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道指频道巴菲特将卸任伯克希尔·哈撒韦董事长兼首席执行官，结束六十年的资本传奇 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.5.4 10:22 巴菲特(Warren Buffett)将伯克希尔·哈撒韦公司打造成为一家市值超过1.16万亿美元的企业，他本人也凭借投资智慧和幽默风趣成为名人。在执掌这家企业集团六十年后，他将于今年年底卸任。 94岁的巴菲特周六在内布拉斯加州奥马哈市举行的公司年度股东大会上表示，非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔将在获得董事会批准后接管这家企业集团。他还称董事会计划在周日开会。 这一消息令董事会成员甚至阿贝尔本人都大为震惊。尽管长期以来阿贝尔都被视为巴菲特的接班人，但在年度股东大会即将结束时，他仍未料到这一消息会公布。 “这就是今天的大新闻，”巴菲特说，“感谢大家前来参会。” 在巴菲特担任董事长兼首席执行官的几十年间，伯克希尔发展迅猛。他与值得信赖的顾问、副董事长查理·芒格一起为公司挑选收购对象和股票，芒格于2023年去世，享年99岁。这家企业集团收购了各种各样的业务，巴菲特常说这些业务反映了美国(US)整体经济状况。他还说，投资伯克希尔就是投资美国。 “世界是伯克希尔的‘牡蛎’（意为充满机遇） - - 这个世界为我们提供的机会，远远超出了大多数公司实际能接触到的范围。”巴菲特在2015年发布的年度致股东信中写道。 巴菲特与其他首席执行官和一些总统都有交流，他每年都能吸引数万名股东前往奥马哈参加年度股东大会。 1965年至2024年间，伯克希尔股票的年化复合收益率达到20%，相比之下，标准普尔500指数的这一收益率约为10%。他的投资成功让他拥有了影响股价的能力，也帮助他在危机时期与高盛集团(Goldman Sachs)和通用电气达成了利润丰厚的交易。 巴菲特年轻时就开始管理资金，是本杰明·格雷厄姆投资风格的追随者。当他的巴菲特合伙公司买入伯克希尔的股票后，他更多地涉足企业界。1965年，他掌控了伯克希尔的剩余股份。 伯克希尔最初主要由经营艰难的纺织业务构成，这些业务最终逐渐衰落。但它却成为了巴菲特打造现代商业巨头的基石。他逐步建立并收购了一系列不同行业的业务，其中保险业务为他提供了现金，即“浮存金”，助力他的投资策略。 如今，伯克希尔拥有众多业务，从BNSF铁路公司到汽车保险公司Geico，从庞大的能源业务，到像冰雪皇后和喜诗糖果这样的零售商。旗下公司在2024年创造了474亿美元的年度运营收益。巴菲特还构建了股票投资组合，其中对苹果(Apple)和美国运通等公司进行了大笔投资，这为伯克希尔提供了另一种分享那些未被完全控股企业收益的方式。 ▌全力押注 2009年，巴菲特同意以260亿美元收购BNSF铁路公司时，称这笔交易是“对美国经济未来的全力押注”。这位亿万富翁从不放过任何一个称赞美国经济前景的机会。 他在2015年的年度致股东信中写道，生产率不断提高这一“强大趋势”让美国变得伟大。在他的有生之年，美国人均经济产出增长了六倍，“这一飞跃远远超出了我父母或他们同代人最狂野的梦想”，他写道。 62岁的阿贝尔长期担任巴菲特的副手，他将接手一家运营良好的企业。尽管伯克希尔刚刚公布第一季度运营收益下降14%，至96亿美元，主要是由于其保险部门在加利福尼亚州野火中遭受重创，但增持的美国国债提升了投资收益。 ▌交易极少 在疫情期间，由于优质企业估值过高，巴菲特在交易方面受到阻碍，导致现金储备大量增加，却很少有吸引人的投资机会。巴菲特没有进行大规模交易，而是倾向于通过股票回购来配置资金。不过在2022年，他打破这一趋势，以116亿美元收购了阿勒格尼公司。 去年，他抱怨缺乏有意义的交易，认为这使得公司难以实现“惊人的业绩”，因为伯克希尔的现金储备再次创下历史新高。他表示，少数几家能对伯克希尔产生重大影响的美国公司，早已被伯克希尔和其他公司反复研究过了。 从那以后，这位亿万富翁减持了苹果公司和美国银行的股份，同时也没有进行重大交易，截至3月31日，伯克希尔的现金储备持续增加，达到3477亿美元。 伯克希尔也有过一些失误。巴菲特承认，他为航空航天设备制造商Precision Castparts支付了过高的价格，这笔交易在2020年导致了100亿美元的减记。而且巴菲特和芒格很晚才意识到科技股的价值，不过他们后来加大了对苹果股票的购买力度。 尽管如此，多年来，他的长期业绩记录还是吸引了众多追随者。在奥马哈一个拥挤的体育场馆举行的年度股东大会上，他和芒格会就从股票市场到加密货币，甚至生活和成功等话题发表看法。这个被称为“资本家的伍德斯托克音乐节”的年度活动，以及他广受关注的年度致股东信，都让投资者热衷于向他学习。 这位亿万富翁的粉丝们经常引用他那些令人印象深刻的妙语。2018年，当被问及长期以来作为伯克希尔投资对象的富国银行(Wells Fargo)是否还会暴露出更多不当行为时，巴菲特再次说出了一句经典名言：“厨房里绝不会只有一只蟑螂。”在2008年全球金融危机期间，他这样评价过度杠杆化的金融公司：“只有在潮水退去时，你才知道谁在裸泳。” 尽管巴菲特拥有众多追随者，但他对伯克希尔的日常管理却很简单。长期以来，他都倾向于分散式管理模式，让伯克希尔旗下各业务部门的负责人按照他们认为合适的方式运营业务，他只是偶尔了解一下运营情况。 巴菲特认为自己在伯克希尔最重要的职责之一是资金分配，即决定资金的投向。据说，他会花大量时间在奥马哈的公司办公室阅读资料。截至去年，那个办公室仅有27名员工。 “巴菲特决定将自己的活动限制在少数几个方面，并全神贯注，而且50年如一日，这太了不起了，”芒格在一封年度致股东信中写道，“巴菲特成功的原因和罗杰·费德勒在网球领域取得成功的原因一样。”道指频道 >>
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