广告部门本季度业绩也超出了分析师预期。这家在线零售巨头第一季度广告销售额同比增长19%，增速超过元平台和谷歌的广告销售额，后者分别为16%和9%。 Reddit、Snap和Pinterest等规模较小的社交媒体和在线广告公司第一季度销售额也超过了华尔街的预期。甚至像AppLovin和TheTradeDesk这样的广告技术公司也公布了强劲的季度收益。 周三，移动广告技术提供商AppLovin的股价飙升近15%，因其业绩超出分析师预期，并宣布将把移动游戏业务出售给TripledotStudios。 周五，广告技术公司TheTradeDesk公布第一季度财报，营收和利润均超预期，其股价在次日跃升18%。 然而，当高管们开始讨论本年度剩余时间的情况时，庆祝氛围戛然而止。 元平台的首席财务官苏珊·李上周表示，由于小额贸易免税政策漏洞的终止，“亚洲电商出口商”在数字广告上的支出正在减少，此前Temu和Shein等新兴零售企业以及在Facebook投入大量广告的公司曾受益于该政策。 李在与分析师的电话会议中表示：“目前还很早，很难知道本季度情况会如何发展，更难预测本年度剩余时间的情况。” 谷歌和Pinterest的高管对本年度剩余时间内亚洲地区广告销售放缓以及更广泛的宏观经济不确定性也表达了类似看法。Snap甚至因不可预测的经济形势可能导致企业本年度剩余时间广告预算缩减，撤回了第二季度的业绩预期。 The Trade Desk的首席执行官杰夫·格林周四也指出了经济形势的严峻，他表示，营销人员正处于一个“重要时刻”，因为他们在“今年年初宏观经济波动加剧的情况下开展工作”。 富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)的全球股票和实物资产主管萨米尔·萨马纳表示：“好消息是，第一季度表现非常强劲，去年第四季度也相当不错。” 但随着福特汽车等汽车巨头和玩具制造商美泰等众多行业的公司下调甚至暂停2025年的销售预期，萨马纳认为，好时光可能即将结束。 萨马纳说：“这告诉我，我们最好享受这波涨势，享受这些出色的数据。这可能是未来一年最好的情况了。” 对社交媒体和在线广告公司来说，一个不祥之兆是，宝洁等零售和消费品包装企业已警告，在经济动荡的背景下，销售额将出现下滑。 eMarketer的副总裁兼首席分析师贾斯敏·恩伯格表示，这些行业的公司“在美国所有社交广告中贡献了约一半的份额”，它们广告支出的减少“将对社交广告市场产生连锁反应”。 恩伯格认为，广告支出可能出现的放缓对小型科技平台的冲击将比对大型竞争对手更大。 恩伯格说：“我认为我们可能会看到，在经济不确定时期常见的情况是，广告商倾向于选择规模更大的平台，这些平台能为他们提供规模效应和稳定的投资回报率。” 但咨询公司Interbrand的全球品牌经济学总监格雷格·西尔弗曼解释说，即使是元平台这样的科技巨头也可能会感受到一定的财务压力。 西尔弗曼表示，尽管现在像Temu这样与中国有关联的零售商减少了广告投放，其他零售商可能会选择在Facebook上投放广告，但这些推广活动对元平台来说可能不像之前那样有利可图。 西尔弗曼说，Temu之前愿意在Facebook上大量投入广告，是因为它受益于小额贸易免税政策漏洞，而美国零售商不太可能效仿，尤其是在供应链不稳定、高关税可能推高商品成本的情况下。 西尔弗曼说：“Temu在Facebook上获得的广告支出回报率，其他人很难复制。” 对富国银行的萨马纳来说，当前的经济不确定性可归因于贸易政策和关税及其在整个市场产生的后续影响。 萨马纳说：“今年年初关税水平还很低。而到年底，关税会更高，而且会大幅提高，这对市场不利。我认为这是唯一关键的一点。”道指频道 >>
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