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道指频道衍生品专家提出：现在正是买入美股看跌期权的好时机 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.4.30 17:26 美国(US)股市刚刚从低点强劲反弹。不过，一些关注市场波动的人士表示，别太掉以轻心。 Susquehanna International Group和道明证券(TD Securities)的策略师表示，投资者应该在期权市场上购买保险，以防股市再次跌回到本月早些时候触及的低点。 在标普500指数从4月低点反弹10%的这轮涨势之后，此类对冲工具的价格变得更加便宜。对标普500这一基准指数的一个月期看跌期权（用于防范股市下跌）的价格，相对于看涨期权（从股价上涨中获利）的价格，处于自美国总统特朗普(Donald Trump)4月2日推出大规模对等关税(Reciprocal Tariffs)以来的最低水平。 期权专家指出，虽然市场为特朗普愿意放宽其最严厉贸易政策的迹象而欢呼，但关税问题将如何解决，以及它们最终会对美国经济造成何种损害，目前仍不太明朗。对中国(CN)的关税税率仍高达145%，短期内几乎看不到解决的希望，而对其他国家为期三个月的关税暂停措施将于7月到期。 >> Asym500的创始人、高盛(Goldman Sachs)前指数衍生品策略主管洛基·菲什曼表示：“仍有许多对经济至关重要的问题悬而未决，无论是与中国的严峻关税形势，还是全面征收10%的关税。我认为市场低估了这些问题仍可能动摇投资者信心的风险。已实现波动率（衡量已经发生的价格波动的指标）远高于隐含波动率（反映对未来市场波动的预期），我们认为，这表明投资者可能已经放松了警惕，尽管他们面临着贸易战中更多潜在的波折，以及一连串的企业财报和经济数据。”
下行对冲成本下降 - - 看跌期权成本已经低于看涨期权 _By Bloomberg >> Gateway Investment Advisers的投资策略师约瑟夫·费拉拉表示：“在4月初市场波动最剧烈时，我们卖出衍生品获利，现在正打算再次买入看跌期权。除了全球贸易战的不确定性之外，我们还担心夏季交易成交量较低可能会加剧市场波动，推高整体波动性。” >> Susquehanna International Group的克里斯托弗`雅各布森表示：“我们建议那些担心近期的反弹可能只是又一次熊市反弹的客户，在当前水平附近进行对冲。关于关税的最终结果、消费者的实力以及企业盈利等问题依然存在。近期的许多涨幅基本上是在成交量普遍较低的情况下实现的，有人认为这次反弹更多是空头回补的结果。” >> 道明证券的周凌表示：“我们更担心未来六到九个月的前景，因为在此期间可能会出现经济风险。我们建议卖出10月到期的标普500指数看涨期权，或买入看跌期权。” 诚然，并非所有人都呼吁加强投资组合的保护措施。标普500指数本月跌至熊市边缘后，目前已收复了大约一半的失地，乐观的投资者相信，如果市场再次大幅下挫，白宫可能会进一步放宽贸易政策。 标普500指数已连续六个交易日上涨，这是自去年11月以来最长的连涨记录。芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)目前为25，低于4月7日左右约60的高点。 >> CBOE的衍生品市场情报主管曼迪·徐表示：“近几周来，对所谓的尾部风险(Tail Risks)保护的需求有所下降。这是投资者对‘特朗普看跌期权’有信心的一个迹象。”道指频道 >>
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