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道指频道英伟达股票暴跌至96美元仍未出现大规模抄底盘，这是为什么？ |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.4.21 23:00 英伟达(Nvidia)的股价目前接近人工智能(AI)题材炒作以来的最低估值水平，但一系列不断增加的风险让投资者对从当前价格买入仍持谨慎态度。 对这家芯片制造商而言，最新的打击来自于其上周宣布美国当局(Trump Administration)禁止它向中国(CN)销售H20芯片系列，这一举措将使其损失数十亿美元。这一消息加剧了人们对人工智能领域支出可能放缓的担忧，尤其是在贸易战(Trade War)不断升级，进一步给整体经济增长前景蒙上阴影的情况下。 Parnassus Investments的投资组合经理兼科技行业主管克里希纳·钦塔拉帕利表示：“现在的前景不像以前那么诱人了，在这种情况下，你真的需要对关税、中国市场、超大规模数据中心运营商以及宏观经济等诸多方面做出很多假设。因为所有这些因素相互交织，不确定性比以往任何时候都要高。” 今年以来，英伟达股价已下跌24%，跌幅约为纳斯达克100指数的两倍。钦塔拉帕利认为，即使英伟达股价目前的预期市盈率(P/E)为22倍，远低于其长期平均水平,与标准普尔500指数19倍的市盈率相差不大。周一，该股在盘前交易中一度下跌3.7%。
英伟达估值已经暴跌，目前仅略高于标准普尔500指数 _By Bloomberg 考虑到英伟达的预期增长速度要快得多，其股价仅略高于市场水平这一点值得关注。预计该公司本年度营收将增长57%，而标准普尔500指数成分股公司的预期营收增长率仅为4.7%。这种增长在很大程度上反映了所谓的超大规模数据中心运营商 - - 微软(Microsoft)、谷歌(Alphab-et)、亚马逊(Amazon)和元平台(Meta) - - 这些公司都是英伟达的最大客户 - - 已投入数百亿美元用于构建人工智能基础设施。 钦塔拉帕利说：“如果你现在想买英伟达的股票，可能是在押注超大规模数据中心运营商对人工智能产品的需求。”虽然这些公司在人工智能领域有支出意愿，但“他们随时可能在边际上放缓投资”，而且“鉴于宏观经济和关税问题，你无法判断投资的节奏”。 英伟达股价的下跌及其对估值的冲击凸显了这家芯片制造商面临的风险，这些风险来自于人工智能支出可能放缓以及特朗普政府试图重塑全球贸易关系。如果贸易紧张局势导致经济陷入衰退，那么所有关于未来收益的预期都将落空，进而削弱其估值基础。 ▌下调预期 彭博社(Bloomberg)汇编的数据显示，过去一个月，分析师对英伟达全年收益的普遍预期下降了1.1%，对其营收的预期下降了1%。 微软已宣布计划缩减数据中心项目，尽管谷歌等其他公司维持了本年度的资本支出计划，但2026年的前景仍不明朗。 自今年1月中国的DeepSeek问世以来，投资者就一直在讨论人工智能领域的支出前景。Deep-Seek宣称其性能可与美国(US)的模型相媲美，但成本更低且所需芯片数量更少。不过，随着关税谈判的推进，投资者开始意识到，与一些大型科技股同行相比，英伟达对人工智能设备的需求使其受到贸易风险的影响较小。 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)本月早些时候表示，像英伟达这样专注于人工智能的企业似乎受关税影响最小，而其他芯片制造商，尤其是那些面向个人电脑、手机、汽车和工业等终端市场的制造商，将通过需求破坏面临间接压力。 关税形势极其不稳定。最近，智能手机、电脑和其他电子产品获得了暂时的关税豁免，这似乎消除了笼罩在相关股票上的阴影，不过特朗普称这一措施只是临时性的。 上周，阿斯麦控股公司公布第一季度订单低于预期后股价下跌，该公司还警告称，无法量化关税的影响。另外，台积电维持了其业绩预期，表明对人工智能相关芯片的需求依然强劲，不过分析师表示，关税仍是一个关键的不确定因素。 Neuberger Berman Group的高级研究分析师丹尼尔·弗拉克斯表示：“在可预见的未来，政治因素仍将是投资环境的一部分，而且投资环境还会继续变化。这将影响包括英伟达在内的许多公司，但我认为英伟达将继续执行战略并进行创新，这将继续推动其增长。如果你着眼于12个月或18个月的投资期限，我认为其股票看起来很有吸引力。” ▌长期看好者 分析师们总体上仍持乐观态度，彭博社(Bloomberg)追踪的公司中，近90%都建议买入英伟达股票。此外，英伟达股价比分析师给出的平均目标价低60%以上，这意味着其股票的潜在回报率处于过去几年的最高水平之列。 那些长期看好英伟达的人将近期的股价疲软视为买入机会。 在英伟达因H20芯片消息股价首次下跌后，Spear Invest的首席投资官伊瓦娜·德列夫斯卡表示，从短期来看，“这一消息消除了一个重大的不利因素，今天的股票比昨天更具吸引力”，她还补充称，从长远来看，如果英伟达无法进入中国市场，将是一个不利因素。 Banríon Capital的首席执行官沙娜·西塞尔也认为，当前的估值表明现在是买入的好时机，尤其是在该公司5月下旬发布收益报告之前。她预计，这份报告将显示出中国客户因预期关税而提前采购的迹象。 她说：“我认为它很有吸引力。显然，我看好它。我一直都很喜欢英伟达的股票。” 截至发稿时，英伟达跌幅扩大至5.22%，报96.190美元。道指频道 >>
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